英特格拉生命科學稱，隨着 SurgiMend 即將重新推出，其轉型策略正在取得成效

• 3 個被低估的中型股即將上漲

英特格拉生命科學 NASDAQ: IART 在領導層變動後保持其核心戰略不變，首席財務官 Lea Knight 在美國銀行醫療科技會議上表示，Stuart 迴歸董事長和首席執行官的角色。

獲取 Integra LifeSciences 的提醒：

Knight 表示，公司董事會與前首席執行官 Mojdeh Poul 達成了共同決定，Poul 將辭職。她表示，Stuart 支持已經開展的運營轉型工作，包括加強運營能力和質量管理體系的努力。

“這些都是 Mojdeh Poul 主導的舉措，但得到了董事會的批准，Stuart 也全力支持，” Knight 説。

她補充説，公司關注的領域——神經外科、組織重建和耳鼻喉科——將保持不變。Knight 表示，這些市場的總可尋址市場約為 90 億美元，英特格拉在這些細分領域通常排名第一或第二。

英特格拉在第一季度業績後指向較低的波動性

Knight 表示，英特格拉的第一季度業績提供了一個早期的證明，表明其轉型努力正在取得進展。公司報告的收入和每股收益均超過其指導的高端，Knight 表示這反映了運營的改善。

她表示，支持管理層信心的內部指標包括供應中斷減少且程度較輕、來自供應鏈 “控制塔” 的更好可見性、產量改善以及更強的外部監管審計結果。她表示，第一季度的現金流也顯著改善。

“當我們衡量所有這些指標時，實際上看到的是它有助於降低波動性，這將是我們從增長角度更一致表現的關鍵，” Knight 説。

Knight 重申，公司將近期的挑戰視為與供應相關，而非需求相關。她表示，英特格拉不期望在短期內擴大其商業銷售團隊，而是專注於穩定產品供應、將產品重新推向市場，並利用分析工具改善商業執行。

Braintree 工廠和 SurgiMend 重新推出的重點

在討論製造時，Knight 表示，英特格拉波士頓工廠的問題源於質量管理體系中的 “積累缺口”，這些缺口因現場的物理限制而加劇。相比之下，她將 Braintree 工廠描述為 “世界級的組織製造設施”，旨在改善流程流動性和效率。

Knight 表示，英特格拉已重新設計其質量管理體系，減少手動流程，驗證製造協議，並在現場增加了新領導。公司仍計劃在 6 月實現 Braintree 的運營，在第三季度建立庫存，並支持第四季度將 SurgiMend 重新推向市場。

她表示，乳腺重建手術基質的市場約為 8 億美元，並以兩位數的速度增長。Knight 還表示，市場趨勢對英特格拉變得更加有利，包括從人類 ADM 向異種移植物和可吸收合成材料的轉變，這些領域與 SurgiMend 和 DuraSorb 相一致。

英特格拉預計將在基於植入物的乳腺重建中追求 SurgiMend 和 DuraSorb 的 PMA 標籤，Knight 表示公司預計將在 2027 年獲得這些標籤。她表示，重新推出策略將是 “分階段和有紀律的”，首先從關鍵的先前用户開始。

PriMatrix 重新推出和報銷動態

Knight 表示，英特格拉對 PriMatrix 的重新推出感到滿意，該產品在 2025 年第四季度重新進入市場，此前已停產超過兩年。她表示，初始推出是受控的，第一季度進行了更廣泛的擴展，表現與預期一致。

一些先前的用户已經迴歸，而其他用户希望英特格拉繼續展示可靠的供應，Knight 説。她補充説，公司不認為需要大幅改變價格以重新獲得市場份額，因為產品差異化和臨牀信任。

關於傷口護理報銷，Knight 表示，英特格拉約 90% 的業務在住院急性環境中，DRG 下的報銷沒有變化。她表示，傷口重建產品在第一季度實現了兩位數的增長。

對於約 10% 的業務在門診環境中，Knight 表示英特格拉沒有看到與其他公司相同的干擾。她指出公司的產品價格、尺寸選擇和臨牀證據，強調英特格拉的定價已與當前每平方厘米 127 美元的報銷率相符。

增長前景、耳鼻喉科壓力和資本配置

Knight 表示，組織重建和專業外科預計將對增長做出貢獻，儘管組織重建預計將以更快的速度增長，因為供應可靠性改善和產品重新推向市場。她表示，SurgiMend 應該在 2026 年對增長做出貢獻，預計 SurgiMend 和 DuraSorb 的 PMA 標籤將在 2027 年進一步支持增長。

在耳鼻喉科方面，Knight 表示英特格拉在氣球鼻竇成形術方面繼續面臨與報銷相關的阻力，這影響了 2025 年的業績，並預計將持續到 2026 年。她表示，導航系統和耳咽管產品的增長機會更強，這可能最終幫助耳鼻喉科恢復到中個位數到高個位數的增長軌跡。

關於資本配置，Knight 表示償還債務仍然是優先事項。英特格拉的目標是槓桿範圍為 2.5 倍到 3.5 倍，Knight 表示公司預計到 2026 年底將略高於該範圍的上限，並在 2027 年內達到該範圍。

奈特表示，兼併收購最終可能會迴歸這一戰略，但僅在運營穩定和現金流改善之後。潛在交易可能會集中在神經外科、組織重建、耳鼻喉科或相關市場的中型機會。

關税、成本節約和現金流

奈特表示，英特格拉在第一季度相對於指導記錄了每股收益 0.10 美元的好處。這包括了來自前一年關税的 0.03 美元退款和在 IEEPA 關税被裁定為非法後避免的 0.07 美元關税支出。

對於整個年度，英特格拉現在預計關税對每股收益的影響約為 0.10 美元，而之前的預期為 0.32 美元。奈特表示，公司在指導中沒有反映潛在的額外 0.12 美元的好處，因為關税政策仍然不確定。

英特格拉已識別出 2500 萬到 3000 萬美元的成本節約措施，奈特表示這些措施已全面實施。節約來自制造效率、產量改善、運營模式變更以及 SG&A 中的第三方成本降低。

奈特表示，公司目標是今年實現 2 億美元的運營現金流，改善 1.5 億美元，並在去年負自由現金流後實現約 1.4 億美元的自由現金流。她提到改善的 EBITDA、營運資本收益、較低的歐盟 MDR 和 Braintree 啓動支出，以及正常化的資本支出是推動因素。

“看到轉型有效的證據感覺很好，” 奈特在結束時説道。“我們仍然有很多工作要做。”

關於英特格拉生命科學 NASDAQ: IART

英特格拉生命科學公司是一家全球醫療技術公司，專注於神經外科、再生醫學和重建手術的產品和創新。該公司開發和銷售旨在支持組織修復和功能恢復的外科器械、植入物和先進的傷口護理解決方案。其產品組合包括基於膠原蛋白的基質、硬膜替代物、止血劑以及專門的脊柱和周邊固定裝置。

英特格拉成立於 1989 年，總部位於新澤西州普蘭斯伯勒，通過有針對性的收購和內部研究努力擴大了其能力。

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