摩根大通：首選可再生能源 H 股包括金風科技、GCL TECH 和中國廣核

摩根大通發佈了一份報告，更新了其模型，以反映大陸可再生能源股票的第一季度業績公告。在上游風電領域，該行繼續看好風力發電機出口和海上風電主題，維持對金風科技（02208.HK）+0.540 (+3.666%) 的增持評級，空頭頭寸為 4574 萬美元；比例為 12.003%。同時，東方電纜（603606.SH）+0.100 (+0.170%) 也被看好。由於對儲能系統的強勁需求以及 AIDC 儲能主題的支持，該行對陽光電源（300274.SZ）-0.700 (-0.458%) 和德業（605117.SH）+8.960 (+5.960%) 持積極態度。該行對太陽能製造商保持選擇性，偏好具有成本領先和吸引估值的企業，因此看好 GCL 科技（03800.HK）-0.020 (-2.247%)，空頭頭寸為 4526 萬美元；比例為 20.884%，以及 DAQO 新能源（DQ.US）。在可再生電力生產商中，該行偏好中國廣核（01816.HK）-0.010 (-0.295%)，空頭頭寸為 2464 萬美元；比例為 22.735%（受益於電價機制的改善）和長江電力（600900.SH）-0.140 (-0.518%)（電價穩定和防禦性收益投資）。

該行指出，風力發電機出口到新興市場和中國的海上風電開發仍然是中國上游風電公司的亮點。它看好金風科技（02208.HK）+0.540 (+3.666%)，空頭頭寸為 4574 萬美元；比例為 12.003% H 股和東方電纜（603606.SH）+0.100 (+0.170%)，兩者均被評為增持。然而，由於明陽智能（601615.SH）+0.860 (+5.614%) 在近年來的執行記錄較弱，該行對該股票維持了減持評級。

太陽能和儲能：陽光電源仍然是該行在該領域的首選。它認為，隨着 AI 數據中心儲能部署的推進，2026 年下半年將出現更多積極的催化劑。德業被視為區域能源安全發展的主要受益者。對於耐心的投資者，阿特斯（688408.SH）-0.400 (-1.050%) 的收益預計將在出貨量正常化和中東可再生能源開發進展時恢復。儘管行業處於下行週期，DAQO 新能源和 GCL 科技（均被評為增持）仍被認為具有價值。負面方面，由於行業下行週期和估值因素，該行對隆基綠能（601012.SH）-0.460 (-2.949%)、通威（600438.SH）-0.180 (-1.108%)、麥克斯韋（300751.SZ）-5.770 (-2.218%) 和 S.C 新能源（300724.SZ）-2.140 (-2.363%) 給予了減持評級。

對於替代能源發電商，摩根大通預計不同燃料類型之間的電價政策差異將在 2026 年下半年持續。該行對（核能）中國廣核（01816.HK）-0.010 (-0.295%)，空頭頭寸為 2464 萬美元；比例為 22.735% 給予增持評級，但對（風能）中國龍源（00916.HK）-0.040 (-0.593%)，空頭頭寸為 2625 萬美元；比例為 21.977% 和大唐新能源（01798.HK）-0.010 (-0.588%)，空頭頭寸為 317 萬美元；比例為 27.777% 給予中性評級。多個省份已出台政策，通過差價合約維持核電電價穩定，而風電電價則受到市場導向改革的影響。長江電力（被評為增持）仍然是該行在水電公司中首選的防禦性收益投資。（da/u）（香港股票報價延遲至少 15 分鐘。空頭數據截至 2026 年 5 月 18 日 16:25。）（A 股報價延遲至少 15 分鐘。）（實時流式美國股票報價；除所有場外報價外，均延遲至少 15 分鐘。）