--- title: "人工智能熱潮可能消退的三種方式以及股票接下來會發生什麼變化" type: "News" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/news/286760055.md" description: "根據 Panmure Liberum 的策略師，人工智能熱潮可能面臨挑戰，這可能會影響股市。他們列出了三種情景：科技投資的修正導致標普 500 指數下跌 15%；科技投資衰退造成近 20% 的下降；以及可能重演互聯網泡沫破裂，導致 30% 的下跌。報告指出，與人工智能緊密相關的行業可能受到最嚴重的影響，而消費服務和能源行業可能保持韌性" datetime: "2026-05-18T11:07:15.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/286760055.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/286760055.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/286760055.md) --- # 人工智能熱潮可能消退的三種方式以及股票接下來會發生什麼變化 作者：Jamie Chisholm 大型科技資本支出的回調可能會動搖市場 人工智能交易推動股票創下歷史新高。 股票市場出現小幅波動。週一早盤期貨交易顯示，標準普爾 500 指數可能會在週五下跌 1.2% 的基礎上繼續下滑，因為油價上漲支撐了國債收益率。 但這仍然使華爾街的主要股票指標僅略低於本月的新紀錄高點。許多觀察人士認為，要讓市場真正崩潰，投資者必須開始認真懷疑人工智能交易的持久性和強度。 英國最大的獨立投資銀行 Panmure Liberum 的策略師 Joachim Klement 和 Francisca Reis 列出了人工智能交易可能消退的三種方式，以及這些情景對股票的影響。 第一種是他們所稱的糾正過剩，即美國科技投資將小幅下降約 4.5%——大約 660 億美元，約佔超大規模企業計劃在 2026 年支出的資本支出的十分之一。 “這大致是我們在 2025 年第四季度看到的增長，因此它模擬了一種情景，即大型超大規模企業承認其投資計劃過於激進，並在市場正常化其增長預期時削減投資，” Panmure 的二人組在上週發佈的一份報告中表示。 Panmure 預計，標準普爾 500 指數在科技投資糾正後的下一年可能下跌約 15%，但科技硬件股票可能下跌 35%，軟件股票下跌 21%。由於汽車行業由特斯拉（TSLA）主導，特斯拉的表現類似於科技股，並且對投資者對高增長公司的情緒變化非常敏感，因此該行業可能下跌超過 30%。 “與市場相比，消費者服務（快餐店、賭場等）、媒體（廣播、視頻遊戲）和能源等行業可能受到的影響較小，” Panmure 表示。 第二種情景是常規的科技投資衰退，涉及美國科技資本支出下降兩個標準差，這在當前的年度支出水平下相當於 880 億美元的支出減少或 6% 的下降。 這將對應於美國經濟的深度衰退，股權投資者的盈利預期將顯著降低。在這種情況下，標準普爾 500 指數可能下滑近 20%，接近熊市。 Panmure 表示，科技硬件股票的價值可能減半，類似於投資者在 2008/09 金融危機期間在該行業經歷的情況，而軟件股票和零售可能下跌 25% 至 30%。 “一般的衰退擔憂將影響工業、金融和房地產。根據我們的分析，消費者服務、媒體和能源是更具韌性的行業。” 第三種情景是互聯網泡沫破裂的重演，美國科技投資下降 11%，相當於市場在 2000 年初峯值後第一年科技資本支出的減少。Panmure 對投資減少是否會像 2002 年那樣延續到第二年並不自信，部分原因是它認為美聯儲更可能介入以支持經濟。 儘管如此，標準普爾 500 指數可能下降約 30%，類似於 2001 年秋季的回調，科技硬件股票成為最大輸家，暴跌 74%。 “作為比較，在 TMT 崩潰的第一年，直到 911 恐怖襲擊，標準普爾 500 中的科技硬件股票下跌了 70.6%。該行業在長期熊市中的最大回撤達到了 86%。” Panmure 表示。 總之，Panmure 認為，由於最昂貴的行業也是與人工智能繁榮聯繫最緊密的行業，“如果人工智能主題崩潰，我們應該預期更昂貴的行業會比便宜的行業崩潰得更嚴重。在這種情況下，價值投資可能是一個不錯的策略。” 市場動態 美國股指期貨（ES00）（YM00）（NQ00）下跌，因為國債收益率 BX:TMUBMUSD10Y 維持在近期高位。美元指數 DXY 略有下跌，而黃金期貨（GC00）交易價格約為每盎司 4545 美元。 掌控你的新聞。將 MarketWatch 設為你在谷歌上的首選來源。 市場熱議 美國原油期貨（CL.1）週一早些時候再次接近每桶 110 美元，此前特朗普總統在社交媒體上表示，伊朗必須迅速達成和平協議 “否則他們將不復存在。” 在白宮表示中國每年將購買至少 170 億美元的美國農業產品後，大豆（S00）、玉米（C00）和小麥（W00）期貨上漲。 據《華爾街日報》報道，激進投資者 Elliott Investment Management 已在 Bio-Rad Laboratories（BIO）中建立了相當大的股份。 在有報道稱 NextEra Energy（NEE）正在與其位於弗吉尼亞州的同行進行收購談判後，Dominion Energy（D）的股票上漲。 Nvidia（NVDA）將成為本週的財報亮點，但投資者也急於瞭解 Home Depot（HD）、Target（TGT）和 Walmart（WMT）等大型零售商的業績，以評估消費者的表現。 週一即將發佈的美國經濟數據包括 5 月份的全國住宅建築商協會指數，預計將在東部時間上午 10 點發布。 網絡精選 這些隱藏的力量正在推動股市的狂飆。 蘋果正在利用不完美的芯片製造熱門產品和高利潤。 政府內部交易。 圖表 來源：Miller Tabak Miller Tabak 的首席市場策略師 Matt Maley 指出，PHLX 半導體 ETF SOX 已經變得 “極度超買”，其每週相對強弱指數——一個動量指標——為 86，價格超過其 200 周移動平均線的 150%。確實，“RSI 讀數是自 2000 年以來的最高水平，當時達到了 89，” 他説。“因此，儘管在芯片組在頂峯之前曾有一次變得更加超買的情況，但在歷史上最大的科技泡沫中，它並沒有變得更加超買。” 熱門股票 截至東部時間上午 6 點，MarketWatch 上最活躍的股票代碼。 隨機閲讀 Waymo 的死衚衕派對。 沒有襯衫也沒問題，紅雀隊經理説。 ‘法庭秩序’。被告在提審時分娩。 超越新聞室 MarketWatch 精選：RBC Wealth Management 退休解決方案負責人表示，這是最被低估的退休儲蓄舉措 - Jamie Chisholm 此內容由 MarketWatch 創建，MarketWatch 由道瓊斯公司運營。MarketWatch 獨立於道瓊斯新聞社和《華爾街日報》發佈。 （完）道瓊斯新聞社 05-18-26 0707ET ### 相關股票 - [588780.CN](https://longbridge.com/zh-HK/quote/588780.CN.md) - [XLP.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/XLP.US.md) - [IVV.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/IVV.US.md) - [SOXX.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/SOXX.US.md) - [SMH.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/SMH.US.md) - [SPY.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/SPY.US.md) - [IGV.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/IGV.US.md) - [XSW.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/XSW.US.md) - [BOTZ.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/BOTZ.US.md) - [512480.CN](https://longbridge.com/zh-HK/quote/512480.CN.md) - [159516.CN](https://longbridge.com/zh-HK/quote/159516.CN.md) - [512760.CN](https://longbridge.com/zh-HK/quote/512760.CN.md) - [588170.CN](https://longbridge.com/zh-HK/quote/588170.CN.md) - [XLK.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/XLK.US.md) - [SOXL.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/SOXL.US.md) - 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