--- title: "碳酸鋰漲到多少，儲能就玩不動了？" type: "News" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/news/286765815.md" description: "碳酸鋰價格暴漲至 20 萬元/噸，導致電芯廠和儲能項目面臨巨大壓力。電芯成本隨之上漲，儲能 EPC 價格預計將飆升至 0.97 元/Wh，影響投資回報率。許多電芯廠在高價面前難以維持，行業面臨洗牌風險。" datetime: "2026-05-18T11:50:05.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/286765815.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/286765815.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/286765815.md) --- # 碳酸鋰漲到多少，儲能就玩不動了？ “現在幾乎沒有電芯廠報價了，就算報價有效期也只有 1 天。我們也不知道該怎麼報。” 深圳 CIBF 展會現場，一家電芯企業的銷售負責人老張無奈地向我們表示。 在這個最熱鬧的電池產業盛會上，暴漲的碳酸鋰成為懸在所有人頭上的利劍。 5 月 11 日，碳酸鋰期貨主力合約盤中一舉突破 20 萬元/噸的關口，短短 11 個月時間，漲幅超過 230%。 即便近日有所回落，價格仍穩穩站在 19 萬元/噸的高位。 碳酸鋰最新價格 當資本市場陷入狂歡，貿易商瘋狂囤貨，多軍空軍陷入口噴大戰時，最先感受到水温的其實是產業鏈的下游。 “很多儲能項目都暫停了，現在這個價格 IRR 算不過來。” 一位國內頭部儲能企業負責人告訴我們。 2026 年 5 月全球鋰電排產中儲能電芯的佔比已經突破 42%，但一個根本而致命的問題是——20 萬/噸的碳酸鋰，儲能的賬根本算不過來了。 這是一個非常簡單的傳導公式： 據光大證券測算，碳酸鋰每漲 1 萬元/噸，電芯成本漲 0.006 元/Wh；當鋰價站上 20 萬元/噸，儲能 EPC 價格將飆升至 0.97 元/Wh。而 EPC 成本每漲 2 分/Wh，全項目投資 IRR 就會下降 0.35 個百分點。 拋開資本市場的喧囂，碳酸鋰的瘋狂漲價，對電芯廠、對儲能系統集成商，到底正在產生什麼樣的衝擊？ 當上漲的成本向下傳導，誰在承壓，誰在出局，誰還能撐下去？ 帶着這些問題，我們與數十位電芯廠、系統集成商的一線人士深入交流，試圖從產業最前線找到答案。 ## 01 電芯廠：16 萬時很多小廠就不行了 電芯廠是最先被拷問的一環。 “有些電芯廠（碳酸鋰）17 萬還有得賺，有些廠可能 16 萬的時候就不行了。” 老張透露。 從 2025 年年中至今，碳酸鋰價格暴漲了 230%，而主流的儲能 314Ah 電芯的價格，則從 0.24 元/Wh 漲到了 0.36-0.39 元/Wh，部分頭部廠家報價 0.4 元/Wh，漲幅不過 25%-35%。 漲幅的巨大落差，揭示了鋰電產業鏈一大殘酷現實——**下游電芯環節的價格傳導，遠比原材料漲價來得慢。** 電芯成本中，正極材料佔比 40%，電解液佔比超 10%，而碳酸鋰正是這兩類主材的核心原料。 鋰價飆升的連鎖反應，從正極、電解液一路傳導至整個生產環節，再疊加電費、人工、設備折舊，成本壓力層層加碼。 2026 年 3 月儲能電芯成本指數（來源：Mysteel） 但不同電芯廠能承受的幅度完全不一樣，小廠被大廠持續擠壓。 **行業普遍的定價模式是 “成本 + 加工費”，因此會根據成本實時報價，而頭部玩家的優勢在這裏體現得淋漓盡致：** ①極致良率：頭部企業可以將良率做到 95% 甚至是 99% 以上，廢料少，分攤到每一顆電芯上的成本自然就低； ②資源自給：頭部企業在鋰礦也有佈局，以寧德時代為例，其旗下江西宜春梘下窩鋰雲母礦的單噸碳酸鋰現金成本僅為 8.77 萬元/噸，遠低於市場價。 反觀中小廠商，議價能力薄弱，上游的成本壓不下來。同時生產設備也比不過大廠，良率做不上去，盈利空間持續收窄。 碳酸鋰漲到 16 萬的時候，很多小廠的利潤就已經所剩無幾。 當成本變高，漲價是不是就行了？ 問題在於，電芯價格太透明瞭。誰漲了、漲了多少，客户第二天就能從三家同行那裏拿到對比價。 虎視眈眈的電芯廠們都等着搶你的份額，因此電芯廠調價都比較謹慎。 2025 年至 2026 年 2 月儲能電芯價格變化趨勢 來源：行家説儲能 一些小公司會想辦法用其它手段降低成本，例如：用拆機電芯換個外觀當成儲能電芯賣出，這其中的價差將近 2000 元。 但這些操作空間有限——碳酸鋰真漲起來，誰也擋不住。 事實上，今年以來頭部電芯廠電芯仍處於供不應求的狀態。寧德時代、億緯鋰能、比亞迪等頭部儲能電芯企業，訂單已經排到了 2027 年甚至 2028 年。 海辰儲能聯合創始人王鵬程表示訂單已排到 2027 年 “現在電芯基本一手交錢一手交貨，認識的好説話就半個月吧。” 某電池 pack 廠工程師告訴我們。 **反觀中小電芯廠，卻要遭遇賬期和成本的雙重絞殺。** 一方面要墊資高價買碳酸鋰，一方面還要苦等下游的回款。 “大部分賬期少的一個月，多的三個月，中間巨大的現金流缺口，全靠企業自己的資金池去填。” 現金流斷裂的速度，遠比成本上漲來得快得多。 **強者恆強的分化格局，正在加速上演。** ## **02** **儲能集成商：按下項目暫停鍵** 如果説電芯廠還有成本轉嫁的餘地，系統集成商就是徹頭徹尾的 “夾心餅乾”，鋰價的上漲已經真實地反饋到了儲能企業下降的毛利率裏。 "我現在手裏一堆項目，但是都已經停了。現在（碳酸鋰）這個價格太尷尬了。"一位儲能企業負責人告訴我們。 繼續推進，項目鐵定虧損；直接放棄，前期投入打了水漂。 當下，國內儲能項目最火熱的兩個應用場景是工商業儲能和獨立儲能，而它們的共同點在於——都需要嚴格地計算 IRR。 工商業儲能通常服務於單個工廠、園區或商業體，規模從幾百 kWh 到數十 MWh 不等，不大的體量也就意味着其議價能力非常薄弱。 而本身 2025 年開始國內分時電價的調整就導致工商業儲能項目 IRR 驟降。有投資商苦笑着説：“碳酸鋰漲價影響還好，反正也沒多少人投工商儲項目了。” “獨立儲能項目更是對 IRR 非常敏感。” 一位投資商告訴我們。 當碳酸鋰在 20 萬/噸的價位下，全國絕大部分省份的獨立儲能項目 IRR 都將跌破 6% 甚至是 5% 的收益紅線，導致項目大面積延期或取消。 **而對於傳統招投標的大儲項目來説，碳酸鋰的價格傳導時間要更久，定價自由度也更低。** 據一位集成項目總包商務主管介紹，一個大儲項目從招標到交付，週期通常在 6-12 個月。 以防城港市經開區新材料產業園零碳儲能一體化項目為例，僅僅從招標公告發布到中標候選人公示，就過去了整整一個月時間。如果再加上開評標、掛網公示、合同談判等流程，時間只會更長。 招投標公共服務平台公示 關鍵問題在於：“**集成商的報價在投標時就必須確定，而且採購項目通常採用最低價中標。****”** **合同一旦簽訂，重新議價的難度高，因此成本上漲主要由系統集成商承擔，電芯廠是否承擔還要看雙方談判的結果。** 鋰價從 9 萬漲到 20 萬，一個 800MWh 的大項目，成本憑空就能多出三四千萬元。 “中標鎖價、交付兑現” 的模式，讓集成商拿着幾個月前的低價合同，用現在的高價電芯交付。 每多裝一 Wh，就多虧一分錢。 **在強制配儲時代，對儲能的併網時間有剛性要求，虧錢也要往前推。而現在儲能邁向資產時代，賬算不平，就意味着需求隨時可能終止。** **03** **海外市場：不一樣的風景** 國內儲能正在體驗 “極限求生”，海外卻是另一番天地。 “碳酸鋰漲價對海外儲能項目影響不大。” 某中型電芯廠負責人表示。 **海外市場為儲能玩家提供了更大的緩衝空間，足以消化鋰價上漲的壓力。** 在歐洲，德國工商業平均電價約為 0.27 歐元/度（約合 2.1 元人民幣/度），英國約為 0.22 英鎊/度（約合 2.05 元人民幣/度），峯谷價差普遍在 0.2 歐元/度以上，儲能套利空間極其豐厚。 測算顯示，在德國，一個 1MWh 的工商業儲能項目，即使系統成本漲到 1.2 元/Wh，項目 IRR 依然能達到 12% 以上。 更重要的是，**在海外儲能項目的總成本中，硬件成本的佔比遠低於國內。** 4 小時 LFP 公用事業規模儲能系統資本支出 (2025 年與 2026 年對比)（數據來源：標普高級首席研究分析師） 數據顯示，2026 年前後，當碳酸鋰價格在短短六個月內飆升超過 102%、磷酸鐵鋰電芯成本上漲 15%-30% 的情況下，**美國、德國和中國的公用事業級****BESS****項目總資本支出的增幅卻不到****15%****。** 為什麼？因為現在歐美項目最大的成本已經不是電池了，而是許可、併網和合規。 電池成本的漲幅，在這個大框架下，影響力自然被大幅稀釋。 在美國，情況更加特殊。 AI 數據中心的爆發式增長帶來了巨大的電力需求。儲能不再只是 “省錢工具”，而是保障供電可靠性的關鍵基礎設施。客户更看重交付速度和產品質量，而不是硬件的邊際成本。 在這種情況下，碳酸鋰漲到 20 萬還是 25 萬，對歐美大項目的可行性幾乎沒有影響，只是利潤多少的問題。 **真正對鋰價上漲敏感的，是東南亞、南美、中東和非洲等新興市場。** 標普高級首席研究分析師在文章中表示，這些地區價格敏感度仍然較高，前期資本支出的多少仍然是採購決策的主要驅動因素。 **04** **結語** “現在碳酸鋰的價格已經沒有意義了，所有人都在觀望。“老張表示。 沒有人知道鋰價接下來會漲到多少，也沒有人知道這輪上漲會持續多久。 頭部電芯廠靠良率和礦權築起護城河，海外市場靠高電價和高門檻消化了成本，而國內中小玩家和被鎖在 “剪刀差” 裏的集成商，正在用真金白銀為這一輪週期買單。 **儲能這門生意，不會因為碳酸鋰漲價而消亡。但很多做儲能生意的人，會。** 本文來源：新能源產業家 風險提示及免責條款 市場有風險，投資需謹慎。本文不構成個人投資建議，也未考慮到個別用户特殊的投資目標、財務狀況或需要。用户應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。 ### 相關股票 - 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