--- title: "花旗銀行建議買入這隻中國芯片股票" type: "News" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/news/286775385.md" description: "花旗將中國最大的芯片製造商中芯國際評級上調至買入，理由是國內芯片本土化進程強勁以及人工智能需求上升。中芯國際報告第一季度營收為 25 億美元，同比增長 12%，毛利率為 20.1%。該公司預計第二季度營收增長 14-16%，並且毛利率將有所改善。儘管面臨內存供應緊張和地緣政治緊張等挑戰，中芯國際仍有望受益於中國推動技術自給自足的政策" datetime: "2026-05-18T12:23:02.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/286775385.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/286775385.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/286775385.md) --- # 花旗銀行建議買入這隻中國芯片股票 （更新 -2026 年 5 月 18 日上午 8:20 EDT） 花旗在週一將一家主要的中國半導體公司評級上調至買入，理由是國內芯片本土化加速、與人工智能相關的需求上升以及公司在進入更強勁的第二季度時定價能力改善。該行在中芯國際（SMIC）報告第一季度收入為 25 億美元，同比增長 12%，環比增長 1%，毛利率提升至 20.1%，利用率保持在 93.1% 的高位後上調了其評級。儘管這一結果超出了花旗自己的預期，但略低於更廣泛的市場共識預期。花旗分析師表示：“公司在正常季節性表現上超出預期，因為國內替代、消費電子需求復甦以及工業和汽車需求的增強支持了增長。” 本季度歸屬於股東的利潤為 1.974 億美元，也未能達到共識預期。花旗指出，中芯國際收入中中國市場的份額上升至 88.9%，顯示出 “加速本土化趨勢”。該公司預計第二季度收入環比增長 14-16%，毛利率為 20-22%，均高於市場預期。該前景得益於平均售價（ASP）的改善、產品組合的優化以及更強的訂單可見性。花旗指出：“與人工智能相關的需求正在增加”，並補充説中芯國際在電源管理芯片、特種存儲器、顯示驅動 IC 和汽車芯片方面也看到了上行空間。該公司表示，與去年 12 月的季度相比，今年對整體運營的 “樂觀” 情緒有所增強，原因是客户需求強勁和現有訂單充足。28nm 以上的成熟工藝節點仍然是核心利潤驅動因素，儘管中芯國際繼續推進其 14nm 和選擇性 7nm 技術。同時，資本支出環比有所減緩，花旗對此持積極看法，認為這是更有紀律的擴張和現金流質量改善的跡象，而中芯國際則繼續投資於特種和成熟工藝的產能。分析師寫道：“鑑於利用率、定價和穩健的需求改善，我們將中芯國際評級上調至買入。” 作為中國最先進的芯片代工廠，中芯國際處於北京推動技術自給自足的中心，這一推動因美國對人工智能使用的先進半導體的限制而變得更加緊迫。這一政策背景使得該公司能夠受益於中國企業日益轉向國內供應商。然而，該公司仍面臨逆風，包括持續的內存供應緊張和更廣泛的地緣政治緊張局勢。這些擔憂導致中芯國際在第一季度的股價下跌近 30%，投資者也對擴大先進芯片產能的成本和複雜性感到擔憂。 ### 相關股票 - [00981.HK](https://longbridge.com/zh-HK/quote/00981.HK.md) - [688981.CN](https://longbridge.com/zh-HK/quote/688981.CN.md) - [159516.CN](https://longbridge.com/zh-HK/quote/159516.CN.md) - [159995.CN](https://longbridge.com/zh-HK/quote/159995.CN.md) - [588170.CN](https://longbridge.com/zh-HK/quote/588170.CN.md) - [159636.CN](https://longbridge.com/zh-HK/quote/159636.CN.md) - [159131.CN](https://longbridge.com/zh-HK/quote/159131.CN.md) - [C.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/C.US.md) - [C-R.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/C-R.US.md) - [HSMD.SG](https://longbridge.com/zh-HK/quote/HSMD.SG.md) ## 相關資訊與研究 - [直擊中芯國際業績會：AI 配套芯片需求強勁 漲價效應 Q3-Q4 將進一步放大](https://longbridge.com/zh-HK/news/286508533.md) - [中芯國際這筆溢價 98% 的併購，到底值不值？](https://longbridge.com/zh-HK/news/286377338.md) - [大摩：中芯國際第二季指引強勁 評級 “增持”](https://longbridge.com/zh-HK/news/286502290.md) - [人工智能時代重新理解管理](https://longbridge.com/zh-HK/news/286684213.md) - [小摩：升中芯國際評級至中性 目標價升至 67 港元](https://longbridge.com/zh-HK/news/286717770.md)