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title: "小牛電動的成本激增掩蓋了其在中國的銷售繁榮"
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description: "小牛電動報告稱，儘管收入增長 33.4%，但第一季度虧損擴大，導致股價下跌 17.61%，創下 52 周新低。收入達到 9.095 億元，主要得益於電動滑板車銷量增長 28.7%。然而，國際銷售下降了 32.4%。增加的營銷和擴張成本對盈利能力造成壓力。小牛預計第二季度收入將在 15.7 億元至 18.21 億元之間，同比增長 25% 至 45%"
datetime: "2026-05-18T16:57:43.000Z"
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# 小牛電動的成本激增掩蓋了其在中國的銷售繁榮

中國電動滑板車製造商 **Niu Technologies** (NASDAQ: NIU) 的股票在週一大幅下跌，此前該公司報告了更大的 第一季度虧損，儘管收入增長強勁且中國銷售上升。

## Niu 股票因第一季度虧損擴大而下滑

該公司報告第一季度收入為 9.095 億人民幣（1.3185 億美元），同比增長 33.4%，主要得益於電動滑板車銷量增長 28.7% 和每輛車收入提高。調整後的每股美國存託憑證虧損擴大至 17 美分，而去年同期為 5 美分的虧損。

Niu 在本季度售出了 261,624 輛電動滑板車，同比增長 28.7%。中國銷售增長 35.4%，達到 247,938 輛，而國際銷售下降 32.4%，為 13,686 輛。

## 中國市場推動銷售勢頭

來自中國電動滑板車銷售的收入增長 41.6%，達到 7.736 億人民幣，佔總電動滑板車收入的 93.8%。這一增長得益於銷量的提升和中國市場的定價改善。

國際電動滑板車收入下降 15.2%，至 5090 萬人民幣，原因是海外滑板車銷售疲軟。配件、備件和服務收入增長 12.5%，達到 8500 萬人民幣，得益於 Niu App 業務和中國配件銷售的增長。

毛利率從去年同期的 17.3% 小幅上升至 17.4%，因為有利的產品組合和中國的成本控制抵消了國際市場較弱的毛利率。公司在本季度結束時擁有現金、定期存款和短期投資總計 11.6 億人民幣。

## Niu 盈利能力面臨壓力

在本季度，Niu 的盈利能力受到壓力，因為公司大幅增加了在營銷、技術和擴展計劃上的支出，同時還在處理海外庫存水平過高的問題。

運營費用同比激增 59.7%，達到 2.636 億人民幣，因為公司提前啓動了品牌推廣活動，擴大了國內門店的開設，並在預期市場復甦之前投資於與人工智能相關的技術模塊。

與此同時，管理層表示，歐洲和美國的微出行庫存過剩迫使公司進行激進的促銷活動和清倉定價，這一策略預計將在 2026 年剩餘時間內繼續對國際毛利率施加壓力。

## 電動摩托車推動擴展戰略

首席執行官 **Yan Li** 表示，在 Niu 擴展到中國低級城市的過程中，電動摩托車的銷售同比增長三倍。他表示，該細分市場已成為公司 2026 年的主要增長引擎。

李還強調了 Niu 在人工智能驅動的出行技術方面的推動，包括智能騎行系統、自適應照明、ABS 和未來產品的牽引控制功能。

## 人工智能產品和智能出行推動

該公司表示，其人工智能驅動的 NQi2 Ultra 電動自行車和 NX Marathon 電動摩托車是本季度的關鍵產品發佈。李表示，NX Marathon 在發佈五小時內產生了超過 9100 萬人民幣的銷售額。

## 國際重組和經銷商擴展

Niu 表示，繼續重組國際業務，專注於盈利能力而非出貨量增長。公司在本季度將其歐洲經銷商網絡擴展到 360 個活躍地點，並預計到年底這一數字將超過 400。

## Niu 前景和股票表現

對於第二季度，Niu 預測 收入將在 15.7 億人民幣至 18.21 億人民幣之間，同比增長 25% 至 45%。

**NIU 股價動態：** 截至週一發佈時，Niu 股價下跌 17.61%，報 2.34 美元。該股票交易於新的 52 周低點，根據 Benzinga Pro 數據。

_圖片來源於 Shutterstock_

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