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title: "債券市場剛剛發出警示信號"
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description: "10 年期國債收益率已達到 52 周高點 4.6%，這表明市場可能出現重大波動。該收益率影響借貸成本和股票估值，收益率上升通常會導致資金從股票市場轉移。目前的通脹壓力，特別是與伊朗衝突相關的因素，可能促使美聯儲維持或提高利率。分析師對收益率是會上升還是下降存在分歧，這將對未來的貨幣政策和市場穩定性產生影響"
datetime: "2026-05-18T21:00:00.000Z"
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# 債券市場剛剛發出警示信號

## **10 年期收益率創下 52 周新高……楔形模式暗示即將出現大幅波動……將向哪個方向突破？……Jonathan Rose 快速獲利 140%……Tom Yeung 和 Eric Fry 正在敦促投資者避免熱門的 AI 交易**

今天早上，10 年期國債收益率達到了 52 周新高——4.6%。

這本身對你的投資組合有重要影響，但還有另一個角度可能更具影響力。

首先，為了確保我們都在同一頁面上，10 年期國債收益率是全球經濟中最重要的數字。它為借貸成本設定基調——抵押貸款、商業貸款和信用市場。它決定了投資者用來評估未來收益的折現率，這意味着更高的收益率會壓縮股票估值。而且它與股票直接競爭：當 “無風險” 收益率上升時，資金會從股票中撤出。

基本上，當 10 年期收益率波動時，所有市場都會受到影響。

這一 52 周新高出現在與伊朗戰爭相關的通脹壓力加劇之際，增強了市場對美聯儲今年晚些時候加息的預期。

但在下面的圖表中，你會看到一個正在醖釀的局勢，這可能對數百萬投資組合造成更大的挑戰。

你看到的是自 2021 年中期以來的 10 年期國債收益率。趨勢線顯示出一個教科書式的對稱三角形——一個壓縮模式，其中更高的低點和更低的高點匯聚到一個決策點。歷史表明，當這些趨勢線相遇時，通常會出現大幅波動。

問題是 “哪個方向？”

從這裏的顯著突破將為收益率至少達到 18 年新高的 5% 以上打開大門——如果市場信心真的受到衝擊，甚至可能更高。

另一方面，跌破上升的下趨勢線——大約在 4.0%——將發出迴歸更低收益率的信號，並帶來市場在今年初所期待的降息環境。

目前，債券市場正在發出向上突破的信號。

## **每種走勢的理由是什麼？**

收益率突破的支持者指出美聯儲的雙重任務：控制通脹同時支持就業。

他們認為，目前與能源和伊朗衝突相關的通脹壓力正在比勞動力市場的疲軟速度更快地重新加速。換句話説，通脹上升加強了加息的理由——或者至少保持利率在高位——而就業狀況仍然不夠疲軟以證明降息的必要。

這就是為什麼一些經濟學家現在認為美聯儲可能會陷入困境。即使經濟增長放緩，持續的通脹也可能阻止政策制定者在短期內放鬆貨幣政策。

這是穆迪分析首席經濟學家 Mark Zandi 上週闡述的觀點：

e _我實在看不出 \[新任美聯儲主席 Kevin Warsh\] 在當前環境下會獲得任何支持來降息。_ e e _如果 \[通脹預期繼續\] 上升——而且它們確實在上升——這將很困難。_ e e _不僅降息將不在考慮之中，甚至保持利率不變也將相當困難。_

在 “向下突破” 一方，讓我們聽聽財政部長 Scott Bessent 的看法。上週他在\_CNBC\_上表示：

e _我堅信，沒有什麼比供應衝擊更為短暫的，我們可以對此視而不見，因為在伊朗衝突開始之前，核心通脹正在下降。_ e e _所以，我認為核心通脹將繼續下降。_

在加強他的觀點時，他補充道：

e _在 Covid 期間，我從未認為這是短暫的。_ e e _我們會渡過這個難關，我不知道是幾天還是幾周，能源通脹將回落。_

## **提到 “短暫” 指向了問題的核心**

與伊朗相關的通脹會保持為暫時的供應衝擊，還是會轉變為結構性、嵌入式的通脹？

Zandi 似乎傾向於嵌入式。Bessent 則繼續主張短暫，仔細區分了能源衝擊通脹——它有自然上限——和需求驅動的那種在 Covid 後表現得如此頑固的通脹。

正如我們在最近的\_摘要\_中所討論的，傳奇投資者 Louis Navellier 也在與 Bessent 提出相同的論點。他的看法是：市場將暫時衝擊誤讀為結構性問題，他因此為他的訂閲者進行了相應的佈局——在他認為即將到來的降息週期之前。

在這一切中，變數是新任美聯儲主席 Kevin Warsh。雖然 Warsh 過去對貨幣政策持鷹派觀點，但他也呼籲中央銀行進行 “體制變革”，並在去年秋天在《華爾街日報》的一篇社論中寫道，人工智能是 “一個顯著的去通脹力量”。

Warsh 在 6 月 16-17 日的第一次 FOMC 會議上表現如何，對這個楔形模式的解決至關重要。

Louis 已經做出了他的判斷：短暫勝出，楔形向下突破，降息即將到來。有關他為這一結果提前佈局的具體公司，以及他所借鑑的歷史劇本，請查看他上週的 **_10X 美聯儲衝擊_** 活動的重播。

## **轉變話題，Jonathan Rose 剛剛給他的觀眾提供了在兩天內獲利 140% 的機會——這是如何做到的……**

在市場與通脹數據和美聯儲不確定性鬥爭之際，資深交易員 Jonathan Rose，**_Masters in Trading Live_** 的編輯，正在做他最擅長的事情：尋找高信心的短期交易，並讓他的訂閲者在市場方向不確定的情況下獲利。

在上週一的免費 **_Masters in Trading Live_** 節目中，Jonathan 強調了中國股票的機會。他的邏輯很簡單：

中國股市將在特朗普訪問中國期間反彈。特朗普將帶着某種好消息離開中國，因為事情就是這樣運作的…… 他不是去那裏回來就説：“我有壞消息。讓我們毀掉市場。” 不，他想要支持市場。

他建議購買 **京東 (JD.com Inc.)** 6 月 18 日到期的 32 美元看漲期權，每份合約支付最高 1.25 美元。

到週三，京東的股價上漲超過 8%，使得喬納森推薦的期權價格飆升至約 3.00 美元。

任何觀看了免費 **_Masters in Trading Live_** 節目的觀眾並採取行動的人，都將每 125 美元的風險轉化為大約 280 美元，兩個交易會的回報超過 140%。

而這筆交易還沒有結束……

這些期權還有大約 30 天到期。喬納森表示，這給交易者提供了多種操作方式：繼續持有頭寸、部分獲利了結，或是滾動操作以鎖定收益並繼續參與。

這正是喬納森在他的免費節目中定期提供的交易機會。要在他為觀眾標記下一個機會時及時參與，**點擊這裏加入他的 _Masters in Trading Live_。**

現在，喬納森的主要交易優勢並不是追逐熱門，而是在大眾到來之前跟隨機構的足跡——並且通常在零售大眾遲到時向他們出售。

這在今天顯得尤為重要，因為正如湯姆·楊在下面解釋的那樣，一旦投機性交易變得過於擁擠——尤其是在人工智能領域——風險可能會迅速上升。

## **每個人都喜歡的人工智能交易開始顯得危險**

湯姆是我們全球宏觀專家埃裏克·弗萊的首席分析師，他在 **_Fry’s Investment Report_** 中發表了一篇文章，所有乘坐人工智能浪潮的投資者都應該仔細閲讀。

文章開頭講述了一個加拿大水文學家的故事——他擁有北極環境科學的博士學位，生平從未進行過交易。他最近在六天內使用 Anthropic 的 Claude Code 構建了一個人工智能交易平台。

該平台抓取新聞源、Reddit 和 Twitter，並在三個金融交易所進行交易。據報道效果良好。

現在，雖然湯姆對這一舉措和成功表示讚賞，但他的總體看法並不樂觀：

> _我感到擔憂，因為我知道這些算法是如何工作的。_
> 
> _我自己也構建過幾個，Eythorsson 的具體方法的成功意味着我們正在進入一個股票市場的狂熱階段，在這個階段，炒作和關注比基本面更重要。_

湯姆引用了一些數據來支持這一觀點。

半導體股票，以 **iShares Semiconductor ETF (SOXX)** 衡量，在短短六週內上漲了 70%。**英特爾 (Intel Corp.)** 的股票現在交易價格約為前瞻性收益的 100 倍——比互聯網泡沫高峰時期還要高。而一家去年虧損 5400 萬美元的芯片製造商的股票交易價格為前瞻性收益的 60 倍。

即使你在人工智能交易中尚未準備好出售，湯姆的看法也必須認真對待：

> _我們看到的估值可能導致股票僅憑情緒就損失 50% 或更多。_

需要明確的是，湯姆和埃裏克並不是在告訴投資者完全避免人工智能——他們的建議是避免擁擠的、動量驅動的交易，而是關注埃裏克所稱的 “人工智能倖存者”。

這些公司生產的商品和服務是人工智能無法複製或替代的，涉及農業、能源、採礦和酒店等行業。

要了解埃裏克關於如何定位以及應避免什麼的完整思路，**查看他的 “賣這個，買那個” 研究報告，** 在其中他提供了一些具體的賣出和買入股票。

至於湯姆，我讓他今天來結束這段話：

> _我們都知道 1999 年和 2021 年對投機者來説都是以悲慘收場。單靠動量無法證明高得離譜的價格，而 “愚蠢” 的價格往往會迅速回落……_
> 
> _當清算來臨時——而且它一定會來——結果將抹去多年的表現……_
> 
> _遠離那些下行風險大的股票是至關重要的。_

祝你晚上愉快，

傑夫·雷姆斯堡

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