--- title: "Klarna Group Plc 在財報中顯示出盈利的規模化" type: "News" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/news/286835596.md" description: "Klarna Group Plc 發佈了強勁的第一季度財報電話會議，強調收入同比增長 44%，達到 10.12 億美元，並實現了 68 百萬美元的調整後營業利潤，迴歸盈利。總商品交易額（GMV）增長 33%，達到 337 億美元，主要受到強勁需求的推動，尤其是在美國。交易利潤率顯著擴大，Klarna 卡的活躍用户超過 500 萬。然而，管理層指出，交易成本上升和信貸準備金是面臨的挑戰，並預計下半年會出現一些季節性影響" datetime: "2026-05-19T00:20:44.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/286835596.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/286835596.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/286835596.md) --- # Klarna Group Plc 在財報中顯示出盈利的規模化 Klarna Group Plc ((KLAR)) 已召開第一季度財報電話會議。以下是會議的主要亮點。 ### 在 TipRanks 上享受 55% 的折扣 - 解鎖對沖基金級別的數據和強大的投資工具，以做出更聰明、更精準的決策 - 發現表現優異的股票投資理念，並升級到市場領先者的投資組合，使用智能投資者精選 Klarna Group Plc 最新的財報電話會議氣氛樂觀，管理層強調了收入、總商品交易額（GMV）和交易利潤率的強勁增長，以及盈利能力的恢復。高管們承認成本上升、信貸準備金和季節性波動，但認為用户、商家和卡片的網絡效應現在正在比這些逆風更快地累積。 ## 收入激增，盈利能力迴歸 Klarna 報告收入為 10.12 億美元，同比增長 44%，因為業務在各個地區和產品上擴展。調整後的營業利潤從 300 萬美元躍升至 6800 萬美元，營業收入轉為 1700 萬美元的利潤，淨收入大致持平，標誌着 1 億美元的改善，EPS 從 -0.26 美元大幅提升至 -0.01 美元。 ## GMV 增長顯示廣泛需求 總商品交易額達到 337 億美元，同比增長 33%，按可比口徑增長 22%，顯示出消費者對 Klarna 產品的強勁需求。美國仍然是關鍵的增長引擎，GMV 增長 39% 達到 71 億美元，而美國以外市場增長 31% 達到 266 億美元，凸顯全球吸引力。 ## 交易利潤率大幅擴張 交易利潤率金額增長 44% 達到 3.89 億美元，佔收入的 38.4%，突顯支付量的貨幣化改善。在美國，交易利潤率金額增長 58% 達到 1.06 億美元，利潤率為 26.6%，而美國以外市場產生 2.83 億美元，利潤率更強勁，達到 46.2%，顯示出美國盈利能力追趕的空間。 ## 公平融資作為增長引擎 Klarna 的公平融資分期付款產品的 GMV 達到 41 億美元，同比增長 138%，隨着採用率加速。提供公平融資的商家數量從 1.03 萬家增加到 2.25 萬家，管理層強調其對利息收入和交易利潤率的重大貢獻，儘管這在短期內帶來了一些成本壓力。 ## 商家和支付服務提供商網絡深化 商家基礎擴大至 107 萬家，同比增長 49%，增強了 Klarna 的網絡效應和分銷覆蓋。公司的默認支付服務提供商策略現在覆蓋 26 個市場，並與摩根大通支付和 Worldpay 簽署了新的合作協議，預計將在今年晚些時候上線，推動支付量和與支付相關的收入增長。 ## Klarna 卡以強勁經濟規模化 Klarna 卡的全球活躍用户超過 500 萬，成為參與度和收入的關鍵驅動因素。卡用户的交易頻率大約是非卡用户的三倍，且在六個月後每用户產生的平均收入約為四倍，而與卡產品相關的會員費用在本季度同比增長超過 600%。 ## 資金結構和資產負債表支持增長 管理層指出，穩定的資金基礎，消費者存款佔存款的 91%，平均期限約為 270 天，提供了可預測性。前向流動能力的擴展為美國的融資提供了靈活的資金支持，並提高了資本效率，幫助 Klarna 在管理資產負債表風險的同時在定價上保持競爭力。 ## 運營槓桿信號顯示紀律性 非交易運營費用僅增長 3% 達到 3.73 億美元，即使交易利潤率金額增長 44%，顯示出強勁的運營槓桿。高管們指出，交易利潤率的增長速度約為非交易成本基礎的 14 倍，表明如果保持紀律，持續增長應該會越來越多地轉化為利潤。 ## 上升的交易和處理成本帶來壓力 交易成本增長 45% 達到 6.23 億美元，超過 GMV 增長，反映出更高的網絡和融資費用。處理和服務成本增長 62%，因為公平融資和 Klarna 卡快速擴展，儘管管理層將這些視為對高價值產品的投資，但在短期內對單位經濟造成壓力。 ## 信貸準備金反映羣體差異 信貸損失準備金達到 1.86 億美元，相當於 GMV 的 55 個基點，管理層將這一水平描述為符合預期。一些 2025 年下半年和非美國融資羣體顯示出更高的初始累計損失，促使模型調整，但高管們強調投資組合指標仍然可控，並正在積極調整。 ## 資產出售引入收益波動 Klarna 在本季度記錄了 5700 萬美元的應收賬款出售收益，其中約一半來自持續的前向流動交易，另一半來自後續賬本出售。管理層警告稱，收益和利息收入將隨着此類資產出售的時機和規模而變化，即使基礎經濟保持穩定，也會導致報告收益的波動性增加。 ## 季節性和外匯影響後半年的表現 公司指出，典型的零售季節性和外匯助力減弱是後半段增長放緩的原因。去年美元貶值提升了報告結果，而更嚴格的比較意味着即使基礎需求和用户趨勢保持穩健，後半年的增長可能看起來較慢。 ## 融資成本和合作規模壓力利潤率 融資成本同比增長 32%，大致跟蹤 GMV 增長，但仍增加了利息支出，因為 Klarna 加大了融資力度。一些投資者質疑大型新合作伙伴關係（如大型零售商的合作）是否會在交易量激增時壓縮利潤率，管理層承認了這一風險，同時指出規模和效率的提升可以作為補償。 ## 每股收益徘徊在盈虧平衡點附近 儘管淨收入略微轉為正值，約為 100 萬美元，但每股收益仍然輕微為負，達到-0.01 美元，部分原因是資本債券利息支付。這使得股東回報的即時緩衝有限，但每股收益同比的顯著改善凸顯瞭如果利潤率繼續擴大，收益可能迅速反轉的潛力。 ## 指引強調對長期發展軌跡的信心 管理層重申了 2026 年的目標，包括總交易額（GMV）超過 1550 億美元，收入佔 GMV 的 2.8% 以上，交易費用（TMD）超過 GMV 的 1.04%，調整後的營業收入超過收入的 6.9%，這暗示着顯著的利潤增長。對於第二季度，Klarna 預計 GMV 為 355 億至 365 億美元，收入為 9.6 億至 10 億美元，TMD 為 3.75 億至 3.95 億美元，調整後的營業收入為 3000 萬至 5000 萬美元，同時提醒投資者注意正常的季節性和外匯正常化。 Klarna 的電話會議描繪了一個從高速增長向盈利規模穩步轉變的商業圖景，伴隨着廣泛的 GMV 擴張、上升的交易利潤率和嚴格的成本控制。儘管更高的融資、處理和信用成本，以及季節性和外匯影響可能引發波動，但管理層穩定的指引和以網絡驅動的增長故事可能會使投資者的關注始終集中在公司的收益軌跡上。 ### 相關股票 - [KLAR.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/KLAR.US.md) - [BPAY.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/BPAY.US.md) - [FINX.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/FINX.US.md) - [JPM.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/JPM.US.md) - [JPM-M.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/JPM-M.US.md) - [JPM-C.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/JPM-C.US.md) - [JPM-D.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/JPM-D.US.md) - [JPM-L.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/JPM-L.US.md) - [8634.JP](https://longbridge.com/zh-HK/quote/8634.JP.md) - [JPM-K.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/JPM-K.US.md) - [JPM-J.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/JPM-J.US.md) ## 相關資訊與研究 - [在年初至今下跌了 46.9% 之後，Klarna 集團（KLAR）是否開始顯得有吸引力？](https://longbridge.com/zh-HK/news/286674994.md) - [Klarna 牽手 EZContacts，為視力保健提供靈活支付方案](https://longbridge.com/zh-HK/news/286791432.md) - [大灣區航空 7·11 至 10·24 開辦沖繩季節性航班](https://longbridge.com/zh-HK/news/286408688.md) - [分析：美國今年加息機會仍不大 觀望失業率會否季節性上升](https://longbridge.com/zh-HK/news/287156879.md) - [本港失業率維持 3.7%](https://longbridge.com/zh-HK/news/286879232.md)