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title: "比特幣衍生品市場在結構疲軟的背景下顯示出不同的信號"
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description: "比特幣的衍生品市場顯示出分歧信號，表明結構正在減弱。現貨交易量上升了 4.2%，但現貨市場的累計交易量差下降了 848.7%。未平倉合約減少了 2.9%，而多頭頭寸的資金費率激增了 136.6%。永續合約的 CVD 下降了 278.7%，反映出看跌情緒。期權交易者正在對下行風險進行對沖，25-Delta Skew 上升了 42.75%。儘管鏈上活動混雜，但來自長期持有者的穩定流動性為市場提供了一定的韌性"
datetime: "2026-05-19T05:44:17.000Z"
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# 比特幣衍生品市場在結構疲軟的背景下顯示出不同的信號

根據 ChainCatcher 的報告，比特幣衍生品市場顯示出分歧信號，整體結構正在減弱。Glassnode 報告稱，現貨市場的累計成交量差（CVD）大幅下降了 848.7%，顯示出賣壓顯著增加。儘管如此，現貨交易量仍增長了 4.2%，這表明交易活動的增加更多是由於興趣而非看漲情緒。未平倉合約略微減少了 2.9%，反映出在不確定環境中謹慎使用槓桿。然而，多頭頭寸的資金費率激增了 136.6%，表明對多頭頭寸的需求恢復，交易者的看漲情緒上升。相反，永續合約的 CVD 下降了 278.7%，突顯出顯著的賣壓和普遍的看跌情緒。期權的 25-Delta 偏斜上升了 42.75%，交易者尋求更多的下行保護，表明市場出現看跌轉變。此外，期權未平倉合約和波動率差分別增加了 1.7% 和 124.52%，顯示出市場參與度提高和對未來價格波動的預期。美國現貨 ETF 的 MVRV 下降了 6.1%，ETF 淨流入急劇惡化，表明機構信心減弱。然而，ETF 交易量上升了 7%。鏈上活動呈現出複雜的局面：儘管活躍地址數量下降，但實體調整後的轉移量增加，表明網絡使用低迷但大規模資金仍在流動。總體而言，隨着動能、現貨需求和投機頭寸的減弱，比特幣市場的結構開始軟化。期權交易者越來越多地對下行風險進行對沖，流動性和盈利能力指標持續降温。儘管如此，穩定的流動性和長期持有者的實力為市場提供了一定的韌性。

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