---
title: "沃什衝擊：美國美元、美國股票和美國債券接下來會如何發展？"
type: "News"
locale: "zh-HK"
url: "https://longbridge.com/zh-HK/news/286888567.md"
description: "凱文·沃什將宣誓就任美聯儲主席，專注於利率下調、資產負債表縮減和金融改革的貨幣政策組合。他的做法旨在通過放寬銀行監管和刺激信貸需求來增強市場流動性，同時管理美聯儲的資產負債表以支持美元。這一策略強調 “緊縮貨幣，寬鬆信貸”，以應對當前市場挑戰"
datetime: "2026-05-19T09:42:22.000Z"
locales:
  - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/286888567.md)
  - [en](https://longbridge.com/en/news/286888567.md)
  - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/286888567.md)
---

# 沃什衝擊：美國美元、美國股票和美國債券接下來會如何發展？

本週五，凱文·沃什將在白宮舉行的儀式上宣誓就任美聯儲主席，由美國總統唐納德·特朗普主持。

本文的邏輯

I. 沃什組合：降息、縮表與金融改革

II. 沃什主義：美元、人工智能與國家競爭

III. 沃什衝擊：預期、定價與市場趨勢

## 沃什組合：降息、縮表與金融改革

沃什將採取什麼貨幣政策組合？

由於嚴格的監管限制了銀行創造貨幣（貸款 - 存款）的能力，市場流動性變得嚴重依賴於美聯儲（基礎貨幣）。美聯儲被迫大規模擴張其資產負債表，而銀行則被迫或主動持有大量準備金。

在流動性充裕的時期，美聯儲採用了利率走廊來控制短期利率，這種方法促成了一個龐大的無風險套利市場。銀行可以在貨幣市場借入廉價資金，然後通過套利將其作為準備金存入美聯儲。目前，法定準備金已降至零，但超額準備金超過 3 萬億美元。這筆鉅額資本長期閒置流通，導致資源配置效率低下，準備金需求曲線趨於平坦。

這削弱了美聯儲傳統的政策工具（利率），並限制了其縮減資產負債表的能力——可能引發準備金恐慌。換句話説，如果不放鬆對銀行的限制，美聯儲的資產負債表就無法正常化；如果不放鬆對銀行的限制，由資產負債表縮減引發的流動性枯竭風險就無法得到緩解。沃什的任務是通過放鬆銀行監管、降低準備金要求和消除與準備金相關的套利機會，將準備金 “擠入” 信貸市場；同時，他還旨在通過降低利率刺激市場對信貸的需求，並向市場注入流動性。因此，縮表並不等同於緊縮流動性或高利率。

### 相關股票

- [UUP.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/UUP.US.md)
- [USDU.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/USDU.US.md)

## 相關資訊與研究

- [沃什接任美聯儲新主席，市場下一步走向哪裏？](https://longbridge.com/zh-HK/news/286733219.md)
- [美元 99 關口站穩了，但沃什的縮表計劃碰上美債炸彈，這波反彈能摸到 100.64 嗎？](https://longbridge.com/zh-HK/news/286564206.md)
- [聯儲局理事巴爾稱縮表是錯誤目標 與候任主席沃什主張背道而馳](https://longbridge.com/zh-HK/news/286486668.md)
- [E0031.26-05-18 | 沃什時代開啟：如何用防禦中期波動？](https://longbridge.com/zh-HK/news/286706455.md)
- [美聯儲：沃什正式就任前鮑威爾將暫任「臨時主席」](https://longbridge.com/zh-HK/news/286628192.md)