--- title: "海德堡印刷機械股份公司第四季度財報電話會議亮點" type: "News" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/news/286900331.md" description: "海德堡印刷機股份公司報告了 2025/2026 財年的初步銷售額穩定為 23 億歐元，並且淨財務狀況良好。然而，盈利能力受到匯率逆風、投資需求減弱和地區波動的影響。首席執行官于爾根·奧托強調了儘管地緣政治緊張局勢，仍需在增長領域進行戰略投資。訂單收入為 22 億歐元，印刷與包裝設備的訂單有所下降。調整後的息税折舊攤銷前利潤率為 6.6%，由於客户預付款減少，經營現金流下降至 3600 萬歐元" datetime: "2026-05-19T11:04:43.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/286900331.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/286900331.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/286900331.md) --- # 海德堡印刷機械股份公司第四季度財報電話會議亮點 海德堡印刷機械股份公司 ETR: HDD 報告了穩定的 2025/2026 財年初步銷售額和積極的淨財務狀況，同時管理層表示，貨幣逆風、投資需求減弱和地區波動對盈利能力造成了壓力，面臨挑戰的一年。 首席執行官于爾根·奧托表示，今年的特點是通過一系列項目和措施 “設定正確的戰略方向”，其中一些項目已經完成。他表示，儘管面臨包括伊朗衝突在內的地緣政治緊張局勢，海德堡仍繼續在增長領域進行投資，特別是在安全和防禦方面。 公司報告的訂單收入為 22 億歐元。奧托表示，調整 71 百萬歐元的貨幣影響後，訂單收入將約為 23 億歐元，反映出穩定的基本需求環境。淨銷售額為 23 億歐元，儘管面臨 6900 萬歐元的外匯逆風，仍與去年持平。 調整後的 EBITDA 利潤率為 6.6%。奧托表示，盈利能力主要受到印刷與包裝設備的壓力，需求和定價減弱、投資決策延遲以及技術增長領域的前期費用對業績造成了影響。這些影響部分被成本控制所抵消，包括在不考慮重組的情況下，人員費用減少 2300 萬歐元，以及員工人數從 9309 人減少到 9065 人，約下降 3%。 ## 細分市場表現反映貨幣和組合壓力 財務主管沃爾克·赫爾丁表示，海德堡的銷售組合保持平衡，約 52% 的淨銷售額來自印刷與包裝設備，46% 來自數字解決方案與生命週期，其餘來自海德堡技術。 在印刷與包裝設備領域，訂單收入下降 11% 至 11.3 億歐元，反映出缺乏去年投資的順風和約 4100 萬歐元的負貨幣影響。淨銷售額增長 2% 至 11.8 億歐元，受到紙張喂入和寬幅需求的支持，儘管面臨 3900 萬歐元的貨幣逆風。調整後的 EBITDA 從 1.07 億歐元下降至 9300 萬歐元，調整後的 EBITDA 利潤率下降 130 個基點至 7.9%。赫爾丁將下降主要歸因於產品組合、利用率和貨幣影響，而不是競爭力的惡化。 數字解決方案與生命週期的訂單收入為 10.5 億歐元，同比下降約 4%。赫爾丁表示，貨幣因素單獨造成了約 3000 萬歐元的下降。淨銷售額大致穩定在 10.5 億歐元，集中在服務和耗材上，窄幅網絡幫助穩定了收入。該細分市場的調整後 EBITDA 利潤率保持穩定在 6.8%，反映出降低的成本基礎和嚴格的成本管理。 在海德堡技術領域，訂單收入和淨銷售額略有改善。赫爾丁表示，電動出行和工業業務保持穩定，而公司在電動出行方面改善了成本狀況。然而，安全和防禦領域的啓動成本和當前規模抵消了這一改善，導致該細分市場的調整後 EBITDA 利潤率為負。 ## 各市場區域趨勢不同 赫爾丁表示，EMEA 地區的訂單收入下降 11% 至 11 億歐元，反映出缺乏去年的 drupa 效應和嚴峻的經濟條件。該地區的淨銷售額增長 3% 至 11.7 億歐元。他強調了意大利的貢獻，得益於政府的子計劃。 在大中華區和亞太地區，訂單收入下降 6% 至 6 億歐元。赫爾丁表示，大中華區在下半年有所改善，但該地區面臨 4000 萬歐元的貨幣逆風。淨銷售額為 5.83 億歐元，下降 8%，儘管他表示在貨幣調整基礎上表現基本穩定。 在美洲，訂單收入為 5.35 億歐元，同比下降 2%，受到美國貿易相關不確定性和 3000 萬歐元的負貨幣影響。赫爾丁表示，訂單趨勢在第三季度開始改善。淨銷售額接近去年水平，受到 Boardmaster 和紙張喂入產品需求的推動，超過了 3200 萬歐元的貨幣影響。 ## 現金流減弱，資產負債表保持積極 2025/2026 財年的調整後 EBITDA 為 1.51 億歐元。赫爾丁表示，運營表現受到中東衝突的影響，導致投資需求減弱、供應限制、訂單延遲、能源價格上漲和關税影響。貨幣因素使 EBITDA 減少約 2000 萬歐元，產品組合的情況不如去年。效率舉措、較低的運營成本以及缺乏 drupa 貿易展費用提供了抵消，儘管與 Print China 相關的費用對該期間造成了壓力。 運營現金流從 1.13 億歐元下降至 3600 萬歐元，赫爾丁將其歸因於客户預付款減少和 12 個月後 EBITDA 貢獻減少。淨營運資本效應減少 4800 萬歐元，主要是因為較低的預付款超過了庫存減少。與重組相關的支出上升至 2600 萬歐元，因為海德堡實施了其 “未來計劃”。 自由現金流為負 1900 萬歐元，而去年為正 5100 萬歐元。投資現金流為負 7600 萬歐元。赫爾丁表示，儘管收購了 1100 萬歐元的 POLAR 集團，資本支出仍低於去年，而約 2200 萬歐元的剝離收入低於去年，去年受益於 drupa 期間演示機器的強勁銷售。 海德堡在年末實現了 3900 萬歐元的正淨財務狀況。股本上升至 5.68 億歐元，股本比例提高了 210 個基點，達到 27.2%。養老金負債為 6.05 億歐元，反映出德國養老金折現率上升至 4.2%。公司還將其銀團信貸額度擴大至 4.36 億歐元，並將到期日延長至 2030 年。赫爾丁表示，截至 2026 年 3 月底，該信貸額度的使用率約為 15%。 ## 戰略措施包括削減成本、建立合作伙伴關係和新的增長領域 奧托表示，海德堡在年度內在戰略和成本措施方面取得了進展。在 Zukunftsplan 計劃下，公司在德國達成了 550 多項退出協議，以結構性調整其人員成本基礎。它還將 CX104 活動遷移至中國，並在北馬其頓啓動了低成本國家佈局。 管理層強調了幾個戰略舉措，包括： - 通過與佳能和理光的合作伙伴關係擴展數字印刷； - 與 Masterwork 達成的戰略合作協議，擴大了之前銷售合作的範圍； - 完成 POLAR 整合； - 將 Amperfied 從一個以硬件為中心的業務轉變為一個綜合充電技術解決方案提供商； - 將安全和防禦建立為一個額外的增長支柱。 在問答環節中，Warburg Research 分析師斯特凡·奧古斯丁詢問了第四季度盈利不足的問題。大衞·施梅丁在電話中回應時提到，投資需求的突然減弱與中東衝突有關，以及美洲地區的延誤、貨幣影響和關税相關的不確定性。奧托補充説，中國的銷售疲軟影響了產品組合，因為那裏的機器利潤更高，並表示年末效應，包括保修索賠和其他項目，金額在 300 萬到 400 萬歐元之間。 在 Kepler Cheuvreux 分析師斯文·索爾詢問伊朗戰爭影響的問題時，儘管第四季度訂單較強，管理層表示全球各地區的發展情況不同。中國在最後幾個月的強勁勢頭幫助抵消了其他地區的短缺，尤其是 EMEA 地區，其中包括伊朗和中東業務。 奧托表示，海德堡將在 2026 年 6 月 10 日的新聞發佈會上提供其戰略展望和財務指導。 ## 關於海德堡印刷機股份公司 ETR: HDD 海德堡印刷機股份公司及其子公司在歐洲、中東、非洲、亞太地區、東歐、北美和南美從事印刷機及其他印刷媒體行業產品的製造、銷售和交易。公司通過印刷解決方案、包裝解決方案和技術解決方案三個部門運營。它提供包括數字、膠印、窄幅、絲網和在線柔版印刷在內的印刷機，以及再銷售設備；並提供包括切割、模切和壓花、摺疊、檢查、摺疊紙箱粘合、熱箔印刷和疊折在內的後處理設備。 _此即時新聞提醒由敍述科學技術和 MarketBeat 的金融數據生成，以便為讀者提供最快的報道和公正的覆蓋。如對本故事有任何問題或意見，請發送郵件至 contact@marketbeat.com._ ## 你現在應該投資 1000 美元在海德堡印刷機股份公司嗎？ 在考慮海德堡印刷機股份公司之前，你需要聽聽這個。 MarketBeat 每天跟蹤華爾街頂級評級和表現最佳的研究分析師及其推薦給客户的股票。MarketBeat 已識別出五隻頂級分析師悄悄建議客户現在購買的股票，以便在更廣泛的市場注意到之前……而海德堡印刷機股份公司並不在名單上。 雖然海德堡印刷機股份公司目前在分析師中獲得持有評級，但頂級分析師認為這五隻股票更值得購買。 查看這五隻股票 ### 相關股票 - [HDD.DE](https://longbridge.com/zh-HK/quote/HDD.DE.md) ## 相關資訊與研究 - [Warburg Research 繼續維持對海德堡印刷機（0OC2）的持有評級](https://longbridge.com/zh-HK/news/282959421.md) - [08:49 ET SunDance 擴展了打印選項](https://longbridge.com/zh-HK/news/281638723.md) - [你的持股換隊伍了？13 家上櫃公司 6/1 齊「變身」3 家轉電機機械類股](https://longbridge.com/zh-HK/news/286909764.md) - [《Forza Horizon 6》日本鬥車 玩到跟機械人暴走 ?](https://longbridge.com/zh-HK/news/286663272.md) - [觀光業首創移動式徵才 雄獅海風號化身面試場域](https://longbridge.com/zh-HK/news/286708387.md)