--- title: "安德瑪-A｜10-K：2026 財年營收 49.66 億美元超過預期" type: "News" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/news/286918950.md" datetime: "2026-05-19T13:09:12.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/286918950.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/286918950.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/286918950.md) --- # 安德瑪-A｜10-K：2026 財年營收 49.66 億美元超過預期 營收：截至 2026 財年，公佈值為 49.66 億美元，市場一致預期值為 49.61 億美元，超過預期。 每股收益：截至 2026 財年，公佈值為 -1.16 美元。 息税前利潤：截至 2026 財年，公佈值為 -1.33 億美元。 #### 2026 財年業績概覽 安德瑪公司 2026 財年總淨收入為 49.6637 億美元，較 2025 財年的 51.6431 億美元下降 3.8%。毛利率下降 240 個基點至 45.5%。銷售、一般及行政開支下降 11.8%。 #### 淨收入 - **總淨收入：** 2026 財年為 49.6637 億美元，較 2025 財年的 51.6431 億美元下降 3.8%。 - **按產品類別：** - 服裝收入為 33.95053 億美元，下降 1.6%。 - 鞋類收入為 10.76383 億美元，下降 10.8%。 - 配飾收入為 4.14466 億美元，增長 0.9%。 - 授權收入為 1.07353 億美元，增長 13.5%。 - **按分銷渠道：** - 批發收入為 28.31787 億美元，下降 4.9%。 - 直接面向消費者（DTC）收入為 20.54115 億美元，下降 1.7%。 - **按地區：** - 北美淨收入下降 7.9%。 - 歐洲、中東和非洲（EMEA）淨收入增長 8.6%。 - 亞太地區淨收入下降 4.8%。 - 拉丁美洲淨收入增長 8.7%。 #### 毛利潤與毛利率 2026 財年毛利潤為 22.58858 億美元，較 2025 財年的 24.74744 億美元有所下降。毛利率為 45.5%，較 2025 財年的 47.9% 下降 240 個基點。這主要歸因於供應鏈不利影響（190 個基點，其中關税影響 155 個基點）、不利定價（70 個基點）以及渠道和區域組合不利（45 個基點），部分被外匯變化（45 個基點）和產品組合有利（20 個基點）所抵消。 #### 銷售、一般及行政開支 2026 財年總額為 22.94251 億美元，較 2025 財年的 26.01991 億美元下降 11.8%。其中，營銷和廣告費用下降 4,760 萬美元或 8.6%，佔淨收入的比例從 10.6% 降至 10.1%。其他費用下降 2.602 億美元或 12.7%，主要由於訴訟準備金費用減少、激勵薪酬費用減少和設施相關費用減少。2026 財年包括與保險公司訴訟相關的 9,850 萬美元訴訟準備金費用，而 2025 財年包括與證券合併訴訟相關的 2.61 億美元訴訟準備金費用以及與騰空前全球總部相關的 2,840 萬美元減值費用。 #### 利息收入（支出），淨額 2026 財年為-3,028.8 萬美元，較 2025 財年的-611.5 萬美元增加了 2,417.3 萬美元或 395.3% 的支出，主要由於發行 2030 年到期高級票據和循環信貸融資借款導致的利息支出增加。 #### 其他收入（支出），淨額 2026 財年為-727.6 萬美元，較 2025 財年的-1,343.1 萬美元減少了 615.5 萬美元或 45.8% 的支出，主要原因是轉租收入增加和外匯對沖淨收益增加。 #### 所得税費用（收益） 2026 財年為 2.94752 億美元，較 2025 財年的-289 萬美元大幅增加。2026 財年有效税率為-146.9%，而 2025 財年為 1.4%，主要受對先前確認的美國聯邦遞延所得税資產計提估值準備金以及美國和塞浦路斯本財年虧損的影響。 #### 股權法投資收益（虧損） 2026 財年為-21.5 萬美元。 #### 淨收入（虧損） 2026 財年淨虧損為-4.95643 億美元。 #### 分部經營收入（虧損） - **北美：** 經營收入下降 1.87015 億美元或 29.7%，主要由於毛利潤下降。 - **歐洲、中東和非洲（EMEA）：** 經營收入增長 4,430.5 萬美元或 30.1%，主要由於毛利潤增加。 - **亞太地區：** 經營收入增長 1,127.9 萬美元或 15.4%，主要由於毛利潤增加。 - **拉丁美洲：** 經營收入下降 1,763.1 萬美元或 37.1%，主要由於毛利潤下降。 - **公司其他：** 經營虧損減少 1.71166 億美元或 15.8%，主要由於訴訟準備金費用減少。 #### 現金流量 - **經營活動現金流：** 2026 財年為-7,508.8 萬美元，較 2025 財年的-5,931.9 萬美元增加了 1,576.9 萬美元的現金流出，主要由於營運資本變化導致 4,860 萬美元的現金流出增加。 - **投資活動現金流：** 2026 財年為-6.8881 億美元，較 2025 財年的-1.2635 億美元增加了 5.6246 億美元的現金流出，其中公司為滿足和解除 2026 年到期高級票據存入 6.01235 億美元受限投資。 - **融資活動現金流：** 2026 財年為 5.60628 億美元，較 2025 財年的-1.80806 億美元增加了 7.41434 億美元的現金流入，主要由於發行 4 億美元的 2030 年到期高級票據和借款 4.9 億美元循環信貸融資。 - **資本支出：** 2026 財年為 8,707.5 萬美元，佔淨收入的約 2%，較 2025 財年的 1.68684 億美元減少 8,160 萬美元。 #### 2025 年重組計劃 安德瑪公司董事會批准將重組計劃增加至約 3.05 億美元，其中包括高達 1.39 億美元的現金支出和高達 1.66 億美元的非現金支出。截至 2026 年 3 月 31 日，已記錄 2.607 億美元的重組及相關費用，該計劃預計將於 2026 年 12 月 31 日前基本完成。2026 財年重組及相關費用總額為 1.71507 億美元，按成本類型劃分，銷售成本中記錄 1,319.3 萬美元，重組費用中記錄 1.27719 億美元，銷售、一般及行政開支中記錄 3,059.5 萬美元。 #### 合同義務 截至 2026 年 3 月 31 日，未來最低付款總額為 30.74542 億美元，其中 1 年以內為 14.94096 億美元，1 至 3 年為 4.39944 億美元，3 至 5 年為 8.70866 億美元，5 年以上為 2.69636 億美元。具體包括長期債務義務 7.305 億美元、經營租賃義務 8.80662 億美元、產品採購義務 12.14583 億美元以及贊助及其他 2.48797 億美元。 #### 展望/指引 全球貿易環境的不確定性，特別是關税政策的變化，預計將持續增加產品成本並對毛利率產生負面影響。貿易政策的波動性給 2027 財年的收入、毛利潤和營業收入帶來了不確定性，可能導致公司無法完全抵消成本增加，並對公司的定價和消費者需求產生不利影響。 ### 相關股票 - [UAA.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/UAA.US.md) ## 相關資訊與研究 - [安德瑪正在謹慎地規劃其盈利之路](https://longbridge.com/zh-HK/news/286688532.md) - [安德瑪去年營收 50 億美元，包括中國市場的亞太地區恢復增長](https://longbridge.com/zh-HK/news/286277591.md) - [新壽外價金增提牽動資產增加 金管會要求釐清妥適性](https://longbridge.com/zh-HK/news/286920235.md) - [新壽外價金縮水爭議 金管會仍不允許 475 億轉列其他資產](https://longbridge.com/zh-HK/news/286889798.md) - [TaoWeave｜8-K：2026 財年 Q1 營收 7.07 億美元](https://longbridge.com/zh-HK/news/286813768.md)