--- title: "鉑金的供應缺口預計將在 2026 年縮小，但庫存仍然面臨壓力" type: "News" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/news/286920283.md" description: "鉑金市場預計將面臨連續第四年的供應不足，預計到 2026 年將出現 29.7 萬盎司的短缺。庫存預計將急劇下降，滿足需求的時間不足三個月。儘管近期出現了供應過剩，但需求預計將下降，特別是在投資和珠寶領域。德國商業銀行預測，鉑金價格到年底可能達到每盎司 2300 美元，受黃金價格的影響大於鉑金基本面的影響" datetime: "2026-05-19T13:17:20.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/286920283.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/286920283.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/286920283.md) --- # 鉑金的供應缺口預計將在 2026 年縮小，但庫存仍然面臨壓力 根據世界鉑金投資委員會（WPIC）的數據，鉑金市場正面臨連續第四年的供應不足。 德國商業銀行的商品分析師卡斯滕·弗裏茨（Carsten Fritsch）表示，預計到 2026 年，供應缺口將達到 297,000 盎司，略高於之前的預測。 弗裏茨指出：“這將標誌着鉑金市場連續第四年出現供應赤字。” 他補充説，庫存預計將大幅下降。 “由於預計今年將出現赤字，地面庫存將降至 174.7 萬盎司，庫存使用比率將降至 22%。因此，庫存將只能滿足不到三個月的需求。” 過去三年的累計赤字已經達到 300 萬盎司，突顯了這種失衡的規模。去年的赤字接近 120 萬盎司，創下歷史最高紀錄。 來源：德國商業銀行研究 ## 緊張局勢緩解的跡象 儘管前景嚴峻，但有跡象表明緊張局勢可能正在緩解。 在 2026 年第一季度，鉑金市場錄得供應過剩 26.8 萬盎司，這是六個季度以來的首次過剩。相比之下，去年同期的赤字為 65.8 萬盎司，代表着 92.6 萬盎司的轉變。 弗裏茨解釋了這一變化：“儘管由於 ETF 資金流出、汽車行業需求疲軟和鉑金首飾需求下降，需求下降了 31%，但由於礦產生產增加和回收量上升，供應增長了 18%。” 礦產產量從較低的比較基數上升，南非生產商將維護計劃從第一季度轉移到第三季度。 與此同時，預計今年回收量將上升 9%，達到五年來的最高水平，這主要是由於汽車行業報廢的催化轉換器。 ## 各行業需求疲軟 根據 WPIC 的預測，2026 年鉑金需求預計將下降 9%，降至四年來的最低點 767.4 萬盎司。 投資需求的下降幅度最大，預計將比去年減少一半以上。 鉑金 ETF 的淨流出和交易所註冊庫存的下降對市場情緒造成了沉重打擊。 實物需求（如鉑金條和硬幣）預計將上升，這表明一些投資者仍然偏好實物資產。但其他行業則面臨困境。 隨着內燃機車輛生產的下降，歐洲和日本的汽車需求正在下降，儘管北美和中國在重型車輛方面有所增長。 珠寶需求也面臨壓力。中國的購買量下降超過 40%，因為買家在去年激增後轉向黃金。 這一反轉發生在 2025 年中國鉑金首飾需求達到七年來的最高點之後。其他工業用途（如玻璃行業）正在恢復，但不足以抵消其他領域的下降。 來源：德國商業銀行研究 ## 價格前景取決於黃金 供需動態為價格呈現出複雜的局面。一方面，四年的供應不足和庫存下降暗示着上漲壓力。 > 市場已經連續四年供應不足，庫存因此大幅下降，這表明鉑金價格將會上漲。這是通過增加供應和減少需求來重新平衡市場的唯一途徑。 另一方面，回收供應的增加和需求的疲軟可能會限制漲幅。 “然而，與去年相比，預計供應赤字將減少近 90 萬盎司。如果需求趨勢持續，礦產和回收的供應大幅上升，市場可能會轉向供應過剩——正如第一季度所發生的那樣，” 他警告道。 德國商業銀行預計到年底鉑金價格將達到每盎司 2300 美元，儘管弗裏茨強調這一預測主要與黃金價格上漲的預期有關，而不是鉑金自身的基本面。 ## 處於轉型中的市場 鉑金市場正處於結構性供應不足與週期性疲軟之間。 庫存正在減少，但需求正在減弱，尤其是在投資和珠寶領域。 回收量上升，反映出價格上漲和汽車行業的技術變革。 對於投資者來説，信息很明確：2026 年鉑金價格的走勢將更依賴於其自身的基本面，而不是更廣泛的貴金屬市場，尤其是黃金。 如果黃金如預期上漲，鉑金可能會隨之上漲。但如果需求繼續疲軟，回收進一步擴大，市場可能會轉向過剩，從而限制價格上漲。 鉑金赤字預計將在 2026 年縮小，但庫存仍然承受壓力的文章首發於 Invezz。 ### 相關股票 - [159562.CN](https://longbridge.com/zh-HK/quote/159562.CN.md) - [09824.HK](https://longbridge.com/zh-HK/quote/09824.HK.md) - [GLDM.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/GLDM.US.md) - [518850.CN](https://longbridge.com/zh-HK/quote/518850.CN.md) - [GDXW.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/GDXW.US.md) - [SGOL.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/SGOL.US.md) - [GDXJ.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/GDXJ.US.md) - [NUGT.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/NUGT.US.md) - [GDXU.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/GDXU.US.md) - [SGDM.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/SGDM.US.md) - [GOEX.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/GOEX.US.md) - [UGL.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/UGL.US.md) - [GDX.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/GDX.US.md) - [RING.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/RING.US.md) - [GOAU.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/GOAU.US.md) - [GOLD.AU](https://longbridge.com/zh-HK/quote/GOLD.AU.md) - [IAU.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/IAU.US.md) - [JNUG.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/JNUG.US.md) - [GDX.AU](https://longbridge.com/zh-HK/quote/GDX.AU.md) - [82824.HK](https://longbridge.com/zh-HK/quote/82824.HK.md) - [02824.HK](https://longbridge.com/zh-HK/quote/02824.HK.md) - [CBK.DE](https://longbridge.com/zh-HK/quote/CBK.DE.md) ## 相關資訊與研究 - [據報香港將於七月推出全新黃金結算系統，有指容許參與者以「不記名黃金帳户」方式結算](https://longbridge.com/zh-HK/news/287012324.md) - [現貨金升逾 1% 受助油價及債息下跌](https://longbridge.com/zh-HK/news/287137898.md) - [鉅亨速報 - Factset 最新調查：哈莫尼黃金 (HMY-US) EPS 預估下修至 2.57 元，預估目標價為 24.35 元](https://longbridge.com/zh-HK/news/286944087.md) - [金價失守 4500 美元 創近兩個月新低](https://longbridge.com/zh-HK/news/286974334.md) - [貴金屬：隨着債券拋售暫停，黃金價格小幅上漲](https://longbridge.com/zh-HK/news/287062202.md)