--- title: "英偉達和 AMD 的多頭需警惕——華爾街最擁擠的交易剛剛發出了賣出警告" type: "News" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/news/286925292.md" description: "美國銀行 5 月份的全球基金經理調查顯示，73% 的基金經理現在認為 “做多全球半導體” 是最擁擠的交易，這一比例較 4 月份的 24% 大幅上升。這一激增引發了對半導體看漲者如英偉達和 AMD 的擔憂。調查顯示股票配置創下歷史新高，觸發了逆向賣出信號。美國銀行首席策略師警告稱，市場已準備好進行獲利了結，可能受到國債收益率影響的回調" datetime: "2026-05-19T13:37:59.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/286925292.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/286925292.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/286925292.md) --- # 英偉達和 AMD 的多頭需警惕——華爾街最擁擠的交易剛剛發出了賣出警告 美國銀行的 5 月全球基金經理調查本週發佈，結果應該讓每一個半導體牛感到警惕。 創紀錄的 73% 的專業投資者現在稱 “全球半導體多頭” 是全球最擁擠的交易，較 4 月的 24% 大幅上升，這是調查歷史上單月最大漲幅。 **Nvidia Corp.** (NASDAQ: NVDA)、**Advanced Micro Devices Inc.** (NASDAQ: AMD)、**Micron Technology** (NASDAQ: MU) 和 **Intel Corp.** (NASDAQ: INTC) 是這一人羣的核心。**VanEck 半導體 ETF** (NASDAQ: SMH) 和 **iShares 半導體 ETF** (NASDAQ: SOXX) 自 3 月低點以來引領每個主要美國基準創下新高，而 Nvidia 將在週三發佈財報。 **iShares 半導體 ETF** 在 3 月 31 日至 4 月 24 日期間連續 18 個交易日上漲，今年迄今已上漲超過 60%。 **BofA 5 月全球基金經理調查：投資者將每項交易列為最擁擠交易的比例** **交易** **2026 年 5 月** **月度變化** 全球半導體多頭 73% +49 個百分點 偉大七巨頭多頭 14% +3 個百分點 石油多頭 6% \-18 個百分點 新興市場多頭 2% 新增 黃金多頭 1% \-13 個百分點 全球消費股空頭 1% 持平 私人信貸空頭 1% \-8 個百分點 數據來源：美國銀行 ## 牛市投降 ‘幾乎完成’ 根據美國銀行的數據，基金經理的股票配置從淨超配 13% 激增至淨超配 50%，這是有記錄以來最大單月漲幅。 現金水平從 4.3% 降至 3.9%，這是自 2024 年 2 月以來的最大降幅，觸發了美國銀行對全球股票的逆向賣出信號。 美國銀行的牛熊指標現在位於 7.8，略低於 8.0 的線，這一線歷史上標誌着該公司的最可靠回調警告。 只有 4% 的受訪經理仍然預期會出現硬着陸。 美國銀行首席投資策略師 **Michael Hartnett** 在報告中的表述非常直接。 牛市投降 “幾乎完成”，6 月初 “適合獲利了結”，任何回調的程度將由長期國債收益率決定。 **另請閲讀：** **半導體股票交易如同 1720 年的 ‘密西西比泡沫’，頂級華爾街分析師警告** ## 人羣從未如此集中於一項交易 在這一創紀錄的看漲頭寸中，一項交易吸引了所有的信心。73% 的基金經理現在將 “全球半導體多頭” 稱為華爾街最擁擠的單一交易，較 4 月的 24% 大幅上升。 為了説明 73% 的極端程度，“偉大七巨頭多頭” 在 2024 年中期達到了 60 年代初，而 “黃金多頭” 在今年早些時候接近 58%。半導體多頭已超越這兩者。 再加上 14% 提到 “偉大七巨頭多頭”，大約 87% 的受訪經理都指向同一個交易角落。 ## 牛市前景存在未解決的裂痕 風險偏好輪換基於尚未得到驗證的假設。66% 的基金經理預計霍爾木茲海峽將在未來幾個月重新開放。 霍爾木茲海峽仍然關閉。 全球基金經理仍然預計布倫特原油在年底時為 85 美元，儘管原油仍接近 100 美元，淨 46% 的人現在認為石油被高估，這是自 2008 年 8 月以來的最高讀數。40% 的人認為第二波通脹是最大的尾部風險，較 26% 有所上升。 債券市場發出與 Hartnett 的回調框架一致的另一個警告：62% 的 FMS 投資者預計如果利率在未來 12 個月內大幅波動，30 年期美國國債收益率將突破 6%，而僅有 20% 的人認為收益率會降至 4% 以下。 對科技的配置從淨超配 14% 躍升至淨超配 33%，是自 2024 年 2 月以來的最高水平。 週期性股票與防禦性股票之間的差距是自 2018 年 1 月以來最寬，正是該月標普 500 指數在隨後的波動性激增修正前達到頂峯。 **另請閲讀：** **美光、AMD、英特爾股票可能面臨突然反轉，頂級 AI 專家警告** _照片：jamesonwu1972 在 Shutterstock.com_ ### 相關股票 - [NVDA.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/NVDA.US.md) - [AMD.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/AMD.US.md) - [SOXX.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/SOXX.US.md) - [AMUU.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/AMUU.US.md) - [NVDU.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/NVDU.US.md) - [SMH.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/SMH.US.md) - [SOXS.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/SOXS.US.md) - [NVDL.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/NVDL.US.md) - [NVDY.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/NVDY.US.md) - [AMDD.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/AMDD.US.md) - [SOXQ.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/SOXQ.US.md) - [AMDL.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/AMDL.US.md) - [NVDX.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/NVDX.US.md) - [NVDS.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/NVDS.US.md) - [NVD.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/NVD.US.md) - [NVDQ.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/NVDQ.US.md) - [NVDD.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/NVDD.US.md) - [MU.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/MU.US.md) - [INTC.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/INTC.US.md) - [BAC.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/BAC.US.md) - [.SPX.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/.SPX.US.md) - [NVD.DE](https://longbridge.com/zh-HK/quote/NVD.DE.md) - [BAC-Q.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/BAC-Q.US.md) - [BML-L.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/BML-L.US.md) - [BAC-L.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/BAC-L.US.md) - [BAC-K.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/BAC-K.US.md) - [BML-H.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/BML-H.US.md) - [BAC-N.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/BAC-N.US.md) - [BAC-E.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/BAC-E.US.md) - [MER-K.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/MER-K.US.md) - [BAC-O.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/BAC-O.US.md) - [BML-G.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/BML-G.US.md) - [BAC-M.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/BAC-M.US.md) - [BAC-B.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/BAC-B.US.md) - [BML-J.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/BML-J.US.md) - [BAC-S.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/BAC-S.US.md) - [BAC-P.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/BAC-P.US.md) - [8648.JP](https://longbridge.com/zh-HK/quote/8648.JP.md) ## 相關資訊與研究 - [輝達 Vera CPU 將切入 2,000 億美元市場，對打 Intel 與 AMD](https://longbridge.com/zh-HK/news/287129335.md) - [美銀點名頂級晶片股，伺服器 CPU 市場規模料於 2030 年達 1,250 億美元](https://longbridge.com/zh-HK/news/287062060.md) - [黃仁勳、蘇姿豐加持！Computex 點火 AI 供應鏈 法人看好台股強心針來了](https://longbridge.com/zh-HK/news/287151160.md) - [輝達：客户自研晶片恐瓜分市佔、奪晶圓代工產能](https://longbridge.com/zh-HK/news/287138317.md) - [內顯和獨顯的關係將從合作變成競爭？](https://longbridge.com/zh-HK/news/286978144.md)