--- title: "儘管 TD Cowen 的預測看漲，MSTR 股價仍下跌 6%：究竟發生了什麼事？" type: "News" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/news/286931674.md" description: "Strategy Inc. (NASDAQ:MSTR) 股價下跌 6%，至 165 美元，儘管 TD Cowen 將其目標價上調至 400 美元，理由是比特幣積累增加以及 15 億美元可轉換債券回購。該公司預測第二季度將購買 100,000 BTC，提高全年收益預期。MSTR 的股價較其 52 周高點下跌 63%，而 TD Cowen 的目標價暗示超過 140% 的上漲空間。該股票正在測試關鍵支撐位，如果跌破 158 美元，將產生重大影響" datetime: "2026-05-19T14:30:15.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/286931674.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/286931674.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/286931674.md) --- # 儘管 TD Cowen 的預測看漲，MSTR 股價仍下跌 6%：究竟發生了什麼事？ **Strategy Inc.** (NASDAQ: MSTR) 的股價下跌至 165 美元，儘管 TD Cowen 將其目標價從 395 美元上調至 400 美元，原因是比特幣 (CRYPTO: BTC) 的積累速度加快，以及 15 億美元的可轉換票據回購。 ### Strategy 已超出第二季度比特幣購買預測 Strategy 在第二季度的比特幣購買量已經超過了 TD Cowen 對整個季度的預測。 該公司現在預測僅在第二季度就購買了大約 100,000 BTC，將全年比特幣收益率預期從 18.2% 上調至 19.8%。 優先股發行在第二季度的資本籌集中占主導地位，籌集了大約 19.5 億美元，而普通股發行幾乎沒有。 幾乎所有收益都直接用於比特幣購買。 截至 5 月 17 日，每 1,000 股完全攤薄的股份對應的比特幣數量達到了 2.21 倍，較 2025 年底的 1.95 倍有所上升。TD Cowen 稱這一軌跡是 Strategy 融資模式的核心驗證，比特幣持有量繼續超過股票發行量。 ### 15 億美元可轉換票據回購清理資產負債表 目標上調的第二個原因是 Strategy 以大約面值 8% 的折扣回購了大約 15 億美元的價外可轉換票據。 TD Cowen 認為該交易減少了完全攤薄的股份風險，同時改善了信用質量並降低了未來再融資風險。該公司稱這是財務靈活性的一個重要信號。 Strategy 目前持有 843,738 BTC——超過 2100 萬比特幣供應上限的 4%——在 5 月 11 日至 5 月 17 日間以大約 20.1 億美元的價格購買了 24,869 BTC，這是今年以來最大的一週購買，之前在 4 月購買了 34,164 BTC。 ### 400 美元目標意味着當前水平有 140% 的上漲空間 TD Cowen 的 400 美元目標價對 2026 年比特幣美元收益的 151.6 億美元應用了 3 倍的倍數，然後加上預計年末比特幣持有量的 1329 億美元，減去 35 億美元的債務和 155 億美元的優先股義務。 MSTR 週一收於 166.63 美元，比 52 周高點 455.90 美元下跌了約 63%，這使得 TD Cowen 的目標價暗示當前水平有超過 140% 的上漲空間。 ### MSTR 跌破 20 日均線，測試關鍵支撐位 週一，Strategy 股價下跌 6% 至 165 美元，價格跌破關鍵的 20 日均線 173.64 美元，目前直接逼近 50 日均線 161.54 美元和超級趨勢 158.35 美元的聚集區。 190–200 美元的黃金供應區在兩週內兩次拒絕了價格。 現在一切都取決於 158–162 美元的支撐位能否保持。這一 EMA 和超級趨勢的交匯是價格重新回到 142 美元需求區之前的最後結構防線。 _圖片來源：Shutterstock_ ### 相關股票 - [RIOT.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/RIOT.US.md) - [GBTC.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/GBTC.US.md) - [MARA.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/MARA.US.md) - [BITF.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/BITF.US.md) - [HUT.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/HUT.US.md) - [COIN.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/COIN.US.md) - [MSTR.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/MSTR.US.md) - [MSOO.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/MSOO.US.md) - [MSTW.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/MSTW.US.md) - [MSTP.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/MSTP.US.md) - [MSTU.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/MSTU.US.md) - [BTCW.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/BTCW.US.md) - [YBTC.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/YBTC.US.md) - [BTCO.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/BTCO.US.md) - [BITO.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/BITO.US.md) - [IBIT.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/IBIT.US.md) - [FBTC.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/FBTC.US.md) - [MSTZ.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/MSTZ.US.md) - [WNTR.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/WNTR.US.md) - [MST.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/MST.US.md) - [MSTX.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/MSTX.US.md) - [HODL.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/HODL.US.md) - [BTCI.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/BTCI.US.md) - [ARKB.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/ARKB.US.md) - [EZBC.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/EZBC.US.md) - [BRRR.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/BRRR.US.md) - [BITB.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/BITB.US.md) - [BTCHKD.VAHK](https://longbridge.com/zh-HK/quote/BTCHKD.VAHK.md) - [BTCUSD.VAHK](https://longbridge.com/zh-HK/quote/BTCUSD.VAHK.md) - [STRF.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/STRF.US.md) - [STRC.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/STRC.US.md) - [STRK.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/STRK.US.md) - [STRD.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/STRD.US.md) ## 相關資訊與研究 - [Strategy 再砸 20 億美元掃貨！比特幣持有量突破 84 萬枚，佔總供應量逾 4%](https://longbridge.com/zh-HK/news/286865248.md) - [霍爾木茲海峽丨伊朗據報啟動以比特幣結算航運保險服務](https://longbridge.com/zh-HK/news/286780771.md) - [通膨疑慮、殖利率上升壓抑風險資產 比特幣挫](https://longbridge.com/zh-HK/news/286860469.md) - [裁員潮燒向鏈上數據平台！Dune 狠砍 25％ 人力，轉向 AI 與機構級產品](https://longbridge.com/zh-HK/news/286780857.md) - [金色 Web3.0 日報 | 馬斯克旗下 xAI 推出 Skills](https://longbridge.com/zh-HK/news/286931751.md)