--- title: "蘋果：拋開 iPhone 不談——服務業務將推動下一階段的增長" type: "News" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/news/286940911.md" description: "蘋果的服務部門正受到關注，成為關鍵的增長動力，分析師認為這可能會顯著提升股票的價值。自四月以來，股價已上漲超過 20%，這得益於強勁的收益和 1000 億美元的回購計劃。Evercore ISI 的分析師認為，服務部門的利潤率高於硬件，當前被低估。各公司給出的目標價暗示了進一步的上漲潛力。然而，關於估值和市場狀況的擔憂依然存在，因為該股票的市盈率較高，近期的漲幅可能導致獲利了結" datetime: "2026-05-19T15:45:00.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/286940911.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/286940911.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/286940911.md) --- # 蘋果：拋開 iPhone 不談——服務業務將推動下一階段的增長 蘋果公司（NASDAQ: AAPL）的股票在最近幾周表現出色，上週首次突破 300 美元。這意味着自四月初以來，股價上漲超過 20%，在經歷了數月的區間交易後終於反彈。 推動這一走勢的更廣泛的牛市論點已經被充分記錄——一份超預期的財報、兩位數的收入增長、1000 億美元的大規模回購，以及市場已經堅定地轉向風險偏好模式。 然而，受到的關注相對較少的是，蘋果在其業務的一個非常特定部分可能仍然被嚴重低估的論點。Evercore ISI 上週的一份新報告指出，該公司的服務部門在最近一個季度產生了近 310 億美元的收入，但市場卻將其定價為硬件業務。 分析師認為，如果將其更恰當地估值，作為一個高利潤、經常性收入的軟件業務，可能會單獨為蘋果的股價增加多達 13 美元。考慮到蘋果目前正在銷售創紀錄數量的標誌性 iPhone，這一觀點值得認真對待。 ## 為什麼服務業務變得不容忽視 Evercore 論點的核心並不複雜，這也是其吸引人的部分。根據分析師 Amit Daryanani 的説法，蘋果的服務部門涵蓋了 App Store、Apple Music、iCloud、Apple TV+、Apple Pay 以及不斷增長的訂閲產品組合，其增長方式並不像硬件業務，而更像是軟件業務。 更重要的是，利潤率的表現與 iPhone 業務截然不同。服務業務的毛利率遠高於硬件，這意味着每增加一美元的服務收入對底線的貢獻遠遠超過一美元的 iPhone 收入。 這一區別在建模蘋果未來三到五年的收益時至關重要，因為服務業務在整體收入結構中佔據越來越主導的份額。公司的活躍設備安裝基礎為持續增長提供了極其穩固的基礎，感覺蘋果在從該生態系統中變現方面幾乎才剛剛開始。 ## 華爾街開始連接點滴 Evercore ISI 的看漲觀點並不是在真空中出現的。上週，Tigress Financial 重申了對蘋果股票的強力買入評級，並將其目標價提高至 375 美元，意味着從當前水平還有約 25% 的上漲空間。 這一立場與 TD Cowen 和 Wedbush 本月的類似看漲呼聲相呼應，後者設定了引人注目的 400 美元目標價。當前股價剛剛達到 300 美元，而這些目標價卻聚集在 300 美元之上，表明華爾街最聰明的資金並不將 300 美元視為上限，而是作為一箇中途點。 ### 蘋果公司（AAPL）2026 年 5 月 19 日的價格圖表 所有這一切的背景是 WWDC，蘋果的年度開發者大會，將於下個月舉行，可能成為一個重要的短期催化劑。如果蘋果利用這一活動進一步加大對人工智能和服務路線圖的投入，將為市場提供一個具體的理由來支持看漲的分析師觀點。 ## 估值擔憂是真實的 與此同時，這並不意味着股票沒有風險，投資者應該清楚他們在為什麼付費。蘋果當前的市盈率（P/E）約為 36，是過去十年中最高的之一。 服務是一個潛在巨頭的論點很有吸引力，但只有在該部門繼續以兩位數的速度增長時才成立。如果宏觀經濟逆風開始影響消費者對訂閲的支出，或者如果整體股市出現風險規避情緒，蘋果股票的溢價將更難以證明。 還有一個簡單的觀察是，股票在最近幾周已經顯著上漲。在 300 美元時介入的投資者並不算是這輪反彈的早期參與者，考慮到如此強勁的上漲後短期獲利了結並不是不合理的擔憂。股票現在可能看起來並不技術性超買，但確實正在逼近那個領域。 投資者現在真正的問題不是蘋果是否是一家偉大的公司。這一點沒有爭議。關鍵在於市場是否正確地評估了它的全部潛力。如果服務業務的論點在接下來的幾周內獲得更廣泛的關注，當前的價格在事後看來可能會顯得便宜，這正是看漲者所期待的。 ## 你現在應該投資 1000 美元在蘋果嗎？ 在考慮蘋果之前，你需要聽聽這個。 MarketBeat 每天跟蹤華爾街頂級評級和表現最佳的研究分析師及其推薦給客户的股票。MarketBeat 已經識別出五隻頂級分析師正在悄悄推薦給客户的股票，建議在更廣泛的市場注意到之前買入……而蘋果並不在名單上。 雖然蘋果目前在分析師中獲得了適度買入評級，但頂級分析師認為這五隻股票更值得投資。 查看這五隻股票 ### 相關股票 - [AAPL.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/AAPL.US.md) - [AAPB.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/AAPB.US.md) - [AAPU.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/AAPU.US.md) - [AAPX.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/AAPX.US.md) - [AAPD.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/AAPD.US.md) - [AAPY.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/AAPY.US.md) - [APLY.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/APLY.US.md) ## 相關資訊與研究 - [蘋果 App Store 防堵詐欺 去年攔阻逾 695 億潛在交易](https://longbridge.com/zh-HK/news/287079020.md) - [KeyBanc 對蘋果股票態度趨謹慎，指估值「偏高」](https://longbridge.com/zh-HK/news/286439777.md) - [來稿｜香港「五年規劃」佈局高端服務業不可或缺](https://longbridge.com/zh-HK/news/286374547.md) - [Apple Watch S12 外觀幾乎沒升級，且 Touch ID 可能不會現身](https://longbridge.com/zh-HK/news/286657879.md) - [Intel Mac 正式終結，macOS 27 將淘汰最後四款英特爾機型](https://longbridge.com/zh-HK/news/286859537.md)