--- title: "曾經在數據中心領域落後的世紀互聯抓住了中國的 AI 時機，與寧德時代達成合作" type: "News" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/news/286947964.md" description: "世紀互聯（VNET），中國最古老的獨立數據中心運營商，已獲得來自寧德時代（CATL）10 億美元的投資，標誌着其轉型為以人工智能為重點的批發數據中心運營商。這一合作使寧德時代在世紀互聯中擁有 38% 的股份，反映了對世紀互聯在人工智能熱潮中潛力的信心。世紀互聯旨在提升其容量和利用率，而寧德時代則希望將其儲能技術與數據中心運營相結合。儘管獲得了投資，世紀互聯的創始人陳晟仍然控制着公司" datetime: "2026-05-19T17:01:38.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/286947964.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/286947964.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/286947964.md) --- # 曾經在數據中心領域落後的世紀互聯抓住了中國的 AI 時機，與寧德時代達成合作 中國最古老的獨立數據中心運營商在人工智能時代找到了自己的立足點，得益於電池巨頭寧德時代的新 10 億美元投資。 _圖片來源：Bamboo Works_ #### **關鍵要點：** - 曾經是數據中心落後的 VNET 通過與寧德時代的重大新合作，成功轉型為以人工智能為重點的批發數據中心運營商。 - VNET 創始人陳晟仍然牢牢掌控着他的公司，寧德時代近 10 億美元的投資標誌着其向人工智能就緒的能源基礎設施邁出了重要一步。 當陳晟（也稱為 Josh）在 1996 年創立 **VNET Group Inc.** (NASDAQ: VNET) 時，中國尚未建立第一家獨立的私有數據中心。三十年後，經歷了起伏不定的曲折歷程，VNET 認為它終於找到了成功的公式，藉助人工智能的繁榮，使數據中心的容量成為中美科技競爭中的關鍵資產。 上週，這一新現實得到了展示，一家與領先電池製造商 **寧德時代**（CATL）（300750.SZ；3750.HK）相關的財團 同意 以近 10 億美元收購 VNET 約 38% 的股份。VNET 的股價在公告後上漲了約 25%，這不僅反映了對其前景的強烈信心，也表明寧德時代認為該股票在當時被嚴重低估。 #### **從先鋒到人工智能競爭者** VNET 通過提供超越中國三大國有電信運營商的託管服務建立了早期的特許經營，這些運營商在當時主導了數據中心業務。如今，它在 30 多箇中國城市運營着 50 多個數據中心，擁有 889 兆瓦的批發容量和超過 49,000 個零售機櫃。其客户包括字節跳動、阿里巴巴和騰訊等互聯網和雲服務巨頭，他們的人工智能雄心推動了對數據中心容量的需求。 但在最近的人工智能繁榮之前，VNET 在過去十年中大部分時間都落後於其增長更快、更加聰明的競爭對手。沉重的債務、治理問題和多次失敗的私有化努力打擊了投資者對公司的信心，使其股票與國內同行 **GDS** (NASDAQ: GDS) (9698.HK) 和 **Chindata** 相比被低估。 VNET 的復甦依賴於向專為人工智能工作負載定製的批發設施的轉型。在 2025 年，它交付了創紀錄的 404 兆瓦新容量，使其投入服務的批發容量達到 889 兆瓦，另有 452 兆瓦在建。新的批發訂單總計 135 兆瓦，使投入服務的容量承諾率提升至 95%，而其利用率達到了 70.1%。 預計在 2026 年交付另外 450 兆瓦至 500 兆瓦，預計今年資本支出為 100 億至 120 億元人民幣（14 億至 17 億美元），VNET 以人工智能為中心的批發業務迅速成為其主要增長引擎。 #### **寧德時代超越電池的飛躍** 然後是寧德時代，它突然在 VNET 找到了新的人工智能舞伴。寧德時代在電動汽車電池和能源存儲方面建立了主導地位，但激烈的競爭現在迫使它超越核心領域。今春，它投資了高壓直流供應商杭州中恆電氣的母公司，並簽署了一項大型鈉離子電池合同，此後又進行了對 VNET 的最新投資。 戰略邏輯很簡單：將寧德時代的能源存儲技術與數據中心電力系統結合，構建一個 “電池 - 電力 - 計算” 的生態系統。該模型的基礎是數據中心是巨大的能源消費者，隨着對電力需求高的人工智能應用的興起，這種消費正在迅速增長。許多數據中心使用現場太陽能陣列為其運營提供電力，這也需要能源存儲設施，以確保即使在陽光不照射時也能保持電力供應。 寧德時代在 2025 年銷售了 541 GWh 的電動汽車電池和 121 GWh 的能源存儲電池。但其能源存儲系統電池的出貨量僅增長了 29%，遠低於市場 79% 的擴張，因為包括 **比亞迪**（002594.SZ；1211.HK）和 **億緯鋰能**（300014.SZ）在內的競爭對手正在積極擴張。VNET 交易為寧德時代提供了一個固定客户，用於其能源存儲系統產品，以及一個試驗新技術的現實實驗室。 #### **一項變革性的交易，陳仍然掌控** 根據上週三宣佈的交易，兩個與寧德時代相關的投資工具將以每股 1.4486 美元的價格購買最多 6.504 億股 VNET A 類股票，相當於每個美國存托股票（ADS）8.6914 美元。如果完全執行，該購買將使寧德時代獲得約 38.1% 的 VNET 流通股。 但寧德時代遠未控制 VNET，因為一項並行協議要求其根據陳的指示投票其股份。投資者權利協議還限制了轉讓期限。簡單來説：寧德時代獲得了一個重要的戰略立足點，而陳則繼續在他的公司中掌控大局。 這可能讓希望公司全面治理重置的投資者感到失望，因為該公司在過去的落後狀態。但市場的反應表明，投資者看到的不僅僅是二次股份出售。隨着寧德時代的信心投票，VNET 的人工智能推動看起來更為可信，並與一個理解人工智能中最重要瓶頸之一的合作伙伴緊密相連：電力。 #### **為人工智能擴張融資** 戰略支持的到來正值世紀互聯加大對數據中心這一資本密集型業務的投資。該公司推廣了一種 “傳送帶” 融資模式：開發項目，然後將成熟資產出售給私人房地產投資信託（REITs）以回收資本。2026 年 3 月，它在上海上市了兩個 REITs，籌集了 63.6 億元人民幣。這筆資金旨在支持世紀互聯的 2026 年交付計劃。如果沒有資產回收，世紀互聯表示將需要每年借入超過 80 億元人民幣來資助其項目。 此外，其他風險依然存在。世紀互聯的批發業務嚴重依賴少數大型客户，任何他們在人工智能建設上的放緩，或向自建能力的轉變，都可能對訂單造成壓力。REIT 銷售的延遲也可能對公司的資產負債表造成壓力。 儘管如此，市場背景是有利的。Frost & Sullivan 預計，中國的運營商中立數據中心服務市場將在 2025 年至 2030 年間以 18.5% 的年增長率增長，受到 IT 外包、5G、雲服務和人工智能的支持。 #### **能源、人工智能與全球競爭** 寧德時代對世紀互聯的興趣凸顯了更廣泛的轉變：在人工智能競賽中，電力正變得與實際驅動人工智能計算的 GPU 一樣具有戰略意義。國際能源署估計，到 2030 年，美國數據中心的電力需求將超過 426 太瓦時，增長超過一倍，而中國的需求也可能翻倍，達到約 277 太瓦時。 中國的優勢在於其快速擴展電力基礎設施的能力。它的電力生產已經是美國的兩倍多，並且能夠以西方無法比擬的速度建設輸電網絡。將世紀互聯的運營基礎與寧德時代的儲能和電力轉換技術相結合，符合中國建設高容量數據中心國家網絡以推動其人工智能雄心的目標。 這在美國和中國仍然處於技術對峙的背景下顯得尤為重要。上週特朗普與習近平在北京的峯會達成了一些經濟協議，但在先進人工智能芯片出口方面沒有突破。在這種背景下，世紀互聯與寧德時代的合作看起來不僅僅是一次企業交易。它暗示了中國將如何試圖在全球人工智能競賽中建立基礎設施優勢，同時在 GPU 芯片方面追趕。 _要訂閲 Bamboo Works 每週的免費通訊，請點擊_ 這裏 **_Benzinga 免責聲明：本文來自一位未付費的外部貢獻者。它不代表 Benzinga 的報道，並且未經過內容或準確性的編輯。_** ### 相關股票 - 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