--- title: "亞洲地區的經濟和事件日曆：2026年5月20日- 美聯儲官員保爾森發表講話" type: "News" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/news/286961212.md" description: "費城聯邦儲備銀行行長安娜·保爾森（Anna Paulson）將在格林威治標準時間 2300 時發言。她最近投票決定將聯邦基金目標區間維持在 3.50%-3.75%。由於通脹上升，市場對降息的預期已轉向潛在加息。同時，中國人民銀行預計將維持貸款市場報價利率不變，因為它優先考慮七天逆回購利率作為貨幣政策，反映出更市場導向的做法" datetime: "2026-05-19T20:14:44.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/286961212.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/286961212.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/286961212.md) --- # 亞洲地區的經濟和事件日曆：2026年5月20日- 美聯儲官員保爾森發表講話 費城聯邦儲備銀行行長兼首席執行官安娜·保爾森即將發言： - 格林威治標準時間 2300 / 美國東部時間 1900 保爾森於 2026 年成為聯邦公開市場委員會的投票成員，並在最近的 FOMC 會議上於 4 月 29 日投票支持維持利率不變，聯邦基金目標區間保持在 3.50% 至 3.75% 不變。今年早些時候，她曾表示對通脹持 “謹慎樂觀” 的態度，並暗示如果經濟條件如她所預期的發展，2026 年晚些時候可能適合適度降息。但這一觀點隨後被事件所超越。市場對 2026 年初進一步降息的預期讓位於加息的可能性，因為戰爭的通脹效應加劇。自 4 月會議以來，我們聽到了許多美聯儲官員的聲音，他們在通脹高企的情況下，降低了對降息的熱情，通脹預期有失去錨定的風險。 中國人民銀行將在週三設定貸款市場報價利率（LPR），市場普遍預計一年期和五年期利率將連續第十二個月保持不變。一年期 LPR 是大多數企業和家庭貸款的基準，自 2025 年 5 月以來一直維持在 3.0%，而五年期利率是抵押貸款定價的關鍵參考，自同一時期以來保持在 3.5%。 儘管 LPR 仍然是直接影響中國實體經濟借貸成本的正式基準，但其在人民銀行自身政策架構中的地位已經發生了決定性的變化。中央銀行現在將七天逆回購利率視為其主要政策工具，這一變化在 2024 年中期正式表明，當時人民銀行行長潘功勝表示，短期公開市場操作將作為引導貨幣條件的主要槓桿，而 LPR 和中期借貸便利則承擔輔助角色。 七天逆回購利率是人民銀行暫時從商業銀行購買證券的利率，向銀行間市場注入短期流動性，並約定在七天後將其賣回。由於它可以在每日的公開市場操作中進行調整，因此政策制定者對資金條件的控制比每月根據 18 家指定商業銀行的提交設定的 LPR 更為精確和及時。這些提交本身是基於銀行對人民銀行流動性的投標，因此逆回購利率實際上會傳導到 LPR，強化了層級關係。 當前七天逆回購利率為 1.4%，自 2025 年 5 月 9 日以來一直保持該水平，當時人民銀行將其從 1.5% 下調了 10 個基點。這一舉措是更廣泛的寬鬆政策的一部分，同時將一年期 LPR 從 3.1% 降至 3.0%，將五年期 LPR 從 3.6% 降至 3.5%，並降低了 50 個基點的存款準備金率和住房公積金貸款利率。自那時以來，該利率沒有變動，官員們被認為對進一步降息的意願有限，擔心更深的降息可能會擠壓銀行利潤並對人民幣施加不必要的壓力。 LPR 框架於 2019 年 8 月引入，當時人民銀行將其指定為新銀行貸款給家庭和企業的新基準，取代了中央銀行較舊的管理性一年期貸款利率。該改革旨在改善貨幣政策向實體經濟借貸成本的傳導。最新的演變是將逆回購利率提升至 LPR 之上，進一步朝着更市場化的框架邁進，結構上更接近主要西方中央銀行使用的框架。 目前，維持利率不變的決定反映了一種謹慎的平衡行為。中國經濟在 2026 年第一季度增長了 5%，達到了政府年度目標區間的上限 4.5% 至 5%，減輕了立即放鬆政策的壓力。同時，中東緊張局勢升級使全球油價大幅上漲，帶來了複雜的通脹壓力，增加了降息的難度。3 月份，工廠出廠價格在三年多以來首次轉正，同比增長 0.5%，而消費者通脹在 2 月份錄得三年多以來的最大漲幅後略有回落。人民銀行已表明其意圖保持政策 “支持性” 和 “適度寬鬆”，但並不急於進行新的降息。 ## 相關資訊與研究 - [《再戰明天》多名美聯儲官員發表講話，美國公佈芝加哥 PMI](https://longbridge.com/zh-HK/news/287906884.md) - [《外圍焦點》聖路易斯聯儲總裁發表講話，美國公布個人消費等數據](https://longbridge.com/zh-HK/news/287888280.md) - [美國貿易代表稱將「很快」啟動設立美中貿易理事會的程序](https://longbridge.com/zh-HK/news/287697674.md) - [普丁訪中前發表講話 稱要深化俄中夥伴關係](https://longbridge.com/zh-HK/news/286845335.md) - [市場是否高估了聯儲局的鷹派立場？瑞銀發表看法](https://longbridge.com/zh-HK/news/287940374.md)