<p>7 月紐約世界糖#11（SBN26）週二收盤上漲 0.28（+1.90%），8 月倫敦 ICE 白糖#5（SWQ26）收盤上漲 4.50（+1.03%）。</p>
<p>週二糖價上漲，因為巴西決定宣佈新的燃料補貼，以緩解伊朗戰爭導致的汽油和柴油價格飆升的影響，這將支持乙醇價格，可能促使巴西的糖廠將更多甘蔗壓榨轉向乙醇生產而非糖。</p>
<p>不要錯過一天：從原油到咖啡，免費註冊 Barchart 的頂級商品分析。</p>
<p>國際糖業組織（ISO）預測 2026/27 全球糖產量將同比下降 1.15% 至 1.8 億噸，這也為糖價提供了支持，並預計全球糖缺口將達到 26.2 萬噸，指出厄爾尼諾氣候模式對印度和泰國的收成可能產生影響。</p>
<p>週一，糖價跌至一週低點，此前 ISO 預測 2025/26 年度全球糖產量將創下紀錄，並上調了全球盈餘預估。ISO 預測 2025/26 年度全球糖產量將達到創紀錄的 1.82 億噸，同比增長 3.5%，並將 2025/26 年度全球糖盈餘預估從 2.2 萬噸上調至 2.2 萬噸，反彈自 2024-25 年度的 34.6 萬噸缺口。</p>
<p>上週一，花旗集團預測巴西 2026/27 年度糖產量為 3950 萬噸，遠低於 Conab 的估計 4395 萬噸，原因是巴西糖廠在汽油價格飆升的情況下將更多甘蔗分配給乙醇生產。此外，花旗集團表示，今年可能出現的強厄爾尼諾氣候模式可能對未來 6 到 12 個月印度和泰國的糖產量產生 “重大影響”。</p>
<p>糖價還受到印度對糖出口實施的 4 個月禁令的支持，該禁令將持續到 9 月 30 日，以保護當地供應。此外，Datagro 將 2026/27 年度全球糖盈餘缺口預估上調至 317 萬噸，之前為 226 萬噸。同時，StoneX 上週二預測，2026/27 年度全球糖市場將出現 55 萬噸的缺口，而 2025/26 年度則為 230 萬噸的盈餘。</p>
<p>4 月 30 日，Unica 報告稱，2026/27 年度巴西中南部的糖產量在 4 月上半月同比下降 11.9% 至 647 萬噸，糖廠將用於糖生產的甘蔗壓榨量從去年的 44.7% 削減至 32.9%。4 月 28 日，Conab 在新糖季的初步報告中指出，2026/27 年度巴西糖產量將下降 0.5% 至 4395 萬噸，而乙醇產量將同比增長 7.2% 至 2925 萬升。4 月 21 日，美國農業部預測巴西 2026/27 年度糖產量為 4250 萬噸，同比下降 3%，原因是糖廠將更多甘蔗用於乙醇而非糖。</p>
<p>由於霍爾木茲海峽持續關閉，糖價在供應中斷的擔憂中找到了些許支持。根據 Covrig Analytics 的報告，海峽的關閉已削減了全球約 6% 的糖貿易，限制了精煉糖的產量。</p>
<p>全球糖盈餘減少的跡象對價格形成支持。4 月 21 日，Covrig Analytics 將 2026/27 年度全球糖盈餘預估下調至 80 萬噸，之前為 140 萬噸。4 月 20 日，糖商 Czarnikow 將 2026/27 年度全球糖盈餘預估下調至 110 萬噸，之前為 340 萬噸，並將 2025/26 年度的盈餘預估下調至 58 萬噸，之前為 83 萬噸。</p>
<p>4 月 16 日，印度國家合作糖廠聯合會報告稱，印度 2025-26 年度的糖產量在 10 月 1 日至 4 月 15 日期間同比增長 7.7% 至 2748 萬噸。4 月 7 日，印度糖和生物能源製造商協會（ISMA）將其 2025/26 年度糖產量預估修訂為 3200 萬噸，低於之前的 3240 萬噸。ISMA 還預計印度 2025/26 年度糖出口為 80 萬噸。印度在 2022/23 年度引入了糖出口配額制度，因為晚雨減少了產量並限制了國內供應。同時，美國農業部在 4 月 30 日表示，預計印度 2026/27 年度糖盈餘為 250 萬噸，這是兩年來的首次盈餘。印度是全球第二大糖生產國。</p>
<p>美國農業部在 12 月 16 日發佈的半年報中預測，全球 2025/26 年度糖產量將同比增長 4.6% 至創紀錄的 1.89318 億噸，全球 2025/26 年度人類糖消費將同比增長 1.4% 至創紀錄的 1.77921 億噸。美國農業部還預測，2025/26 年度全球糖期末庫存將同比下降 2.9% 至 4118.8 萬噸。美國農業部的外國農業服務（FAS）預測巴西 2025/26 年度糖產量將同比增長 2.3% 至創紀錄的 4470 萬噸。FAS 還預測印度 2025/26 年度糖產量將同比增長 25% 至 3525 萬噸，受益於有利的季風降雨和增加的糖種植面積。此外，FAS 預測泰國 2025/26 年度糖產量將同比增長 2% 至 1025 萬噸。</p>
<p>在發佈之日，Rich Asplund 沒有（直接或間接）持有本文提到的任何證券的頭寸。本文中的所有信息和數據僅供參考。有關更多信息，請查看 Barchart 披露政策。</p>
<p>本文中表達的觀點和意見是作者的觀點和意見，並不一定反映納斯達克公司的觀點。</p>

SUGA

糖期貨基金 - Teucrium

<p>糖價在週二上漲，7 月份紐約世界糖收盤上漲 1.90%，8 月份倫敦 ICE 白糖上漲 1.03%。此次上漲歸因於巴西的新燃料補貼，這可能導致糖廠優先生產乙醇而非糖。國際糖業組織的預測顯示，2026/27 年度全球糖產量將下降，導致預計的糖短缺。此外，印度持續的糖出口禁令和霍爾木茲海峽的供應中斷也在支撐糖價</p>

<p>July NY world sugar #11 (SBN26) on Tuesday closed up +0.28 (+1.90%), and Aug London ICE white sugar #5 (SWQ26) closed up +4.50 (+1.03%).</p>
<div class="lb-trans"><p>7 月紐約世界糖#11（SBN26）週二收盤上漲 0.28（+1.90%），8 月倫敦 ICE 白糖#5（SWQ26）收盤上漲 4.50（+1.03%）。</p>
</div><p>Sugar prices moved higher on Tuesday as Brazil's decision to announce new fuel subsidies to cushion the impact of soaring gasoline and diesel prices from the Iran war will support ethanol prices, which could prompt Brazil's sugar mills to divert more cane crushing toward ethanol production rather than sugar.</p>
<div class="lb-trans"><p>週二糖價上漲，因為巴西決定宣佈新的燃料補貼，以緩解伊朗戰爭導致的汽油和柴油價格飆升的影響，這將支持乙醇價格，可能促使巴西的糖廠將更多甘蔗壓榨轉向乙醇生產而非糖。</p>
</div><p>Don’t Miss a Day:  From crude oil to coffee, sign up free for Barchart’s best-in-class commodity analysis.</p>
<div class="lb-trans"><p>不要錯過一天：從原油到咖啡，免費註冊 Barchart 的頂級商品分析。</p>
</div><p>Sugar prices also have support on projections from the International Sugar Organization (ISO) that 2026/27 global sugar production will fall -1.15 y/y to 180 MMT, and that there will be a global sugar deficit of 262,000 MT, citing the potential impact of an El Niño weather pattern on harvests in India and Thailand.</p>
<div class="lb-trans"><p>國際糖業組織（ISO）預測 2026/27 全球糖產量將同比下降 1.15% 至 1.8 億噸，這也為糖價提供了支持，並預計全球糖缺口將達到 26.2 萬噸，指出厄爾尼諾氣候模式對印度和泰國的收成可能產生影響。</p>
</div><p>On Monday, sugar prices fell to 1-week lows after the ISO forecast a record global sugar crop for the 2025/26 season and raised its global surplus estimate. The ISO forecasts 2025/26 global sugar production at a record 182 MMT, up +3.5% y/y, and raised its 2025/26 global sugar surplus estimate to 2.2 MMT from a February forecast of 1.22 MMT, rebounding from a -3.46 MMT deficit in 2024-25.</p>
<div class="lb-trans"><p>週一，糖價跌至一週低點，此前 ISO 預測 2025/26 年度全球糖產量將創下紀錄，並上調了全球盈餘預估。ISO 預測 2025/26 年度全球糖產量將達到創紀錄的 1.82 億噸，同比增長 3.5%，並將 2025/26 年度全球糖盈餘預估從 2.2 萬噸上調至 2.2 萬噸，反彈自 2024-25 年度的 34.6 萬噸缺口。</p>
</div><p>Last Monday, Citigroup projected Brazil's 2026/27 sugar production at 39.50 MMT, well below Conab's estimate of 43.95 MMT, citing Brazilian sugar mills' allocation of more sugarcane to ethanol production amid soaring gasoline prices. Also, Citigroup said a potentially strong El Niño weather pattern this year could have &#34;a significant impact&#34; on sugar production in India and Thailand over the next 6 to 12 months.</p>
<div class="lb-trans"><p>上週一，花旗集團預測巴西 2026/27 年度糖產量為 3950 萬噸，遠低於 Conab 的估計 4395 萬噸，原因是巴西糖廠在汽油價格飆升的情況下將更多甘蔗分配給乙醇生產。此外，花旗集團表示，今年可能出現的強厄爾尼諾氣候模式可能對未來 6 到 12 個月印度和泰國的糖產量產生 “重大影響”。</p>
</div><p>Sugar prices are also supported by India's 4-month ban on sugar exports, which remains in effect until September 30, to protect local supplies. In addition, Datagro raised its 2026/27 global sugar surplus deficit estimate to -3.17 MMT from -2.26 MMT previously. Meanwhile, StoneX last Tuesday predicted that the global sugar market will fall into a -550,000 MT deficit during the 2026/27 season from a 2.3 MMT surplus in the 2025/26 season.</p>
<div class="lb-trans"><p>糖價還受到印度對糖出口實施的 4 個月禁令的支持，該禁令將持續到 9 月 30 日，以保護當地供應。此外，Datagro 將 2026/27 年度全球糖盈餘缺口預估上調至 317 萬噸，之前為 226 萬噸。同時，StoneX 上週二預測，2026/27 年度全球糖市場將出現 55 萬噸的缺口，而 2025/26 年度則為 230 萬噸的盈餘。</p>
</div><p>On April 30, Unica reported that 2026/27 Brazil Center-South sugar production in the first half of April fell -11.9% y/y to 647 MT, with mills cutting the amount of cane crushed for sugar production to 32.9% from 44.7% last year. On April 28, Conab, in its initial report for the new sugar season, reported that 2026/27 Brazilian sugar output will decline by -0.5% to 43.952 MMT, while ethanol output will climb by +7.2% y/y to 29.259 million liters. On April 21, the USDA forecast Brazil's 2026/27 sugar production at 42.5 MMT, down -3% y/y, citing millers crushing more cane for ethanol than for sugar.</p>
<div class="lb-trans"><p>4 月 30 日，Unica 報告稱，2026/27 年度巴西中南部的糖產量在 4 月上半月同比下降 11.9% 至 647 萬噸，糖廠將用於糖生產的甘蔗壓榨量從去年的 44.7% 削減至 32.9%。4 月 28 日，Conab 在新糖季的初步報告中指出，2026/27 年度巴西糖產量將下降 0.5% 至 4395 萬噸，而乙醇產量將同比增長 7.2% 至 2925 萬升。4 月 21 日，美國農業部預測巴西 2026/27 年度糖產量為 4250 萬噸，同比下降 3%，原因是糖廠將更多甘蔗用於乙醇而非糖。</p>
</div><p>Sugar prices have found some support amid concerns about supply disruptions stemming from the ongoing closure of the Strait of Hormuz. According to Covrig Analytics, the closure of the strait has curbed approximately 6% of the world's sugar trade, constraining refined sugar output.</p>
<div class="lb-trans"><p>由於霍爾木茲海峽持續關閉，糖價在供應中斷的擔憂中找到了些許支持。根據 Covrig Analytics 的報告，海峽的關閉已削減了全球約 6% 的糖貿易，限制了精煉糖的產量。</p>
</div><p>Signs of a smaller global sugar surplus are supportive for prices. On April 21, Covrig Analytics cut its 2026/27 global sugar surplus estimate to 800,000 MT from 1.4 MMT previously. On April 20, sugar trader Czarnikow cut its 2026/27 global sugar surplus estimate to 1.1 MMT from 3.4 MMT in February, and cut its 2025/26 surplus estimate to 5.8 MT from 8.3 MMT.</p>
<div class="lb-trans"><p>全球糖盈餘減少的跡象對價格形成支持。4 月 21 日，Covrig Analytics 將 2026/27 年度全球糖盈餘預估下調至 80 萬噸，之前為 140 萬噸。4 月 20 日，糖商 Czarnikow 將 2026/27 年度全球糖盈餘預估下調至 110 萬噸，之前為 340 萬噸，並將 2025/26 年度的盈餘預估下調至 58 萬噸，之前為 83 萬噸。</p>
</div><p>On April 16, India's National Federation of Cooperative Sugar Factories Ltd. reported that India's 2025-26 sugar production from Oct 1-Apr 15 was up +7.7% y/y to 27.48 MMT. On April 7, the Indian Sugar and Bio-energy Manufacturers Association (ISMA) revised its 2025/26 sugar production forecast to 32 MMT, down from an earlier projection of 32.4 MMT. The ISMA also projects India's 2025/26 sugar exports of 800,000 MT. India introduced a quota system for sugar exports in 2022/23 after late rain reduced production and limited domestic supplies. Meanwhile, the USDA on April 30 said it expects a 2026/27 sugar surplus in India of 2.5 MMT, the first surplus in two years. India is the world's second-largest sugar producer.</p>
<div class="lb-trans"><p>4 月 16 日，印度國家合作糖廠聯合會報告稱，印度 2025-26 年度的糖產量在 10 月 1 日至 4 月 15 日期間同比增長 7.7% 至 2748 萬噸。4 月 7 日，印度糖和生物能源製造商協會（ISMA）將其 2025/26 年度糖產量預估修訂為 3200 萬噸，低於之前的 3240 萬噸。ISMA 還預計印度 2025/26 年度糖出口為 80 萬噸。印度在 2022/23 年度引入了糖出口配額制度，因為晚雨減少了產量並限制了國內供應。同時，美國農業部在 4 月 30 日表示，預計印度 2026/27 年度糖盈餘為 250 萬噸，這是兩年來的首次盈餘。印度是全球第二大糖生產國。</p>
</div><p>The USDA, in its bi-annual report released on December 16, projected that global 2025/26 sugar production would climb +4.6% y/y to a record 189.318 MMT and that global 2025/26 human sugar consumption would increase +1.4% y/y to a record 177.921 MMT. The USDA also forecast that 2025/26 global sugar ending stocks would fall by -2.9% y/y to 41.188 MMT. The USDA's Foreign Agricultural Service (FAS) predicted that Brazil's 2025/26 sugar production would rise by 2.3% y/y to a record 44.7 MMT. FAS also predicted that India's 2025/26 sugar production would increase by 25% y/y to 35.25 MMT, driven by favorable monsoon rains and increased sugar acreage. In addition, FAS predicted that Thailand's 2025/26 sugar production will increase by +2% y/y to 10.25 MMT.</p>
<div class="lb-trans"><p>美國農業部在 12 月 16 日發佈的半年報中預測，全球 2025/26 年度糖產量將同比增長 4.6% 至創紀錄的 1.89318 億噸，全球 2025/26 年度人類糖消費將同比增長 1.4% 至創紀錄的 1.77921 億噸。美國農業部還預測，2025/26 年度全球糖期末庫存將同比下降 2.9% 至 4118.8 萬噸。美國農業部的外國農業服務（FAS）預測巴西 2025/26 年度糖產量將同比增長 2.3% 至創紀錄的 4470 萬噸。FAS 還預測印度 2025/26 年度糖產量將同比增長 25% 至 3525 萬噸，受益於有利的季風降雨和增加的糖種植面積。此外，FAS 預測泰國 2025/26 年度糖產量將同比增長 2% 至 1025 萬噸。</p>
</div><p>On the date of publication, Rich Asplund did not have (either directly or indirectly) positions in any of the securities mentioned in this article. All information and data in this article is solely for informational purposes. For more information please view the Barchart Disclosure Policy here.</p>
<div class="lb-trans"><p>在發佈之日，Rich Asplund 沒有（直接或間接）持有本文提到的任何證券的頭寸。本文中的所有信息和數據僅供參考。有關更多信息，請查看 Barchart 披露政策。</p>
</div><p>The views and opinions expressed herein are the views and opinions of the author and do not necessarily reflect those of Nasdaq, Inc.</p>
<div class="lb-trans"><p>本文中表達的觀點和意見是作者的觀點和意見，並不一定反映納斯達克公司的觀點。</p>
</div>

關於巴西可能限制糖產量的猜測推動了糖價上漲