Knightscope 的財報電話會議：創紀錄的增長與風險上升

Knightscope Inc Class A ((KSCP)) 舉行了 2026 年第一季度的財報電話會議。請繼續閲讀以瞭解會議的主要亮點。

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Knightscope Inc. 在最新的財報電話會議中傳達了謹慎樂觀的語氣，結合了創紀錄的收入增長和期待已久的正毛利率，但也伴隨着不斷增加的虧損和整合風險。管理層強調了對其自主安全技術的強勁需求以及最近收購的直接好處，但也強調投資者應預期持續的現金消耗和高額支出，因為公司正在追求多年的規模擴張。

創紀錄的收入激增標誌着最強季度

Knightscope 報告稱 2026 年第一季度收入為 600 萬美元，比去年的 290 萬美元增長超過一倍，標誌着其歷史上最強的一個季度。管理層將這一增長視為其安全技術和服務獲得認可的證據，即使公司仍處於投資模式。

服務和產品的平衡增長

在包括 Event Risk 收購的前提下，第一季度收入將達到約 1000 萬美元，而去年為 720 萬美元，增長約 39%。服務收入攀升至 420 萬美元，同比增長 98%，而產品收入則躍升 128% 至 180 萬美元，顯示出重複銷售和硬件銷售的勢頭。

Event Risk 收購立即產生收益

新收購的 Event Risk 業務在其前 32 天內增加了 240 萬美元的收入，產生了 40 萬美元的毛利潤和 17.5% 的部門利潤率，淨收入增加約 10 萬美元。Knightscope 總共支付了約 1800 萬美元的對價，包括現金、債務償還和股票，管理層強調這筆交易是其安全力量戰略的基石。

首次正毛利率標誌着關鍵轉折

在近期歷史上，Knightscope 首次實現了 465,000 美元的正合並毛利潤，佔收入的 7.7%，而去年則為 668,000 美元的毛虧損和負毛利率。核心技術的毛利率也從大約負 23% 轉為適度的正 1.5%，同比改善了 110 萬美元，管理層稱這是朝着盈利能力邁出的關鍵一步。

核心技術顯示出穩健的有機增長勢頭

不包括收購，核心技術收入同比增長 26%，從 290 萬美元上升至 370 萬美元。公司指出這一有機增長驗證了其自主安全平台的需求正在獨立於交易驅動的提升中擴展。

每股虧損縮小盡管稀釋嚴重

Knightscope 的每股虧損改善至 0.74 美元，較去年同期的 1.28 美元改善 42%，儘管加權平均股本增長了 156%。管理層將此視為經營槓桿開始顯現的證據，儘管投資者必須權衡這一好處與之前資本募集和交易對價帶來的顯著稀釋。

產品路線圖隨着 K7 和編排的推進

公司報告稱其 K7 自主安全機器人正在持續進展，計劃在今夏進行有限發佈，並繼續開發下一代 K1 設備。一個旨在第四季度內部發布的編排軟件平台，旨在將機器人、軟件和人員整合為統一的管理服務。

在規模上建立自主安全力量

員工人數現已超過 400 人，Knightscope 正在正式化其自主安全力量的願景，目標是 2300 億美元的總可尋址市場。公司還與卡內基梅隆大學完成了一項為期五年的合作，開發國家安全機器人實驗室，認為這增強了其技術領導力和市場定位。

流動性槓桿提供短期靈活性

截至 2026 年 3 月 31 日，Knightscope 持有 1140 萬美元的現金及現金等價物，為近期運營提供了一定的緩衝。管理層指出，其市場上股票融資工具仍然活躍，提供了額外的靈活性以在整合 Event Risk 和擴大安全產品時根據需要籌集資金。

經營虧損因重投資而擴大

儘管收入強勁，淨虧損從去年同期的 690 萬美元擴大至 1030 萬美元，主要由於經營費用大幅上升至 1080 萬美元。研發支出翻了一番，達到 470 萬美元，而銷售、一般和行政費用增長 51%，達到 610 萬美元，反映了整合努力和積極的產品投資。

現金消耗因交易和增長支出而上升

Knightscope 的現金餘額從 2025 年年末的 2060 萬美元降至 1140 萬美元，主要由於與收購相關的支出和持續投資。約 610 萬美元的現金用於 Event Risk 交易，外加約 100 萬美元的直接交易成本，突顯了在管理層追求規模的同時流動性面臨的短期壓力。

毛利率為正但尚未可持續

管理層警告稱，新出現的正毛利率仍然脆弱，合併毛利率為 7.7%，核心技術僅為 1.5%。他們警告説，供應鏈的波動性和缺乏全面規模意味着毛利率尚未達到穩定狀態，並可能隨着整合和增長計劃的推進而波動。

勞動力密集型服務模式增加成本壓力

服務成本現在包括約 180 萬美元的與收購的安全力量相關的合同勞動力，形成了一項壓縮短期毛利率的經常性支出。Knightscope 預計隨着實現整合協同效應並擴大其硬件、軟件和人力安全服務，這些勞動力成本將會適度。

整合成本增加短期拖累

本季度，公司在銷售和管理費用中確認了約 100 萬美元的一次性交易費用，涉及收購，並表示未來可能會有更多的整合支出。即使不考慮這些一次性項目，正常化的運營費用為 980 萬美元，幾乎比去年的運行水平高出 60%，反映了當前建設階段的強度。

流動性和持續經營風險受到關注

Knightscope 指出其持續的運營虧損和對額外資本的需求是重大風險，這與早期成長型公司的標準持續經營披露一致。扣除一次性交易成本後，正常化的季度淨虧損仍然相當可觀，約為 930 萬美元，突顯出實現盈虧平衡的道路仍然遙遠。

前瞻性指引聚焦於規模和利潤擴張

展望未來，管理層強調整合事件風險和擴大自主安全部隊的規模，同時保持對研發和市場推廣能力的重度投資。他們計劃在第四季度內部推出編排軟件，並在今夏進行有限的 K7 部署，長期目標是通過運營規模、製造效率和高利潤軟件銷售實現可觀的經常性收入和利潤擴張，即使現金消耗和對融資渠道的依賴仍然存在。

Knightscope 最近的財報電話會議描繪了一幅公司加速增長和強化戰略定位的圖景，但代價是更大的虧損和加劇的流動性風險。對於投資者而言，故事的關鍵在於創紀錄的收入、早期收購的增值和產品里程碑是否能夠在現金緩衝和股東耐心消耗之前轉化為持久的利潤。