--- title: "中國人民銀行將其貸款市場報價利率（LPR）連續 12 個月保持不變" type: "News" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/news/286984615.md" description: "中國人民銀行已連續第十二個月維持貸款市場報價利率（LPR）不變，一年期利率為 3.0%，五年期利率為 3.5%。中央銀行現在將七天逆回購利率作為其主要政策工具，反映出向更加市場化框架的轉變。儘管 2026 年第一季度經濟增長達到 5%，但全球油價上漲和通脹壓力使得進一步降息的情況變得複雜，從而導致貨幣政策採取謹慎的態度" datetime: "2026-05-20T01:05:50.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/286984615.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/286984615.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/286984615.md) --- # 中國人民銀行將其貸款市場報價利率（LPR）連續 12 個月保持不變 中國人民銀行將於週三公佈貸款市場報價利率（LPR），市場普遍預計一年期和五年期利率將連續第十二個月保持不變。一年期 LPR 是大多數企業和家庭貸款的基準，自 2025 年 5 月以來一直維持在 3.0%，而五年期利率作為抵押貸款定價的關鍵參考，自同一時期以來保持在 3.5%。 儘管 LPR 仍然是直接影響中國實體經濟借貸成本的正式基準，但其在中國人民銀行自身政策架構中的地位已經發生了決定性的變化。中央銀行現在將七天逆回購利率視為其主要政策工具，這一變化在 2024 年中期正式宣佈，當時中國人民銀行行長潘功勝表示，短期公開市場操作將作為引導貨幣條件的主要槓桿，而 LPR 和中期借貸便利則扮演輔助角色。 七天逆回購利率是中國人民銀行暫時從商業銀行購買證券的利率，向銀行間市場注入短期流動性，並約定在七天後將其賣回。由於它可以在每日的公開市場操作中進行調整，因此政策制定者對資金條件的控制比每月根據 18 家指定商業銀行的提交設定的 LPR 更為精確和及時。這些提交本身是基於銀行對中國人民銀行流動性的競標，因此逆回購利率實際上會影響 LPR，強化了其層級關係。 目前逆回購利率為 1.4%，自 2025 年 5 月 9 日以來一直保持該水平，當時中國人民銀行將其從 1.5% 下調了 10 個基點。這一舉措是更廣泛的寬鬆政策的一部分，同時將一年期 LPR 從 3.1% 降至 3.0%，五年期 LPR 從 3.6% 降至 3.5%，並降低了 50 個基點的存款準備金率和住房公積金貸款利率。此後該利率未再變動，官員們被認為對進一步降息的意願有限，擔心更深的降息可能會擠壓銀行利潤並對人民幣施加不必要的壓力。 LPR 框架於 2019 年 8 月引入，當時中國人民銀行將其指定為家庭和企業新銀行貸款的新借貸基準，取代了中央銀行較早的管理型一年期貸款利率。該改革旨在改善貨幣政策向實體經濟借貸成本的傳導。最新的演變是將逆回購利率提升至 LPR 之上，進一步朝着更市場化的框架邁進，結構上更接近主要西方中央銀行使用的框架。 目前，維持利率不變的決定反映了一種謹慎的平衡行為。中國經濟在 2026 年第一季度增長了 5%，達到了政府年目標範圍的上限 4.5% 至 5%，減輕了立即放鬆政策的壓力。同時，中東局勢升級導致全球油價大幅上漲，帶來了通脹壓力，使降息的理由變得複雜。3 月份，工廠出廠價格在三年多以來首次轉正，同比增長 0.5%；而消費者通脹在 2 月份錄得三年多以來的最大漲幅後略微回落。中國人民銀行已表示其意圖保持政策 “支持性” 和 “適度寬鬆”，但並不急於進行新的降息。 ### 相關股票 - [YANG.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/YANG.US.md) ## 相關資訊與研究 - [〈陸股盤後〉中國 LPR 報價連 12 個月保持不變 三大指數漲跌互見](https://longbridge.com/zh-HK/news/287031699.md) - [大摩：亞洲準備好捕捉全球 AI 資本支出激增機遇 列出區內最新主題焦點股名單](https://longbridge.com/zh-HK/news/286496591.md) - [【人行操作】人行 500 億逆回購利率持平，淨投放 495 億](https://longbridge.com/zh-HK/news/286987155.md) - [【人行操作】人行連續六日開展 5 億逆回購利率持平，淨回籠 265 億](https://longbridge.com/zh-HK/news/286339472.md) - [《央行動態》潘功勝晤 Visa CEO，就公司在華發展及中美經貿關係等交流](https://longbridge.com/zh-HK/news/286731052.md)