--- title: "瑞銀分析師稱，重複購買率是評估仿人機器人行業的最重要指標" type: "News" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/news/287003820.md" description: "瑞銀分析師 Phyllis Wang 強調，重複購買率是人形機器人行業的關鍵指標，超過了出貨量。去年，全球出貨量達到 18,000 台，銷售額為 4.4 億美元。Wang 預測今年出貨量將達到 30,000 台，並預計到 2030 年將實現顯著增長。最近的國家電網計劃表明，正在向在危險環境中部署人形機器人轉變。建議投資者關注上游組件供應商，因為該行業正在發展" datetime: "2026-05-20T04:15:57.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/287003820.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/287003820.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/287003820.md) --- # 瑞銀分析師稱，重複購買率是評估仿人機器人行業的最重要指標 （第一財經）5 月 20 日——儘管去年出貨量和融資金額創下紀錄增長，但評估人形機器人行業發展的更好指標是重複購買率，瑞銀證券覆蓋中國工業部門的分析師表示。 比起出貨量，更重要的是早期獲得安卓機器人的工業客户是否願意下更多訂單，Phyllis Wang 對第一財經表示。"如果這些客户開始下重複訂單，那將是未來真正大規模生產的一個重要領先指標。" 根據國際數據公司（IDC）的數據，去年全球人形機器人出貨量約為 18,000 台，銷售額激增超過六倍，達到 4.4 億美元。中國製造商主導了市場，AgiBot 和 Unitree Robotics 各自實現了約 5,000 台的出貨量。 然而，Wang 表示，大多數出貨的安卓機器人用於研發和數據收集中心，或用於商業應用，如娛樂場景。"在實際工業環境中部署的單位仍然相對有限。" 瑞銀預測，今年全球人形機器人出貨量將達到 30,000 台。Wang 認為，這一數字相對於更廣泛的市場預期是保守的，並存在上行風險。 IDC 在 4 月預測，到 2030 年，全球人形機器人出貨量將超過 510,000 台，年均複合增長率接近 95%。 全球安卓行業的融資金額從去年增加到 52 億美元，增長了三倍，美國和中國分別佔超過 50% 和近 40%，Wang 引用了 PitchBook Data 的統計數據。 根據信息服務提供商 ITjuzi 的數據，中國的具身智能產業在 2025 年融資了 379 億元人民幣（52 億美元），是前一年的四倍多，Unitree、AgiBot 和其他領先公司各自的估值均超過 100 億元人民幣。 **行業現狀如何？** Wang 將自動駕駛的分類從 L1 到 L5 同樣應用於人形機器人。"因為我們認為在人形機器人中實現 L5 比在自動駕駛中更難，所以這是一個值得關注的基準。" 如果將人形機器人從 L1 到 L5 進行分類，今天的大規模生產安卓機器人將處於 L3 級別，這意味着它們能夠在監督條件下處理一組定義的任務，Wang 表示。 她認為，構建一個真正通用的人形機器人比實現 L5 自動駕駛更難。實際上，她預測，一旦 L5 自動駕駛實現廣泛的現實世界部署，通用人形機器人的時代可能會緊隨其後。 "人工智能大腦模型和缺乏訓練數據仍然是顯著的瓶頸，"她指出。"這沒有改變。" **現實世界信號** 在 4 月，中國國家電網發佈了一項計劃，呼籲今年採購約 8,500 個具身智能設備，總投資約 680 億元人民幣，目標是電網巡檢、帶電作業、應急救援以及倉儲和物流。 該計劃包括 500 個帶電作業的人形機器人，預算為 250 億元人民幣，約為每台 500 萬元人民幣（733,960 美元），用於高風險場景，包括配電網絡帶電作業和超高壓項目。 Wang 將這一計劃視為需求結構轉變的信號。"更多下游行業希望人形機器人處理真正危險的工作，而不僅僅是用於數據收集中心、娛樂或研究目的，"她解釋道。 "國家電網的訂單反映了在真正危險的環境中部署機器人的願望，"她補充道。"這與我們之前看到的有意義的轉變。" 如果南方電網和地區能源集團跟進類似的採購，業內人士預計，今年中國電力行業在具身智能方面的總投資將超過 1,000 億元人民幣（147 億美元）。 **誰將首先受益** 對於希望在大規模商業化之前佈局的投資者，Wang 建議在未來三到五年內關注上游組件供應商，此時仍然難以確定哪家機器人制造商將勝出。 實際上，無論最終哪家制造商獲勝，球螺桿、減速器、靈巧手和人工智能芯片等組件仍將是不可或缺的。 Wang 強調，供應鏈能力並不是限制因素。"現在的瓶頸是產品本身，"她指出。"一旦技術差距縮小，產品滿足下游客户的實際需求，產量應該會迅速提升。" 編輯：Futura Costaglione ### 相關股票 - [KOID.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/KOID.US.md) - [BOTZ.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/BOTZ.US.md) - [HUMN.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/HUMN.US.md) - [BOTT.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/BOTT.US.md) - [ROBO.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/ROBO.US.md) - [UBS.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/UBS.US.md) - [600131.CN](https://longbridge.com/zh-HK/quote/600131.CN.md) - [688248.CN](https://longbridge.com/zh-HK/quote/688248.CN.md) - [003035.CN](https://longbridge.com/zh-HK/quote/003035.CN.md) ## 相關資訊與研究 - [人口縮水機器人「救場」巴克萊料其可填補中國大陸六成勞動力缺口](https://longbridge.com/zh-HK/news/286905897.md) - [中國為何有望主導全球經濟機器人領域的核心價值](https://longbridge.com/zh-HK/news/286662525.md) - [杭州人形機器人展：文旅物流率先跑通 工業自主化仍長路漫漫](https://longbridge.com/zh-HK/news/286632423.md) - [強茂：深耕 AI 和機器人 年營收目標拚 10 億美元](https://longbridge.com/zh-HK/news/287049977.md) - [機器人丨瑞銀：行業處早期階段未真正進入商業化拐點](https://longbridge.com/zh-HK/news/286875393.md)