--- title: "黃金價格走弱：兩大原因導致金價承壓" type: "News" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/news/287006576.md" description: "黃金價格承壓，現貨黃金下跌 0.3%，至 4,467.59 美元，美國黃金期貨下跌 0.9%，至 4,471.10 美元。此次下跌歸因於美國國債收益率上升和美元走強，這增加了持有無收益黃金的機會成本。儘管面臨這些挑戰，地緣政治風險和高油價仍然保持了黃金的長期看漲前景，因為投資者在等待美聯儲的信號" datetime: "2026-05-20T04:43:36.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/287006576.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/287006576.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/287006576.md) --- # 黃金價格走弱：兩大原因導致金價承壓 黃金在五月初的反彈開始顯得更加脆弱。 在本月初因希望美伊緊張局勢緩解而導致油價驅動的通脹擔憂減輕而急劇反彈後，黃金在週三回落，因為宏觀背景變得不那麼友好。 現貨黃金下跌 0.3%，報每盎司 4,467.59 美元，而美國黃金期貨下跌 0.9%，報 4,471.10 美元。 壓力來自熟悉的因素，包括美國國債收益率上升和美元走強，這兩者都使得無收益的黃金更難持有。 這一走勢並不意味着黃金的牛市前景已經消失。 地緣政治風險依然高企，油價仍然高企，投資者在等待美聯儲最新的政策信號。 但目前，市場明確傳達出一個信息：僅僅寄希望於和平並不足以在收益率和美元走強的情況下提振黃金。 **更高的收益率讓黃金處於防守狀態** 對黃金最大的拖累來自債券市場。 由於投資者重新評估通脹可能持續高企的風險，美國國債收益率上升。這一點很重要，因為黃金不支付任何收入。 當債券收益率上升時，持有黃金的機會成本上升，使得國債和其他有息資產相對更具吸引力。 10 年期國債收益率維持在一年多來的最高水平附近，給黃金施加了壓力。 這已成為黃金面臨的關鍵宏觀逆風，因為當地緣政治不確定性支撐避險需求時，更高的收益率可以迅速削弱這種支撐。 利率背景也發生了變化。 費城聯邦儲備銀行行長安娜·保爾森表示，目前的利率有助於抑制通脹，但也暗示加息仍然是可能的。 這足以讓交易員在週三稍晚即將公佈的美聯儲四月政策會議紀要之前保持謹慎。 **強勢美元削弱黃金需求** 第二個壓力點是美元。 美元交易接近六週高位，受到避險需求和加息預期上升的支持。 通常情況下，強勢美元會對黃金施加壓力，因為黃金以美元計價。 當美元上漲時，黃金對使用其他貨幣的買家變得更加昂貴，這可能會在邊際上減少需求。 這正是黃金目前面臨的局面。 美元指數穩定在 99.306，並在五月上漲超過 1%，受避險資金流入和市場對美聯儲可能在今年晚些時候收緊政策的日益信心的推動。 根據 CME FedWatch，交易員預計 12 月加息的概率超過 50%。 這與早期的敍述形成了鮮明對比，當時投資者關注的是可能的降息。 對於黃金而言，這一差異至關重要，因為較弱的美元和下降的加息預期往往像燃料一樣推動黃金。 ### 相關股票 - [NEM.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/NEM.US.md) - [KGC.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/KGC.US.md) - [600489.CN](https://longbridge.com/zh-HK/quote/600489.CN.md) - [AEM.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/AEM.US.md) - [600547.CN](https://longbridge.com/zh-HK/quote/600547.CN.md) - [SGDJ.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/SGDJ.US.md) - [GOAU.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/GOAU.US.md) - [518850.CN](https://longbridge.com/zh-HK/quote/518850.CN.md) - [02824.HK](https://longbridge.com/zh-HK/quote/02824.HK.md) - [GOEX.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/GOEX.US.md) - [SGDM.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/SGDM.US.md) - [GDX.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/GDX.US.md) - [82824.HK](https://longbridge.com/zh-HK/quote/82824.HK.md) - [NUGT.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/NUGT.US.md) - [JNUG.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/JNUG.US.md) - [09824.HK](https://longbridge.com/zh-HK/quote/09824.HK.md) - [GDXJ.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/GDXJ.US.md) - [GLD.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/GLD.US.md) - [CME.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/CME.US.md) ## 相關資訊與研究 - [據報香港將於七月推出全新黃金結算系統，有指容許參與者以「不記名黃金帳户」方式結算](https://longbridge.com/zh-HK/news/287012324.md) - [現貨金升逾 1% 受助油價及債息下跌](https://longbridge.com/zh-HK/news/287137898.md) - [鉅亨速報 - Factset 最新調查：Hudbay Minerals Inc.(HBM-US) EPS 預估上修至 1.56 元，預估目標價為 29.83 元](https://longbridge.com/zh-HK/news/287219040.md) - [金價失守 4500 美元 創近兩個月新低](https://longbridge.com/zh-HK/news/286974334.md) - [鉅亨速報 - Factset 最新調查：哈莫尼黃金 (HMY-US) EPS 預估下修至 2.57 元，預估目標價為 24.35 元](https://longbridge.com/zh-HK/news/286944087.md)