--- title: "Pharming Group 在 Joenja 的增長中平衡短期的壓力" type: "News" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/news/287008724.md" description: "Pharming Group N.V. 報告了 2026 年第一季度收入為 7240 萬美元，下降了 8%，主要由於 RUCONEST 的影響。然而，全年指導仍保持在 4.05 億至 4.25 億美元之間。Joenja 表現出強勁的增長，收入增加 34%，達到 1410 萬美元。公司保持正現金流和穩健的資產負債表，現金餘額為 1.718 億美元。儘管 RUCONEST 面臨短期壓力，管理層對 2026 年的復甦持樂觀態度，得益於強大的產品線和 Joenja 的監管進展" datetime: "2026-05-20T05:13:08.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/287008724.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/287008724.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/287008724.md) --- # Pharming Group 在 Joenja 的增長中平衡短期的壓力 Pharming Group N.V. ((NL:PHARM)) 已召開其 2026 年第一季度財報電話會議。請繼續閲讀會議的主要亮點。 ### 在 TipRanks 上享受 55% 的折扣 - 解鎖對沖基金級別的數據和強大的投資工具，以做出更聰明、更精準的決策 - 發現表現優異的股票投資理念，並升級到市場領先者的投資組合，使用智能投資者精選 Pharming Group 最近的財報電話會議傳達了謹慎樂觀的語氣，管理層在短期收入壓力與 Joenja 的強勁勢頭、RUCONEST 的穩定使用以及充足的研發管道之間取得了平衡。高管們承認短期的逆風，但強調了成本控制、積極的經營現金流以及從 2026 年下半年開始恢復增長的明確路徑。 ## 總收入下降，但全年指引保持不變 Pharming 報告 2026 年第一季度收入為 7240 萬美元，同比下降 8%，主要與 RUCONEST 有關。儘管開局疲軟，管理層重申 2026 年全年收入指引為 4.05 億至 4.25 億美元，意味着與 2025 年相比大約增長 8% 至 13%，隨着趨勢的正常化。 ## Joenja 實現強勁的兩位數增長 Joenja 繼續成為公司的突出增長引擎，全球收入同比增長 34%，達到 1410 萬美元。在美國，付費患者人數增加到 127 人，增長 25%，季度內新增患者加速至 7 人，維持了 85% 的強勁填充率。 ## RUCONEST 品牌顯示患者粘性 儘管競爭加劇，RUCONEST 展現了品牌的耐久性，季度內新增約 50 名患者入組。公司還報告了 23 名新開處方醫生，並表示絕大多數 RUCONEST 患者在新口服競爭者進入市場九個月後仍在接受治療。 ## Joenja 的監管勝利和全球推廣 Joenja 的監管勢頭是一個關鍵主題，4 月份提交了 40 毫克和 50 毫克劑量的兒童 sNDA 再提交，預計 FDA 將在大約六個月內做出決定。在歐洲，公司獲得了積極的 CHMP 意見，並正在準備今年在德國的上市，而日本的首次亮相預計在 8 月。 ## 管道進展和即將到來的臨牀催化劑 管道正在加速，預計今年晚些時候將有兩個針對高發病率原發性免疫缺陷的 leniolisib II 期結果發佈。Napazimone 的註冊研究計劃在 2026 年完成入組，預計在 2027 年發佈結果，早期擴展接入 CVID 數據顯示六名患者的臨牀和生物標誌物改善一致。 ## 現金生成和嚴格的成本控制 Pharming 在本季度實現了 200 萬美元的積極經營現金流，突顯了嚴格的執行。總經營費用同比下降 9%，在剔除去年的收購相關費用後，支出基本持平，公司目標是 2026 年的經營成本為 3.3 億至 3.35 億美元。 ## 資產負債表支持開發和上市計劃 公司在季度末擁有 1.718 億美元的現金和可交易證券，提供了堅實的緩衝。管理層表示，現有現金加上未來的經營現金流應能完全資助現有管道和上市前活動，而無需在當前計劃下進行額外融資。 ## RUCONEST 收入下降對整體收入造成壓力 RUCONEST 收入在第一季度同比下降 15%，成為整體收入下降的主要驅動因素。管理層將大約八個百分點的下降歸因於預期的美國專科藥房庫存減少，約三個百分點歸因於計劃退出某些美國以外市場。 ## 預計 RUCONEST 穩定前的短期壓力 高管們警告稱，RUCONEST 在第二季度面臨進一步的短期壓力，因為醫生和患者在多個重新訂購週期中試用新療法。然而，他們對銷量和庫存將穩定表示信心，支持 2026 年下半年恢復。 ## 現金下降源於一次性租賃終止 本季度現金和可交易證券總額下降 930 萬美元，最終為 1.718 億美元。下降主要是由於與 DSP 設施租賃提前終止相關的 1230 萬美元支付，管理層將其視為一次性現金流出。 ## 盈利能力受組合和更高研發支出影響 調整後的經營利潤同比小幅下滑，因為公司吸收了更高的研發支出並失去了 RUCONEST 的槓桿效應。儘管整體經營費用較低，但去年的數字包括一次性收購成本，而 2026 年將反映對 napazimone 的增量投資，最多將撥出 3000 萬美元用於其開發。 ## 兒科標籤路徑增加監管複雜性 在早期監管挫折後，Pharming 正在為 Joenja 追求分階段的兒科再提交策略。已提交更高劑量，但單獨的低劑量申請僅計劃在夏季進行，管理層承認這些低劑量的時機和接受度仍然不確定。 ## 競爭激烈的 HAE 市場增加 RUCONEST 風險 隨着新的口服和預防療法獲得關注，遺傳性血管水腫市場變得更加競爭。儘管目前的 RUCONEST 患者大多仍在使用該藥物，但管理層承認新進入者對銷量和收入構成持續風險，投資者將在接下來的幾個季度密切關注。 ## Joenja 從仍然適度的基礎上增長 儘管 Joenja 的增長令人印象深刻，但其季度收入 1410 萬美元仍然是總銷售額的一小部分。未來的上行空間取決於兒科批准、成功的歐洲和日本上市以及更好地識別 APDS 和更廣泛的 PID 患者，這突顯了在這些方面執行的重要性。 ## 指引和展望強調 2026 年下半年恢復 管理層重申了 2026 年全年收入指引為 4.05 億至 4.25 億美元，主要受到 RUCONEST 低個位數增長和 Joenja 加速擴張的支撐。公司預計 RUCONEST 在第二季度將面臨壓力，隨後在下半年恢復，毛利率接近 90%，運營費用為 3.3 億至 3.35 億美元，並將繼續投資於研發，包括 napazimone。 Pharming 的財報電話會議描繪了一個在過渡期中艱難前行的業務，面臨着第二款產品的增長和更具競爭力的傳統產品線。對於投資者而言，關鍵關注點將是 Joenja 的監管和商業里程碑、RUCONEST 的穩定性以及能夠支持管理層對 2026 年後重新增長信心的管道數據的發佈。 ### 相關股票 - [PHAR.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/PHAR.US.md) - [ARKG.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/ARKG.US.md) - [SBIO.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/SBIO.US.md) - [BIB.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/BIB.US.md) - [IBBQ.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/IBBQ.US.md) - [FBT.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/FBT.US.md) - [IBB.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/IBB.US.md) - [VHT.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/VHT.US.md) - [XLV.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/XLV.US.md) - [IHE.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/IHE.US.md) - [PBE.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/PBE.US.md) - [XBI.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/XBI.US.md) - [IXJ.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/IXJ.US.md) - [LABU.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/LABU.US.md) - [BBH.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/BBH.US.md) ## 相關資訊與研究 - [巨生醫獲 SelectUSA 醫療科技組金牌 啟動美國 A 輪募資目標 1000 萬美元](https://longbridge.com/zh-HK/news/286905054.md) - [川普投資組合神操作？Medicare 政策翻盤前 精準大買聯合健康](https://longbridge.com/zh-HK/news/287039034.md) - [復宏漢霖：注射用 HLX43 用於治療晚期非小細胞肺癌的國際多中心 2 期臨牀研究完成首例患者給藥](https://longbridge.com/zh-HK/news/287195179.md) - [鉅亨速報 - Factset 最新調查：Roivant Sciences LtdROIV-US 的目標價調升至 38 元，幅度約 8.57%](https://longbridge.com/zh-HK/news/287126179.md) - [華爾街看好健康保險板塊，分析師上調多家公司評級](https://longbridge.com/zh-HK/news/287081375.md)