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title: "Nine Energy Service 在經歷艱難的第一季度後，顯示出反彈的跡象"
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description: "Nine Energy Service 報告稱，2026 年第一季度收入為 1.3 億美元，儘管面臨天氣干擾和 550 萬美元的庫存減值等挑戰，仍顯示出韌性。管理層對第二季度的前景持樂觀態度，預計收入將在 1.36 億至 1.46 億美元之間。公司完成了第 11 章破產程序，增強了其財務狀況。在運營方面，Nine 擴大了其市場份額，並報告了強勁的國際工具增長。然而，電纜和完井工具面臨價格壓力，影響了整體業績"
datetime: "2026-05-20T08:55:58.000Z"
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# Nine Energy Service 在經歷艱難的第一季度後，顯示出反彈的跡象

九能能源服務公司（Nine Energy Service, Inc.）((NINE)) 已召開了 2026 年第一季度財報電話會議。請繼續閲讀以瞭解會議的主要亮點。

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九能能源服務的最新財報電話會議描繪了一個複雜但謹慎樂觀的局面，管理層在短期逆風與實質性進展的跡象之間取得了平衡。高管們承認了天氣干擾、大規模的庫存減記和負的經營現金流，但強調了破產後的改善定位、穩健的第一季度收入以及對 2026 年其餘時間顯著更強的前景。

## 季度收入和盈利能力

九能報告 2026 年第一季度收入為 1.3 億美元，儘管近期重組帶來了運營噪音，但仍顯示出韌性。調整後的毛利潤達到 1380 萬美元，調整後的息税折舊攤銷前利潤（EBITDA）為 300 萬美元，儘管這一數字受到 550 萬美元非現金庫存減記的影響，壓縮了報告的盈利能力。

## 積極的第二季度指導顯示出環比改善

管理層以建設性的第二季度指導設定了基調，表明從年初的波動中反彈。公司預計第二季度收入在 1.36 億至 1.46 億美元之間，調整後的 EBITDA 為 1000 萬至 1500 萬美元，指向銷售和利潤率的顯著環比改善，隨着運營的正常化。

## 破產後的新起點和改善的財務狀況

九能於 3 月 5 日完成了第 11 章破產程序，並採用了新起點會計，標誌着資產負債表和財務報告的重置。管理層將重組視為變革，認為公司現在在財務基礎上更加穩固，更好地定位於核心盆地和產品線的競爭。

## 流動性和資本結構

截至 3 月 31 日，九能持有 1120 萬美元的現金及現金等價物，並在其循環信貸額度下有 3570 萬美元的可用資金，總流動性為 4690 萬美元。季度末循環信貸借款為 9040 萬美元，並在 4 月底增加了 500 萬美元，投資者關注槓桿和未來的現金生成。

## 運營里程碑和市場擴展

在運營方面，九能繼續擴大其足跡和產品吸引力，在海恩斯維爾開設了新的電纜設施，以針對天然氣驅動的工作。公司還跨越了一個重要的產品里程碑，銷售超過 50 萬個 Scorpion 插頭，突顯了對其完井工具的持續需求，並強化了其競爭地位。

## 國際工具增長

國際工具業務仍然是一個亮點，2025 年實現了約 14% 的環比收入增長，得益於對阿聯酋、阿根廷和沙特阿拉伯的銷售。管理層指出，地緣政治緊張局勢，包括與伊朗的衝突，迄今對這些海外市場的影響微乎其微，突顯了這些市場的韌性。

## 選擇性服務線強勁

各服務線的表現不均，但顯示出一些強勁的領域，特別是在水泥和卷管方面。水泥收入為 5340 萬美元，環比增長約 1%，作業數量上升 4% 至 1022，而卷管收入在工作天數增加 28% 的情況下，環比增長約 4%，儘管日費率較軟。

## 商品背景支持活動

宏觀背景提供了支持，尤其是對於九能正在投資的天然氣驅動盆地。第一季度天然氣價格平均約為 4.70 美元，而第四季度為 3.73 美元，約增長 26%，海恩斯維爾在過去一年增加了約 25 台鑽機，季度末達到 55 台，為完井服務創造了更有利的環境。

## 資本支出和研發計劃

儘管短期波動，九能仍在技術和資產上加大投入，報告第一季度資本支出為 560 萬美元，並重申全年資本支出指導為 2000 萬至 3000 萬美元。公司正在增加研發和工程支出，計劃新建測試和研發設施，並更新 Scorpion 和可溶性 Stinger 插頭設計，以推動未來的差異化。

## 庫存減記和 EBITDA 影響

第一季度業績的一個主要拖累是 550 萬美元的非現金庫存減記，影響了淨收入和調整後的 EBITDA。值得注意的是，管理層選擇不將此費用計入調整後的 EBITDA，這是一種更為保守的立場，雖然壓低了報告的收益，但可能增強了未來調整的可信度。

## 天氣相關的運營幹擾

一月和二月的嚴寒天氣干擾了運營，特別是在電纜重的地區，導致效率低下和作業延誤。公司指出，東北電纜市場受到明顯影響，Permian 地區也出現了額外干擾，降低了第一季度的利用率，並對多個服務線的利潤率施加了壓力。

## 電纜和完井工具的疲軟

電纜和完井工具的表現落後於其他部門，反映出量和價格的壓力。電纜收入降至 2390 萬美元，環比下降約 5%，作業階段下降 4%；而完井工具收入下降 10% 至 2580 萬美元，作業階段也環比下降約 10%。

## 價格和日費率的壓力

即使在量有所改善的情況下，價格仍然是一個阻力，説明了北美完井市場的競爭動態。每個水泥作業的平均綜合收入下降約 2%，而卷管的綜合日費率下降了 18%，抵消了活動水平提高帶來的部分好處。

## 經營現金流和短期現金使用

在現金方面，第一季度是一個使用期，經營活動淨現金使用總額為 1240 萬美元，受到重組相關噪音和季節性挑戰的影響。管理層承認了負的經營現金流，但將其部分歸因於暫時性，預計隨着交易量的正常化和一次性成本的消退，營運資金趨勢將改善。

## 高額循環信貸借款

Nine 對其循環信貸額度的依賴仍然較高，這是投資者關注槓桿的一個關鍵風險指標。季度末借款為 9040 萬美元，隨後在四月又增加了 500 萬美元的提款，這強調了實現指導的 EBITDA 增長和改善現金生成以穩定資本結構的重要性。

## 第一季度報告噪音和破產成本

公司強調，第一季度的結果受到新起點會計和持續的第 11 章相關項目的嚴重扭曲，包括資產重估和重組費用。這種報告噪音使得同比比較變得複雜，並掩蓋了管理層預計將在後續季度顯現的潛在盈利能力。

## 短期活動上行的不確定性

儘管 Nine 強調了一些早期的積極跡象，如潛在的未完工井（DUC）抽取和一些增量活動，但高管們警告稱，運營商仍然保持謹慎。公司不預計短期內會有明顯的鑽機增加，暗示任何重大活動的上行更可能出現在下半年，而不是在即將到來的幾個季度。

## 前瞻性指導和展望

展望未來，Nine 的指導集中在一個更清晰、更強勁的第二季度，預計收入在 1.36 億到 1.46 億美元之間，調整後的 EBITDA 在 1000 萬到 1500 萬美元之間。管理層重申全年資本支出在 2000 萬到 3000 萬美元之間，年度現金利息約為 700 萬美元，並預計隨着天氣影響的消退、運營效率的提升以及後續的 DUC 抽取和增量活動的潛在上行，財務表現將改善。

Nine 的財報電話會議強調了公司正在轉型，從一個受破產限制的過去走向一個更穩定、以增長為導向的未來，儘管仍存在持續的風險。投資者將關注承諾的第二季度反彈、改善的現金流以及國際和海恩斯維爾的機會是否會實現，以驗證管理層對 Nine Energy Service 噪音最糟糕的時期已經過去的信心。

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