--- title: "Block 轉向追求利潤和人工智能正在吸引關注" type: "News" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/news/287055498.md" description: "Block Inc. 報告了強勁的財報，毛利潤同比增長 27%，達到 29.1 億美元，調整後的每股收益增長 52%，達到 85 美分。由於現金應用程序的利潤增長 38%，公司上調了 2026 年的業績指引。然而，由於重組成本，公司也面臨着 3.09 億美元的 GAAP 淨虧損。儘管財報發佈後股價上漲了 10%，但對未達收入預期和持續的監管問題仍然存在擔憂" datetime: "2026-05-20T11:20:00.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/287055498.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/287055498.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/287055498.md) --- # Block 轉向追求利潤和人工智能正在吸引關注 Block NYSE: XYZ，Square 和 Cash App 背後的公司，交出了遠超預期的強勁季度業績，提高了全年指引，並顯示其激進的重組可能已經開始發揮作用。 在最顯著的指標上，該公司在年初的前三個月表現優於預期，其增長和盈利能力均朝着正確的方向大幅提升。 事實上，它現在穩固地達到了 40 法則，這是一個備受關注的增長階段科技公司的衡量標準。 然而，投資者仍然有理由保持謹慎。股票的定價已經反映了其近期的成功。 問題在於，如果公司的轉型繼續取得成效，還有多少增長空間。 ## Block 實現強勁增長和盈利能力 從多個指標來看，Block 的第一季度表現出色。公司的毛利潤同比增長 27%，達到 29.1 億美元。同時，它產生了 7.28 億美元的調整後營業收入，毛利潤率為 25%。這兩個百分比的增長總和超過了 40，遠超行業 “規則”。換句話説，收入的增長和將其轉化為收入的效率都在以令人欽佩的速度同步上升。 總體而言，本季度的收入為 60.6 億美元，同比增長 5%。正如數字所示，這些收入流向了底線。調整後的稀釋每股收益增長 52%，達到 85 美分，遠超公司內部指引。調整後的息税折舊攤銷前利潤（EBITDA）達到了創紀錄的 10 億美元。從表面上看，這些數字無疑是穩健的。 ## Cash App 領先，Square 提供穩定性 Block 由兩個不同但互補的業務驅動。一方面是 Cash App，這個面向消費者的移動平台讓數百萬美國人可以發送資金、投資股票、購買比特幣並訪問基本銀行服務。另一方面是 Square，這個商户服務平台幫助中小型企業接受支付、管理庫存和處理工資。 在前三個月中，Cash App 是明星。其毛利潤同比增長 38%，達到 19.1 億美元，約佔總額的三分之二，得益於與 Cash App 卡和銀行功能等金融服務產品的更深入互動。 Square 表現穩健，但以 9% 的速度穩定增長，利潤達到 9.82 億美元。其消費者業務的增長與商户業務的穩定結合，使 Block 具備了長期吸引力。 鑑於業績，該公司將 2026 年的全年目標上調至 19% 的毛利潤增長，總毛利潤為 123.3 億美元，調整後的營業收入為 33.4 億美元，調整後的每股收益增長 62%。在這一指引中，Block 對人工智能的戰略押注也嵌入其中，Block 聲稱這將改善個性化、提升風險管理並發現新的收入機會。 ## 重組和人工智能帶來新風險 不過，有一個腳註值得注意。在更嚴格的會計基礎上，Block 確實報告了歸屬於股東的 GAAP 淨虧損為 3.09 億美元，以及 GAAP 運營虧損為 1.72 億美元。其未調整的淨虧損為每股 52 美分。 這些光鮮的調整後數字與未調整的虧損之間的差距主要源於 8.52 億美元的重組成本和其他一次性費用。超過一半的費用是在 2 月份 Jack Dorsey，Block 的董事長、聯合創始人及 Block Head（公司稱呼他）宣佈將裁員 40% 並將工作轉向人工智能後產生的。公司在 4 月初解釋稱，Block 的 100% 員工現在都在使用人工智能工具進行工作。 但作為季度費用的一部分，公司還披露因正在進行的司法部對 Cash App 合規性和治理實踐的調查而預留了 2.4 億美元的儲備金。 ## 華爾街喜歡這個故事但有顧慮 所有這些消息使得股票反彈。Block 的股票比一年前高出約 20%，那時它剛剛加入 S&P 500，但年初至今僅上漲約 7%。本季度令人印象深刻的盈利結果導致股價立即上漲 10%，但投資者對某些領域表示了擔憂。 ### Block, Inc. (XYZ) 2026 年 5 月 20 日的價格圖表 60.6 億美元的收入雖然增長了 5%，但未能達到更高的預期。未調整的 GAAP 虧損讓一些投資者感到不安，而可能的司法部和解儲備也對市場情緒造成了影響。 覆蓋 Block 的分析師總體上持樂觀態度，但也保持謹慎。共識評級為適度買入，30 位分析師推薦該股票為買入，6 位稱其為持有，僅有 1 位建議賣出。12 個月的平均目標價為 84.94 美元，意味着從最近約 70 美元的交易價格來看有約 20% 的上漲空間。在所有預測中，最樂觀的目標價達到 100 美元。 ## 競爭和估值仍然重要 鑑於其表現，Block 顯示出令人振奮的理由。但它也顯示出風險。該公司在一個競爭激烈的市場中運營。Cash App 面臨着資金充足的競爭對手，包括 PayPal 的 Venmo（NASDAQ: PYPL）、Chime（NASDAQ: CHYM）和 SoFi（NASDAQ: SOFI）等新銀行。Square 則與傳統銀行擁有的商户服務和其他商户平台競爭，包括 Fiserv 的 Clover（NASDAQ: FISV）、Toast（NYSE: TOST）和 Shopify（NASDAQ: SHOP）的銷售點解決方案。 還有監管風險的問題。Cash App 的比特幣交易及其新推出的金融服務功能處於一個可能會不可預測變化的環境中。而公司的 GAAP 虧損，儘管可以解釋，但如果投資者轉移關注點，將使其面臨脆弱。 估值本身並不一定便宜。Block 的估值相較於傳統支付處理商有着真實的溢價。只要毛利潤持續上升，這個溢價是可以辯護的，但如果增速放緩，可能會留下很小的容錯空間。 不過，Block 絕對值得在成長型投資者的買入清單上佔有一席之地。只需瞭解風險，關注數字，不要把所有現金都投入。 ## 你現在應該投資 1,000 美元在 Block 嗎？ 在考慮 Block 之前，你需要聽聽這個。 MarketBeat 每天跟蹤華爾街頂級評級和表現最佳的研究分析師及其推薦給客户的股票。MarketBeat 已經識別出五隻股票，頂級分析師正在悄悄地向客户推薦在更廣泛的市場注意到之前購買……而 Block 並不在名單上。 雖然 Block 目前在分析師中獲得了中等買入評級，但頂級分析師認為這五隻股票更值得購買。 在這裏查看這五隻股票 ### 相關股票 - [SQ.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/SQ.US.md) - [XYZ.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/XYZ.US.md) - [.SPX.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/.SPX.US.md) ## 相關資訊與研究 - [Block 財報優 運用 AI 精簡人力、毛利激增 27%](https://longbridge.com/zh-HK/news/285663616.md) - [Block一季度利潤超預期，上調全年盈利預測](https://longbridge.com/zh-HK/news/285610117.md) - [華爾街警惕人工智能基建舉債過猛 或埋下信用衝擊隱患](https://longbridge.com/zh-HK/news/286984634.md) - [交大鐵發（920027）舉辦 2025 年度業績説明會 披露增收不增利原因及人工智能佈局](https://longbridge.com/zh-HK/news/286936767.md) - [人工智能時代重新理解管理](https://longbridge.com/zh-HK/news/286684213.md)