--- title: "資深商品策略師做空黃金，但他認為黃金將達到 10,000 美元的原因如下" type: "News" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/news/287060281.md" description: "資深策略師傑夫·庫裏預測黃金可能會跌至 4000 美元，然後反彈至 10000 美元。他將近期的疲軟歸因於中央銀行在地緣政治緊張局勢下出售黃金以管理能源成本。庫裏認為，一旦中央銀行在能源危機後採取更寬鬆的貨幣政策，黃金將會顯著反彈。他還強調了更廣泛的商品超級週期，指出人們在投資方面忽視了實物資產，而更傾向於投資人工智能" datetime: "2026-05-20T11:30:20.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/287060281.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/287060281.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/287060281.md) --- # 資深商品策略師做空黃金，但他認為黃金將達到 10,000 美元的原因如下 黃金已經放棄了大部分 2026 年的漲幅，但仍然是最受爭議的資產類別之一。 對於資深策略師 **Jeffrey Currie**，前高盛商品研究負責人來説，情況在最終好轉之前會變得更糟。他預計金屬價格最初會跌至每盎司 4000 美元，然後再漲至 10000 美元。 在 X 上的一條帖子中，Currie 承認自 3 月以來一直"做空黃金"，儘管他自稱是"黃金堅定看漲者"。隨着貴金屬市場波動加劇，黃金在與戰爭相關的通脹擔憂中跌破 4500 美元，觸發了大量拋售壓力。 ## 強制性拋售壓力 Currie 認為，黃金的短期疲軟與 中東衝突 及霍爾木茲海峽的干擾直接相關。飆升的能源價格迫使一些中央銀行出售黃金儲備以捍衞本國貨幣並融資能源進口。 "當邊際中央銀行從結構性買家轉變為被迫賣家以支付能源費用時，黃金的最大買盤消失了，"Currie 寫道。 土耳其就是這種動態的一個例子。根據 Currie 的説法，土耳其中央銀行出售了大約 120 噸黃金以捍衞里拉並覆蓋飆升的能源成本。這種拋售壓力是他認為黃金可能回落至 4000 美元的原因。 儘管如此，Currie 並不預計會出現全面崩潰。他建議 3750-4000 美元的區間可能會吸引主要的主權買家，特別是中國，從而限制進一步下跌。他在討論更深回調風險時指出，"中國可能會介入。" 然而，一旦能源衝擊開始損害全球增長，Currie 預計中央銀行將重新轉向更寬鬆的貨幣政策。 "一旦中央銀行在能源危機影響增長後轉向鴿派，交易將重置，我將再次看漲，"他説。在他看來，這一轉變為黃金最終向 10000 美元的進軍奠定了基礎。 ## 歷史上最不對稱的交易 Currie 的黃金預測處於一個更大的商品超級週期理論之中。他認為投資者將資本投入人工智能，而忽視了推動其發展的物理基礎設施。 "資本追逐人工智能交易，而忽視了人工智能運行所需的物理資產，"他指出，並補充説這些硬資產"悄然成為十年來表現最好的資產類別。" 這種不平衡非常明顯。信息技術和通信現在佔標準普爾 500 指數的約 43%，而能源和材料僅佔約 6%。與此同時，七大巨頭 加上甲骨文預計在 2026 年單獨支出約 8200 億美元用於資本支出。 對於 Currie 來説，這筆支出是"在八個收入報表中組建的最大物理商品買盤。"他認為科技巨頭實際上已經成為"股市下的最大未對沖分子空頭。" 與此同時，商品供應仍然受到嚴重限制。上游石油和天然氣投資自 2015 年高點以來下降了 35%，而全球前 20 大礦業公司在 2012 年高峰週期期間的支出減少了 40%。 Currie 表示，市場正在從舊的"HAGO"時代——硬資產、全球運營——轉向新的"HALO"體制：硬資產、本地運營。 "價格會先超出預期。資本支出會隨之而來，"Currie 寫道。"然後是新的供應，"他解釋道。 **價格觀察**：**SPDR 黃金信託** (NYSE: GLD) 今年迄今上漲了 3.32%。 _圖片來源於 Shutterstock_ ### 相關股票 - [KGC.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/KGC.US.md) - [AEM.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/AEM.US.md) - [NEM.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/NEM.US.md) - [600489.CN](https://longbridge.com/zh-HK/quote/600489.CN.md) - [600547.CN](https://longbridge.com/zh-HK/quote/600547.CN.md) - [518850.CN](https://longbridge.com/zh-HK/quote/518850.CN.md) - [JNUG.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/JNUG.US.md) - [SGDM.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/SGDM.US.md) - [RING.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/RING.US.md) - [IAU.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/IAU.US.md) - [GDXW.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/GDXW.US.md) - [NUGT.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/NUGT.US.md) - [GOEX.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/GOEX.US.md) - [SGDJ.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/SGDJ.US.md) - [GDXU.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/GDXU.US.md) - [GDX.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/GDX.US.md) - [GDXY.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/GDXY.US.md) - [GLD.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/GLD.US.md) - [GDXJ.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/GDXJ.US.md) - [GLDM.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/GLDM.US.md) - [GOAU.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/GOAU.US.md) - [UGL.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/UGL.US.md) - [SGOL.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/SGOL.US.md) - [GS.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/GS.US.md) - [.SPX.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/.SPX.US.md) - [ORCL.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/ORCL.US.md) - [W4VR.SG](https://longbridge.com/zh-HK/quote/W4VR.SG.md) - [ORCL-D.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/ORCL-D.US.md) ## 相關資訊與研究 - [據報香港將於七月推出全新黃金結算系統，有指容許參與者以「不記名黃金帳户」方式結算](https://longbridge.com/zh-HK/news/287012324.md) - [金價靠穩 憂慮通脹加劇及貨幣政策收緊](https://longbridge.com/zh-HK/news/286825110.md) - [鉅亨速報 - Factset 最新調查：哈莫尼黃金 (HMY-US) EPS 預估下修至 2.57 元，預估目標價為 24.35 元](https://longbridge.com/zh-HK/news/286944087.md) - [金價失守 4500 美元 創近兩個月新低](https://longbridge.com/zh-HK/news/286974334.md) - [黃金退卻流動性之後，迴歸基本面](https://longbridge.com/zh-HK/news/287037517.md)