--- title: "伯恩斯坦解釋為何現在投資 Arm 股票仍然不晚" type: "News" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/news/287099811.md" description: "Bernstein 分析師 David Dai 對 Arm Holdings (ARM) 開始覆蓋，給予 “跑贏大盤” 的評級，並設定目標價為 300 美元，暗示有 18% 的上漲空間。Dai 的看漲觀點基於對 Arm 高級 AI CPU 的需求，目前有 20 億美元的下一代硅片訂單積壓。儘管對 Arm 高市盈率的擔憂存在，Bernstein 認為公司向數據中心市場的轉型將提升盈利能力。該公司認為，僅僅根據市盈率指標來評估 Arm 會忽視其在 AI 和定製硅片領域的長期增長潛力" datetime: "2026-05-20T17:07:49.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/287099811.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/287099811.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/287099811.md) --- # 伯恩斯坦解釋為何現在投資 Arm 股票仍然不晚 投資者在週三為 Arm Holdings (ARM) 歡呼，因為一位高級 Bernstein 分析師 David Dai 發佈了對這家英國芯片設計公司的看漲報告。 Dai 今早對 Arm 進行了覆蓋，給予 “跑贏大盤” 的評級，並設定了 300 美元的激進目標價，表明從當前水平來看，潛在上漲約為 18%。 Bernstein 的看漲觀點尤其重要，因為 Arm 的股票已經比年初低點上漲了驚人的 140%。 **Bernstein 對 Arm 股票的看漲觀點** Bernstein 對 Arm 股票的熱情論點的核心支柱在於，從傳統的大型語言模型向完全自主的人工智能代理的快速結構性轉變。 根據 David Dai 的説法，這一演變需要顯著更高的本地計算智能，直接發揮了 Arm 的架構優勢。 隨着企業基礎設施積極擴展以支持人工通用智能（AGI），對 Arm 高效、先進 AGI CPU 的需求正在飆升。 Bernstein 強調，針對這些專用下一代硅設計的承諾、具有法律約束力的客户需求已經超過了 20 億美元的門檻，涵蓋 2027 和 2028 財年。 這筆數十億美元的積壓訂單降低了近期收入預測的風險，並強調了 Arm 的知識產權在更廣泛的超大規模生態系統中變得多麼不可或缺。 **Arm 的股票是否合理估值？** 儘管批評者常常認為 Arm 股票的高估值——目前前瞻市盈率約為 191 倍——沒有安全邊際，但 Dai 對這種靜態觀點提出了挑戰。 Bernstein 強調，Arm 正在成功地在極具盈利能力的數據中心和雲計算終端市場中複製其絕對的智能手機架構壟斷。 主要雲巨頭不斷繞過傳統的 x86 架構，選擇定製的 Arm 架構硅，以優化熱效率和計算密度。 這一世俗性轉變顯著改變了公司的特許權使用費財務模型，因為數據中心芯片每單位的特許權使用費遠高於傳統移動處理器。 隨着這些高端企業部署達到規模，Arm Holdings 的運營槓桿預計將呈指數級擴展，該投資公司告知客户。 **如何在當前水平上投資 Arm Holdings** 最終，Bernstein 分析師提醒投資者，僅僅根據市盈率指標評估一個複合增長的技術巨頭是一種經典的投資陷阱。 在物理 AI、定製硅和邊緣計算工作負載方面的巨大多年度順風為 Arm 提供了可見的長期盈利增長通道。 隨着華爾街的估計持續滯後於該公司的實際商業勢頭，主要機構對 Arm 股票的目標價調整已成為常態。 在確保了 20 億美元的定製硅積壓訂單，並在企業雲領域展開激進的貨幣化路線圖的情況下，Bernstein 認為今天支付的溢價是一個合理的入場價格，適合一家引領全球計算基礎設施未來的公司。 請注意，Jefferies 和 Rosenblatt 的其他分析師最近也提高了對 Arm 股票的目標價。 ### 相關股票 - [ARM.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/ARM.US.md) - [ARMW.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/ARMW.US.md) - [SOXL.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/SOXL.US.md) - [ARMU.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/ARMU.US.md) - [SMH.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/SMH.US.md) - [XSD.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/XSD.US.md) - [ARMG.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/ARMG.US.md) - [SOXX.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/SOXX.US.md) - [PSI.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/PSI.US.md) - [AB.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/AB.US.md) - [JEF.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/JEF.US.md) ## 相關資訊與研究 - [安謀（Arm）遭美國 FTC 反壟斷調查 跨足自研 AI 晶片引爆客户疑慮](https://longbridge.com/zh-HK/news/286841799.md) - [球員兼裁判？Arm 跨足自研晶片遭美 FTC 反壟斷調查](https://longbridge.com/zh-HK/news/286701984.md) - [Arm Holdings CEO Rene Haas 對 Intel 及 AMD 發出的重大警告](https://longbridge.com/zh-HK/news/286773881.md) - [凱基證券輔導之 IC 設計新星 通寶半導體登興櫃掛牌](https://longbridge.com/zh-HK/news/286383725.md) - [AI 晶片丨黃仁勳：輝達基本將中國市場讓給華為](https://longbridge.com/zh-HK/news/287151485.md)