--- title: "私募市場在進入 2026 年時進行估值重置，因為增長未能支撐更高的估值倍數" type: "News" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/news/287125116.md" description: "私募市場在 2026 年初進入了謹慎的重新定價階段，儘管盈利增長，但美國私營公司的企業價值在第一季度下降了 2.2%。估值倍數已經收縮，表明買家對增長支付溢價的意願降低。儘管運營表現依然健康，但市場正在從動量定價轉向基本面定價，資本流動變得更加選擇性，談判也變得更加明顯" datetime: "2026-05-20T21:28:32.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/287125116.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/287125116.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/287125116.md) --- # 私募市場在進入 2026 年時進行估值重置，因為增長未能支撐更高的估值倍數 私募市場在 2026 年進入了一個 謹慎的重新定價階段，公司穩定的增長已不足以支撐去年的估值水平。 根據最新的 **林肯私募市場指數**（LPMI）報告，2026 年第一季度美國私營公司的企業價值下降了 2.2%，儘管收益仍在增長。 推動因素並不是基本面惡化，而是更微妙的因素：市場上的估值倍數收縮，扭轉了 2025 年底的持續樂觀。換句話説，儘管公司仍在增長，但買家不再願意為這種增長支付相同的溢價。 林肯的數據表明，私募市場再次出現熟悉的分化：運營表現總體健康——大多數公司仍在實現收入和 EBITDA 增長——但 “增長的價格” 正在下降。結果是市場的引擎在運轉，但變速器正在滑入低檔。 **另請閲讀：** **私募股權四大巨頭在退出放緩、信貸壓力加大時開始出現裂痕** 基本面與定價之間的這種緊張關係正是 **Forge Global** 等二級市場平台傾向於捕捉早期信號的地方。 Forge 最近的私募市場交易 數據 指向了類似的方向：一些晚期私募科技公司面臨估值下調壓力，特別是在那些之前以高昂的 AI 或增長驅動溢價交易的公司中。在其市場中，流動性仍然活躍，但定價差異加大——這意味着買賣雙方對 “公平價值” 的理解越來越不一致。 綜合來看，林肯的指數和 Forge 的二級市場報告從兩個角度講述了同一個故事：私募市場正在從動量定價轉向基本面定價。 更廣泛的背景有助於解釋原因。 公共市場也經歷了波動，主要指數的企業價值在 2026 年初因 AI 驅動的漲幅消退而減弱。這種公共市場的重新校準降低了私營公司在設定二級定價時通常依賴的估值錨。 然而，沒有需求崩潰的跡象。 資本仍在流動——只是更加選擇性。私募股權贊助商繼續進行交易，但他們越來越傾向於回收資產，而不是積極提高估值，二級買家則要求對收益的可持續性有更多的清晰度，而不僅僅是增長軌跡。 結果是一個市場，感覺不再像資本的湧入，而更像是一場談判。 林肯的指數在整體上捕捉到了這一點：適度的收益增長，但估值收縮拖累了總企業價值的下降。Forge 的市場實時捕捉到：價格發現仍在進行，但不再寬容。 而且它們共同指向一個主題，塑造了 2026 年初的局面：私募市場仍在增長，但輕鬆的倍數擴張時代已暫停。 _照片：Shutterstock_ **另請閲讀：** **藍貓創始人出售 60 億美元指揮官交易的最後一部分** ### 相關股票 - [FRGE.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/FRGE.US.md) - [OWL.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/OWL.US.md) - [OBDE.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/OBDE.US.md) - [OBDC.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/OBDC.US.md) - [OTF.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/OTF.US.md) ## 相關資訊與研究 - [Mercury 估值衝上 52 億美元 AI 創業潮助 14 個月飆升 49%](https://longbridge.com/zh-HK/news/287111171.md) - [南亞科：與多家 AI 公司合作 DRAM 缺口估到明年底](https://longbridge.com/zh-HK/news/287153493.md) - [台股最狂權值股誕生！聯發科用 ASIC 改寫千金股天花板](https://longbridge.com/zh-HK/news/286749415.md) - [羣聯首度進軍國際資本市場！海外可轉債定價完成，成功募資 8 億美元助攻全球 AI 佈局](https://longbridge.com/zh-HK/news/286844106.md) - [AI 記憶體需求引爆募資潮 羣聯、南亞科千億資金備戰新一輪超級循環](https://longbridge.com/zh-HK/news/287037681.md)