--- title: "理解市場 | 阿里巴巴-W 午後跌近 4% 未來三年資本開支遠超 3800 億元 短期內利潤表現或承壓" type: "News" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/news/287163646.md" description: "阿里巴巴-W 午後跌近 4%，截至發稿，跌 3.87%，報 126.8 港元，成交額 84.13 億港元。消息面上，阿里巴巴 2026 財年第四季度利潤驟降，現金流承壓。阿里 CEO 吳泳銘在財報會上明確釋放信號：未來三年阿里的資本開支或將遠超此前市場預期的 3800 億元。值得注意的是，高盛去年已將阿里巴巴在 2026 至 2028 財年的合計資本開支預測大幅上調至 4600 億元人民幣。金元證券表示，阿里此次大幅調高未來資本支出表明其 AI 發展策略已經從 “技術探索” 轉變為 “基建先行” 模式。短期來看，高額的折舊費用與投資現金流出將繼續壓制阿里的利潤表現，並且這種利潤承壓的狀態預計將持續到 2027 財年甚至 2028 財年上半年。但是從中長期來看，這是阿里巴巴重新構築商業護城河的必經之路。" datetime: "2026-05-21T05:51:04.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/287163646.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/287163646.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/287163646.md) --- # 理解市場 | 阿里巴巴-W 午後跌近 4% 未來三年資本開支遠超 3800 億元 短期內利潤表現或承壓 智通財經 APP 獲悉，阿里巴巴-W(09988) 午後跌近 4%，截至發稿，跌 3.87%，報 126.8 港元，成交額 84.13 億港元。 消息面上，阿里巴巴 2026 財年第四季度利潤驟降，現金流承壓。阿里 CEO 吳泳銘在財報會上明確釋放信號：未來三年阿里的資本開支或將遠超此前市場預期的 3800 億元。值得注意的是，高盛去年已將阿里巴巴在 2026 至 2028 財年的合計資本開支預測大幅上調至 4600 億元人民幣。 金元證券表示，阿里此次大幅調高未來資本支出表明其 AI 發展策略已經從 “技術探索” 轉變為 “基建先行” 模式。短期來看，高額的折舊費用與投資現金流出將繼續壓制阿里的利潤表現，並且這種利潤承壓的狀態預計將持續到 2027 財年甚至 2028 財年上半年。但是從中長期來看，這是阿里巴巴重新構築商業護城河的必經之路。 ### 相關股票 - [BABA.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/BABA.US.md) - [09988.HK](https://longbridge.com/zh-HK/quote/09988.HK.md) - [BABX.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/BABX.US.md) - [KBAB.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/KBAB.US.md) - [BABO.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/BABO.US.md) ## 相關資訊與研究 - [價值工房丨季績 AI 業務表現驕人 阿里估值重塑條件高](https://longbridge.com/zh-HK/news/286482392.md) - [[業績] 放榜後阿里升幅暫勝騰訊 如看好可留意阿里購 28972/騰訊購 28217](https://longbridge.com/zh-HK/news/286393074.md) - [【AI】阿里雲發布平頭哥真武 M890 及 ICN Switch 互聯芯片](https://longbridge.com/zh-HK/news/287001897.md) - [鉅亨速報 - Factset 最新調查：阿里巴巴集團控股 (BABA-US) EPS 預估下修至 6.61 元，預估目標價為 192.96 元](https://longbridge.com/zh-HK/news/286769917.md) - [《大手成交》阿里等 2 家公司上午 9:04 市前大手交易](https://longbridge.com/zh-HK/news/286835406.md)