--- title: "TAT 科技 2026 年第一季度財報電話會議實錄" type: "News" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/news/287171717.md" description: "TAT 科技（NASDAQ:TATT）報告稱，由於供應鏈中斷，2026 年第一季度收入下降，儘管由於新合同的推動，訂單積壓增加至 5.8 億美元。公司專注於利潤擴張和戰略收購，管理層對 2026 年的增長持樂觀態度，指出強勁的需求和已解決的供應鏈問題。財報電話會議強調了訂單積壓和持續的維護、修理和大修（MRO）需求的重要性" datetime: "2026-05-21T06:15:29.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/287171717.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/287171717.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/287171717.md) --- # TAT 科技 2026 年第一季度財報電話會議實錄 TAT 科技（NASDAQ: TATT）於週三發佈了第一季度財務業績並召開了財報電話會議。請閲讀完整的會議記錄。 Benzinga API 提供實時的財報電話會議記錄和財務數據訪問。訪問 https://www.benzinga.com/apis/ 瞭解更多信息。 查看網絡直播 https://us06web.zoom.us/webinar/register/WN\_96W3fxGKQLi2X-RYGkzidg#/registration ## 摘要 TAT Technologies Ltd 報告稱，由於新合同和強勁的客户需求，積壓訂單增加至 5.8 億美元，儘管由於供應鏈中斷，收入同比略有下降。 公司專注於利潤擴張和併購，已組建團隊以尋找和執行交易，旨在通過戰略收購來增強其平台。 管理層對 2026 年的增長保持信心，指出強勁的需求、解決的供應鏈問題和戰略投資，預計收入和 EBITDA 增長將保持不變。 ## 完整會議記錄 **主持人** 大家早上好，感謝您參加 **Matt Chesler（投資者關係代表）** TAT 科技 2026 年第一季度財報電話會議。此次會議正在錄音。我是來自美國投資者關係公司 FNKIR 的 Matt Chesler，支持 TAT 投資者關係負責人 Ilan Younger。今天與我一起的是 TAT 的總裁兼首席執行官 Igal Zamir 和首席財務官 Ehud Benier。在我們開始之前，我想提醒您，此次會議中所做的某些陳述可能構成 1995 年《私人證券訴訟改革法案》及其他聯邦證券法所定義的前瞻性陳述。這些陳述基於當前的預期和假設，並涉及可能導致實際結果顯著不同的風險和不確定性。有關這些風險和不確定性的更多信息可以在我們向 SEC 提交的文件中找到，包括我們最近的 20F 表格。TAT 不承擔更新前瞻性陳述的義務，除非法律要求。投資者應謹慎對待這些前瞻性陳述。在此次會議中，我們可能還會討論某些非 GAAP 指標。這些指標與最直接可比的 GAAP 指標的調節信息可在我們今天早些時候發佈的財報和向 SEC 提交的 6K 表格中找到。説完這些，我想把會議交給 Igal。 **Igal Zamir（總裁兼首席執行官）** 謝謝你，Matt。大家早上好，感謝你們的參與。我們感謝你們對 TAT 的持續關注。TAT 科技在 2026 年開始時擁有強大的運營基礎，第一季度創紀錄的客户需求增強了我們對當前發展軌跡的信心。我們的服務需求從未如此強勁，長期協議和未完成訂單的價值在第一季度末達到了 580 萬美元的歷史新高，這反映了新合同的贏得和在維護、修理和大修（MRO）方面的強勁客户吸納。我們在組織基礎設施和利潤擴展的運營計劃上繼續取得顯著進展。併購仍然是我們的關鍵優先事項。我們建立了一支擁有直接行業關係和運營經驗的團隊，以便在這個市場中尋找和執行合適的交易。我們並不急於求成，而是在並行推進正確的結果。在第一季度，我們經歷了供應鏈中斷，導致未完成的工作訂單和交付延遲。因此，我們的收入同比略有下降，未能充分利用我們不斷增長的未完成訂單。我們預計這一障礙將在未來幾個月內得到解決，從而使 TAT 能夠實現增長軌跡。我將向你們介紹推動本季度的因素、業務中保持不變的部分，以及我們對 2026 年下半年的思考。Ehud 將隨後為您提供財務細節。讓我先從未完成訂單開始，因為這是我們能給你們的關於業務現狀最重要的信號。截至 3 月 31 日，未完成訂單和長期協議增加至 580 萬美元，較 2025 年底的 550 萬美元有所上升。這是 TAT 的歷史新高，主要與新合同的贏得有關，涉及持續的維護、修理和大修（MRO）需求。為了讓你們瞭解時機動態的規模，我們在季度末時在我們的車間有大約 1550 萬美元的 APU 和起落架未完成工作訂單。我們估計，這部分工作在接近完成時，由於缺少組件而無法釋放，如果零件可用，原本應該在本季度內發貨並確認。轉到第一季度的結果。因此，進入本季度後，我們的收入同比略有下降。如前所述，這種疲軟反映了來自一些關鍵 OEM 合作伙伴的組件可用性限制，延遲了 APU 和起落架操作中單位的釋放。相關的 APU 組件並不複雜，它們是標準商品級零件，但在它們到達之前，單位無法釋放。相關工作仍在合同量之內，或轉移到未來的時期，而不是被損失。需求依然存在，合同也在，產能和勞動力也在，我們對全年收入和 EBITDA 增長的信心依然堅定。Ehud 將稍後為您詳細介紹財務細節，包括利潤、表現和現金流，這些都能更全面地反映業務的健康狀況。關於客户評論，讓我簡要介紹一下我們在熱交換器服務線上的表現，我們繼續看到需求增長。2025 年第一季度的收入反映了我們在 2024 年關閉逾期訂單的巨大努力。接下來的 2025 年和 2026 年季度反映了我們 OEM 和維護、修理和大修（MRO）客户的持續需求。即使在 2025 年第一季度的高基數下，我們展望 2026 年，看到 OEM 和維護、修理和大修（MRO）市場的訂單在增加。這個業務受益於我們超過 60 年的 OEM 和維護、修理和大修（MRO）經驗、長期供應關係以及多樣化的商業和客户基礎。它繼續產生穩定的重複需求，並仍然是平台的基礎。在熱交換器業務中，我們在本季度實現了一個運營里程碑，APU 的客户訂單按時交付率超過 97%。本季度的吸納量達到了創紀錄的水平。我們贏得了業務並增加了新客户。我們看到新發動機平台的流入增加，我們在季度末的合同工作量超過了進入時的水平，達到了比平常更高的訂單與生產比率，我們的客户關係也很強大。即使最終交付延遲，我們仍繼續支持和與客户保持互動。我們與供應合作伙伴保持積極的對話，並在最近幾個月看到零件流動有所改善。業務完全準備好在零件流動的那一刻轉換產量，我們預計在起落架方面會如此。組件可用性是一個限制因素，該業務的供應情況比我們在 APU 方面看到的解決階段要早一些。再一次，我們的市場地位沒有改變，客户需求沒有變化。我可以告訴你的是，我們並沒有等待這一問題自行解決。我們與 OEM 合作伙伴保持持續對話，並與他們建立了新的流程，以增加透明度並推動解決方案的達成。參與程度和採取的步驟使我們對未來的路徑有了比年初時更多的可見性。起落架是整體業務中較小的一部分，但我們將繼續以從一開始就施加的緊迫感推動解決方案。最後，交易和租賃實現了 29% 的同比增長。對於一個季度間固有變動性較大的業務來説，強勁的結果。資產交易的時機並不遵循直線，且該業務的需求情況仍然非常高。2025 年第四季度是該業務的創紀錄季度，而我們在第一季度完成某些發動機交換的能力受到影響，原因是影響維護、修理和大修（MRO）操作的相同零件可用性限制。基礎需求情況依然強勁，我們預計該業務將對我們的合併結果產生重要貢獻。稍微轉向行業，回顧一下本季度。我們從客户那裏聽到的和在我們自己的訂單流中看到的繼續指向一個令人鼓舞的方向。維護、修理和大修（MRO）服務的需求依然強勁，維護和延長現有機隊的服務壽命的需求依然存在。這是 TAT 所處的環境，並繼續支持我們的長期機會。影響我們第一季度的供應鏈動態是一個行業普遍現象。主要 OEM 和航空生態系統中的運營商在最近幾周公開評論了類似的壓力。正如我們過去所分享的，為了克服這一點，TAT 保持了重要的關鍵 APU 零件戰略庫存。最近的短缺始於 2025 年第四季度，涉及所有 APU 最終組裝所需的標準商品級組件。儘管我們在最近幾個月看到零件流動有所改善，並且零件來源對其恢復表示信心，但更廣泛的環境仍然動態變化，我們無法預測正常化的確切速度。轉向併購，併購仍然是 TAT 的關鍵優先事項，我們在這方面的進展是顯著的。在過去九個月中，我們投資於建立一支擁有直接行業關係和運營經驗的團隊，以便在這個市場中尋找和執行交易。我們引入了一位專注的企業發展領導，職業生涯專注於航空航天領域。我們升級了董事會，增加了具有規模公司運營背景的董事，並進一步增強了與更廣泛航空生態系統的聯繫。我們開發了內部系統和程序，使我們能夠關閉併購機會並將其整合到我們的業務中。該團隊現在正積極與潛在的收購目標、擁有我們可尋址市場資產的私募股權公司以及帶來額外交易流的顧問和銀行家網絡直接接觸。因此，我們的管道得到了擴展，我們正在評估機會，這與六個月前的情況有顯著變化。我們的重點仍然是積極的附加收購，這些收購在戰略上適合我們的平台，擴大我們的可尋址市場，並加深我們為客户提供的價值。展望 2026 年下半年，我們的信心基於三個關鍵因素。首先，需求是 TAT 有史以來最強勁的，我們約 580 萬美元的創紀錄未完成訂單反映了我們四個服務線的持續參與，新的業務管道也在不斷增加。其次，我們的客户關係保持完全不變，客户在此期間繼續與我們保持合作伙伴關係。第三，PAT 本身是一家比 2025 年初更強大的公司。在運營、機構和戰略上，我們在團隊、流程和資產負債表上的投資使我們能夠將需求轉化為增長。隨着供應環境的正常化，我們正在堅定前行，供應商的指示接近正常化。根據我們的可見性和我們直接從客户合作伙伴那裏聽到的信息，我們繼續相信 2026 年將是收入和 EBITDA 實現顯著增長的一年。我們在第一季度所經歷的供應鏈時機動態並沒有改變這一看法。當零件流動時，我們已做好準備，未完成訂單準確地告訴你們另一邊在等待什麼。至此，我將電話轉給 Ehud，以便他為您提供更詳細的財務結果。 **埃胡德·貝尼爾（首席財務官）** 謝謝你，El，大家早上好。對於在海洋另一邊的人來説，下午好。在我向您介紹第一季度的財務細節時，重點是明確的。儘管供應鏈中斷影響了這一時期的收入確認時機，但我們實現了同比毛利率的提升，產生了正的經營現金流，並以一份繼續支持有機增長和我們的併購優先事項的資產負債表結束了這一季度。第一季度的收入為 4110 萬美元，而 2025 年第一季度為 4210 萬美元。正如 Igal 所描述的，同比下降反映了整個行業航空航天供應鏈的時機，而非需求。我們在在製品庫存和零部件上的增加反映了可以確認的工作量，在季度末毛利潤同比增長了 0.8%，達到了 1000 萬美元。毛利率同比擴大了約 80 個基點，達到了 24.4，而 2025 年第一季度為 23.6。這一毛利率的擴張反映了我們在各項業務中所取得的運營紀律和結構性進展，包括成本結構的改善、結構和運營效率的提升，以及在我們運營中持續關注成本管理。隨着我們向前推進，我們將非常密切地監控支出，直到收入再次開始上升。這不會損害我們在缺少零部件時提升生產能力的運營能力。本季度的營業收入為 300 萬美元，佔收入的 7.3%，而 2025 年第一季度為 420 萬美元，佔收入的 9.9%。儘管毛利潤同比增長，但本期的營業費用較高。這一增長反映了我們在下一代研發上的計劃投資、加強我們的組織結構和執行團隊以追求戰略併購、強化戰略銷售團隊以及增強我們的財務基礎設施以支持 SOX 合規、持續的監管要求和擴展。淨收入為 340 萬美元，而 2025 年第一季度為 380 萬美元。稀釋後每股收益為 0.26 美元，而 2025 年第一季度為 0.34 美元。2026 年第一季度的淨利息收入為 39,000 美元，而同期的淨費用為 58,000 美元。這主要是由於債務水平較低，抵消了以色列謝克爾對美元匯率的影響，這影響了我們的一些長期貸款。2026 年 3 月 31 日止三個月的所得税為 10 萬美元，而 2025 年同期為 60 萬美元。減少主要反映了應税收入的降低和期間的司法管轄區組合的影響。我想再次提醒大家，儘管税費已入賬，但這些主要是遞延税資產和負債之間的會計變動。新法案允許我們將美國的税款支付推遲到 2026 年底，而之前預計將在 2026 年第一季度開始。此外，在以色列，我們有足夠的遞延虧損，可以持續到 2026 年底，調整後的 EBTATDA 為 490 萬美元，佔收入的 11.8%，而 2025 年第一季度為 570 萬美元，佔收入的 13.6%。接下來是現金流，第一季度的經營活動現金流為正，達到了 190 萬美元，而 2025 年第一季度為負 500 萬美元。轉向資產負債表，我們在季度末擁有 5120 萬美元的現金和 1120 萬美元的總債務，導致 EBTATDA 的債務比率為 0，計算基於過去四個季度的 EBTATDA。股東權益為 1.805 億美元，導致權益與負債比率為 77.5%。我們強大的財務狀況為我們提供了重要的靈活性，以繼續投資於有機增長機會並推進併購管道。總結一下，期間的遞延量是合同的，並得到了創紀錄的積壓支持，毛利率繼續擴大，經營現金流保持正值，我們的資產負債表良好地支持我們的增長戰略。儘管供應鏈限制影響了本季度的收入確認時機，但潛在需求依然存在，我們在供應條件正常化時能夠實現這一合同量。至此，我將話筒交還給 Igal。謝謝你，Ehud。 **伊加爾·扎米爾（總裁兼首席執行官）** 在我們進入提問之前，我想給大家留下幾個明確的要點。從今天開始，TAT 的客户需求處於創紀錄水平，我們的積壓訂單增長到約 5.8 億美元，其中大部分反映了新的業務勝利。影響我們季度的供應鏈中斷是有限且暫時的。遞延量是我們預期在供應條件允許時轉化的合同業務，而 TAT 本身是一家比一年前更具能力的公司，擁有運營、制度和戰略基礎設施，以繼續推進我們的增長優先事項，包括併購。我想感謝我們全球的員工。他們的專業精神，特別是在這一季度與我們的客户和供應商之間的協調，是我們持續進步的可能性所在。至此，我將把時間交給 Matt 進行提問。 **馬特·切斯勒（投資者關係代表）** 謝謝你，igal。我們現在將開始 Zoom 的問答環節。您可以通過兩種方式參與。第一種是點擊屏幕底部的舉手圖標，點擊後會提醒我們您想要提問，我們會將您放入隊列並呼叫您。在此之前，您將保持靜音。第二種參與問答的方式是使用問答小工具，您可以在其中輸入您的問題。我們也會從那裏提問。如果我們遇到時間限制，投資者關係團隊的某位成員會跟進您，儘快回答您的問題。接下來，讓我們暫停一下以建立隊列。第一個問題來自 Benchmark 的 Ben Cleve。Ben，請繼續。 **Ben Cleve（股票分析師）** 好的，謝謝您回答我的問題。第一個問題是關於積壓訂單的。很高興聽到您堅信供應鏈問題不會影響您的積壓訂單。我想對此深入探討一下。顯然，您的積壓訂單在第一季度有了顯著增長，您獲得了一些非常不錯的勝利。我想知道在這些勝利背後，是否有任何客户在第一季度或第二季度至今受到零部件動態的負面影響，或者受到航空燃料價格、低成本商業供應商等宏觀挑戰的影響而出現了任何積壓訂單的滑落。是否在第一季度或第二季度至今有任何積壓訂單的滑落？ **Igal Zamir（總裁兼首席執行官）** 讓我嘗試從幾個方面來回答這個問題。首先，可能只是擴展一下我們在開場白中提到的內容。當您考慮時，我之前提到我們在季度末有 1500 萬美元的輔助動力裝置（APU）和起落架的未完成工作，我們相信這些材料部分應該在季度內被釋放和確認，作為窗口的零件。此外，如果您查看，這也是您可以估算進入季度時和季度內可能發生的情況的反映。我們預計第一季度將繼續我們過去幾年的增長軌跡。因此，從需求的角度來看，我們期待並希望有一個非常強勁的季度。其次，第二種看待季度末情況的方式是查看資產負債表，我已經提到過一些內容。如果您查看我們在第一季度的庫存大幅增加，這部分庫存的增加與未完成工作訂單有關。未完成工作訂單中完成工作的價值是另一個指標，表明可以添加多少。第三個問題，我認為您問的是，整體而言，工作是存在的，需求是存在的，我們看到需求的積累。到目前為止，我們沒有看到任何由於環境影響而導致的需求下降。實際上，我們看到需求持續強勁的勢頭。 **Ben Cleve（股票分析師）** 好的，這非常有幫助，謝謝。然後我還有一個問題，然後我會回到隊列中。關於您對零部件的預期，不一定是零部件的時間安排或獲取，而是從您今天的狀態到您將擁有完整庫存的進展。您是否預計這將是一個一次性事件，尤其是在 APU 方面，所有零部件會一次性到位，還是您認為這將是一個逐漸的過程，可能需要幾個月或幾個季度才能達到您所需的完整庫存？ **Igal Zamir（總裁兼首席執行官）** 好的，我將答案分為兩個部分。首先，讓我們從 APU 開始，這是我們面前大多數機會的主要部分。首先，我們在與我們的 OEM 合作伙伴積極合作以解決過去的問題的同時，也在進行廣泛的努力，以尋找替代解決方案，確保我們不僅依賴 OEM 協議中的零部件，這也有助於我們的增長。OEM 合作伙伴自己報告説他們的情況有了顯著改善，但與此同時，他們也有巨大的積壓，不僅僅是針對 TAT。我們只是他們眾多客户中的一個，這些問題影響了所有人。因此，我相信恢復正常將需要幾個月。我不期望會有一次性事件，突然下週或某一天我們看到所有零部件一次性到位。這將是一個過程。他們對問題的根本原因已經過去並且正在恢復的軌跡持樂觀態度。我們確實看到在過去幾周交付量有了顯著增加，但這將需要幾個月。 **Ben Cleve（股票分析師）** 好的，非常好。這很有道理。感謝您回答我的問題。祝您在這個過程中好運，我會回到隊列中。 **Igal Zamir（總裁兼首席執行官）** 謝謝。謝謝你，Ben。 **Matt Chesler（投資者關係代表）** 下一個問題將來自 Sifel 的 Jonathan Sigman。Jonathan，請繼續。早上好。 **Jonathan Sigman** 感謝您提出我的問題。也許可以多談談零部件短缺的問題。是否存在風險，考慮到這些原始設備製造商（OEM）供應商在交付這些零部件時遇到一些問題，可能會優先考慮他們內部對這些零部件的使用，而您作為第三方合作伙伴的優先級較低。如果您能討論一下這個擔憂，我將非常感激。我想再次強調，我需要將答案分開談論關於 APU 的部分。沒有任何風險。沒有風險。正如我們在開頭的評論中所述，關於 APU，您有主要的發動機組件，所有的， **伊戈爾·扎米爾（Igal Zamir）(總裁兼首席執行官)** 怎麼説呢，時間引擎組件的時間核心，時間葉輪，時間大部件等等。我們有大量的時間部件庫存。我們在一年前建立了有意義的戰略庫存。因此，當發動機到來並且我們需要進行時間工作時，我們有所有的時間部件在手。這就是為什麼我們有如此多的工作訂單接近完成。好吧，時間大修已經完成，但我們今天面臨的時間挑戰是關於各種商品級別的零部件，詳細情況不多，這些零部件是您在完成時間大修後重新組裝時間引擎所需的。我們與時間 OEM 生產之間沒有衝突。因此，我不認為存在任何風險。關於時間起落架，這是一個不同的故事，因為生產時間主起落架部件的時間 OEM 本身正在向我們供應，同時也向他們自己的車間供應。因此，理論上可能會存在衝突。我們正在積極與他們合作，並努力確保分配是根據客户需求進行的，而不僅僅是基於 OEM 與合作伙伴之間的優先級。因此，那裏存在更多風險，但這只是問題的一個小部分。謝謝。至於您的貨運客户，有時他們對宏觀條件變化的敏感度可能是最大的，您能否分享一下他們目前可能在説什麼或想什麼。非常感謝。我想説的是， **喬納森·西格曼（Jonathan Sigman）** 至少我們最大的客户之一的貨運客户正在遭受同樣的 OEM 問題，涉及他們的其他需求，這與我們為他們做的事情無關。因此，我們知道這是行業內的一個已知問題，行業參與者都受到影響。不僅如此，我們得到了良好的合作，實際上我們的客户在解決問題方面是解決方案的一部分，因為他們正在幫助我們施加壓力以解決問題。謝謝。但我們也與客户密切合作，以確保滿足他們的需求，以免更多客户在沒有備用單元的情況下被困住，並且與我們的客户非常開放和積極地互動。 **伊戈爾·扎米爾（Igal Zamir）(總裁兼首席執行官)** 所以看起來我們正在妥善管理這一切，並且在軌跡上朝着正確的方向前進。 **喬納森·西格曼（Jonathan Sigman）** 謝謝。 **伊戈爾·扎米爾（Igal Zamir）(總裁兼首席執行官)** 謝謝。 **馬特·切斯勒（Matt Chesler）(投資者關係代表)** 接下來是來自瓊斯交易的喬什·沙利文（Josh Sullivan），他提交了一個問題。喬什在問供應鏈中斷是否會引發關於垂直整合或併購的討論。 **喬什·沙利文（Josh Sullivan）** 我認為這裏有潛力，我們正在考慮。 **免責聲明：** 本轉錄僅供信息參考。雖然我們努力確保準確性，但此自動轉錄可能存在錯誤或遺漏。有關公司的正式聲明和財務信息，請參閲公司的 SEC 文件和官方新聞稿。公司參與者和分析師的聲明反映了他們在本次電話會議日期的觀點，並可能隨時更改，恕不另行通知。 ### 相關股票 - [TATT.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/TATT.US.md) ## 相關資訊與研究 - [AI 丨趨境科技完成數億元 Pre-A 輪融資](https://longbridge.com/zh-HK/news/287017069.md) - [國科會跨部會推科技應用 智慧醫療、運動產業、文化科技成重點](https://longbridge.com/zh-HK/news/287037662.md) - [中東衝突與科技投資交織，美股面臨風險與機遇的挑戰](https://longbridge.com/zh-HK/news/286818032.md) - [OpenAI 上市是為了把泡沫賣給散户？專家：2027、2028 恐重演 50% 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