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title: "由於英偉達的影響，一家新的芯片製造商剛剛在 2026 年回報率上超過了美光"
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description: "Arm Holdings 在三個交易日內上漲了 38%，超越了美光，在 iShares 半導體 ETF 的 2026 年回報排名中名列前茅，這一切得益於英偉達創紀錄的收益。這家英國芯片製造商的股票今年上漲了約 170%，受到 Bernstein 積極報告和強勁的財政第四季度業績的支持。分析師預測服務器 CPU 市場將實現顯著增長，Arm 的收入結構正在向更高的版税轉變，因為主要科技公司在其架構上設計定製硅片"
datetime: "2026-05-21T21:16:57.000Z"
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# 由於英偉達的影響，一家新的芯片製造商剛剛在 2026 年回報率上超過了美光

**英偉達公司** (NASDAQ: NVDA) 的創紀錄季度讓市場本週出現了明顯的贏家，但並不是英偉達。

**Arm Holdings plc** (NASDAQ: ARM) 的股價在三個交易日內上漲了 38%，超越了 **美光科技公司** (NASDAQ: MU)，在 **iShares 半導體 ETF** (NASDAQ: SOXX) 的年初至今表現排名中奪得第二名。

這家英國芯片設計公司在 2026 年上漲了大約 170%。

**圖表：Arm Holdings 的股票在超過兩年的時間裏實現了最佳的三天反彈**

## 驅動這一變動的因素

推動因素有三個層面。

最上面是英偉達公司的創紀錄季度，提升了所有與人工智能基礎設施有可信曝光的公司。

其次是 5 月 18 日，Bernstein 的最新報告重新框定了 Arm 的看漲案例。在這兩者之下，是 Arm 本月早些時候發佈的 2026 財年第四季度財報——季度收入為 14.9 億美元，同比增長 20%，許可收入增長 29% 至 8.19 億美元。

Bernstein 分析師 David Dai 以 “跑贏大盤” 的評級開始覆蓋，並設定了 300 美元的目標價——這一水平比報告發布時的股價高出約 45%，而現在僅比周四收盤時的 298 美元高出約 1%。

“在服務器 CPU 領域，Arm 因其無與倫比的能效而脱穎而出，” Dai 在給客户的報告中表示。

框架很重要。Dai 認為，Arm 處於他所看到的 CPU 復興的中心，隨着 AI 工作負載從聊天機器人風格的大型語言模型轉向自主代理——能夠獨立處理多步驟任務的軟件系統。

代理工作負載比起驅動 AI 交易的圖形處理器，更加依賴通用中央處理器。Bernstein 預計，到本世紀末，服務器 CPU 市場將增長四倍，達到 1370 億美元。

## 超大規模遷移才是真正的故事

特許權使用費的計算是將理論轉變為重新評級的部分。Arm 在數據中心處理器上的每個芯片收入高於移動處理器。隨着超大規模公司——Alphabet Inc.、Microsoft Corp.、Meta Platforms Inc.、Amazon.com Inc.——繼續在 Arm 架構上設計自己的定製硅，而不是購買 x86 芯片，該公司的收入結構向其書籍中更高特許權使用費的部分傾斜。

首席執行官 **Rene Haas** 在本月的 Arm 財報電話會議上表示，客户對公司 AGI CPU 的承諾需求在 2027 財年和 2028 財年超過 20 億美元——這一數字是六週前產品發佈時披露的數字的兩倍多。

這個數字是 Bernstein 所支持的。這也是該銀行能夠為一隻交易約 190 倍未來收益的股票辯護 300 美元目標價的原因。

## 2026 年表現最佳的半導體

以下是 iShares 半導體 ETF 年初至今的五大表現公司：

排名

公司

年初至今回報 (%)

1

**英特爾公司** **INTC**

+219.91

2

**Arm Holdings plc** **ARM**

+169.77

3

**美光科技公司** **MU**

+165.74

4

**意法半導體公司** **(NYSE: STM)**

+153.62

5

**聯華電子公司** (NYSE: **UMC**)

+133.13

_照片：Shutterstock_

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