--- title: "SpaceX 終於公開了其 S-1 文件。精明的投資者需要了解關於這次 IPO 的三件事" type: "News" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/news/287285298.md" description: "SpaceX 已提交其 S-1 招股説明書，預計公司估值在 1.75 萬億美元至 2 萬億美元之間。儘管去年報告銷售額為 1867 億美元，但仍面臨 49 億美元的淨虧損。首席執行官埃隆·馬斯克持有 85.1% 的投票權，並且其績效激勵與雄心勃勃的增長目標掛鈎。Starlink 是主要的收入來源，佔銷售額的 69%，而公司估計在包括人工智能和衞星服務等多個領域的總可尋址市場為 28.5 萬億美元" datetime: "2026-05-22T00:17:33.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/287285298.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/287285298.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/287285298.md) --- # SpaceX 終於公開了其 S-1 文件。精明的投資者需要了解關於這次 IPO 的三件事 SpaceX 即將進行歷史上最大的首次公開募股（IPO），並已向證券交易委員會（SEC）提交了 S-1 招股説明書。這份文件讓投資者首次深入瞭解公司的財務狀況。 據報道，SpaceX 正準備以將公司估值在 1.75 萬億至 2 萬億美元之間的定價區間出售其首批公開股票，這幾乎可以肯定使其成為有史以來最大的公開上市。SpaceX 備受期待的 6 月 IPO 有望創造歷史，投資者在這一看似創紀錄的首次亮相之前還有很多信息需要分析。 圖片來源：Getty Images。 ## SpaceX 的估值高度依賴於增長 根據公司的 S-1 文件，SpaceX 去年錄得銷售額為 186.7 億美元。該數字包括 xAI 業務的貢獻，其中包括 Grok、其他人工智能（AI）服務和 X 社交媒體平台。同時，公司在 2025 年錄得淨虧損 49 億美元。 今年的虧損可能會更加明顯。在 2026 年第一季度，SpaceX 錄得虧損 42.7 億美元，銷售額為 46.9 億美元。 對於一家高度依賴增長的企業來説，SpaceX 的虧損並不一定是一個不合格的指標。該公司在火箭發射服務和基於衞星的互聯網通信服務方面處於領先地位，這兩個市場都有潛力在長期內實現大幅增長。SpaceX 有許多有前景的增長點，可能會成為一個巨大的贏家，但在證明其低端估值為 1.75 萬億美元的合理性方面，仍有很多工作要做。 ## 埃隆·馬斯克擁有大量股份和巨大的業績激勵 在招股説明書中，SpaceX 首次向投資者展示了內部人士和機構投資者之間的持股分佈。值得注意的是，首席執行官埃隆·馬斯克持有的股份大約佔 SpaceX 總投票權的 85.1%。 馬斯克已證明自己是一位具有遠見的科技領袖，他在 **特斯拉**（TSLA +0.19%）的領導歷史幫助電動車公司獲得了估值溢價，併為他在公司獲得鉅額薪酬打下了基礎。首席執行官在 SpaceX 也有一個巨大的業績激勵計劃。 如果公司在火星上建立一個至少有一百萬居民的永久性人類殖民地，馬斯克將獲得 10 億股股票。雖然這看起來像是一個不切實際的業績激勵，但毫無疑問，馬斯克在 SpaceX 的表現上投入了大量精力。 展開 ![特斯拉股票報價](https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vYXJ0L2NvbXBhbnlsb2dvcy9tYXJrL1RTTEEucG5nJnc9MTI4?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg) ## NASDAQ: TSLA 特斯拉 今日變動 (0.19%) $0.78 當前價格 $418.04 ### 關鍵數據點 市值 $1.6 萬億 日內區間 $412.91 - $426.90 52 周區間 $273.21 - $498.83 成交量 210 萬 平均成交量 6240 萬 毛利率 19.07% ## Starlink 是最大的銷售驅動因素，但 SpaceX 在其他項目上也在大舉投資 在該業務的最後一個季度，Starlink 的銷售額約為 32.6 億美元，佔公司總銷售額的 69%。截至該期間末，Starlink 的訂閲用户約為 1030 萬，但管理層認為其可服務市場遠遠超出衞星互聯網市場。 SpaceX 估計其可服務市場（TAM）約為 28.5 萬億美元。AI 企業應用以 22.7 萬億美元的規模佔據其 TAM 羣體中最大的份額。AI 基礎設施是 TAM 中第二大份額，約為 2.4 萬億美元。同時，Starlink 寬帶的估計市場為 8700 億美元，AI 消費者訂閲的潛在市場為 7600 億美元，Starlink 移動的估計市場為 7400 億美元。AI 數字廣告市場的估計價值為 6000 億美元，基於空間的解決方案預計有 3700 億美元的市場機會。 SpaceX 的 TAM 估計和增長目標看起來非常雄心勃勃。該公司無疑處於一些革命性技術類別的前沿，但在最終進行 IPO 時，仍需證明其能力。 ### 相關股票 - [GSAT.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/GSAT.US.md) - [RKLB.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/RKLB.US.md) - [VSAT.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/VSAT.US.md) - [SPIR.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/SPIR.US.md) - [PL.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/PL.US.md) - [IRDM.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/IRDM.US.md) - [SIDU.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/SIDU.US.md) - [ASTS.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/ASTS.US.md) - [UFO.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/UFO.US.md) - [ARKX.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/ARKX.US.md) - [ITA.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/ITA.US.md) - [TSLA.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/TSLA.US.md) ## 相關資訊與研究 - [納入 SpaceX 前大洗牌 Nasdaq 100 喜迎 RKLB、NBIS](https://longbridge.com/zh-HK/news/289553940.md) - [台灣金控業績飆升，信義開發都市更新助推社區，太空經濟與 AI 併購展現市場活力](https://longbridge.com/zh-HK/news/289657724.md) - [全球史上最大 IPO 今日掛牌！SpaceX 將如何掀起太空、電信與 AI 的 “超級估值風暴”？](https://longbridge.com/zh-HK/news/289528867.md) - [為什麼 Rocket Lab 的股票今天大幅下跌](https://longbridge.com/zh-HK/news/289645302.md) - [為什麼 VOO ETF 的投資者暫時不必擔心購買 SpaceX 的股票](https://longbridge.com/zh-HK/news/289506372.md)