--- title: "前線海運第一季度財報電話會議的重點內容" type: "News" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/news/287381759.md" description: "Frontline（紐約證券交易所代碼：FRO）報告了自 2004 年以來最盈利的季度，第一季度收益為 5.59 億美元，主要受益於在石油貿易模式變化下的租船收入增加。首席執行官 Lars Barstad 指出，由於霍爾木茲海峽的關閉，市場條件前所未有。該公司實現了 VLCC（超大型油輪）平均時間租船費率為 103,500 美元，並擁有 9.45 億美元的充足流動性。Frontline 的現金生成潛力估計為 15 億美元，如果現貨市場上漲 30%，則有可能增加到 21 億美元" datetime: "2026-05-22T15:09:39.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/287381759.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/287381759.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/287381759.md) --- # 前線海運第一季度財報電話會議的重點內容 - 雙贏的動量遊戲與強勁的股息收益 Frontline NYSE: FRO 報告稱，首席執行官 Lars Barstad 稱這是自 2004 年以來公司最盈利的季度，因為油輪市場因霍爾木茲海峽的有效關閉和全球石油貿易模式的變化而重塑。 在公司 2026 年第一季度的財報電話會議上，Barstad 表示，行業正處於 “前所未有的時期”，並指出他並不預期霍爾木茲海峽會在如此長的時間內保持有效關閉。他表示，Frontline 專注於 “真正的現金生成業務”，而不是過於遠期的投機。 - 領先航運公司推動行業領先的收入增長 “我們已經度過了自 2004 年以來最盈利的季度，並且正在進入一個潛在的更有回報的季度，” Barstad 説。 ## 第一季度收益因租船收入增加而上升 首席財務官 Inger Klemp 表示，Frontline 在 2026 年第一季度報告的利潤為 5.59 億美元，或每股 2.51 美元。調整後的利潤為 3.449 億美元，或每股 1.55 美元。 - ZIM Shipping 股票在紅海乾擾中證明了其不沉性 Klemp 表示，調整後的利潤比上一季度增加了 1.145 億美元，主要是因為時間租船收入從 2025 年第四季度的 4.245 億美元增加到 5.365 億美元，增加了 1.12 億美元。 船舶運營費用比上一季度增加了 590 萬美元，主要是由於供應商折扣減少了 540 萬美元。管理費用（不包括合成期權重估效應）增加了 850 萬美元，主要是由於本季度合成期權的行使。 調整後的利息支出比上一季度減少了 980 萬美元，Klemp 將其歸因於債務減少、利率降低和利潤率降低。由於在此期間出售了 VLCC，折舊減少了 620 萬美元，而所得税費用減少了 60 萬美元。 ## 第二季度預訂顯示各船隊段的六位數費率 Barstad 表示，Frontline 在第一季度的 VLCC 船隊平均時間租船等值費率為每天 103,500 美元，Suezmax 船隊為每天 72,400 美元，LR2/Aframax 船隊為每天 50,700 美元。 截至 2026 年第二季度，他表示，82% 的 VLCC 天數以每天 181,700 美元的價格預訂，79% 的 Suezmax 天數以每天 131,300 美元的價格預訂，68% 的 LR2/Aframax 天數以每天 125,000 美元的價格預訂。 “各個領域都是六位數，” Barstad 説，並補充説這些數字是基於裝載到卸貨的基礎計算的，意味着季度末的壓載天數。 Klemp 表示，截至 2026 年 3 月 31 日，Frontline 擁有 9.45 億美元的流動資金，包括現金及現金等價物、未提取的循環信貸額度 4.73 億美元、可交易證券和最低現金要求。她表示，公司在 2030 年之前沒有重大債務到期。 截至季度末，剩餘的新船建造承諾為 9.25 億美元，涉及從 Hemen 的關聯公司收購九艘新船。Klemp 表示，Frontline 已獲得高達 7.37 億美元的新船融資，如公司新聞稿所述。 ## 船隊仍以 VLCC 為主，公司概述現金生成潛力 Frontline 的船隊由 33 艘 VLCC、21 艘 Suezmax 油輪和 18 艘 LR2 油輪組成，平均年齡為 7.5 年。Klemp 表示，船隊 100% 為 ECO，超過 54% 裝有洗滌器。 公司估計，未來 12 個月 VLCC 的平均現金盈虧平衡率約為每天 24,300 美元，Suezmax 油輪為每天 24,300 美元，LR2 油輪為每天 23,600 美元，船隊平均約為每天 24,100 美元。不包括幹船塢費用，船隊平均估計約為每天 23,000 美元。 Klemp 表示，Frontline 在未來 12 個月內大約有 23,700 個現貨天數和每年 27,900 個盈利天數。根據當前船隊、時間租船費率和截至 2026 年 5 月 22 日的時間租船等值費率，她表示公司的現金生成潛力為 15 億美元，或每股約 7 美元。 她表示，這將代表基於當前股價的 18% 現金收益。如果現貨市場從當前水平上漲 30%，現金生成潛力將提升至約 21 億美元，或每股 9.51 美元，而如果下降 30%，則將減少至約 10 億美元，或每股 4.41 美元。 ## 霍爾木茲海峽干擾改變貿易流動和油輪利用率 Barstad 表示，自去年同期以來，油輪市場基本面一直在收緊，尤其是在最近的中東衝突之前。他表示，霍爾木茲海峽的有效關閉造成了 “前所未有的局面”，特別是對於 VLCC。 他將霍爾木茲海峽的關閉描述為 “非常明顯的 VLCC 事件”，因為通常通過該地區運輸的大量貨物都是通過 VLCC 進行的。Barstad 表示，Frontline 的分析顯示，儘管受到嚴重干擾，但市場上 VLCC 等價物的淨減少僅約 11 艘船。他將市場的部分強勁歸因於一組 VLCC 處於閒置或待命狀態，通常與煉油廠和大型石油公司等工業參與者簽訂長期合同。 Barstad 表示，這些船隻可能被保留以便在海峽重新開放並且中東灣的石油可用時，租船方可以迅速行動。他表示，這些工業參與者的經濟情況與 Frontline 這樣的船東不同，因為這些船隻是物流規劃的一部分，而不是現貨市場利潤最大化。 Frontline 還表示，石油流動發生了變化。Barstad 表示，來自中東灣的貨物量急劇下降，但部分損失被通過替代路線的增加吞吐量所抵消，包括通往富查伊拉的阿聯酋管道和通往揚布的沙特阿拉伯管道，以及來自世界其他地區的更高產量。 他説，長途航運幫助抵消了中東海灣至遠東航線的短途航運損失，支持了噸英里需求。亞洲進口商已增加從更遠地區的採購，Barstad 表示，儘管存在數量短缺，運輸需求仍然 “出乎意料地強勁”。 ## 訂單簿增長，但 Frontline 稱船隊增長可控 Barstad 表示，油輪訂單簿持續增長，交付時間延續至 2030 年，但他將這一情況描述為在船隊老化背景下是可控的。他表示，目前 15 年或更年輕的船隊中有 45.5% 將在五年內達到 20 歲，而 Frontline 船舶類別的訂單簿約為 23.2%。 他還表示，涉及伊朗的潛在解決方案可能會影響油輪需求，如果伊朗原油符合標準並需要符合標準的噸位。Barstad 表示，目前為伊朗原油服務的部分船隊在這種情況下可能會變得過時。 在問答環節中，Barstad 表示，Frontline 已通過一年期的時間租船協議增加了短期覆蓋，特別是在 VLCC 方面。他表示，公司在未來 12 個月或前幾個季度的 VLCC 航程日覆蓋率接近 30%。 Barstad 表示，Frontline 的投資者提案仍然以現貨市場為中心，但他補充説，公司將在 “曲線的某些點” 進行覆蓋，以管理下行風險。 在結束語中，Barstad 表示，Frontline 正處於 “相當忙碌的政治環境” 中，但仍專注於在市場發展時收集現金。“目前看起來還不錯，” 他説。 ## 關於 Frontline NYSE: FRO Frontline Ltd. NYSE: FRO 是一家領先的全球航運公司，專注於原油和石油產品的海上運輸。公司的核心業務活動包括非常大型原油運輸船（VLCC）、蘇伊士型油輪和阿芙拉型油輪的所有權和運營。通過長期租約、現貨市場運營和時間租約，Frontline 提供靈活的航運解決方案，以滿足全球多樣化的能源生產商、煉油廠和貿易公司的需求。 Frontline 的船隊旨在提供高容量的遠洋油輪，能夠在洲際距離上運輸大量原油。 _此即時新聞提醒由敍述科學技術和 MarketBeat 的金融數據生成，以便為讀者提供最快的報道和公正的覆蓋。如對本故事有任何問題或意見，請發送電子郵件至 contact@marketbeat.com._ ## 你現在應該投資 1,000 美元在 Frontline 嗎？ 在考慮 Frontline 之前，你需要聽聽這個。 MarketBeat 每天跟蹤華爾街頂級評級和表現最佳的研究分析師及其推薦給客户的股票。MarketBeat 已識別出五隻頂級分析師正在悄悄建議客户現在購買的股票，以便在更廣泛的市場注意到之前……而 Frontline 並不在名單上。 雖然 Frontline 目前在分析師中獲得持有評級，但頂級分析師認為這五隻股票更值得購買。 在這裏查看這五隻股票 ### 相關股票 - [FRO.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/FRO.US.md) - [BOAT.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/BOAT.US.md) - [ZIM.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/ZIM.US.md) ## 相關資訊與研究 - [在季度銷售和收益強勁增長後，前線（NYSE:FRO）的估值檢查](https://longbridge.com/zh-HK/news/288434370.md) - [鉅亨速報 - Factset 最新調查：前線公司 (FRO-US) EPS 預估上修至 6.62 元，預估目標價為 41.50 元](https://longbridge.com/zh-HK/news/283389496.md) - [比特幣現貨 ETF 單周失血 17 億美元！寫下 2025 年 2 月以來最大撤資潮](https://longbridge.com/zh-HK/news/289048528.md) - [【美國議息】美債投資者建倉，押注聯儲局未來數月多次加息](https://longbridge.com/zh-HK/news/289255581.md) - [13 天噴掉 44 億美元！比特幣現貨 ETF 終結「史上最長」失血潮](https://longbridge.com/zh-HK/news/288859050.md)