觀想科技連落兩子：發行科創債護航 AI 戰略，巴里坤項目劍指優質 HALO 資產

在 DeepSeek 等大模型掀起 AI 應用浪潮的當下，人工智能正以前所未有的速度滲透各行各業。5 月 22 日，國防科技信息化領域代表企業觀想科技（301213.SZ）連發兩份重磅公告——公司擬發行總額不超過 5 億元的科技創新債券；子公司雲網智算 (新疆) 科技有限公司擬投建巴里坤 AI 科技成果轉化總部基地。

這一組合拳，恰是觀想科技 “強化主業底座，全面 AI 賦能，實現跨領域突破” 戰略的實質性落地，亦是公司從 “軍品為主” 向 “軍民雙驅動、多元協同發展” 格局躍遷的關鍵一躍。

“科創債” 拓寬長期資金渠道：為 AI 戰略注入金融活水

科技創新債券是資本市場支持科技創新企業發展的重要金融工具。觀想科技此次公告顯示，公司擬向中國銀行間市場交易商協會申請註冊發行總額不超過 5 億元人民幣 (含 5 億元) 的科技創新債券，發行期限不超過 10 年 (含 10 年)，募集資金將用於科技創新領域的項目建設、研發投入、併購重組 (含參股型)、償還有息負債及補充營運資金等用途。

這一融資渠道的拓展，對觀想科技而言意義重大。公司 2025 年年報明確提出 “以國家戰略為導向，深入踐行新時代強軍目標，全面構建自主可控的技術生態體系”，將 “研發新質生產力產品中試平台賦能礦產等基礎產業” 及打造 “HALO 資產” 列為戰略重點，而無論是中試平台的建設運營，還是 HALO 資產的持續培育，均屬於典型的重資產、長週期投入。科創債的長期資金屬性與公司戰略投資週期高度契合，公告明確指出，本次發行有利於公司 “進一步拓寬融資渠道，優化債務結構，提升資金流動性管理能力，為公司開展項目建設、對外投資等提供中長期資金支持”。

更值得關注的是，同晚一併發佈的《關於子公司擬對外投資建設項目的公告》顯示，巴里坤項目後續投資資金的預計來源中，包括 “債券發行募集資金”。這意味着，科創債不僅是公司融資體系的拓展，亦有可能是巴里坤 AI 科技成果轉化總部基地這一戰略性項目的直接 “彈藥保障”。從戰略層面看，該科創債將為觀想科技從軍工市場向民用領域大舉拓疆提供堅實的資本後盾。

巴里坤的戰略佈局：打造 “AI+ 新質生產力” 創新引擎

公告顯示，本次 AI 科技成果轉化總部基地項目選址新疆哈密市巴里坤哈薩克自治縣，該地地處能源富集區與算力樞紐交匯帶，主要建設以 AI 賦能中心、研發中心、檢驗檢測中心、戰略性礦產全鏈條中試平台、無人裝備中試平台為一體的綜合性總部基地。

從產品和服務內容來看，巴里坤項目的核心價值在於三大能力體系的構建：一是專用 TOKEN 服務，即以觀想科技掌握的 AI 技術為基礎，結合礦業、畜牧業、農業等領域的需求，提供垂直行業的專用 TOKEN 服務。這實質上是將公司在軍工領域積累的 AI 賦能能力向民用場景遷移，形成 “AI+ 新質生產力” 的行業專屬數據資產和模型能力；二是 AI 賦能中試平台的驗證和論證服務，項目規劃了戰略性礦產全鏈條中試平台和無人裝備中試平台，依託觀想科技在數字孿生和柔性化智能裝備構建方面的核心技術優勢，為礦產資源開發、無人裝備應用提供從技術驗證到產業化的全鏈條論證服務。而這也是觀想科技 “以中試平台為載體，融合技術能力及技術路線，不斷論證持續輸出” 的戰略落地；三是智能化無人裝備產品，即基於公司在智能裝備領域的核心技術積累，面向礦產、農牧等民用場景輸出智能化無人裝備解決方案。

上述三大能力體系，共同構成了觀想科技 “通過研建新質生產力產品中試平台賦能礦產等基礎產業” 戰略的底層技術框架：以專用 TOKEN 為數據底座，以中試平台為驗證中樞，以智能裝備為輸出載體，形成 “數據—驗證—產品” 的完整閉環。

HALO 資產與 “新質礦產品”：從 “防禦型” 到 “成長型” 的資產躍遷

值得深入解讀的是，觀想科技在公告中明確表示，該項目將通過智能化開採選礦降低能耗，促進礦產資源就地轉化與高效利用，推動礦產資源從 “防禦型資產” 向 “成長型資產” 轉型，培育形成優質 HALO（重資產、低淘汰性）資產。

HALO 資產是今年以來資本市場高度關注的新興投資理念，全稱 “Heavy Assets, Low Obsolescence”，即 “重資產、低淘汰率”，其核心邏輯是尋找那些 AI 難以替代、甚至離不開的 “硬資產”。觀想科技此前就已明確提出 “以 AI 賦能礦產資源，構建 HALO 資產，培育新質生產力產品” 的核心舉措。

巴里坤項目正是這一戰略構想的實質性落地：通過 AI 技術賦能傳統礦產資源，將原本粗放、低效的傳統礦產運營升級為智能化、數字化的新質生產力產品（礦產方向），將傳統的 “防禦型” 資源資產轉化為具有持續現金流和增值空間的 “成長型資產”。以專用 TOKEN 為底層數據引擎，通過中試平台的驗證服務打通技術到產業化的 “最後一公里”，最終以智能化無人裝備覆蓋礦產、農牧等場景的生產運營全鏈條。這一路徑不僅是觀想科技自身的業務拓展，更是在國家大力發展新質生產力的大背景下，以 “AI+ 產業” 推動傳統經濟轉型升級的典型範例。

軍民融合相互賦能：技術能力的雙向轉化與產業化落地

觀想科技當前仍以軍工行業為核心收入來源，2025 年主營業務收入中軍工行業佔比達 88.77%。但公司近年來的戰略佈局清晰表明，其正在從單一的國防科技信息化企業，向 “軍民雙驅動、多元協同發展” 的綜合科技企業轉型。

2025 年年報顯示，公司全年實現營業收入 2.01 億元，同比增長 31.86%，歸母淨利潤 1331.14 萬元，同比扭虧為盈，其中人工智能板塊收入同比激增 124.38%。今年一季度，公司實現營業收入 2942.85 萬元，同比增長 69.74%，歸母淨利潤 698.52 萬元，同比增長 515.70%。AI 業務的高速增長印證了公司在人工智能領域的技術積累正在加速變現。

巴里坤項目的落地，正是將公司在國防科技信息化領域積累的 AI 賦能體系、數字孿生技術、柔性化智能裝備構建能力向民用領域大規模輸出的標誌性事件。公司核心技術路線 “軟件定義硬件”“通用技術專用化”“通用技術末端化”“柔性架構”，在此項目中得到了全新的應用場景。以專用 TOKEN 為切口，以中試平台為橋樑，以智能裝備為終端，觀想科技正以 AI 全面賦能 HALO 資產，重新定義從礦產到農牧的智能裝備服務體系。

從科創債的融資佈局到巴里坤的戰略落子，觀想科技的每一步都在紮實推進 “強化主業底座，全面 AI 賦能，實現跨領域突破” 的戰略藍圖。在國家大力推動新質生產力發展的時代背景下，這家從國防科技信息化起家的企業，正以 AI 為引擎，將軍工領域沉澱的技術能力向更廣闊的民用市場縱深拓展。