--- title: "“別輕易做空”！標普創 70 年罕見八週連陽，華爾街最高看向 8250 點" type: "News" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/news/287743054.md" description: "美股夏季強勢反彈，標普 500 連漲八週，創 1952 年來第二強八週漲幅。美光暴漲推升 “融漲” 討論，但分析認為，當前由成分股遠期盈利大幅提升驅動，屬於 “出色盈利動能” 而非盲目投機。Ed Yardeni 將年底標普 500 目標價上調至 8250 點，為華爾街同業最高預測；高盛亦上調目標價至 8000 點。" datetime: "2026-05-27T09:01:27.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/287743054.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/287743054.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/287743054.md) --- # “別輕易做空”！標普創 70 年罕見八週連陽，華爾街最高看向 8250 點 美股強勢反彈已演變為今夏最炙手可熱的市場敍事。標普 500 指數連續八週上漲，創下自 1952 年以來第二強的八週漲幅紀錄，距年內重要里程碑 8000 點僅差約 6.5%，華爾街"融漲"（melt-up）討論隨之升温。 標普 500 指數與納斯達克綜合指數週二雙雙刷新歷史收盤高點。美光科技單日飆漲近 20%，創 2011 年以來最大單日漲幅，成為美國第 12 家市值突破萬億美元的公司；道瓊斯工業平均指數小幅回落，但仍收於歷史第二高位。標普 500 指數收報 7519.12 點。 本輪漲勢的兇猛程度正令部分投資者感到不安。eToro 美國投資分析師 Bret Kenwell 在接受採訪時表示，當前市場走勢"感覺就像正在經歷融漲"。Mott Capital Management 的 Michael Kramer 則指出，美光的暴漲相當程度上由期權市場"伽馬擠壓"驅動，持續性存疑。 然而，歷史數據與盈利基本面為多頭提供了支撐。**Yardeni Research 創始人 Ed Yardeni 近期將年底標普 500 目標價上調至 8250 點，為華爾街同業最高預測；高盛亦上調標普目標價至 8000 點。**歷史回測顯示，過去所有完成八週連漲的情形中，標普 500 一年後實現正收益的概率高達 89%。 ## 八週連陽，70 年罕見 根據道瓊斯市場數據，標普 500 指數本輪八週連漲是自 2023 年 12 月以來最長的連漲紀錄。Bespoke Investment Group 的分析則進一步揭示，本輪八週累計漲幅達 17.3%，是自 1952 年以來第二強的八週連漲行情，在逾 70 年曆史中極為罕見。 Bespoke 統計了標普 500 歷史上每一次完成八週連漲後的後續表現，結果顯示：此後一個月正收益概率為 74%，三個月 74%，六個月 74%，一年正收益概率高達 89%，中位數一年回報為 11.25%。若聚焦於八周漲幅超過 15% 的情形——與本輪更為接近——一年後正收益概率更升至 100%，中位數漲幅達 17.57%。 ## 融漲信號：半導體領漲，期權力量添變數 "融漲"通常用於描述失控牛市的最後衝刺階段，彼時股價在情緒驅動下急速飆升，估值遠超基本面。典型案例是 2000 年 3 月納斯達克觸頂前，該指數在 1999 年 10 月初至次年 3 月間近乎翻倍。 **當前行情中，半導體板塊是融漲討論的核心所在。**Bret Kenwell 指出，半導體股近期正經歷有記錄以來最強勁的一段表現期。美光的週二行情尤為典型：單日暴漲近 20%，躋身萬億美元市值俱樂部。部分華爾街交易員認為，這主要由大量買入看漲虛值期權的投資者所驅動。 Michael Kramer 將其定性為"伽馬擠壓"（gamma squeeze）——期權做市商在對沖頭寸時無意間放大了股價漲幅。"目前美光正在經歷巨大的伽馬擠壓，沒有人知道這究竟能持續多久，"他表示。 ## FEMO，而非 FOMO Ed Yardeni 對本輪漲勢給出了截然不同的解讀，認為單純聚焦漲勢速度可能遮蔽了更為關鍵的信息。 他指出，在非理性繁榮時期，股價上漲速度通常遠超盈利預期增速；但 2026 年的情況恰恰相反。截至上週五，標普 500 指數今年以來累計漲幅為 9.2%，而同期成分股遠期盈利預期整體提升了 14.4%，致使指數遠期市盈率不升反降，壓縮幅度超過 4%。 **Ed Yardeni 將這一現象定義為"FEMO"——即"出色的盈利動能"（fabulous earnings momentum），以區別於情緒主導的"FOMO"（錯失恐懼）。**"分析師上調盈利預期，是因為硬數據和公司指引給了他們充分的理由，"他在評論中寫道。 基於上述判斷，Ed Yardeni 近期將年底標普 500 目標價上調至 8250 點，成為當前華爾街同業中最高的預測。高盛亦上調標普目標價至 8000 點。 ## 前路：8000 點並非遙不可及 在 Bret Kenwell 看來，只要伊朗霍爾木茲海峽封鎖不引發全球經濟衰退，標普 500 年內觸及 8000 點乃至更高並非異想天開——目前指數距這一關口僅差約 6.5%。"當你目睹這樣的行情時，很容易認為回調隨時會來，"他對 MarketWatch 表示，"但有時候這種行情能走得比你預期的更遠、更長。" 歷史表現與盈利基本面的雙重支撐，正令越來越多的市場參與者對輕易做空持審慎態度。Bespoke 數據顯示，歷史上八週連漲結束後的一年內，標普 500 正收益概率高達 89%；而當八週漲幅超過 15% 時，這一勝率更達 100%。 ### 相關股票 - [.SPX.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/.SPX.US.md) - [MU.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/MU.US.md) - [SPY.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/SPY.US.md) - [IVV.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/IVV.US.md) - [SOXL.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/SOXL.US.md) - [MUU.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/MUU.US.md) - [PSI.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/PSI.US.md) - [SMH.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/SMH.US.md) - [FTXL.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/FTXL.US.md) - [VOO.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/VOO.US.md) - [MULL.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/MULL.US.md) - [SOXX.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/SOXX.US.md) - [XSD.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/XSD.US.md) - [SOXQ.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/SOXQ.US.md) - [.IXIC.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/.IXIC.US.md) - [.DJI.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/.DJI.US.md) - [ETOR.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/ETOR.US.md) - [GS.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/GS.US.md) - [W4VR.SG](https://longbridge.com/zh-HK/quote/W4VR.SG.md) ## 相關資訊與研究 - [FEMO 接棒 FOMO 助漲美股！雅德尼：標普 500 年底衝 8,250 點](https://longbridge.com/zh-HK/news/287790338.md) - [比輝達快 10 倍！美光科技市值從 5000 億到 1 兆美元 只用 48 天創美股史上最快紀錄](https://longbridge.com/zh-HK/news/287710518.md) - [瑞銀大升美光目標價至 1625 美元 相信市場會給予更正常估值倍數](https://longbridge.com/zh-HK/news/287733172.md) - [瑞銀做出驚人預測 美光目標價震撼全市場 盤前再漲 7%](https://longbridge.com/zh-HK/news/287633643.md) - [川普投顧唱多＋瑞銀狂升目標價 美光飆、族羣嗨](https://longbridge.com/zh-HK/news/287702220.md)