--- title: "早餐 | 道指反彈至新高，拼多多績後收跌 10%" type: "News" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/news/287830285.md" description: "美伊協議信號牽動市場神經，美股漲勢受限，但道指反彈至新高；芯片指數回落超 1%，高通跌超 6%，但美光收漲 3.6%、再創最高紀錄；原油大跌推動旅遊類股走高，美聯航和挪威郵輪漲超 6%。拼多多財報後收跌 10%，Snowflake 盤後漲超 30%，" datetime: "2026-05-27T23:21:39.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/287830285.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/287830285.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/287830285.md) --- # 早餐 | 道指反彈至新高，拼多多績後收跌 10% ## 市場概述 美伊協議信號牽動市場神經，美股漲勢受限，白宮否認伊朗媒體的美伊協議框架報道後，標普和納指曾轉跌，到收盤驚險再度創新高；道指反彈至新高；芯片指數回落超 1%，高通跌超 6%，英偉達跌超 1%、財報後四連跌，但美光收漲 3.6%、再創最高紀錄；Meta 收漲近 4%；原油大跌推動旅遊類股走高，美聯航和挪威郵輪漲超 6%。Snowflake 盤後漲超 30%；Salesforce 盤後曾跌超 3%；中概指數漲超 1%，但拼多多財報後收跌 10%。 伊媒曝光美伊協議框架後，十年期美債收益率創逾一週新低、美元指數刷新日低，白宮否認伊朗媒體報道後，美債收益率曾回升、美元轉漲。 日元又創 4 月末日本干預以來新低、跌向 160；離岸人民幣反彈，盤中漲破 6.78、創三年新高；比特幣盤中跌破 7.5 萬美元、較日高跌近 2%。 原油重挫，伊媒曝光美伊協議框架後，美油跌破 90 美元刷新日低、日內跌 6.5%，白宮否認伊朗媒體報道後，原油一度收窄半數跌幅，魯比奧稱給伊朗談判一切成功機會後，原油跌幅再度擴大，美油跌近 6%。金銀齊跌，盤中黃金跌超 2% 至兩月低位、現貨白銀跌超 4%。倫鋁跌近 1%、跌落四年高位。 亞洲時段，滬指失守 4100 點，科創 50 跌超 2%，光纖新股長進光子狂飆超 1500%，恒指跌 1%，芯片股持續活躍。 ## 要聞 > **中國** > > 李強：加快建設大宗商品資源配置樞紐，為統籌發展和安全提供可靠保障。 > > 香港金管局要求銀行倒查內地個人投資者在港投資賬户，新開賬户將實施更嚴格的核查。 > > 中國4 月規模以上工業企業利潤增速創近 17 個月新高，前四個月同比增長 18.2%，高技術製造業利潤同比增長 44.8%。 > > 長鑫科技IPO 過會，科創板將迎第二大 IPO。 > > 拼多多Q1 營收同比增 11%，經營利潤增 22%，交易服務收入首超廣告業務；管理層 “押注下一個十年”；趙佳臻：自我革新不會一蹴而就，持續刀刃向內，堅決再造拼多多，相比短期業績更專注長期價值。 > > 快手Q1 營收同比增 3%，可靈 AI 收入大增 300%，年化 ARR 近 5 億美元。 > > 1 個月買超百億，段永平舉牌泡泡瑪特。 > > 英偉達宣佈在中國台灣投資 1500 億美元，提振台股芯片股。 > > 報道：台積電3 納米下半年漲價 15%，明年或再漲 10%。 > > **海外** > > 伊媒曝光伊美 “停火框架” 草案：美國解除 “海上封鎖” 並部分撤軍，伊朗一個月內恢復霍爾木茲海峽商船通航；伊朗人士稱，美方承諾在所有戰線停火 60 天同時釋放部分伊被凍結資產，戰爭重新爆發的可能性 “低”。白宮否認伊媒曝光草案，魯比奧稱給伊朗談判 “一切成功的機會”；特朗普：霍爾木茲不歸任何一方控制、美國將監視，伊朗即使放棄高濃縮鈾也不會被解除制裁。 > > Meta要靠訂閲 “回血”，推出 AI 聊天機器人付費服務，股價盤中拉昇超 4%。 > > Snowflake與亞馬遜雲 AWS 簽訂 60 億美元採購協議，加大 AI 支出，盤後漲超 30%。 > > Salesforce指引不及預期，AI 顛覆軟件隱憂加劇，盤後曾跌超 3%。 > > 韓國曆史第二例，三星工會同意新薪酬方案：人均 40 萬美元獎金。 > > 希捷 CEO：NAND 越貴 HDD 越有優勢，毛利率還有較大擴張空間。 ## 市場收報 歐美股市：標普 500 漲 0.02%，報 7520.36 點；道指漲 0.36%，報 50644.28 點；納指漲 0.07%，報 26674.735 點 。歐洲 STOXX 600 指數漲 0.03%，報 628.18 點。 A 股：上證指數跌 1.25%，報 4093.73 點。深證成指跌 0.88%，報 15736.47 點。創業板指漲 0.07%，報 4045.77 點。 債市：到債市尾盤，美國十年期國債收益率約為 4.48%，兩年期美債收益率約為 4.03%，均持平週二。 商品：WTI 7 月原油期貨收跌 5.55%，報 88.68 美元/桶。布倫特 7 月原油期貨收跌 5.31%，報 94.29 美元/桶。COMEX 5 月黃金期貨收跌 1.18%，報 4447.5 美元/盎司。COMEX 5 月白銀期貨收跌 2.24%，報 74.599 美元/盎司。COMEX 5 月期銅收跌 0.88%，報 6.305 美元/磅。LME 期鋁收跌 0.98%，報 3636 美元/噸。 ## 要聞詳情 ### **全球重磅** #### **中國** 李強：加快建設大宗商品資源配置樞紐，為統籌發展和安全提供可靠保障。李強指出，面對外部環境變化帶來的挑戰，“手中有糧，心中不慌”。做好大宗商品和重要物資儲備，對於經濟社會穩定運行意義重大。要科學規劃佈局，優化儲備結構，充分發揮多種主體作用，大力推進多種類型儲備設施建設，加快補齊短板，進一步擴大儲備容量。 香港金管局要求銀行倒查內地個人投資者在港投資賬户，新開賬户將實施更嚴格的核查。針對內地個人投資者，本港銀行首先須對開户活動進行核查，識別自 2023 年 1 月起或金管局指明的其他時段內，曾使用可疑或偽造文件開立的客户投資賬户。銀行應核查識別所有零結餘不動投資賬户，並提前書面通知相關客户，若未能完成重新確認 “認識你的客户” 等程序，有關賬户將被暫停及關閉。 中國 4 月規模以上工業企業利潤增速創近 17 個月新高，前四個月同比增長 18.2%，高技術製造業利潤同比增長 44.8%。國家統計局稱，1-4 月，工業生產較快增長，工業品價格回升，帶動工業企業利潤增長加快，裝備製造業和高技術製造業等新動能行業引領作用明顯，工業企業效益持續改善。 - 國聯民生表示，4 月工業企業利潤同比增 24.7%，連續兩月高增，價格因素為主要推手。行業分化加劇：上游利潤高增 62.2%，中游利潤增速放緩，下游雖仍陷負增長但降幅有所收窄。接下來需重點關注受成本擠壓、需求偏弱的中下游行業，尤其是它們能否在後續實現利潤修復。 長鑫科技科創板 IPO 過會！長鑫科技計劃募資 295 億元，將成為科創板歷史上規模第二大的 IPO，僅次於中芯國際的 532 億元。 拼多多 Q1 營收同比增 11%至 1062 億元，管理層 “押注下一個十年”；趙佳臻：自我革新不會一蹴而就，持續刀刃向內，堅決再造拼多多；電話會：三年、千億、“再造拼多多”，走到哪了？ - 拼多多 Q1經營利潤增 22%至 196 億元，主業盈利能力持續改善；歸母淨利潤則因非經營項目拖累下滑 15%。收入結構迎來關鍵轉變：交易服務收入首超廣告業務，同比大增 20% 至 563 億元，成為增長主引擎。管理層已明確將供應鏈投資作為未來十年核心戰略。 - 趙佳臻表示，繼續重倉供應鏈將是公司下一個十年的核心戰略，與短期業績相比，更專注於長期價值。他認為，品牌建設並非簡單流量扶持，而是覆蓋產品設計、標準制定、協同製造、品控倉儲、履約售後等全鏈路的長期工程。針對中小製造企業困於低價量產與同質化競爭的現狀，平台通過品牌自營與供應鏈共建，將銷量確定性直接導入產業鏈，實現 “平台承擔更多風險，製造端專注高品質生產” 快手 Q1 營收同比增 3%，可靈 AI 收入大增 300%，年化 ARR 近 5 億美元。快手 2026 年 Q1 營收 337.2 億元略超預期，經調整淨利潤雖同比下滑 26.3% 至 33.7 億元但超預期。可靈 AI 單季收入突破 6.5 億元，ARR 逼近 5 億美元，成最大亮點。核心商業收入同比增長 10.7%，利潤端受 AI 投入及成本上升拖累，毛利率降至 51.2%。用户基本盤穩健，月活達 7.7 億。 1 個月買超百億，段永平舉牌泡泡瑪特。段永平 “説到做到” 大舉押注泡泡瑪特，最新持股比例升至 5.69%，對應市值約 118 億港元，觸發舉牌披露。他此前已公開表示賣出中國神華轉投泡泡瑪特，並高度評價王寧，認為其對產品的理解可比肩喬布斯。 英偉達宣佈在中國台灣投資 1500 億美元，提振台股芯片股！英偉達在台灣省的年度支出將從當前的 1000 億美元提升至 1500 億美元，而僅在四五年前，這一數字還只有 100 億至 150 億美元。與此同時，英偉達計劃今年底在台北建設新辦公園區，預計 2030 年落成後可容納 4000 名員工。 報道：台積電 3 納米下半年漲價 15%，明年或再漲 10%。漲價核心驅動力在於 AI 時代需求結構根本性轉變——英偉達、AMD、谷歌、AWS 等巨頭加速導入 3 納米，疊加自研 ASIC 需求湧入，產能持續滿載。供給端海外建廠成本上升及 2 納米良率爬坡，進一步支撐漲價邏輯。 #### **海外** 白宮否認伊媒曝光草案，標普盤中轉跌，魯比奧稱給伊朗談判 “一切成功的機會”，美油跌近 6%。白宮稱伊朗官媒披露的伊美備忘錄框架草案為捏造。該草案稱美國將解除對伊海上封鎖並部分撤軍，伊朗將一個月內恢復霍爾木茲海峽商船通航。魯比奧稱，美國首選外交解決方案，談判結果要麼是 “好的協議”，要麼美方將有 “另一種方式” 應對。魯比奧講話後，原油跌幅擴大，美油逼近日低。 - 伊媒曝光伊美 “停火框架” 草案：美國解除 “海上封鎖” 並部分撤軍，伊朗一個月內恢復霍爾木茲海峽商船通航。據草案文件，伊朗將於一個月內逐步把霍爾木茲海峽商業船隻通行量恢復至局勢升級前水平，但不包括軍事船隻。船隻通行的管理和航線安排，將由伊朗與阿曼共同協調。 - 伊朗：美方承諾在所有戰線停火 60 天同時釋放部分伊被凍結資產，戰爭重新爆發的可能性 “低”。伊軍方官員表示，與美國重新爆發戰爭的可能性"低"，但伊朗武裝力量已"裝滿彈匣"，隨時處於備戰狀態。 - 特朗普：霍爾木茲不歸任何一方控制、美國將監視，伊朗即使放棄高濃縮鈾也不會被解除制裁。白宮稱，美伊談判 “進展順利”，特朗普已劃紅線，協議必須確保伊朗永遠無法擁有核武。據伊朗官媒披露的伊美備忘錄框架草案，霍爾木茲海峽商船通行將由伊朗和阿曼共同協調。特朗普警告阿曼勿干預，不守規矩會被炸飛；稱不急於達成協議，不在意中期選舉。 中東風險 “退燒”、加息預期升温，黃金創兩月新低，白銀一度跌超 4%。曝光的伊美協議框架顯示，伊朗將一個月內恢復霍爾木茲商船通航，此後金價跌至兩月低谷。同時，伊朗戰事推升油價引發通脹擔憂，助長加息預期。CME 數據顯示，市場目前預計美聯儲今年 12 月前加息的概率接近 40%。 Meta要靠訂閲 “回血”？推出 AI 聊天機器人付費服務，股價盤中拉昇超 4%。Meta AI 訂閲的基礎版月費 7.99 美元，高階版月費 19.99 美元。Meta 旗下 Instagram、Facebook、WhatsApp 全面推進訂閲。該司面向企業和內容創作者推出兩款 Meta One 付費產品，月費分別為 14.99 美元和 49.99 美元，未來計劃將 AI 智能體納入付費體系。 Snowflake 與亞馬遜雲 AWS 簽訂 60 億美元採購協議，加大 AI 支出，盤後暴漲超 30%。Snowflake 公佈強勁的第一財季業績，當季營收同比超預期增長 33%，第二財季指引也強於市場預期。與此同時，Snowflake 宣佈，計劃未來五年在 AWS 上投入 60 億美元，採購內容涵蓋 Graviton 芯片及 AI 用 GPU。 Salesforce 指引不及預期，AI 顛覆軟件隱憂加劇。Salesforce2027 財年第一季度營收超預期達 111.3 億美元，同比增長 13%。Agentforce 年化收入破 12 億美元，同比大增 205%。總剩餘履約義務 679 億美元，低於預期 689 億美元。第二財季營收指引 113 億美元，年度營收指引中值 460.5 億美元，雙雙低於預期。Salesforce 盤後一度跌超 3%。 韓國曆史第二例！三星工會同意新薪酬方案：人均 40 萬美元獎金！三星電子勞資雙方達成里程碑式薪酬協議，工會以 73.7% 投票率獲批。約 7.8 萬名半導體員工將獲年度經營利潤 10.5% 作為股票獎金，附加 1.5% 現金，協議為期十年。協議打破慣例，多家企業工會提出類似訴求，有分析稱三星協議"在韓國其他大型企業點燃一把新火，或許這只是開始"。 希捷 CEO：NAND 越貴 HDD 越有優勢，毛利率還有較大擴張空間。NAND 價格飆升正在重塑存儲市場格局——希捷 TCO 優勢持續凸顯，HAMR 新品 Mozaic 4 完成客户認證，每 TB 定價較二級市場仍有逾 40% 上行空間；增量毛利率超 70%，自由現金流預計三年內從 8 億美元激增至 42 億美元。美銀維持買入，目標價上調至 900 美元。 #### **研報精選** 美債遭遇 “百年最慘熊市”，“末日博士” 彼得·希夫：真正的危機才剛開始。美國國債熊市已連續 69 個月創逾百年最長紀錄，TLT 較高點暴跌逾 40%。悲觀派經濟學家 Peter Schiff 警告，這場危機遠比 2008 年更兇險——主角不再是私人信貸，而是全球主權信用的系統性崩裂。美元儲備地位一旦動搖，萬億赤字支撐的經濟體系將轟然倒塌，黃金或成最後避險堡壘。 廉價手機，“死” 於 AI。隨着 AI 需求飆升，內存產能正從消費電子領域大規模流失，廉價手機的黃金時代正在迎來終結。 高盛：尖端 MLCC 景氣週期可能比想象中更持久。高盛認為，AI 正推動 MLCC 進入一輪持續時間更長、規模更大的超級週期，景氣有望延續至 2030 年前後（此前預判為 2028 年）。隨着 AI 服務器平台持續升級，MLCC 通過產品迭代實現 “隱性漲價”，疊加高效擴產和邊緣 AI（自動駕駛、人形機器人）打開新增量。 #### **國內宏觀** 鋁價大漲，中國鋁出口有望創紀錄！中東戰爭引發供應缺口，推動 LME 鋁價觸及四年高位，與滬鋁價差創 2022 年 3 月以來新高。分析師預計未來數月中國鋁出口量有望突破 68 萬噸，刷新歷史紀錄。 居民資金入市：到哪一步了？國信證券報告指出，在低利率與權益市場賺錢效應共振下，居民資金正加速從存款 “搬家” 至 A 股。對比 2019-2021 年，居民直接入市進程已接近 80%，整體情緒處於該輪週期的 60%-70% 水位，已處中後期。但對比 2013-2015 年，居民入市和情緒指標僅處於 30%-40% 水位，後續向上空間依然較大。 #### **國內公司** 薪酬風波後，台積電 CEO 出馬 “安撫”：承諾員工獎金平均漲超 30%。AI 熱潮推動台積電利潤創新高，但也引發員工對紅利分配的爭議。面對獎金縮水傳言及組建工會呼聲，魏哲家承諾今年員工利潤分享獎金平均增幅超 30%。不過，在全球大規模擴產和資本開支壓力下，台積電員工與三星、SK 海力士同行的潛在獎金差距，正讓 AI 時代的利益分配矛盾浮出水面。 #### **海外公司** 槓桿海力士和三星 ETF 來了，韓國散户瘋狂了，投前教育網站崩了。韓國三星電子、SK 海力士雙倍槓桿 ETF 正式上市，八家資管公司同日密集佈局，散户熱情遠超預期——五天內報名人數從 10 萬暴增至 21 萬，直接將監管強制要求的投前教育網站"擠崩"，部分投資者被迫延遲入場。 SpaceX 早期投資人：SpaceX 與特斯拉合併"只是時間問題"。SpaceX 早期投資者、XPrize 基金會創始人 Peter Diamandis 表示，馬斯克在 SpaceX 有 85.1% 投票權，卻長期受困於特斯拉股東制衡，若兩家公司合併，馬斯克將解決對特斯拉控制權不足的問題。故其認為兩家公司合併"不是會不會發生，而是什麼時候發生"。 谷歌、微軟、Meta 提出 “出錢建產線”，海力士 “不要錢，要 5 年長約、更高預付款和最低價格保證”。SK 海力士的判斷是：接受特定客户資金將帶來排他性供應義務，得不償失，轉而將科技巨頭的迫切需求轉化為談判籌碼，要求籤訂五年以上長期供應協議，並附加更高預付款及最低價格保障條款，旨在不讓出產能控制權的同時最大化自身收益。 “納秒級” 極速，給 “萬物定價”，華爾街最頂尖量化機構 Jane Street 的 “算力戰局”。華爾街最神秘量化巨頭 Jane Street 豪擲 60 億美元押注算力，卻拒絕複製硅谷"大一統"路線——他們在納秒級高頻交易與巨型 GPU 集羣之間，悄然構築起一套外人難以複製的"時間譜系"戰法。真正的瓶頸早已不是芯片，而是發電機與變壓器；而當市場發生"相變"時，人類判斷力依然是最後的護城河。 ## 今日要聞前瞻 美國一季度實際 GDP、核心個人消費支出。 美國 4 月個人收入、消費支出、核心 PCE 物價指數。 美國上週首次申請失業救濟人數。 美國 4 月耐用品訂單。 美國 4 月新屋銷售。 紐約聯儲主席威廉姆斯、聖路易聯儲主席穆薩萊姆講話。 Costco、戴爾公佈財報。 美國上週 EIA 原油庫存變動。 <全文完\> ### 相關股票 - 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