--- title: "單月暴漲 77% 之後，美光市盈率仍不足英偉達一半" type: "News" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/news/287873038.md" description: "美光科技股價 5 月暴漲 77%，創近 40 年最強單月漲幅，但遠期市盈率仍不足 10 倍，不及英偉達的一半。分析師直言：這是 AI 交易中” 唯一” 以合理估值交易的板塊。隨着高帶寬存儲與英偉達深度綁定、超大規模雲廠商轉向長期合同採購，訂單積壓已遠超供應能力——漲了這麼多，它依然是一個價值窪地。" datetime: "2026-05-28T07:02:04.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/287873038.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/287873038.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/287873038.md) --- # 單月暴漲 77% 之後，美光市盈率仍不足英偉達一半 美光科技股價正經歷近 40 年來最強單月漲幅，但分析師指出，即便如此，這隻芯片股的估值依然偏低。 美光股價 5 月累計漲幅已超 77%，有望創下自 1987 年 12 月以來最大單月漲幅。儘管漲勢凌厲，該股遠期市盈率仍不足 10 倍，不及英偉達的一半，也僅相當於費城半導體指數隱含市盈率的三分之一略多。 多位分析師向 MarketWatch 表示，AI 時代對存儲芯片的強勁需求正在重塑市場邏輯，美光在本輪 AI 基礎設施建設浪潮中仍具備較高的性價比。 不過，也有分析師對長期前景持審慎態度，認為供給端的週期性調整仍是潛在風險。 ## 漲勢凌厲，估值仍顯低廉 美光股價週三上漲 3.6%，延續前一交易日 19.3% 的歷史性單日漲幅，再度刷新歷史高位。5 月以來累計漲幅已達 77%，若月末維持這一水平，將創下自 1987 年 12 月（當月漲幅 78.8%）以來最大單月漲幅。 然而，Catalyst Funds 首席投資官兼投資組合經理 David Miller 向 MarketWatch 表示，**儘管美光股價"大幅飆升"，其遠期每股收益估值仍低於 10 倍。**"有趣的是，即便經歷瞭如此強勁的上漲，它在某種程度上仍可被視為一個價值投資機會，"他説。 相比之下，據 FactSet 數據，英偉達股價對應未來 12 個月每股收益估值為 21 倍，費城半導體指數的隱含市盈率則高達 26.4 倍。 ## AI 重塑存儲市場邏輯 D.A. Davidson 分析師 Gil Luria 向 MarketWatch 表示，投資者正在意識到，存儲芯片是整個 AI 交易中 “唯一” 以合理估值交易的板塊。 他指出，AI 時代的存儲市場與幾年前已大相徑庭，原因之一在於行業內玩家數量有限，且合同週期拉長。更關鍵的是存儲市場正在經歷"去商品化"進程——部分高帶寬存儲產品與英偉達聯合設計，專門適配其最新產品，因此"不再具有可替代性"。**這促使英偉達及其他超大規模雲廠商轉向長期合同採購，而非按需即時購買。** David Miller 亦表示，美光是以合理價格參與 AI 長期建設中存儲賽道的機會，**並補充稱"該公司的訂單積壓遠超其供應能力"。** ## 供給週期風險不容忽視 並非所有分析師都對美光前景持樂觀態度。晨星分析師 William Kerwin 表示，他對該股長期前景仍存疑慮，供給端的調整可能打破當前樂觀敍事。 "我們仍持懷疑態度……我們認為 AI 正在推動一輪漫長而持久的上行週期，但終究是一個週期，"Kerwin 説。他警告稱，2027 年底至 2028 年間將有"大量"新增產能陸續投產，這可能成為存儲芯片價格及美光股價的下行催化劑。 ### 相關股票 - [MU.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/MU.US.md) - [NVDA.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/NVDA.US.md) - [SOXX.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/SOXX.US.md) - [MULL.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/MULL.US.md) - [FTXL.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/FTXL.US.md) - [PSI.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/PSI.US.md) - [NVDL.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/NVDL.US.md) - [NVDU.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/NVDU.US.md) - [MUU.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/MUU.US.md) - [XSD.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/XSD.US.md) - [NVDX.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/NVDX.US.md) - [SOXQ.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/SOXQ.US.md) - [DRAM.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/DRAM.US.md) - [SOXL.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/SOXL.US.md) - [SMH.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/SMH.US.md) - [07788.HK](https://longbridge.com/zh-HK/quote/07788.HK.md) - [07388.HK](https://longbridge.com/zh-HK/quote/07388.HK.md) - [NVDY.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/NVDY.US.md) - [NVDD.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/NVDD.US.md) - [NVDQ.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/NVDQ.US.md) ## 相關資訊與研究 - [沒有明星 CEO、本益比偏低 美光打破兆美元級企業典型形象](https://longbridge.com/zh-HK/news/287836024.md) - [瑞銀研報推動美光市值破兆！「長期合約」如何引爆 AI 供應鏈的重估？](https://longbridge.com/zh-HK/news/287727310.md) - [美光強勢入陣預示「兆元俱樂部」前景？這兩大巨頭恐被超車](https://longbridge.com/zh-HK/news/287743290.md) - [AI 黃仁勳 ｜HBO 將推《Silicon Empire》網傳成龍飾演黃仁勳 實屬 AI 假新聞](https://longbridge.com/zh-HK/news/287718240.md) - [比輝達快 10 倍！美光科技市值從 5000 億到 1 兆美元 只用 48 天創美股史上最快紀錄](https://longbridge.com/zh-HK/news/287710518.md)