--- title: "日本一個月砸 11.7 萬億日元護盤！為近年最大規模匯率干預之一" type: "News" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/news/288062059.md" description: "日本 4 月 28 日至 5 月 27 日期間動用約 11.73 萬億日元干預匯市，這是繼 2024 年之後，日本當局再次入市干預。此前基於資金流向數據測算的干預支出約為 10.08 萬億日元，實際規模明顯高於該估算。日元仍徘徊在 159 附近，市場認為單邊干預難以扭轉美日利差驅動的貶值壓力。" datetime: "2026-05-29T11:43:36.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/288062059.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/288062059.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/288062059.md) --- # 日本一個月砸 11.7 萬億日元護盤！為近年最大規模匯率干預之一 日本政府過去一個月實施創紀錄規模的外匯干預，但日元匯率已基本回吐全部漲幅，市場對單邊干預的有效性質疑升温。 據彭博，日本財務省週五公佈數據顯示，**在 4 月 28 日至 5 月 27 日期間，日本當局共動用約 11.73 萬億日元（約 736 億美元）買入日元，**旨在支撐一度逼近 1 美元兑 160 日元關口的本幣匯率。此為日本有記錄以來規模最大的單月外匯干預行動之一，亦是自 2024 年以來首次入市干預。 **此次干預規模超出市場預期。**此前報道基於央行資金流向數據的測算顯示，兩輪干預合計支出約為 10.08 萬億日元，實際公佈數字明顯高於這一估算。截至週五晚間，美元兑日元報 159.27，距 4 月 30 日干預前的 160.72 水平相差無幾，干預效果受到質疑。 ## 干預規模超預期，暗示多輪隱性操作 財務省此次披露的實際干預規模高於市場預期，引發外界對具體操作輪次及節奏的猜測。 SMBC 日興證券高級外匯及利率策略師 Rinto Maruyama 表示：“這提高了當局在 158.50 至 159.50 日元區間內進行隱性干預的可能性。” 他進一步指出，**此舉可能被市場解讀為即便藉助隱性干預，仍未能有效阻止日元貶值，這或將進一步強化外界對單邊干預侷限性的判斷。** 據彭博援引知情人士，4 月 30 日確有針對日元的買入干預，此後數日亦有進一步操作的猜測。值得注意的是，此次干預發生在日本央行 4 月 28 日宣佈維持政策不變兩天之後，與 2024 年 4 月的情形高度相似——彼時央行在月末按兵不動同樣引發日元走軟，隨即觸發政府入市干預。 ## **利差主導日元走勢，干預難改市場預期** **日元持續承壓的根本原因在於美日利差高企，以及中東衝突引發的通脹擔憂。**日本央行將於 6 月 16 日公佈下一次政策決議，市場普遍預期將加息 25 個基點，此舉或有助於收窄利差。 然而，美聯儲方面的政策路徑令市場對利差收窄的預期趨於謹慎。全球通脹再度抬頭已打消市場對美聯儲年內降息的押注，多位官員相繼警示通脹上行風險。據彭博，在上月會議上，多數美聯儲官員警告稱，若通脹持續高於目標，央行可能需考慮加息。 儘管此次干預規模創下歷史紀錄，市場參與者對其實際效果持保留態度。道富銀行東京分行負責人 Bart Wakabayashi 表示：“當時確實產生了影響，但我認為他們並未成功改變市場的整體預期。” 他同時預計未來仍有進一步干預的可能。他稱：“如果市場輕易突破 160，我認為當局將再度出手，” 此次創紀錄的干預行動凸顯了日本當局阻止日元進一步貶值的決心，但在美日貨幣政策分化格局短期難以逆轉的背景下，單邊干預的持續效力仍面臨嚴峻考驗。 ### 相關股票 - [UUP.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/UUP.US.md) - [USDU.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/USDU.US.md) - [FXY.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/FXY.US.md) - [YCL.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/YCL.US.md) - [YCS.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/YCS.US.md) - [UDN.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/UDN.US.md) ## 相關資訊與研究 - [日圓甜甜價助攻 日系貴婦居家織品 UCHINO 推新品](https://longbridge.com/zh-HK/news/288003538.md) - [東京 CPI 連續第三個月低於 2% 壓制加息預期，美元兑日元逼近 160 關口](https://longbridge.com/zh-HK/news/288003932.md) - [家族辦公室丨瑞銀：家辦擬削減美元資產配置 憂曝險過高](https://longbridge.com/zh-HK/news/287927302.md) - [【市場慧眼】日本通脹放緩 投資者仍迴迴避日債](https://longbridge.com/zh-HK/news/287524133.md) - [東京 5 月核心通脹放緩至 1.3% 仍低於央行目標](https://longbridge.com/zh-HK/news/287989751.md)