--- title: "四大行帶頭，二季度銀行 “二永債” 迎來發行潮" type: "News" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/news/288070980.md" description: "經歷一季度的罕見沉寂後，銀行業 “二永債” 市場在二季度迅速升温。 Wind 數據顯示，今年二季度，商業銀…" datetime: "2026-05-29T12:48:53.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/288070980.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/288070980.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/288070980.md) --- # 四大行帶頭，二季度銀行 “二永債” 迎來發行潮 經歷一季度的罕見沉寂後，銀行業 “二永債” 市場在二季度迅速升温。 Wind 數據顯示，今年二季度，商業銀行共發行 20 只二級資本債和永續債，合計發行規模達到 5960 億元； 而在此前的一季度，全市場二永債發行規模為零，市場一度出現階段性空窗。 **從發行主體來看，本輪發行潮呈現出明顯的頭部集中特徵——工行、農行、中行、建行四家國有大行成為絕對主力，合計發行規模超過 3500 億元，佔總發行規模接近六成。** 二永債是商業銀行補充資本的重要工具，二級資本債可補充二級資本，永續債則可補充其他一級資本； 與定向增發、配股等股權融資方式相比，二永債不會直接攤薄股東權益，因此長期以來一直是銀行外源性資本補充的重要渠道。 也因此，二季度單季度近 6000 億元的融資規模已成為今年以來銀行資本補充的重要動作。 **這一變化背後，反映的是商業銀行資本補充需求的持續存在。** 近年來，在服務實體經濟、支持重點領域融資的背景下，銀行信貸資產規模持續擴張，資本消耗壓力隨之增加；與此同時，銀行業淨息差持續處於低位運行區間，利潤增長放緩也在一定程度上削弱了依靠留存收益進行內源性資本補充的能力。 國家金融監督管理總局數據顯示，截至 2026 年一季度末，商業銀行平均資本充足率為 15.28%，較上季末下降 0.18 個百分點；一級資本充足率為 12.18%，較上季末下降 0.14 個百分點；核心一級資本充足率為 10.70%，較上季末下降 0.05 個百分點。 **儘管整體水平仍處於監管要求之上，但行業資本充足率已連續出現邊際回落。** 在此背景下，通過發行二永債補充附屬資本，成為銀行維持資本充足水平的重要選擇。 對於四大國有銀行而言，這種需求更為突出。 一方面，作為信貸投放的重要力量，其資產規模和風險加權資產持續增長，對資本形成持續消耗；另一方面，作為全球系統重要性銀行（G-SIB），四大行還需滿足總損失吸收能力（TLAC）等更高層級的監管要求。 相較於股權融資，二永債發行週期較短、融資成本相對可控，且不會影響現有股東持股比例，因此成為大型銀行補充資本的重要工具。 通過發行永續債和二級資本債，銀行能夠在較短時間內提升資本充足率水平，為後續信貸投放和業務擴張騰挪空間。 值得注意的是，本輪發行潮出現的時間點，也與國有大行資本補充進入密集落地階段形成呼應。 今年以來，財政部已陸續推進國有大型商業銀行增資計劃，重點補充核心一級資本，而二永債所對應的其他一級資本和二級資本，則成為銀行完善資本結構的重要補充來源。 **從市場需求來看，二永債依然保持較強吸引力。** 當前低利率環境下，高等級信用債供給相對有限，市場普遍面臨優質資產稀缺的問題。具備大型銀行信用背書的二永債，兼具較高安全性和一定收益優勢，成為理財子公司、公募基金、保險資金等機構投資者的重要配置對象。 特別是國有大行發行的二永債，由於信用風險較低、流動性較好，長期以來都是債券市場的重要配置品種。 展望後續，在信貸擴張、資本監管和利潤增長承壓等多重因素影響下，銀行業資本補充需求預計仍將延續。隨着四大行率先完成大規模融資，部分股份制銀行以及資本約束相對較強的城商行、農商行或將陸續跟進。 ### 相關股票 - [ACGBY.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/ACGBY.US.md) - [601939.CN](https://longbridge.com/zh-HK/quote/601939.CN.md) - [601398.CN](https://longbridge.com/zh-HK/quote/601398.CN.md) - [00939.HK](https://longbridge.com/zh-HK/quote/00939.HK.md) - [601288.CN](https://longbridge.com/zh-HK/quote/601288.CN.md) - [601988.CN](https://longbridge.com/zh-HK/quote/601988.CN.md) - [01288.HK](https://longbridge.com/zh-HK/quote/01288.HK.md) - [IDCBY.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/IDCBY.US.md) - [BACHY.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/BACHY.US.md) - [CICHY.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/CICHY.US.md) - [03988.HK](https://longbridge.com/zh-HK/quote/03988.HK.md) - [01398.HK](https://longbridge.com/zh-HK/quote/01398.HK.md) - [512820.CN](https://longbridge.com/zh-HK/quote/512820.CN.md) - [517900.CN](https://longbridge.com/zh-HK/quote/517900.CN.md) - [512700.CN](https://longbridge.com/zh-HK/quote/512700.CN.md) - [159887.CN](https://longbridge.com/zh-HK/quote/159887.CN.md) - [516210.CN](https://longbridge.com/zh-HK/quote/516210.CN.md) - [515020.CN](https://longbridge.com/zh-HK/quote/515020.CN.md) - [510650.CN](https://longbridge.com/zh-HK/quote/510650.CN.md) - [512800.CN](https://longbridge.com/zh-HK/quote/512800.CN.md) - [02388.HK](https://longbridge.com/zh-HK/quote/02388.HK.md) ## 相關資訊與研究 - [中國銀行悉尼分行發行兩批中期票據，合計規模約 59 億元](https://longbridge.com/zh-HK/news/288010709.md) - [首筆 “碳足跡 + 票據貼現” 在渝落地，該怎麼看](https://longbridge.com/zh-HK/news/287869332.md) - [工行深圳市分行參加首屆跨境金融創新大會](https://longbridge.com/zh-HK/news/288126544.md) - [人保董事長丁向羣任金管總局黨委書記](https://longbridge.com/zh-HK/news/288061236.md) - [瀾滄古茶：訂立貸款協議](https://longbridge.com/zh-HK/news/287742794.md)