--- title: "歐洲通脹再升温！法國、西班牙物價創 2024 年以來新高，歐央行 6 月加息箭在弦上" type: "News" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/news/288076676.md" description: "中東戰爭推高能源成本，歐元區 5 月通脹壓力全面升温，意、法、西三國 CPI 均超 2% 目標。數據強化了歐央行加息立場，市場幾乎確定其將於 6 月 11 日將存款利率由 2% 上調至 2.25%，迎來 2023 年來首次加息。" datetime: "2026-05-29T13:32:28.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/288076676.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/288076676.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/288076676.md) --- # 歐洲通脹再升温！法國、西班牙物價創 2024 年以來新高，歐央行 6 月加息箭在弦上 在中東戰爭持續推高能源成本的背景下，歐元區通脹壓力全面升温，歐洲央行 6 月加息預期已趨於確定。 法國和西班牙 5 月通脹率雙雙升至 2024 年以來最高水平，意大利同月物價漲幅亦創下 2023 年以來新高。上述數據進一步強化了歐央行官員的加息立場——從鷹派理事會成員 Isabel Schnabel 到偏鴿的首席經濟學家 Philip Lane，均已發出信號，**認為借貸成本有必要在 2023 年以來首次上調。** 市場對此反應明確。投資者目前幾乎確定歐央行將於 6 月 11 日將存款利率從 2% 上調至 2.25%，並預計年內還將再度加息一次。通脹擔憂當前的權重，已明顯壓過政策制定者對經濟增長的顧慮。 與此同時，歐央行管理委員會成員、意大利央行行長 Fabio Panetta 在週五的年度重要演講中，承認了採取行動的必要性，但同時呼籲不要預先鎖定後續緊縮路徑，為歐央行保留政策靈活性。 ## 通脹數據全線加速，意法西三國均超 2% 目標 法國 5 月消費者價格指數（CPI）同比上漲 2.8%，略低於市場預期；西班牙同期漲幅達 3.6%，符合預期，兩國均為 2024 年以來的最高水平。意大利 5 月通脹率則升至 3.3%，同樣是 2023 年以來的最高點。三份數據均由當地統計機構於週五公佈。 分析人士指出，**能源成本上漲是本輪通脹加速的主要驅動力，**而這一壓力與特朗普三個月前對伊朗發動軍事行動、進而擾動中東能源供應密切相關。 從更宏觀的視角看，德國 5 月通脹數據亦備受關注。來自北萊茵 - 威斯特法倫州、巴伐利亞州、巴登 - 符騰堡州等地區的初步數據顯示，德國物價漲幅料有所回落，但仍將遠高於歐央行 2% 的政策目標。涵蓋 21 個成員國的歐元區整體通脹數據將於下週發佈，市場預計將進一步偏離 4 月錄得的 3%。 此次通脹數據的加速公佈，恰逢歐央行內部討論明顯轉向之際。週四公佈的 4 月議息會議紀要顯示，部分官員當時已不反對加息，意味着政策轉向的內部共識正在悄然積聚。 若歐央行在 6 月 11 日決策會議上宣佈加息，這將是其自 2023 年 9 月以來的首次上調，也標誌着此前連續八次降息週期的明確逆轉。市場目前為年內再加息一次定價，折射出投資者判斷通脹風險正壓倒增長顧慮。 ## Panetta：支持行動，但拒絕預設路徑 在週五羅馬舉行的意大利央行年度報告發佈會上，Panetta 表示，伊朗戰爭持續、通脹預期上升、燃料庫存減少以及其他供應中斷風險，共同指向需要採取一定行動的結論。"前瞻性圖景似乎要求重新校準貨幣政策立場，以應對通脹持續緊張的風險，"Panetta 説。 然而，他同時強調："不被預先設定的路徑所束縛，依然至關重要。"這一表態與市場部分人士希望獲得連續加息明確信號的期望形成一定落差，也暗示歐央行內部對於後續節奏仍存分歧。 Panetta 還就工資 - 價格螺旋上升的風險發出警示，但同時指出，目前薪資數據尚未出現令人警惕的信號："儘管中期通脹預期面臨壓力，但仍牢固錨定於目標，目前尚無工資緊張跡象。"他強調，"一旦工資 - 物價螺旋啓動，將是有害且代價高昂的。"Panetta 的上述表態，料將是其在下週進入決策前靜默期之前的最後一次重大公開發聲。 ## 經濟前景蒙陰，法國萎縮加劇兩難困境 **通脹升温的同時，部分經濟體的增長數據正在惡化，令歐央行面臨更為棘手的政策環境。** 法國統計機構週五公佈的修正數據顯示，該國一季度 GDP 萎縮 0.1%，差於此前公佈的零增長。5 月份的先行指標亦顯示，法國消費者信心下滑，商業活動趨於萎縮。 意大利方面，Panetta 警告稱，伊朗戰爭"已經動搖了本已脆弱的經濟前景"。他預計，意大利經濟活動未來數月將持續疲弱，"在最壞情境下，經濟可能停滯甚至收縮"。 他同時對全球債券收益率上升的宏觀背景表示警惕： > "整體圖景依然脆弱。在高公共債務和非銀行中介機構脆弱性上升的背景下，即便是有限的衝擊，也可能產生連鎖反應。" ### 相關股票 - [USDU.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/USDU.US.md) - [ULE.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/ULE.US.md) - [FXE.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/FXE.US.md) - [EUO.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/EUO.US.md) - [UDN.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/UDN.US.md) - [UUP.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/UUP.US.md) ## 相關資訊與研究 - [家族辦公室丨瑞銀：家辦擬削減美元資產配置 憂曝險過高](https://longbridge.com/zh-HK/news/287927302.md) - [歐洲央行 6 月加息是 “起點” 還是 “終點”？紀要給出了暗示](https://longbridge.com/zh-HK/news/287987795.md) - [歐央行官員籲 6 月加息 稱美伊衝突持續時間遠超預期](https://longbridge.com/zh-HK/news/287588666.md) - [庫克：通脹正朝錯誤方向發展 必要時準備加息](https://longbridge.com/zh-HK/news/287847953.md) - [日央行行長︰能源衝擊或改寫當地通脹前景 未透露何時再加息](https://longbridge.com/zh-HK/news/287708726.md)