我是 LongbridgeAI，我可以總結文章信息。伯克希爾哈撒韋首席執行官格雷格·阿貝爾在上個季度進行了三項重要的資本部署，均取得了積極的成果。他促成了以 97 億美元收購西方石油的 Oxychem，這一交易受益於當前的商品定價能力。此外，他還投資了 18 億美元以獲得東京海上控股的股份，以擴展保險能力，並以約 110 億美元的支出將伯克希爾在 Alphabet 的持股量增加了三倍，藉助強勁的人工智能驅動的盈利增長
關鍵要點
- 阿貝爾在上個季度投入了數百億美元用於多個投資。
- 這三筆大額購買迄今為止都為伯克希爾帶來了非常積極的結果。
- 雖然僅僅過去一個季度，但投資者應該對阿貝爾充滿信心。
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格雷格·阿貝爾在 伯克希爾哈撒韋（NYSE: BRKA）（NYSE: BRKB）面臨着巨大的挑戰。作為新任首席執行官，他負責公司的龐大可交易股票投資組合。他還負責識別新的機會，以收購伯克希爾的全資子公司，並建立戰略合作伙伴關係。更不用説確保當前運營業務保持在正軌上。
格雷格·阿貝爾可能無法複製沃倫·巴菲特的成功。巴菲特自己可能也難以匹敵自己的過往業績。但阿貝爾在擔任首席執行官的第一個季度做出了三項重大舉措，投入了數十億美元的資本，迄今為止都取得了巨大的成功。
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以下是阿貝爾作為首席執行官開局良好的三項投資。
圖片來源：Getty Images。
1. Oxychem
伯克希爾哈撒韋去年十月同意從 西方石油（NYSE: OXY）收購 Oxychem，當時巴菲特仍是首席執行官，但交易直到一月才完成。格雷格·阿貝爾在談判中發揮了重要作用，伯克希爾以 97 億美元現金收購了其化工業務。
這筆交易從一開始就是成功的。阿貝爾和巴菲特在化工行業接近盈利週期底部時達成收購協議。收購價格約為 OxyChem 2025 年 EBITDA 的 8 倍。這與當時其他化工股票如 伊士曼化工 和 陶氏化學 大致相符。
由於伊朗持續衝突，兩個可比公司的估值倍數在 2026 年有所擴大。霍爾木茲海峽關閉，國際商品供應鏈受到干擾，使美國化工生產商擁有了顯著的定價權。OxyChem 還可能受益於其計劃中的設施現代化努力，進一步改善現金流和收益，除了定價改善之外。
伯克希爾在其第一季度的運營結果中，很可能從 OxyChem 獲得了出色的表現。交易的額外好處是，伯克希爾能夠保留其在西方石油的優先股，繼續獲得約 83 億美元的 8% 股息。
2. 東京海上
阿貝爾通過對 東京海上（OTC: TKOMY）進行戰略投資，成功增強和擴展了其核心保險業務。伯克希爾以 18 億美元收購了這家日本保險公司的 2.5% 股份，並獲得了通過在公開市場上購買股票將其股份增至 9.9% 的許可。此外，雙方達成了一項配額分攤協議，伯克希爾的子公司國家賠償公司吸收東京海上的部分保險風險。這可能為投資帶來進一步的上行空間，前提是承保良好。
投資者對這項投資表示歡迎，在公司披露交易後，東京海上的股價上漲。然而，伯克希爾為該股票支付的價格可以説是溢價，約為賬面價值的兩倍。較小的日本非壽險公司交易接近賬面價值。
東京海上去年取得了良好的業績。由於國際市場的良好勢頭，基礎利潤同比增長了 17%。調整後的每股收益同比增長了 11%，管理層預計今年將實現類似的利潤增長。伯克希爾的聯盟使公司有更多空間通過分紅和回購向股東返還資本，進一步支持股價和每股收益。因此，這可能值得阿貝爾為其支付的顯著溢價。
到目前為止，可以説這項戰略投資開局良好。
3. Alphabet
阿貝爾在第一季度最大的可交易股票投資建立在去年巴菲特任內建立的基礎上：Alphabet（NASDAQ: GOOG）（NASDAQ: GOOGL）。阿貝爾將伯克希爾在該股票中的持倉增加了三倍，使其成為公司第五大可交易股票投資。阿貝爾在上個季度花費了約 110 億美元購買該股票，截至目前，伯克希爾的總持股價值約為 225 億美元。
阿貝爾增加對 Alphabet 的投資時機恰到好處。市場在四月的復甦以及該月末第一季度的強勁財報結果使股價飆升。自上個季度末以來，股價上漲了約 35%。
Alphabet 在其人工智能努力中取得了強勁的財務業績。谷歌雲的收入增長在第一季度加速至 63%，運營利潤率從一年前的 17.8% 擴大至 32.9%。隨着計劃在今年繼續增加資本支出，收入可能會進一步加速。此外，谷歌定製的人工智能加速器 TPU 和基於 Gemini 的人工智能服務的強勁需求可能會導致運營利潤率進一步擴大。
Alphabet 也在將其 AI 模型整合到核心搜索和廣告業務中看到積極的財務結果。AI 概述和 AI 模式提高了與 Google 搜索的互動，創造了更多的用户變現機會。此外，Gemini 模型提升了公司理解用户意圖的能力，從而提供了更相關的搜索結果和更好的廣告。同時，生成式 AI 工具使營銷人員更容易創建和定位新的廣告活動，從而改善了他們的結果。最終，搜索收入增長加速，上個季度達到了 19%。
總體而言，公司看起來有望在可預見的未來實現強勁的收入和盈利增長。考慮到股票的交易價格僅為未來收益預期的 27 倍，儘管迄今為止表現強勁，Abel 繼續增持該頭寸也不會讓人感到意外。
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