--- title: "國開基金、聯想聯合押注，估值 15 億的來福諧波衝刺港股 IPO" type: "News" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/news/288268965.md" description: "浙江來福諧波傳動股份有限公司已遞交港股招股書，招銀國際為獨家保薦人。公司主營諧波減速器，2026 年 1-4 月銷量同比增 114.2% 至 13.39 萬台。此前由國開基金領投的融資使其估值達 15 億元。作為人形機器人核心部件供應商，其已獲境外發行上市備案，即將進行上市聆訊。" datetime: "2026-06-01T12:00:11.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/288268965.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/288268965.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/288268965.md) --- # 國開基金、聯想聯合押注，估值 15 億的來福諧波衝刺港股 IPO **《科創板日報》6 月 1 日訊（記者 徐賜豪）** 港交所或將迎來一家諧波減速器企業。 據港交所官網披露，高精密諧波減速器製造商浙江來福諧波傳動股份有限公司（以下簡稱來福諧波）日前遞交招股書，招銀國際為獨家保薦人。 此前，證監會網站發佈關於浙江來福諧波傳動股份有限公司境外發行上市及境內未上市股份 “全流通” 備案通知書。這意味着來福諧波已取得進行香港上市聆訊的前置要求，或很快在港交所進行上市聆訊。 **去年營收 2.61 億元** 來福諧波是國內機器人精密傳動核心部件核心供應商，主營產品覆蓋諧波減速器、關節模塊、機械臂及自動化工作站，核心產品廣泛應用於人形機器人與工業機器人領域。 在技術演進路徑上，來福諧波持續向產業鏈下游延伸。2022 年啓動機器人關節模組研發；2023 年 FS、FH 系列產品研發取得突破，高壓關節模組同步實現商業化；2024 年低壓關節模組正式推向市場，人形機器人核心部件佈局持續深化；2025 年雙剛輪諧波減速器實現商業化，核心產品矩陣持續完善。 出貨量方面，2025 年全年，來福諧已售出超過 87 萬台諧波減速器，累計銷量超過 100 萬台。值得注意的是，2026 年第一季度至 4 月，該公司諧波減速器銷量由上年同期的 6.25 萬台躍升至 13.39 萬台，同比增長 114.2%。 根據灼識諮詢報告，截至 2025 年 12 月 31 日，來福諧波是國內僅有的兩家已實現人形機器人用諧波減速器交付並進入量產階段的製造商之一。2025 年按出貨量計，來福諧波在中國機器人諧波減速器提供商中排名第二，市場份額達 21.4%。 不過其產品售價呈現明顯分化態勢。據招股書披露，該公司的諧波減速器平均售價從 2023 年的 802 元降至 2024 年的 724 元，再降至 2025 年的 573 元。對此，來福諧波在招股書中解釋稱主要系小規格高性價比產品銷售佔比提升，同時公司為搶佔市場份額主動調價。反觀高附加值的關節模塊，均價從 2023 年 2010 元大幅上漲至 2025 年 7074 元，漲價核心原因是產品迭代升級，新增驅動器、制動系統、防護外殼、防水電纜等組件，產品成本與性能同步提升。 財務數據方面，來福諧波的營業收入分別人民幣 0.95 億、1.08 億和 2.61 億元，相應的淨虧損分別為人民幣 1.69 億、1.69 億和 1.71 億元。淨虧損規模與收入規模同步擴大，但淨虧損率已從 2023 年的約 178% 收窄至 2025 年的約 65%，減虧趨勢明確。 對此，來福諧波在招股書中解釋稱的主要原因下游市場仍處於增長初期，需求逐步釋放；為應對爆發式需求提前進行產能投資、高強度研發投入以及贖回股權會計處理而非經營性虧損。 **國開基金、聯想聯合押注 90 後海歸** 據招股書披露，該公司成立於 2013 年，由嵊州市新華軸承有限公司、南京信息工程大學教授袁安富、浙江綠禾生態科技股份有限公司董事局主席王長茂聯合發起設立。成立之初各自佔比為 51.00%、40.00% 禾 9.00%。 公司核心管理層張傑，現年 34 歲，擁有海外教育背景，畢業於美國新澤西理工學院，先後取得機械工程管理研究方向碩士學位及 MBA 學位。 公開信息顯示，嵊州市新華軸承有限公司為張傑母親全資控股企業，也是公司創始階段的核心股東。張傑自 2015 年 5 月正式入局公司經營，出任副總裁兼銷售經理，參與公司市場業務拓展；2017 年 9 月職位晉升，擔任執行董事兼董事長，全面統籌公司戰略規劃、業務佈局與整體經營管理，成為企業發展的核心掌舵人。 從上市前股權架構來看，張傑直接持有公司 4.13% 股份，同時通過來福投資、傑陽信息兩家平台間接持股，合計掌控公司 32.67% 股權，是公司實際控制人。 融資方面，來福諧波成立以來資本運作動作頻繁，累計完成 7 輪融資，囊括聯想、北極光創投、紫金礦業旗下如山資本等頭部資本。該公司最近一輪融資落地於 2022 年 10 月，為 F 輪融資。該輪融資由國開製造業轉型升級基金領投，上海泓宇航空基金跟投。本輪融資完成後，整體估值攀升至 15 億元。 外部股東中，北極光創投持股 11.35% 為最大的外部股東，國開基金持股 10%；國中中小企業基金持股 7.47%；聯想持股 5.65%；資金礦業通過如山匯安持股 6.96%。 ### 相關股票 - [00992.HK](https://longbridge.com/zh-HK/quote/00992.HK.md) - [LNVGY.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/LNVGY.US.md) - [03968.HK](https://longbridge.com/zh-HK/quote/03968.HK.md) - [600036.CN](https://longbridge.com/zh-HK/quote/600036.CN.md) - [02899.HK](https://longbridge.com/zh-HK/quote/02899.HK.md) - [601899.CN](https://longbridge.com/zh-HK/quote/601899.CN.md) - [80992.HK](https://longbridge.com/zh-HK/quote/80992.HK.md) ## 相關資訊與研究 - [618 銷售理想兼獲美銀大升目標，聯想曾急彈逾半成可再吼？](https://longbridge.com/zh-HK/news/290660038.md) - [主打 AI 學習、鎖定行動遊戲，Lenovo 在台推出雙新平板](https://longbridge.com/zh-HK/news/290656489.md) - [【新股 IPO】【認購情況】【不斷更新】機械人精密傳動核心部件提供商來福諧波 (3952) 獲借孖展 4 億，超購 6 倍](https://longbridge.com/zh-HK/news/290505186.md) - [【新股上市】機器人核心部件提供商來福諧波招股入場費 8637 元，易方達基金等基投入股](https://longbridge.com/zh-HK/news/290371225.md) - [麗清機器人關節控制模組產品 Q3 小量生產 汽車本業訂單能見度達 2029 年](https://longbridge.com/zh-HK/news/290429542.md)