Enovix 2026 年第一季度財報電話會議記錄

在周三，Enovix（纳斯达克：ENVX）在其财报电话会议上讨论了 2026 年第一季度的财务结果。完整的会议记录如下。

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访问完整电话会议记录：https://enovix-q1-2026.open-exchange.net/

摘要

Enovix Corporation 报告 2026 年第一季度收入为 760 万美元，同比增长 49%，非 GAAP 毛利率为 26.3%。

该公司开始为智能眼镜生产其 A1 电池，并与智能手机原始设备制造商 Honor 就硅阳极电池的新认证框架达成一致。

Enovix 在无人机、国防和工业应用方面的需求不断增长，全球产品管道超过 1.3 亿美元，主要受到无人机的推动。

Fab 2 的制造改进显示出产量接近 90%，在激光和机械切割技术方面取得了显著进展。

未来展望包括国防和工业出货量的持续增长，第二季度智能眼镜的初步收入，以及在 2027 年专注于智能手机电池的商业化。

完整会议记录

主持人

感谢您的耐心等待，欢迎参加 Enovix Corp 2026 年第一季度财报电话会议。目前，所有参与者均处于仅听模式。在发言者的演讲结束后，将进行问答环节。请注意，今天的节目将被录音。现在我想介绍今天节目的主持人，投资者关系负责人 Robert Leahy。请您开始。

Robert Leahy（投资者关系负责人）

谢谢大家。大家好，欢迎参加 Enovix Corp 2026 年第一季度财务结果电话会议。今天与我一起的是总裁兼首席执行官 Dr. Raj Shlouri 和首席财务官 Ryan Benton。Raj 和 Ryan 将发表讲话，随后进行问答。在我们开始之前，请注意，今天的电话会议包含前瞻性声明，这些声明受到风险和不确定性的影响。这些声明基于当前的预期，可能因各种因素与实际未来结果有重大差异。有关这些风险的讨论，请参阅今天的新闻稿和我们向证券交易委员会提交的文件。您还可以在我们的网站 ir.enovix.com 上找到这些材料。此次电话会议中所作的所有声明均为2026年5月13日的内容，我们没有义务更新这些声明，除非法律要求。此外，在会议中我们可能会提到非 GAAP 财务指标。您可以在我们投资者关系网站上找到这些指标与最直接可比的 GAAP 指标的对账。接下来，我将把电话会议交给 Raj。

Raj Talluri（总裁兼首席执行官）

大家下午好，感谢大家的参与。本季度标志着 Enovix 在商业化和规模化转型方面又迈出了重要一步。我们在我们认为对长期价值创造、客户参与、硅阳极电池的商业部署和制造准备最重要的领域取得了进展。我非常高兴地分享，在智能眼镜市场，我们已开始为主要客户的参考平台进行 A1 电池的商业生产，并且有多个客户正在推出智能眼镜产品。初步发货已经开始，预计生产将在下半年逐步增加。我们相信这验证了我们在商业规模上制造 100% 硅阳极架构的能力。在智能手机方面，我们与 Honor 达成了一项更新的资格框架，专门针对硅阳极电池。该框架包括修订的规格和测试协议，更好地反映了实际使用条件。我们也很高兴与我们的第二家智能手机 OEM 达成一致，他们也需要适应类似的测试框架，以便在竞争的时间表上将其产品推向市场。除了这些主要客户的合作外，我们还与几家其他领先的 OEM 就硅阳极电池的资格标准进行积极对话，我们对与这些 OEM 的讨论进展感到鼓舞，因为我们在为未来的资格认证和商业化项目而努力。重要的是，我们相信我们现在所做的艰苦工作将使我们的未来 OEM 能够更快地推出他们的硅阳极解决方案。资格认证中的主要结构不匹配现已得到解决，以与硅阳极性能对齐，同时保持并在某些方面提高质量认证的严格性。我们在年初发货的电池的循环寿命测试正在根据更新的协议进行，结果接近所需的阈值。我们在智能手机市场与多个客户之间的深度合作和技术互动增强了我们对行业对高性能硅阳极电池解决方案兴趣的信心。我们对无人机防御和工业应用的需求不断增长感到鼓舞，在 2026 年第一季度在这些市场中获得了新的客户设计胜利，预计将在 2027 年进行部署。我们在韩国制造的产品的全球管道现已超过 1.3 亿美元，其中大部分来自快速扩展的无人机应用，需求持续超过可用供应。这为额外的高性能供应商创造了机会。我们相信 Enovix 有望在这个快速扩展的市场中成为差异化的供应商。我们继续改善 Fab 2 的制造执行。大多数生产区域的产量现在接近或超过 90%。第一区切割，作为关键的产量驱动因素，正在提供约 80% 的步进级别产量，展示了我们基于激光的设备的持续进展。我们最近任命 Steve Bakos 为全球销售高级副总裁，以支持我们的首席商务官 Sameera Naraghi。Steve 在全球半导体销售领导方面拥有超过 35 年的经验，曾在英飞凌担任大型全球客户的企业客户销售副总裁，包括苹果。本季度的收入为 760 万美元，主要来自韩国军方承包商，超出了我们的指导范围的高端，同比增长 49%。非 GAAP 毛利率为 26.3%。现在我将详细介绍这些领域，从制造开始。在这方面，我想给您更新一下我们的第一区切割，这是我们当前的产量瓶颈。自我加入以来，我们一直在努力寻找更快、更便宜的方法来切割我们的涂层卷。我们取得了很大进展。上周，我收到了设备供应商发来的视频，展示了这一过程。与其用另一张图表来描述，不如让我直接给您展示实际情况。您看到的是我们的机械切割系统直接处理来自涂层卷的硅阳极条。我们正在实施一种混合切割配置策略，结合了激光和机械切割的方法。我继续对我们的全球运营和先进制造设备团队在这一新领域取得的实质性进展感到鼓舞。正如我们在上次电话会议中提到的，传统智能手机资格协议最初是围绕基于石墨的电池开发的，并依赖于 0.7C 的放电要求。该标准可能会在放电速率远高于实际智能手机使用的情况下人为地给硅阳极电池施加压力，通常保持在 0.2C 以下。结果是重要的。在这一框架下，硅阳极电池的寿命测试系统性地低估了其寿命。我们与 HONOR 达成了一项新的硅阳极特定资格框架。更新的框架优先考虑在第一季度开始的 0.2C 循环测试的一个版本。这种方法更好地反映了硅阳极电池的实际使用，同时增强了对性能的严格性和可见性。我们看到行业在硅阳极特定资格标准方面的更广泛一致性。我们的第二家智能手机 OEM 已与我们的主要客户达成一致，移除了 0.7C 测试作为其硬性要求之一，并正在朝着与我们的主要客户类似的更新框架推进。与几家其他顶级 OEM 的讨论仍在进行中。我们预计随着这一框架的建立，类似的硅阳极特定资格方法将会得到广泛采用。与 HONOR 的计划是在下半年进行有针对性的系统级部署，以确认现场性能，为 2027 年更广泛的商业发布做好准备。重要的是，我们最近还收到了他们下一代设备的电池形状因素，以支持下一次重大产品发布的准备。我们的商业战略集中在两个互补的技术平台上，旨在满足大型且在某些情况下快速扩展的市场机会。AI，即人工智能类，是我们的旗舰 100% 硅阳极平台，目标是智能手机和智能眼镜市场，其中体积能量密度是关键要求。智能手机代表了 Innovix 最大的电池市场机会。然而，智能眼镜正在成为增长最快的新设备类别之一。我们认为，智能眼镜电池市场的机会到本十年末可能超过十亿美元。更广泛地说，AI 平台几乎适用于任何需要高能量密度和长循环寿命的空间受限设备，包括未来在可穿戴设备、计算、工业手持设备、电动汽车和类人机器人中的应用。此前，我们收购了一家生产石墨阳极产品的成熟企业。这些产品目前正在生产，通过我们的韩国工厂在国防、无人机和工业市场中产生收入，我们能够利用这些能力与我们的硅阳极技术知识相结合，创造高性能的 MX 硅增强平台。我们初步目标市场的 MX 代表超过 40 亿美元的机会，包括约 24 亿美元的无人机和 18 亿美元的国防技术。除了无人机，这些应用优先考虑性能和供应链安全，长期更关注重力能量密度。我们相信 MX 平台也在邻近市场中处于良好位置，包括机器人、eVTOL、医疗设备、运输、农业和更广泛的工业应用。Enovix 在这一平台上推出的第一款产品是 MX1，一种坚固的无人机电池设计，要求快速放电和高重力能量密度。我想在这里强调一件重要的事情。这些不是单独的赌注，而是相互促进的平台，共享技术、供应链能力和商业基础设施。我们越来越多地看到双向流动的好处，AI 平台利用韩国的制造优势，而 MX 平台则受益于我们的硅专业知识和全球商业覆盖。除了资格进展外，我们的研发工作继续推进该平台。本季度，我们生产了 AI2 的首批工程样品，针对智能眼镜，提供超过 20% 的体积能量密度提升，相较于 AI1。这代表了一个重要的架构驱动改进，可能使需要在高度受限的形态中显著更多功率的产品类别成为可能。我们通过两个主要驱动因素实现了这一改进，减少了非活性材料以提高包装效率，并提高了阴极电压。通过这些进步，我们在相同的占地面积内提高了能量密度，进一步展示了我们 100% 活性硅阳极架构的优势。我们相信这代表了未来许多进步的开始，释放我们 100% 活性硅阳极架构在未来 AI 产品上的全部能量潜力。配备智能眼镜的路线图显示，预计将成为快速增长的电池市场，我们相信日益增长的功率需求为我们的技术创造了强大的契合。智能眼镜也代表了我们硅阳极平台的一个有吸引力的初始商业化机会。资格周期通常较短，更灵活，耐用性要求较低，市场处于早期采用阶段。计划在本季度晚些时候进行 AI2 的客户取样。我们已经收到了来自几家领先智能眼镜公司的初步取样订单和参与承诺。AI2 实现的 20% 能量密度提升不仅对智能眼镜重要，而且因为未来智能手机电池的类似提升可能会显著延长我们的技术优势。目前的 AI One 智能手机电池提供 935Wh/l，并已与石墨和硅绳替代品进行了独立验证，我们相信这使 Innovix 在高能量密度移动应用中具有显著的竞争优势。竞争方法仍然主要集中在传统的基于石墨的设计上，增加了增量的硅。这些架构继续面临膨胀限制，限制了长期性能和能量密度的提升。相比之下，我们的架构是围绕 100% 活性硅阳极设计的，我们相信这提供了显著更高的长期扩展机会。现在让我们谈谈我们的第二个平台 MX。本周在密歇根国防博览会上，我们正式推出了 MX1B01，一种无人机电池单元，提供 360 瓦时/千克的能量密度，使我们在高性能无人机电池市场中具有竞争力。我们通过针对性的硅含量增强，利用已经经过验证的制造平台实现了这一性能。MX1 旨在满足需要延长飞行时间、高放电能力以应对高功率任务和安全供应链的应用。我们相信该产品与市场上类似的领先高密度解决方案相比具有良好的竞争力，并提供了显著的循环寿命优势。我们在韩国工厂制造这些电池，该工厂多年来一直支持国防客户，我们的商业重点是全球无人机制造商及其包装合作伙伴。在密歇根国防博览会之后，我们计划在接下来的两个季度内在美国和欧洲的 11 个其他会议上展示 MX1，以继续建立客户参与和商业管道活动。此幻灯片展示了我们如何看到 MX 平台在初始 MX1 发布后的演变。对高性能无人机电池供应的需求继续超过目前可用的西方产能，我们相信这为 Innovix 创造了重要机会。这些应用优先考虑性能、可靠性和供应链安全，支持相对于商品化消费电池市场的差异化定位。虽然无人机是近期的重点，但我们也为水下弹药和工业应用建立了产品供应，扩展了 MX 平台在多个高性能终端市场的应用。我们的韩国和马来西亚制造基地直接满足国防供应链的要求，得益于多年来支持主要承包商和部署项目的生产历史。Innovix 的一个关键结构优势是垂直整合。因为我们拥有自己的制造业务，所以我们不与第三方合同制造商分享经济利益，这有助于支持竞争定价和有吸引力的长期单位经济，随着产量的扩大，产品竞争力逐渐建立，评估因素变为商业转化，这就是我们最近任命 Steve Bakos 为全球销售高级副总裁的原因。他拥有超过 35 年的全球半导体和工业销售领导经验，将帮助建立支持增长所需的商业基础设施。展望未来，MX2 的目标是 2027 年，目标是逐步达到 400 瓦时/千克。我们打算将 MX 发展为一个更广泛的平台战略，涵盖多个产品格式和国防及工业终端市场。现在我将把时间交给 Ryan，让他来介绍我们的财务业绩。

瑞安·本顿（首席财务官）

瑞安感谢拉杰。我们的第一季度业绩反映了严谨的财务执行和持续的商业化投资。第一季度收入为 760 万美元，超出我们指导范围的高端，同比增长 49%。这些主要是部署在活跃项目中的电池，需求持续。非 GAAP 毛利率为 26.3%，这是我们连续第六个季度在 GAAP 和非 GAAP 基础上实现正毛利。非 GAAP 运营费用为 3080 万美元，反映了在客户资格完成、研究与产品开发以及智能眼镜生产准备方面的持续投资。非 GAAP 运营损失为 2880 万美元，优于 29 至 3200 万美元的指导范围。非 GAAP 每股净亏损为 0.14 美元，处于指导范围的较好端。尽管由于去年第三季度发行的 2030 年可转换债券导致利息支出增加，调整后的 EBITDA 为负 2030 万美元，与去年基本持平。我们在季度末的现金、现金等价物、受限现金和可交易证券约为 5.827 亿美元。我们相信这提供了充足的流动性，以执行我们的运营计划，支持商业规模的扩大，并从强势地位追求战略机会。自由现金流为 3630 万美元的流出，较去年同期增加，主要受时间相关项目的驱动，包括 2030 年可转换债券的半年利息支付和营运资金变动，主要是在韩国的库存水平上升以支持计划发货。资本支出支付为 320 万美元，低于指导范围，因某些支付的时间延迟，其中大部分预计将在第二季度支付。转向 2026 年第二季度的指导，预计收入在 800 万到 900 万美元之间，反映了国防和工业发货的持续增长，以及随着我们主要客户的交付开始，初步的智能眼镜收入。非 GAAP 运营损失预计在 2900 万到 3200 万美元之间。非 GAAP 每股净亏损预计在 13 到 17 美分之间，资本支出支付预计在 900 万到 1300 万美元之间，其中包括上述的延期支付，以及上季度支持韩国产能扩张投资的初步支付。上季度我们批准了一项股票回购授权，以提供额外的资本配置灵活性。我们尚未在该计划下进行任何购买。我们的资本部署优先事项保持不变。完成资格认证、扩大智能眼镜和国防生产能力，并有选择地追求与战略契合度和回报率高的战略机会。至此，我认为我们可以开始提问。

操作员

现在我们将开始问答环节。请注意，此通话正在录音。在我们进行现场提问之前，我们将阅读两道在此次通话前由股东提交的投票最高的问题。在通话注册时，第一个问题是：管理层之前讨论过多条路径以实现最终智能手机资格目标。您能详细说明目前哪些路径看起来最有前景吗？

拉杰·塔卢里（总裁兼首席执行官）

是的，谢谢您的提问，也感谢大家的聆听。在我们讨论的路径中，正如我在准备的发言中提到的，我们现在与 Honor 达成了一种不同路径的组合。0.7C 的传统测试要求主要基于石墨电池。我们与客户达成一致，这并不是必须的要求，已被移除作为一个门槛项目。我们现在正在进行一个稍微不同的 0.2C 测试，更好地反映智能手机的实际使用情况。这个测试现在被优先考虑，不仅与 Honor 达成一致，许多其他主要客户也同意了同样的事情。总体而言，我觉得智能手机市场现在人们意识到，随着硅负极电池越来越受欢迎，他们应该真正改变市场上主要用于石墨的要求。因此，这是一个非常好的结果。我对我的团队能够说服他们感到非常高兴。

操作员

现在 0.2C 测试在我们的客户那里已经完成了一半以上，并且正在继续进行，我们正在跟踪进展。第二个问题是关于您的 AI2 平台，样品何时会提交给客户以便开始测试？

拉杰·塔卢里（总裁兼首席执行官）

是的，正如我在发言中提到的，我们现在有工程样品，它们在能量密度方面比 AI1 提高了 20%，这是研发团队充分利用硅的潜力的伟大成就。这些样品我们预计将在本季度向客户提供，实际上有很多人对此表示了兴趣，我们现在已经获得了一些样品预算订单。

操作员

谢谢。我们现在将进入提问环节。如果您想提问，请使用屏幕上的举手功能。如果您是通过电话拨入，请使用星号 9 举手，使用星号 6 解除静音。问题将按照接收的顺序回答。请最多提一个问题和一个后续问题。我们现在将暂停片刻以整理提问队列。我们的第一个问题来自威廉·布莱尔的马克·舒特，您的线路已开启。请提问。

马克·舒特

谢谢你。大家好。恭喜你们取得的进展。我的第一个问题是专注于 honor。我在新闻稿中看到你们有一些现场测试，目标是在下半年进行。所以我想知道你能否给我们一个更新的理解，关于 honor 的现场测试可能的单位数量。如果成功的话，你对 27 年的 ramp 进展有更好的看法吗？

Raj Talluri（总裁兼首席执行官）

是的。正如我提到的，我们现在有一个与 honor 对齐的测试方法。因此，我们正在进行中，下一步是将电池放入现有手机中，我们为此制作了定制尺寸的电池。很难预测单位数量，因为这将是初步测试，只是为了确保一切顺利，可能会有限量发布，但真正的数量将在 27 年。但更重要的是，我们已经为将在 27 年推出的特定电池确定了尺寸，现在我们正在研究如何在现场测试完成后制造该电池。

Mark Shooter

好的，非常感谢。转向无人机，这是一个非常有趣的机会。恭喜你们在硅碳复合材料方面的进展。你知道，混合石墨电池每千克 360 瓦时，这将使你在当前同行中处于竞争地位。所以我想知道你能否谈谈你们正在接触的一些客户，以及如果你们今天赢得了所有业务，所有接触的客户，你对这些资格时间的了解以及你们当前的单位数量和收入能力是什么？

Raj Talluri（总裁兼首席执行官）

是的。首先，感谢你对无人机电池的评论。我们也非常自豪于在短时间内开发出这一产品的工程团队。特别是因为我们有一个成熟的制造设施，因此我们能够迅速制造出这一产品，实际上在市场上与现有产品相比极具竞争力，并且完全在我们的工厂内生产。实际上我手里有一块手机电池。你知道，我们现在有很多这样的电池，所以有很多兴趣，我刚刚接到我们销售团队的电话，他们现在在底特律无人机展上，看到的巨大兴趣，因为这也是符合 NDAI 标准的电池，这对我们的许多客户来说是个大问题。市场推广的方式通常是，有人将这些电池放入电池组中，并围绕它们放置 BMS 和系统，然后这些电池组会进入多个无人机制造商。因此，现在很难预测数量，但市场发展迅速，我们认为资格时间将比智能手机等产品短，因为需求如此之大。此外，这些电池的循环寿命不需要那么长，通常可以达到 300 次循环，但在某些市场中，即使是更短的循环也是可以接受的。

Ryan Benton（首席财务官）

也许我可以补充一下，Mark，你问到数量。我们在资本支出预测和准备的发言中提到，我们已经在为非设施中的一栋现有建筑增加设备而花费资金。而且，我们在资产负债表上拥有的一个巨大优势是，我们在该设施中还有多栋空建筑。因此，我们在那里的扩展能力有多个阶段。我们将以一种有条理的方式进行扩展，随着需求的出现而进行。

Mark Shooter

太好了。谢谢你们的解答。

操作员

下一个问题来自 Oppenheimer 的 Colin Rush。请提问。

Colin Rush

非常感谢你们。你们能否谈谈新无人机电池中硅材料的混合，以及从 360 到 400 的路径？其中多少是由于厚度增加、不同的形状因素或阳极中硅浓度的增加所驱动的？

Raj Talluri（总裁兼首席执行官）

是的，Colin，这是个好问题。当我们做这个时，我们的做法是，市场上有一个现有的电池要求，许多客户希望我们提供一种完全符合 NDI 标准的电池，且在我们的工厂内制造。因此，我们制作了这个电池，并迅速达到了该性能。实际上，它的性能非常好，循环寿命也很好，容量保持稳定。我们在这个电池中有大约 60% 的硅，但我们现在相信我们可以将其提高到更高的百分比，因为在这个市场中，某种程度的膨胀是可以接受的，因为它是在无人机内部，你可以施加压力并将其放入其中。这并不是像智能手机那样受空间限制的情况。此外，放电速率、脉冲放电和循环次数都是变量。我们提到每升 400 瓦时是我们可以生产的，我相信通过在循环寿命、放电速率和允许的膨胀量之间做出正确的权衡，我们可以达到更高的水平。因此，好消息是，我们在硅方面已经工作了很长时间，所以我们确切知道哪些电解质与硅相容。我们与石墨合作了很长时间。在 Nonsan，我们拥有这种专业知识，并且我们有一家长期为国防供应的工厂。因此，我们实际供应给国防的产品质量非常高，而该工厂也获得了认证。因此，我认为你会看到我们在这个市场上很快推出相当有竞争力的路线图。

Colin Rush

然后看激光切割，我想了解一下产量提升的学习周期的节奏，以及我们应该如何看待你们正在进行的工程工作，以及你们能够多快实施这些工作，以开始提高整体的输出。

Raj Talluri（总裁兼首席执行官）

是的。正如我提到的，从上个季度到这个季度，我们在多个区域的产量都有所提升，已经进入了 90 的范围。现在大多数区域的激光切割大约在 80% 的范围。但这比上次有了很大的改善。正如你们在视频中看到的，我们已经在这方面工作了一段时间，今天我认为是展示激光和机械切割结合的好时机，这实际上切割得更快、更干净。当你使用激光切割时，还有一些挑战我们一直在努力解决，比如如何达到产量和吞吐量等。这是一种昂贵的做法。对吧，当我刚开始时，我们一直在寻找不同的方法来实现这一点。你们现在看到的就是机械切割机。因此，我们有足够的激光器和吞吐量来满足今年的需求。我们的计划是在今年上线机械切割机。这样在明年的需求中，我们可以使用机械切割机，并结合激光进行后续处理。所以结果非常令人兴奋。我希望你们看到了那个视频。此外，我们可以用它生产的吞吐量。

Colin Rush

好的，非常感谢大家。

操作员

下一个问题来自 TD Cowan 的 Jeff Osborne。请解除静音并提问。

Jeff Osborne

是的，谢谢。也许我有两个快速的问题，但关于 Colin 的一个快速跟进。你能在没有那台机器的情况下达到 90% 的产量吗？还是需要添加激光才能达到？这更像是一个 2027 年的事件。达到 90% 也许我会考虑。

Ryan Benton（首席财务官）

是的，我认为我们可以。我们有能力达到 90% 的良率。但这与吞吐量是密切相关的。再说一次，你们在视频中看到的，机械切割机的操作速度非常快。因此，最终这一切，我是财务人员，最终是关于成本。我们认为在某些子过程步骤中，这是一种最经济的操作方式。

Raj Talluri（总裁兼首席执行官）

机器的成本。对。这是一种更便宜的获取吞吐量的方式。

Jeff Osborne

是的，完美。我的两个问题是，Ryan，我只是想知道你能否更新一下并购管道。我认为你们已经在寻找几个季度了，然后 Raj，澄清一下。你提到在下半年向 Honor 提供小批量的电池，但你提到了一些关于获得第二个设计的事情，这不太清楚。他们给你的第二个 SKU 是什么，还是他们给你的 SKU 就是他们打算在 2027 年生产的？我只是想了解你们与他们的关系是否在加深，他们是否给你们展示了他们打算在首次产品发布后商业化的内容。

Raj Talluri（总裁兼首席执行官）

正是如此。所以我们实际上有一个将在 2027 年推出的 SKU，这实际上是一个相当大的交易，显示了我们与他们的关系。然后关于 Honor 的电池数量，有什么评论吗？是的，数量会很小。再说一次，这只是为了测试并确保系统级的东西正常工作，我们会进行小规模的初步发布，我认为这对我们来说没问题，只是为了确保一切正常，然后再进入大规模生产。

Jeff Osborne

那像是成千上万的朋友和家人那种吗？

Raj Talluri（总裁兼首席执行官）

那大概就是你应该想到的。

Ryan Benton（首席财务官）

然后关于第一个问题，关于并购管道。我对我们拥有的管道感到非常满意，我们正在追求多个机会。再说一次，正如我们所说的，我们会保持纪律。因此，它必须符合战略适配，我们会在价格上保持纪律。所以可以说我们看过很多机会，但我们不喜欢价格标签，因此我们已经放弃了。我认为我们对一些正在追求的机会感到兴奋。但再说一次，我们不会动摇。我们认为我们会是资本的纪律管理者，确保它是合理的，并且是 Raj 真正看到战略适配和利益的东西，这也是我可以在财报电话会议上自豪地谈论的价格。

操作员

下一个问题来自美国银行的 Ruploo Bhattacharya。您的线路已开启。请提问。

Ruploo Bhattacharya

嗨。谢谢你们接受我的问题，Raj。我想问第一个问题关于智能眼镜电池。我认为新闻稿中提到你们预计在 2026 年生产 50,000 个单位。我们应该如何看待明年的规模扩展？以及我们应该如何看待未来几年智能眼镜的收入增长？

Raj Talluri（总裁兼首席执行官）

是的，5 万是今年的目标。首先，我想说的是，考虑到收益率和产量的情况，以及它的运作方式，我们现在能够在我们的生产线上制造这种电池，客户正在进行测试，结果看起来不错。所以首先，我认为这是一个非常好的结果。正如我提到的，这是一个快速增长的巨大市场。明年应该会达到数百万。我们现在很难确切说我们已经向多少不同的客户提供了样品，因为我们拥有的电池确实使产品得以实现，因为能量密度，正如你所知道的，现在许多手机电池无法支持整天使用。所以这一款实际上在这方面持续改进。这就是为什么我们决定首先在这个领域推出下一款产品，使用我们的 AI2，因为市场真的在要求更多，因为没有它，产品很难整天使用。因此，我们确实认为第一款产品将在今年推出，而下一款产品 AI2，我们将在这个夏天进行取样，并将在明年投入生产。所以我们预计明年会达到数百万。

瑞安·本顿（首席财务官）

好的，谢谢你的详细信息。接下来，我想问一下，瑞安，随着你们在今年和明年逐步推出智能手机，智能手机电池将如何影响毛利率？我认为一些运营费用可能会转移到销售成本中。你能帮我们理解一下，随着智能手机在产品组合中占比越来越大，我们应该如何看待毛利率的变化吗？当然可以。所以，随着我们逐步推出智能眼镜和智能手机，你会看到一些变化，你会看到我们现在的一些成本，运营费用将会转移到销售成本中。但实际上，当你考虑我们的成本结构时，我们的销售成本大部分是材料成本。因此，关键在于继续降低材料成本。这些材料是我们为这些订单采购的，以便准备发货。所以这就是我们销售成本的绝大部分。因此，当你谈到直接人工、可变间接费用，甚至在某种程度上固定间接费用时，虽然我们在工厂的成本方面有一些材料成本，但随着我们达到相当的产量，这些成本最终占我们成本的比例非常小。

鲁普卢·巴塔查里亚

好的，谢谢你提供的所有细节。非常感谢。

操作员

接下来的问题来自于坎托尔·菲茨杰拉德的德里克·索德伯格。你的线路已开启，请提问。

德里克·索德伯格

是的，大家好，谢谢你们回答我的问题。我想知道是否可以对那 1.3 亿的韩国管道进行细分。你知道，无人机和国防机会中，这其中有多少是传统的路线 Jade，多少是无人机？

拉杰·塔卢里（首席执行官）

首先，这实际上是未来的收入，而不是现在的。因此，实际上其中很多是我们正在与客户合作的新设计。因此，在某种意义上，其中一些是路杰特的国防业务的延续。但大部分实际上是我们正在赢得的，无人机占了 60% 以上。

德里克·索德伯格

明白了，这很有帮助。然后我想问一下，关于 NDA 合规性的问题，我想知道这有多独特。我知道还有其他几家公司有这个，但目前并不多。你认为在未来几年内，其他公司是否会很难实现这一点？然后，在无人机方面，你们对哪种无人机感兴趣？你知道，有各种各样的海上无人机、空中无人机、重型和轻型无人机。你们认为在哪些领域可以建立良好的无人机业务？

拉杰·塔卢里（首席执行官）

是的。因此，NDI 合规性实际上并不容易实现，因为这涉及多个方面，包括采购的物品成本，其中有多少百分比必须来自 FIAC 和非 FIAC 国家，以及电池的实际制造地点。因此，对我们来说，我们在韩国南山制造它们，这是非 FIAC 国家，所以在这方面非常好。然后我们大部分的材料实际上也不是来自 FIAC 国家。因此，从这个意义上说，这对我们来说是一个很大的优势，因为我们拥有自己的工厂，并且我们有材料。关于无人机，我们看到它在培训、公共监控、检查、公共安全等多个市场中。不同类型的无人机之间的差异在于放电率。此外，它还取决于我们制造的第一款产品的循环次数，正如我所展示的，300 个循环高放电率的产品。但我们拥有技术、专业知识和工厂，现在可以制造针对稍微不同的循环次数但更高能量密度的不同产品。因此，我们将有一条产品路线图，针对市场的各个部分。随着我们开始建立这条路线图，这是一个快速增长的机会，迅速出现。

瑞安·本顿（首席财务官）

我来补充一下，如果你已经提到过，我很抱歉，但显然我们在海底无人机方面有很长的历史，因此这也是来自韩国的。这是我认为我们将继续保持的优势。完美。

操作员

接下来的问题来自于卢克资本的亚历克·瓦莱罗。请解除静音并提问。

亚历克·瓦莱罗

是的，大家好，谢谢你们回答我的问题。关于智能手机，内存成本上涨对你们低端手机销量有什么影响？

拉杰·塔卢里（首席执行官）

我们现在的出货量不大，所以我认为目前影响不大。但我们确实看到，今年出货的智能手机单位数量可能会大幅减少。希望在接下来的几年中，这种情况能够恢复正常。等到我们进入更高的出货量时，影响可能会减小，希望会减小。但现在，影响不大。

阿莱克·瓦莱罗

好的，谢谢你的澄清。还有一个澄清问题。你是说 0.7 C 的测试要求被取消了，还是你希望取消它？如果是这样，这对你们的智能手机认证时间表有什么影响？

拉杰·塔卢里（总裁兼首席执行官）

是的。我们的客户同意将其移除作为必须执行的要求。他们同意实际上采用 0.2 C 和 0.1 C 的变体，这实际上是手机使用的门槛要求。这确实有帮助。你知道，在时间表方面，可能会花费更长的时间，因为 0.1 C 和 0.2 C 的测试时间更长。0.7 C 是更快的放电，是加速测试，但对电池有害。因此，他们意识到这对电池有害，并没有真正帮助。从这个意义上说，进行 0.1 C 和 0.2 C 放电可能会花费更长的时间，因为认证所需的时间更长，至少在第一次发布时是这样。但一旦我们了解了它，我们理解了趋势，它应该会变得正常化。

操作员

下一个问题来自摩根大通的比尔·彼得森。您的线路已开启，请提问。

比尔·彼得森

是的，嗨，下午好，感谢你们到目前为止在电话中提供的所有细节。关于 AI 在下一代平台上实现 20% 能量密度的提升，你能谈谈这方面的权衡，包括我们可以考虑的循环寿命吗？我意识到这至少在初期是针对眼镜的，但我假设 AI 1 将是你们最初和第二个智能手机客户的重点。你们是否计划明年为智能手机提供 AI 2 的样品，还是这需要更长时间？我基本上想了解下一代在智能手机中使用需要解决的问题。基本上这是我们过去问过的问题。但我们应该如何看待你们在 AI 1 之后的智能手机路线图？

拉杰·塔卢里（总裁兼首席执行官）

是的，绝对是。我是说，我们在智能眼镜上展示的 20% 提升的优势，这就是我们展示如何实现这一点的一些细节。我们提高了阴极电压，减少了其中的无效材料。我们会将这些绝对应用到我们的智能手机电池中，你会看到我们的改进。同样，还有一些其他方面我们在持续改进。包装效率就是其中之一。我们如何实际包装这些材料，使用了稍微不同的电解质。因此，我们有一个强大的路线图，将不断提高能量密度。我提到过的事情是，正如我之前提到的，我们使用 100% 的硅，但我们没有充分发挥 100% 硅所能提供的能量密度提升的全部潜力，因为我们一直在尝试解决其他问题，比如循环寿命、0.7 C 的加速测试、快速充电等等。但一旦我们与客户合作，了解这些事情，以及如何进行认证，我们将继续提高我们的能量密度，而我们在智能眼镜中展示的 AI 2 的能量密度提升的首次实例将迅速转入明年的智能手机中。

瑞安·本顿（首席财务官）

我也想补充一下，财务团队很高兴地报告，路线图上的一些关键事项不仅提高了能量密度，还降低了材料成本和制造成本。因此，当这种情况发生时，真的是一种神奇的时刻。

拉杰·塔卢里（总裁兼首席执行官）

好的。还有一件事，比尔，既然你提到了能量密度路线图，我知道这是一个经常被提及的问题。我们的电池膨胀非常少。因此，现有的电池，即使是那些掺有硅的电池，仍然会膨胀。因此，大多数智能手机 OEM 实际上在手机中留有空间，以便在电池使用到寿命末期时允许其膨胀。所以我们实际上不需要那个空间。因此，当你忽略那个空间时，这也是我们与客户合作的内容，他们允许我们使用那个空间。我们的能量密度往往更高。因此，一旦我们获得资格认证，我们也将能够利用这一点。好的，感谢你的补充。关于转向机械切割的时间表或一般趋势，我们需要注意哪些新挑战？我在想颗粒、机械应力或其他需要克服的技术问题。或者换句话说，为什么机械切割没有成为相对于激光切割的主要路径？嗯，你知道，正如你在视频中看到的，我想给你们展示一下这台机器。这是一台我们已经花了很长时间在建造的复杂机器。并不是说你只需拿一个滚筒放进去就可以了。因此，我们必须构建卷对卷的滚筒，我们必须进行去除，我们必须切割它。我们必须找到合适的粘合剂和材料，以便在电解质中制作出合适的涂层。因此，正如你所说，当你进行机械切割时，它仍然能够保持。因此，这里面有很多研发，很多专业知识投入其中。自从我加入以来，我们一直在努力。因此，从这个意义上说，这是一个非常令人兴奋的过程。这是我们团队所推进的一项伟大技术，仍然有一些问题需要解决。因此，我们必须完成切割，完成阳极，完成阴极，并将其放入完整的电池中。因此，我们将花费今年的时间来完成这一点，因为我们有足够的激光器来满足我们今年的所有需求，绝对明年是我们希望推出的时间。如果我可以再问一个关于 TJ 写的部分。72 到 75 个测试，两个生命周期和一个低温功率测试。我认为功率测试。我不确定低温功率测试，但是否有任何关于你们期望的见解。我认为你对循环寿命感到更有信心。但关于这个低温功率测试，我想我过去没有听说过太多。是的，这是一个边缘使用案例。因为在非常低温下，硅的表现与石墨不同。因此，如果你有一部使用硅电池的手机在极冷的环境下，当你开始使用手机并突然有一个需要快速提取大量能量的使用案例时，你知道，电池能够输出的能量会面临一些挑战。因此，这些是我们与客户密切合作的情况，以查看在什么使用案例下会发生这种情况，提取多少能量，以及在世界的哪些地方等等。因此，这又像是.7 C 测试。硅与石墨不同。因此，你之前的测试并不完全适用。但，你知道，这就是我们与他们合作的事情，我相信随着我们继续这个旅程，我们会慢慢克服这些问题。谢谢。谢谢 Raj 和 Ryan 提供的详细信息。你的下一个问题将来自 North Capital 的 Gus Richard。Northland Capital。请解除静音并提问。

瑞安·本顿（首席财务官）

是的，感谢你们提出问题。你提到有 1.3 亿的军事产品项目管道。这是一个年度数字还是一个生命周期机会？在韩国你有多少产能来支持这个？是的，所以这是一个总数，我们在与客户讨论的新设计方面保持更新，他们会不断进展，因此我们可以每季度更新一次。这不是年度的，而是这些设计的生命周期，我们可能需要一年的时间，也可能需要两年的时间来推出。我们现在有足够的产能，但我们正在增加产能。

拉杰·塔卢里（总裁兼首席执行官）

正如 Ryan 提到的，我们正在进一步扩建那座工厂。幸运的是，在我们最近的收购中，我们获得了近 300,000 平方英尺的工厂，里面有很多建筑、供电和干燥室等。这是一项非常好的收购，我们很幸运能够从 Solaredge 那里获得。我们现在正在进行设备的调整，以便根据需求不断提高产能，因为资格认证需要一些时间。因此，我们将根据相对需求来努力提高产能。当然，这些设备相对标准，所以只是一些基本的操作。当你提到眼镜客户时，我相信你说这是一个参考设计。我想知道这是 OEM 还是芯片公司的参考设计。是的。再次因为保密原因，我不能确切地评论是谁，但我可以说的是，眼镜可能需要稍微补充一下。如果你实际上考虑眼镜这样的东西，人们会根据个性来选择。因此，这是一种非常注重风格的产品。正如你所知道的，我们购买的大多数眼镜来自时尚品牌。对吧？比如，你可以想到 Gucci、Prada、Ray Bans 等等，你可以在 Sunglass Hut 购买。因此，大多数科技公司甚至芯片公司等都会制作一个参考平台。因此，最终的产品实际上是作为时尚产品进行品牌化的。这就是为什么与这些领先技术提供商之一获得参考设计非常关键，以便市场渠道可以通过时尚品牌进行。明白了，非常感谢。是的，目前没有进一步的问题。接下来，我想把时间交给 Dr. Raj Talluri 进行总结发言。是的，感谢大家，感谢所有的问题。在过去的一年里，讨论的重点主要是技术的验证及其商业准备情况。我们相信在本季度我们提供了额外的证据，讨论可以越来越多地转向对商业化里程碑的有序执行。未来几个季度需要关注的标志是明确的。持续的进展和资格认证、针对系统级部署的目标、初步智能手机生产的提升，以及将无人机管道转化为收入。现在我们将这些视为可触及的运营里程碑，我们预计将随着时间的推移逐步展示进展。感谢大家的支持。

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