美世國際的股東支持董事會，而 CEO 則指出市場艱難，並推動削減成本

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美世國際 NASDAQ: MERC 股東在公司 2026 年年度會議上批准了所有提案，同時管理層概述了 2025 年面臨的困難，主要受制於紙漿和木材市場疲軟、成本上升以及貿易相關的不確定性。

獲取 美世國際 的提醒：

董事長威廉·麥卡特尼表示，股東選舉了所有九位董事提名人，批准了對高管薪酬的非約束性諮詢投票，並確認普華永道為公司 2026 財年的獨立註冊公共會計師。麥卡特尼還提到，艾倫·沃萊斯退休並未尋求連任，感謝他為公司的貢獻。

當選的董事包括胡安·卡洛斯·布埃諾、威廉·麥卡特尼、詹姆斯·謝潑德、琳達·韋爾提、雷納·雷蒂格、愛麗絲·拉貝爾、賈寧·諾斯、托馬斯·凱文·科裏克和馬克·馮·彭茨。

管理層回顧具有挑戰性的 2025 年

總裁兼首席執行官胡安·卡洛斯·布埃諾表示，2025 年是行業面臨的 “最具挑戰性的年份之一”。他説，市場條件在 2025 年 4 月關税公告後發生了顯著變化，導致美世國際的市場出現不確定性。

布埃諾表示，隨之而來的貿易相關不確定性導致紙漿和木材的需求和價格疲軟，輸入成本通脹、長期利率上升以及建築活動減少。他還表示，美元對歐元和加元貶值，增加了以美世國際報告貨幣計算的運營成本。德國和加拿大的纖維成本在大部分時間內上漲，給業績帶來了壓力。

在 2025 年，美世國際報告總收入為 19 億美元，運營 EBITDA 虧損 2200 萬美元，淨虧損 4.98 億美元，或每股 7.44 美元。布埃諾表示，運營 EBITDA 和淨虧損受到非現金長期資產和庫存減值約 2.7 億美元的嚴重影響。其中包括與和平河工廠相關的 2.04 億美元非現金減值，他表示這反映了在美國公認會計原則下硬木紙漿市場的疲軟。

成本節約計劃進展

布埃諾表示，美世國際仍專注於增強流動性和改善運營表現。在 2025 年 4 月，公司啓動了 “One Goal One Hundred” 計劃，目標是到 2026 年底通過成本削減和運營效率提升實現 1 億美元的盈利改善，以 2024 年為基準。

布埃諾表示，美世國際在 2025 年實現了約 3000 萬美元的成本節約和可靠性提升，以及在 2026 年第一季度額外的 1100 萬美元，總計約 4100 萬美元。他表示，公司仍在按計劃推進，預計到 2026 年底實現 1 億美元的目標。

“儘管迄今為止實現的節約未能完全抵消 2025 年的逆風，但它們為我們在市場條件正常化時改善業績奠定了良好基礎，” 布埃諾説。

紙漿、木材和大規模木材更新

在紙漿部門，布埃諾表示，美世國際在 2025 年生產了約 183 萬空氣乾燥公噸，基本與前一年持平，儘管維護計劃更為繁重。他提到持續的投資，包括斯滕達爾的石灰窯改進、羅森塔爾的消化器和渦輪升級，以及塞爾加的木材房完成。

在和平河，美世國際正在將生產進一步轉向軟木，並推進長期計劃，包括與 Svante Technologies 合作的生物能源碳捕集和儲存項目。布埃諾表示，公司認為貿易不確定性和通脹壓力仍然是紙漿業務的主要障礙。

在木材方面，布埃諾表示，2025 年的價格受到貿易不確定性、關税和反補貼税的影響，而由於北美的高利率，建築活動保持低迷。他表示，2026 年初木材價格指標更為樂觀，2026 年第一季度西部 SPF No. 2 及更好等級的隨機長度美國基準價格平均為每千板尺 463 美元，高於 2025 年第四季度的 422 美元。

布埃諾表示，美世國際的大規模木材業務在 2026 年初 “勢頭顯著”。截至 2026 年第一季度末，公司項目積壓約為 1.71 億美元，高於 2025 年末的約 1.63 億美元。他表示，超大規模數據中心項目佔該積壓的約 60%。美世國際預計 2026 年大規模木材收入將超過 1 億美元，顯著高於 2025 年水平。

流動性和資產負債表仍然是優先事項

布埃諾表示，保持良好的流動性仍然是美世國際的首要任務。截至 2026 年第一季度末，公司總流動性約為 2.29 億美元，其中包括 8500 萬美元現金和 1.44 億美元未提取的循環信貸。

他説，美世國際在第一季度未能滿足其德國循環信貸設施下的槓桿比率契約，原因是高成本和疲軟市場。公司獲得了貸方對該季度及隨後的兩個季度的豁免，管理層預計根據當前預測到 2026 年第四季度將符合契約。

美世國際還在第一季度啓動了與債券持有人的同意徵集，以提供額外的靈活性以進行潛在融資交易。布埃諾表示，超過 80% 的債券持有人批准了該徵集。他補充説，美世國際正在評估戰略選擇和融資方案，以增強流動性和財務狀況，董事會的特別委員會監督管理層的努力。

布埃諾還提到，董事會在 2025 年暫停了公司的股息，以專注於減少債務並應對不確定時期。他表示，董事會仍致力於在市場條件改善和資產負債表增強時提供具有競爭力的股息。

2026 年展望

展望未來，Bueno 表示市場疲軟預計將持續到 2026 年，Mercer 專注於流動性、嚴格的資本支出和執行。計劃在 2026 年的資本支出預計在 6000 萬到 8000 萬美元之間，主要集中在維護、環境和安全項目上。

在紙漿方面，Mercer 預計 NBSK 價格將有適度改善，而硬木價格相對平穩。在木材方面，公司預計北美和歐洲的夏季建築季節將出現適度的季節性需求增長，儘管美國木材價格在短期內可能仍會波動。在大規模木材方面，Mercer 預計隨着設施的逐步提升，生產和銷售將顯著增加。

Bueno 表示，Mercer 仍然致力於長期計劃，包括木質素、碳捕集、可持續航空燃料和更廣泛的生物精煉能力，同時繼續追求超越 “一目標一百” 計劃的成本降低。

關於 Mercer International NASDAQ: MERC

Mercer International Inc 是一家總部位於不列顛哥倫比亞省温哥華的上市紙漿生產商。該公司在納斯達克上市，股票代碼為 MERC，專注於生產北漂白軟木漿（NBSK）和用於衞生紙、特種紙和紡織品應用的溶解漿。

Mercer 的核心業務活動包括在北美和歐洲運營綜合紙漿廠。其生產組合包括以強度和多功能性著稱的 NBSK 紙漿和作為製造粘膠、醋酸纖維素及其他特種產品的關鍵原材料的溶解漿。

公司的設施位於不列顛哥倫比亞省和美國。

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