<p>作者：Steve Goldstein</p>
<p>OpenAI 首席執行官 Sam Altman（左）與軟銀集團董事長兼首席執行官 孫正義 握手。軟銀股票在週二被德意志銀行下調評級。</p>
<p>通過對英國微處理器設計公司 ARM 的控制以及對 ChatGPT 製造商 OpenAI 的投資，日本投資集團軟銀在過去一年中價值幾乎增長了五倍，並在週一成為該國最大的公司，超越了豐田。</p>
<p>現在，一位分析師受夠了。德意志銀行分析師彼得·米利肯將該股票的評級從持有下調至買入，同時將其目標價從 8,600 日元上調至 8,700 日元。軟銀（JP:9984）在週二又上漲了 1%，達到 8,632 日元。</p>
<p>“這段時間表現出色，主要基於精明的投資，部分原因是牛市越來越顯示出進入狂熱的信號。分析師和投資者似乎對短期動量過於關注，而對長期軌跡的詳細假設則不太感興趣或無法進行分析，” 他説。</p>
<p>“我們認為，在科技股價格急劇上漲和日元急劇貶值之後，軟銀投資者面臨這兩種趨勢的逆轉風險，我們現在認為該公司充其量只是風險的公平平衡，” 他補充道。</p>
<p>米利肯指出，軟銀控股 87% 的 ARM 計劃在未來五年內實現收入和每股收益的五倍增長。“然而，如果它實現了每股收益目標，五年後將以 39 倍市盈率交易，而我們與之交談的投資者似乎並不具備耐心，” 他説。</p>
<p>軟銀在二月份表示其持有 OpenAI 13% 的股份，分析師將其估值定為 1.2 萬億美元。OpenAI 估值每增加 1,000 億美元，軟銀的目標價格僅會增加約 300 日元每股，分析師表示。</p>
<p>“我們已經注意到幾個月，全球最大的 AI 公司可能成為市值前三的公司。在這個 2 萬億美元 IPO 成為可能的世界裏，認為 OpenAI 的價值能夠達到這個水平並不極端，但它也可能會從我們估計的水平下跌，這一水平遠高於其最近的融資輪，而 Anthropic 的快速增長令人擔憂，” 他説。“全球範圍內廣泛採用更便宜且更靈活的開源模型也令人擔憂。”</p>
<p>-Steve Goldstein</p>
<p>此內容由 MarketWatch 創建，MarketWatch 由道瓊斯公司運營。MarketWatch 獨立於道瓊斯新聞通訊和華爾街日報發佈。</p>
<p>（完）道瓊斯新聞通訊</p>
<p>06-02-26 0435ET</p>

軟銀

軟銀(ADR)

<p>德意志銀行將軟銀股票評級從 “持有” 下調至 “買入”，理由是對人工智能熱潮和短期動能推動公司最近飆升至日本最大企業的擔憂。分析師彼得·米利肯警告投資者過於關注短期收益，而忽視長期發展軌跡，並指出儘管略微上調了目標價，但仍存在對科技股價格回調和日元貶值的脆弱性</p>

<p>By Steve Goldstein</p>
<div class="lb-trans"><p>作者：Steve Goldstein</p>
</div><p>OpenAI CEO Sam Altman (L) and SoftBank group Chairman and CEO Masayoshi Son shaking hands. SoftBank stock was downgraded by Deutsche Bank on Tuesday.</p>
<div class="lb-trans"><p>OpenAI 首席執行官 Sam Altman（左）與軟銀集團董事長兼首席執行官 孫正義 握手。軟銀股票在週二被德意志銀行下調評級。</p>
</div><p>Through its control of U.K. microprocessor designer ARM and investment in ChatGPT maker OpenAI, Japanese investment group SoftBank has nearly quintupled in value over the last year, and on Monday became the country's largest company, overtaking Toyota.</p>
<div class="lb-trans"><p>通過對英國微處理器設計公司 ARM 的控制以及對 ChatGPT 製造商 OpenAI 的投資，日本投資集團軟銀在過去一年中價值幾乎增長了五倍，並在週一成為該國最大的公司，超越了豐田。</p>
</div><p>Now, one analyst has had enough. Deutsche Bank analyst Peter Milliken downgraded the stock to buy from hold while nudging up his price target to 8,700 yen from 8,600 yen. SoftBank (JP:9984) on Tuesday rose another 1%, to 8,632 yen.</p>
<div class="lb-trans"><p>現在，一位分析師受夠了。德意志銀行分析師彼得·米利肯將該股票的評級從持有下調至買入，同時將其目標價從 8,600 日元上調至 8,700 日元。軟銀（JP:9984）在週二又上漲了 1%，達到 8,632 日元。</p>
</div><p>&#34;It's been a great run, based mainly on savvy investing, and partly on a bull market that has increasingly shown signals of entering a mania. Analysts and investors appear to us to have become fixated on short-term momentum, and less interested, or unable, to map out the long-term trajectory with detailed assumptions,&#34; he said.</p>
<div class="lb-trans"><p>“這段時間表現出色，主要基於精明的投資，部分原因是牛市越來越顯示出進入狂熱的信號。分析師和投資者似乎對短期動量過於關注，而對長期軌跡的詳細假設則不太感興趣或無法進行分析，” 他説。</p>
</div><p>&#34;We believe that following the sharp run-up in tech prices, and sharp depreciation of the yen, SoftBank investors are vulnerable to a reversal of either of these trends, and we now think the company is, at best, a fair balance of upside and downside risks,&#34; he added.</p>
<div class="lb-trans"><p>“我們認為，在科技股價格急劇上漲和日元急劇貶值之後，軟銀投資者面臨這兩種趨勢的逆轉風險，我們現在認為該公司充其量只是風險的公平平衡，” 他補充道。</p>
</div><p>Milliken notes that ARM (ARM), 87% controlled by SoftBank, is targeting a five-fold lift in revenue and EPS over the next five years. &#34;However, if it achieves its EPS target, it would be trading at 39x P/E five years out, and yet we do not associate investors we have been talking to with patience,&#34; he said.</p>
<div class="lb-trans"><p>米利肯指出，軟銀控股 87% 的 ARM 計劃在未來五年內實現收入和每股收益的五倍增長。“然而，如果它實現了每股收益目標，五年後將以 39 倍市盈率交易，而我們與之交談的投資者似乎並不具備耐心，” 他説。</p>
</div><p>OpenAI, of which SoftBank in February said it had a 13% stake, is valued by the analyst at $1.2 trillion. Every $100 billion move in OpenAI's valuation would only move SoftBank's target price by some 300 yen per share, the analyst said.</p>
<div class="lb-trans"><p>軟銀在二月份表示其持有 OpenAI 13% 的股份，分析師將其估值定為 1.2 萬億美元。OpenAI 估值每增加 1,000 億美元，軟銀的目標價格僅會增加約 300 日元每股，分析師表示。</p>
</div><p>&#34;We have been noting for some months that the world's largest AI firm could potentially be a top-three firm by market cap. And in this world where USD2tn IPOs have become possible, it's not extreme to believe that OpenAI's value could get there, but it can also drop from our estimated level, which is considerably above its recent funding round, and the speed with which Anthropic has grown is concerning,&#34; he said. &#34;Widespread take-up of the considerably cheaper, and more flexible, open-source models globally would also be concerning.&#34;</p>
<div class="lb-trans"><p>“我們已經注意到幾個月，全球最大的 AI 公司可能成為市值前三的公司。在這個 2 萬億美元 IPO 成為可能的世界裏，認為 OpenAI 的價值能夠達到這個水平並不極端，但它也可能會從我們估計的水平下跌，這一水平遠高於其最近的融資輪，而 Anthropic 的快速增長令人擔憂，” 他説。“全球範圍內廣泛採用更便宜且更靈活的開源模型也令人擔憂。”</p>
</div><p>-Steve Goldstein</p>
<div class="lb-trans"><p>-Steve Goldstein</p>
</div><p>This content was created by MarketWatch, which is operated by Dow Jones &amp; Co. MarketWatch is published independently from Dow Jones Newswires and The Wall Street Journal.</p>
<div class="lb-trans"><p>此內容由 MarketWatch 創建，MarketWatch 由道瓊斯公司運營。MarketWatch 獨立於道瓊斯新聞通訊和華爾街日報發佈。</p>
</div><p>(END) Dow Jones Newswires</p>
<div class="lb-trans"><p>（完）道瓊斯新聞通訊</p>
</div><p>06-02-26 0435ET</p>
<div class="lb-trans"><p>06-02-26 0435ET</p>
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日本新晉的頂級公司因對 AI“狂熱” 的擔憂而被降級