Citi Trends 公佈 2026 年第一季度業績：完整財報電話會議記錄

Citi Trends（纳斯达克代码：CTRN）于周二发布了 2026 年第一季度财务业绩，并召开了财报电话会议。请阅读完整的会议记录。

此内容由 Benzinga API 提供。有关全面的财务数据和会议记录，请访问 https://www.benzinga.com/apis/。

完整的财报电话会议可在 https://edge.media-server.com/mmc/p/o6g66igy/ 获取。

摘要

Citi Trends 报告 2026 年第一季度表现强劲，EBITDA 为 1390 万美元，超过去年同期的 640 万美元，主要得益于可比门店销售增长 13.9%。

公司的战略举措，如在商品销售中精炼趋势、风格和价值，已在所有产品部门实现了广泛的销售增长。

Citi Trends 更新了 2026 年的指导，预计可比门店销售增长 8-10%，总销售增长 9-11%，调整后的 EBITDA 预计将达到 3500 万至 4000 万美元。

运营亮点包括成功开设两家新店和 51 家门店改造，计划在全年内再开设 25 家新店并进行进一步改造。

管理层强调了顾客流量和购物篮大小的强劲，表明产品和品牌的共鸣良好，并指出在库存效率和基于人工智能的系统方面的持续努力。

完整会议记录

操作员

欢迎大家参加 Citi Trends 2026 年第一季度财报电话会议。目前所有参与者处于仅听模式。正式演示后将进行问答环节。如果在会议期间需要操作员协助，请在电话键盘上按星号 0。请注意，此会议正在录音。现在我将会议交给 ICR 的高级助理 Nisa McKee。谢谢。请开始。

Nisa McKee（高级助理）

谢谢大家，早上好。感谢您参加 Citi Trends 2026 年第一季度财报电话会议。今天与我们通话的有首席执行官 Ken Seiple 和首席财务官 Heather Platino。我们的财报于今天早上 6:45（东部时间）发布。如果您没有收到发布的副本，可以在公司网站的投资者部分找到，网址为 www.cititrends.com。请注意，今天在此次通话中所作的准备发言可能包含非 GAAP 信息和根据 1995 年《私人证券诉讼改革法》定义的前瞻性声明。管理层可能会根据您的问题做出额外的前瞻性声明。这些声明并不保证未来的表现，因此您不应对这些声明过于依赖。我们建议您查阅公司最近提交的 10-K 表格报告及其他后续文件，以获取有关可能导致实际结果与前瞻性声明中描述的结果存在重大差异的因素的详细讨论。现在我将通话交给我们的首席执行官 Ken Seiple。Ken

Ken Seiple

谢谢你，Nisa。大家早上好，感谢大家今天参加我们 2026 年第一季度的财报电话会议。简单来说，我们在 2026 年第一季度表现出色，延续了 2025 年的强劲势头。几乎每一个指标在 2026 年第一季度都有所加速，我们在 2026 年第二季度初也看到了强劲的势头，季度至今的同比增长在高个位数，这验证了我们的战略有效，执行力也越来越一致。正如我们在预发布中提到的，上周在第一季度我们实现了 1390 万美元的息税折旧摊销前利润（EBITDA），是去年的 640 万美元的两倍多。我们的利润改善得益于可比门店销售增长 13.9%，代表了两年的叠加增长 23.8%，并且标志着公司连续 21 个月的销售增长。我们的表现是各个产品部门和所有门店气候区销售普遍增长的结果。虽然部分季度受益于退税时机，但我想强调的是，我们在退税期前后两年的销售趋势保持在高个位数，与我们在 2025 年第三季度和第四季度所取得的势头一致，并且这一两年高个位数的增长趋势仍在继续。现在在第二季度，我们的销售增长受到核心商品组合的趋势风格和价值的优化推动。此外，我们还定期利用极具价值的交易为客户的寻宝体验增添兴奋感。我们核心商品策略的强劲表现让我们对顶线业绩的持久性和可持续性充满信心。我们的毛利率扩大了 40 个基点，主要得益于商品毛利率的改善，部分被增加的燃油附加费抵消。在费用方面，销售、一般和管理费用（SG&A）控制良好，与去年相比杠杆效应提升了 250 个基点。我对我们的交易增长感到特别鼓舞，这与 2025 年的表现一致。近一半的销售增长来自于客户流量的增加，这是我们产品和品牌受到认可的关键指标。同时，我们的购物篮大小也有了显著改善，表明我们的客户对我们商品组合的强大和我们提供的吸引价值做出了积极反应。从商品的角度来看，我们在业务中看到了有序的执行。家庭鞋类延续了第四季度的势头，客户对所有性别的品牌产品的扩展反应热烈，提供了卓越的价值，折扣和极具价值的策略继续获得动力，推动了流量和购物篮的增长。男士产品也交出了非常强劲的季度业绩，得益于年轻男性街头服饰趋势的相关性提升。我们的更新策略成功地平衡了面向年轻客户的时尚产品，同时继续满足我们核心男性客户的风格和偏好，提供更新的造型、吸引的价值和改善的库存。儿童产品也有另一个强劲的季度，受益于库存水平的改善和对产品选择的细致关注，创造了更强的价值定位。正如我在第四季度电话会议上提到的，我们的儿童业务已成为公司的一块基石，并且是持续、规范执行的典范。团队继续提供高度受欢迎的款式、一致的价值和改善的库存和库存定位。女性配饰也取得了显著增长，反映出我们对更具品牌趋势产品的调整初见成效，我们对女性服装业务的改善，尤其是在 Missy 系列中，客户的反应感到鼓舞。女性服装代表了一个重要的机会，因为我们继续重新定位我们的女性业务，以充分捕捉市场中我们所看到的风格、趋势和尺码机会。这一产品势头是我们在所有商品部门持续优化的三层次好、好、最佳策略的结果。值得注意的是，我们正在服务于各个收入水平的客户，包括相当一部分中高收入消费者。这为我们提供了一个重要的机会，以在符合他们风格和趋势期望的吸引价格下扩展我们可识别品牌的产品。在开盘价方面，我们继续通过我们的 Citi Score 产品为预算有限的客户提供强大的价值。我们业务的基础仍然是中等层次，通常定价在 7 到 12 美元之间，我们提供广泛的符合趋势的产品组合，推动一致性和忠诚度。在高端，我们继续通过时尚前卫的产品和品牌极具价值的机会扩展我们的最佳层次，通常以 75% 的折扣出售。结合我们在采购流程中的改善纪律和来自 AI 驱动的分配系统的持续收益，这些产品策略正在推动更强的库存生产力和改善的市场表现。我们的目标是加深与客户的联系，并强化我们在服务社区中的角色。在第一季度，我们通过邀请客户帮助现代化城市趋势宾果游戏，延续了我们成功的假日快乐活动的势头，参与度超出预期，产生了强大的社交传播和病毒式时刻，同时也推动了门店流量的增加。到季度末，我们收到了大量客户提交的作品，在第二季度我们将从这些提交中选出决赛选手，获胜的广告歌预计将在下半年推出。现在转到运营方面，我们在季度内实现的 SG&A 杠杆反映了组织内更一致的执行。随着我们执行力的提升，我们能够更好地利用成本结构的固定部分，而不需要在业务增长时增加相应的费用。我对我们在门店、总部和配送中心控制成本和改善整体运营纪律方面的进展感到满意。从门店增长的角度来看，我们在季度内开设了两家新店，一家在圣路易斯，另一家在巴尔的摩。这两家新店，以及去年秋季开设的三家新店，作为我们测试门店，帮助我们优化流程并为加速门店增长做准备。我很高兴地报告，我们的新店的表现都超出了预期。作为提醒，在门店中，我们的主要差异化点之一是我们的社区门店位置，这些门店嵌入在我们多年建立信任的社区中。这种便利的地理位置和强大的口碑推荐的结合，创造了可持续的强大流量驱动因素。现在我将把电话会议交给 Heather，让她详细介绍第一季度的财务结果，以及我们更新的 2026 年展望，之后我会在她发言后回到这里，讨论我们在 2026 年剩余时间的优先事项。

希瑟·普拉蒂诺（首席财务官）

希瑟感谢肯，大家早上好。我很高兴能向大家介绍我们第一季度的业绩以及我们对 2026 年的更新和改善的展望。我们在第一季度取得了强劲的业绩，得益于收入增长、毛利率扩张和严格的费用管理，调整后的息税折旧摊销前利润（EBITDA）为 1390 万美元，比去年第一季度的 640 万美元增加了 750 万美元。这些结果反映了我们战略转型的持续进展和运营模式的强劲。第一季度的总销售额为 2.309 亿美元，比 2025 年第一季度增长了 14.4%。可比门店销售增长了 13.9%，超出我们的预期，主要得益于交易量的增加和更高的平均购物篮，按两年叠加计算，可比销售增长了 23.8%，2026 年第一季度标志着我们连续第七个季度和连续 21 个月的可比销售增长。正如肯提到的，我们的可比销售增长趋势在税收退款季节前后两年的基础上始终保持在高十几的水平，包括第二季度迄今的表现，毛利率比去年提高了 40 个基点，达到了 40%，这得益于我们在分配和损失预防系统及更新流程上的战略投资所推动的商品毛利率改善。这些顺风因素部分被更高的运输费用抵消。由于燃油附加费上涨，本季度的运输费用高于计划。我们预计这种逆风将在全年持续，并已将其影响纳入更新的展望中。我将很快向您介绍。第一季度调整后的销售、一般和管理费用（SG&A）总计 7830 万美元，而去年为 7340 万美元。去年的增长主要是由于支持更高销售的费用。此外，由于业绩改善，我们的门店和公司奖金应计额也有所增加。第一季度的调整后 SG&A 占比为 33.9%，比去年提高了 250 个基点，展示了我们在销售增长中利用成本结构的能力。正如我之前提到的，第一季度调整后的 EBITDA 比去年增长了 750 万美元，达到了 1390 万美元，调整后的 EBITDA 利润率作为销售的比例扩大了 280 个基点，达到了 6%。在本季度，我们开设了两家新店，关闭了一家门店，季度末总门店数为 591 家，我们翻新了 25 家门店，完成了我们全年计划的重要部分，以迎接重要的第一季度税收退款季节，或者我们称之为 TASMAS。在第二季度初，我们翻新了另外 26 个地点，暂时完成了我们的翻新计划。关于资产负债表，我很高兴地说，我们在第一季度实现了 13.9% 的可比销售，季度末总库存仅比去年增加了 4.8%，反映了我们持续的库存效率倡议。我们的资产负债表保持健康，季度末现金为 8110 万美元，没有债务，也没有动用 7500 万美元的循环信贷额度。正如我们在几次之前的投资者演示中所说，我们预计年末现金余额将与去年的 6600 万美元大致持平，反映了在库存和资本项目上的投资，特别是新店和翻新项目。在全年中，我们预计将保持强劲的财务状况，使我们能够灵活地追求战略选择。关于我们的指导，基于第一季度的结果，我们更新了 2026 财年的展望如下。我们预计全年可比门店销售增长为 8% 至 10%，与我们的第一季度可比销售结果一致。这意味着全年剩余时间的可比销售将保持在高个位数。总销售预计增长在 9% 至 11% 之间。毛利率预计将比 2025 财年的 39.6% 扩大约 50 至 70 个基点，因为我们继续利用新系统和流程来推动折扣和损失的改善，部分被我之前提到的燃油附加费导致的更高运输费用抵消。我们对运输费用的修订预期导致了我们之前对毛利率扩张 100 个基点的展望的下降。我们现在预计调整后的 SG&A 杠杆将在 2025 财年相比提高 140 至 160 个基点，高于之前 70 至 100 个基点的杠杆预期，这得益于更高销售的影响以及持续的严格费用控制。调整后的 EBITDA 预计将在 3500 万至 4000 万美元之间，调整后的 EBITDA 利润率预计将比 2025 财年扩大约 200 个基点。我们的房地产计划与之前的展望保持不变，计划开设约 25 家新店，关闭 4 个地点，并翻新约 50 个地点。最后，全年资本支出预计将在 3500 万至 4000 万美元之间，与之前的展望一致。总之，第一季度为 2026 年开了个好头，反映了我们去年建立的运营基础和持续执行的战略优先事项。我们将继续专注于通过严格的库存管理、运营效率和针对性的业务投资来推动可持续的盈利增长。我们对我们的长期发展轨迹和为股东创造有意义价值的能力充满信心。我想感谢我们组织内的团队，他们的持续奉献和努力使这一转型成为可能。我们期待在下个季度向我们的投资者更新我们的进展。接下来，我将把电话交还给肯·肯尼迪。

肯·赛佩尔

好的，谢谢你，Heather。那么，展望 2026 年的下半年，我们正处于增长计划的执行阶段，专注于兑现我们的客户品牌承诺。我们的客户很挑剔。他们明白，价值不仅仅是价格，当风格合适、趋势相关且质量符合他们的期望时，他们愿意花更多的钱。简而言之，价值不仅仅是价格。我们的品牌承诺非常明确：让你惊艳的风格、让你惊喜的价格，以及讲述你故事的趋势。我们的团队每天都在努力将这一承诺变为现实。为了支持这一点，我们在 2026 年确立了三个明确的优先事项：持续执行、强劲的销售流向增长和利润，以及加速增长。首先，持续执行。正如我之前提到的，我们的销售增长是通过对日常核心商品组合的趋势、风格和价值的细化来推动的。持续执行我们的商品策略让我们对今年及可预见的未来实现上单数字可比店销售增长充满信心。一个关键的重点是重新定位我们的女性业务，以充分捕捉市场上青少年、加大码和缺失尺码的风格趋势和尺码机会。我们正在更新我们的产品供应，以确保符合趋势的商品在所有女性客户中占据重要位置。这代表着在 2026 年推动流量和销售的重大机会。我们将继续在所有产品类别中保持对改善风格、趋势和价值的严格关注。我们还将继续借鉴我们表现最强劲的类别（如男装和儿童服装）的经验，以提升全公司的执行力。我们的产品团队已加强对趋势识别、趋势策划和风格开发的关注。从开盘价到高端品牌时尚，我们的采购团队将这些趋势转化为引人注目的风格，为我们的客户提供卓越的价值和可观的利润。每个季度，我们都在改善我们的产品趋势和风格执行，同时利用人工智能优化产品分配到正确的商店。这为我们创造了持续增长的长跑道，因为我们继续开发和完善产品执行。我们还继续有机会扩大折扣和极具价值的采购能力，确保以卓越的价值持续提供引人注目的品牌和产品。极具价值的产品正在推动流量和购物篮的增长，同时支持利润表现。折扣市场依然强劲，使我们能够高度选择，这是我们模式的关键优势，也是我们竞争优势的核心。我们已经确保了几项强有力的交易，这将支持我们在下半年持续的势头。在市场营销方面，我们专注于全年持续执行。这包括扩大我们的社交和影响者存在，深化社区参与，并确保我们的品牌在我们所做的一切中得到真实的体现。正如我之前所说，这不仅仅是关于可见性，而是关于加深关系和加强我们自豪地服务的社区的城市待遇。我们的第二个优先事项是确保强劲的销售增长流向利润。增量销售必须转化为加速的利润增长。我们在 2026 年的计划预计销售增长约 10%，同时使息税折旧摊销前利润（EBITDA）翻倍，使这一年成为我们利润结构演变的关键年份。利润流向的基础是利用我们高度固定的费用基础。随着我们的增长，在修复阶段实施的最佳实践和业务运营领域开始对我们的成本结构产生积极影响，使我们能够更高效地增长销售。此外，我们还有几个具体的举措支持这一目标，包括基于 IEI 的分配系统、增强的门店技术以减少损失，以及我们持续的供应链改进，以提高产能和效率。正如我在之前的电话会议中强调的，我们继续在所有职能中利用 KPI 仪表板，以确保我们有严格的执行。我们改善执行的一个好处是我们能够在实现利润流向目标的同时，吸收诸如燃料费用增加等宏观经济挑战。我们的第三个优先事项是加速增长，这将是有纪律的、以回报为中心和战略性的。首先，从七月开始，我们将推出我们的客户关系管理平台，称为 Insiders Club。Insiders Club 将流量转化为忠诚度，忠诚度转化为频率，频率转化为 EBITDA。我们正在进行有意识的投资，以拥有我们的客户关系，并建立一个可持续的数据驱动增长引擎，随着时间的推移而复合增长。目标是早期投资以建立客户关系，然后随着客户关系管理（CRM）系统的学习和扩展，它成为长期股东价值的重要贡献者。Insiders Club 将 CityTrans 从一个基于交易的零售商转变为一个以关系为驱动的品牌。它使我们能够了解客户、奖励客户并与客户共同成长，同时增强购物的寻宝乐趣，使购物成为一种体验。我们将于七月开始激活 Insiders Club，并预计该计划将迅速积累势头。我们也在按计划推进我们的门店增长计划。正如 Heather 提到的，我们今年迄今已完成 51 个翻新，并预计在今年剩余时间内开设 25 家新店，同时准备在 2027 年加速扩张。我们的方法基于数据驱动的选址、当地市场专业知识和严格的财务标准。利用人工智能工具，我们分析了每个门店位置三年的实际交易数据，并结合全面的地理位置研究，以了解推动成功的特定客户和市场特征。这种基于人工智能的数据驱动方法在销售预测中显示出约 90% 的准确性，帮助我们识别和复制我们最成功的门店模型，同时在扩展我们的足迹时降低风险。除了分析，我们对每个新门店决策应用严格的财务标准，目标是成熟门店的平均销售额约为 150 万美元，四壁贡献利润率在中间十几的水平。我们最新门店的早期结果超出预期，使我们对在 2027 年加速至约 40 家新门店充满信心。与我们的增长计划同样重要的是我们员工的成长。我们是一家促进所有员工持续学习和发展的公司，以转变、适应变化并提高绩效，使我们能够在机会出现时最大化增长机会。作为这一倡议的一部分，我们专注于关键领导角色的接班人计划，以确保转型计划的连续性，同时加强我们的后备人才。我们强大的无债务资产负债表使我们能够探索超出当前三年计划的多种增长途径。我们的战略是建立强大的有机增长基础，在经济条件良好的地方加速扩张，并有选择地追求转型机会。我们开始评估与我们的战略优先事项相一致并互补的协同收购机会。我们致力于将同样的纪律方法应用于我们的客户关注、产品执行和财务回报，这些方法推动了我们的转型，并创造了显著的股东价值。因此，总的来说，CityTrans 的进展正在顺利进行。我们持续的可比店销售增长记录表明我们的战略正在奏效，我们的执行更加一致，我们与客户的联系比以往任何时候都更强。我们无债务、纪律严明，并为增长做好了准备。我们有明确的盈利扩张、增强收益和持久股东价值的路径。我们显然专注于我们的客户，基础更加稳固，前方的机会也很显著。但我们仍然有很多流程需要完善，产品类别需要优化，系统需要构建，增长机会需要最大化。我们不仅仅是一个零售商。我们是一个为黑人家庭提供风格、趋势、价值和信任的社区目的地，这是其他人无法提供的。我对我们的战略和团队的执行能力充满信心，我们所建立的基础使我们在 2026 年及以后有良好的增长前景。感谢大家的持续支持。现在我将把时间交给操作员，进行提问。

操作员

谢谢。如果您想提问，请在电话键盘上按星号一。确认音将表示您的线路已进入提问队列。如果您想将问题从队列中移除，可以按星号二。对于使用扬声器设备的参与者，可能需要在按星号键之前先拿起听筒。我们请求您限制为一个问题和一个后续问题。请稍等，我们将进行提问调查。我们的第一个问题来自 D.A. Davison 的 Michael Baker。请继续。

Michael Baker（股票分析师）

好的，谢谢大家。您提到税收退款的影响，听起来可能有帮助，但肯定不止于此。您谈到了之前和之后的时期。您认为税收退款的时期是什么，或者换个问法，您能告诉我们每月的趋势吗？

Ken Seipel

是的，Mike，考虑到我们的税收退款趋势，最好的方式是从二月中旬到今年的复活节期间，主要是六到七周的时间，这段时间我们认为是市场上大部分税收退款流入的时期。因此，当我们谈论之前的销售趋势时，也包括了一些一月份的表现。但进入 2 月 15 日，然后在复活节之后，甚至到上周，我们的趋势与我们在第三季度（Q3）和第四季度（Q4）所经历的非常一致。因此，我们对业务的整体健康状况感到非常鼓舞。正如我们在第一季度（Q1）提到的，显然我们的销售在两年内激增了 23.8%，这比我们之前的表现要好。因此，我们认为基线与上升之间的差距主要归因于那段时期的税收退款。但我们对两侧的健康状况感到非常鼓舞。

Michael Baker（股票分析师）

是的，好的，这很有道理。我想我会保持一个问题，一个后续问题。我想我听到您说在可预见的未来是高个位数，没听错吧？您认为可预见的未来是什么？

Ken Seipel

是的，您确实听到了。这是一个相当好的细微差别，Mike。您捕捉得很好。是的，我们所谈论的可预见的未来是我们在 2026 年之前的商品计划。我们现在正在认真考虑 2027 年，这可能会稍微调整，进入更多的中个位数。但这里的重点是，我们看到持续增长的长远前景。我经常被投资者问，我们能否继续保持增长？我们对此充满信心。我们有很多商品机会可以利用。我们可以逐店、逐类别地查看各种方式，以继续改善我们三层次的商品组合，并为消费者提供更好的价值。因此，我们看到今年会有大幅提升，这将持续下去，我们也看到未来的持续成功。但更明确地说，我所说的可预见的未来是指到今年年底。

Michael Baker（股票分析师）

完美。感谢来电者。我将把时间交给其他人。

操作员

我们的下一个问题来自 Craig Hallam Capital Group 的 Jeremy Hamlin。请继续。

Jeremy Hamlin（股票分析师）

谢谢，恭喜业务的强劲表现。作为后续问题，您提到男士类别非常强劲，儿童类别也非常强劲，女士配饰和鞋类。在考虑您看到的最大机会时，不仅是 2026 年剩余时间，还有进入 2027 年，您认为哪些类别是您可以真正攻克和改善的？驱动因素是什么？是商品的一致性更多，还是更多的国家品牌或清仓折扣交易？您能分享一些关于商品策略的看法吗？

Ken Seipel

是的，当然。我们进行了大量的分析，真正思考什么是商店生产力的长期机会，以及我们箱子内部哪些类别确实有机会在这个连续体上提供超额增长。你可以逐个部门地查看，发现各个领域都有显著的机会。例如，我提到我们的鞋类部门在过去两个季度表现出色，我对他们的结果非常满意。而他们才刚刚开始，我认为如果我们把团队聚在一起，我们才刚刚起步，我们实际上看到有可能在未来将该部门的规模翻倍。我们还有很多工作要做才能实现这一目标。但那里确实有显著的增长机会，我可以在商店里到处走走，做同样的事情。但我也想退一步说，另一个可能最显著的增长领域是更广泛地吸引我们的高收入消费者。他们的反应非常积极。随着我们继续重新定位时尚和潮流，我们得到了良好的反馈。你可能还记得去年第四季度（Q4）我们推出了年轻男性潮流。这非常成功，并且持续到今天。我们刚刚开始理解这个业务可以有多大。对于我们来说，继续成熟这个相对新兴的业务有着显著的机会。我们的女性部门也是如此。正如我在电话中简要提到的，我们刚刚推出了一些潮流。我对团队在第三季度的工作感到非常兴奋。我们已经看过了，风格和潮流都非常合适。我们在那方面进行了一些不同的投资。我认为我们的女性时尚团队将会迎来一个突破时刻。紧接着，我们正在探索实施并最终扩展 Missy 产品类别。我并不是想占用整个电话来讨论这些，但关键是，我们在三层战略中做得更好，仍然有很多显著的机会。商店的好、中、优策略。你知道，我时不时会谈到极致价值，我喜欢谈论它，因为这很有趣，但现实是，这对我们来说实际上是锦上添花。这些东西驱动了兴奋感、寻宝的乐趣，确实非常吸引人。它将为我们带来流量，但我们并不依赖于此作为我们的增长引擎。这是我们整体核心商品策略的补充。

Jeremy Hamlin（股票分析师）

明白了。然后转到单位增长的话题。所以你们开始真正锻炼这个能力。加速到中个位数，甚至更高。随着我们进入 27 年，我想了解一下开店的节奏。你们在第一季度开了两家。我们应该如何看待今年剩下的时间？然后当你们进入一个更一致的单位增长算法时，我们应该如何看待单位的开店时机？

Ken Seipel

好的，完美。我会谈谈你问题的最后一部分。我会请 Heather 来补充 2026 年的其余部分。但我们如何看待未来的单位增长。我们将把新店周期设定为每年三个周期。我们的目标是尽量在高峰期开设新店，以便在商品销售上有最佳表现。我们可以邀请新客户进来，真正让新店有一个良好的开端。因此，在我们的模型中，这意味着我们将在 2 月份的税务高峰期之前开设一批新店。我们将在夏季，主要是 7 月中旬，开设一批新店，以迎接返校季。然后我们将在 10 月份再次开设一批新店，以迎接假期。这三个开店时机使我们能够首先提高开设新店的执行力和纪律，其次，它将确保我们在开设新店时能够在高峰季节推出最佳的新产品，我们相信这可以作为一个跳板，使这些店在 2026 年以更快的速度成熟。显然，我们才刚刚开始。因此，我们在 2026 年的开店节奏有些不规律。我不会将其作为一个参考。2027 年及以后将是我刚才描述的那样。所以 Heather，你能否为 Jeremy 补充一下关于今年剩余时间的开店节奏？

Heather Platino（首席财务官）

当然可以。所以我们在 2 月份开了两家店，正好赶上税务高峰。我们预计在 7 月份开三到五家，然后在 10 月份开剩下的店。因此，这再次说明 Ken 所说的 2026 年并不是我们认为的正常开店节奏。但这也是我们在适应过程中。

Jeremy Hamlin（股票分析师）

太好了，这很有帮助。如果我可以再问一个关于利润率的问题。你提到我们在行业中看到的燃油附加费。你能谈谈你的库存损耗表现吗？然后考虑到你们的强劲同比增长，能否给我们一些关于激励补偿的情况，以及由于强劲表现，是否也增加了相应的计提？

Heather Platino（首席财务官）

好的，Ken，如果你不介意的话，我来拿麦克风。首先有两个问题。我先问一个关于毛利率的问题。毫无疑问，燃油附加费并不在我们最初的指引中。这显然是一个行业问题。我们并不是唯一一个导致我们对毛利率展望从扩张 100 个基点调整到更新指引的公司。这完全是由于这些燃油附加费造成的。好的。因此，我们看到来自降价和损耗的积极变化，正如我在发言稿中提到的那些顺风因素。然后抵消的因素就是这些燃油附加费。因此，损耗在改善，降价也在改善，这得益于我们所做的投资，你们在这些电话会议中听到我们谈论过很多关于基于人工智能的分配系统和基于人工智能的摄像头系统，这两者都在推动毛利率的改善。但你知道，燃油附加费是真实存在的，正如我所说，我们预计这种情况会持续到今年剩余时间，并且这一切都已纳入指引中。然后是你的第二个问题，Jeremy。

Jeremy Hamlin（股票分析师）

抱歉，关于激励薪酬，考虑到强劲的薪酬表现和盈利能力。

Heather Platino（首席财务官）

是的，我们今年做了一些不同的事情，我们在第一季度调整了激励薪酬的计提。你会记得去年我们在全年追赶，这导致了补提调整。因此我们决定在第一季度对其进行认真审视，这比平常要早得多。所以是的，我们确实上调了激励薪酬的计提。年初时我们是 100%。现在大约是 128%。对此我并不感到不满，我相信整个团队对此也很满意。

Jeremy Hamlin（股票分析师）

毫无疑问，这也是应得的。非常感谢你回答这些问题，祝一切顺利。

Heather Platino（首席财务官）

谢谢你，Jeremy。

Ken Seipel

谢谢。

操作员

目前没有进一步的问题。我想把时间交还给 Ken 进行结束语。

Ken Seipel

好的，再次感谢大家参加我们的电话会议。感谢你们对我们品牌的持续支持。期待下个季度与你们交谈。谢谢。

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