--- title: "邁威爾科技在通往萬億美元市值的漫長道路上保持着步伐" type: "News" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/news/288462672.md" description: "黃仁勳將邁威爾科技稱為潛在的 “萬億公司”，推動了其股價上漲。邁威爾科技的市值約為 1920 億美元，受益於人工智能需求的創紀錄收入增長。與英偉達的戰略合作以及對亞馬遜、微軟和谷歌等超大規模數據中心定製硅片的投資支撐了這一發展趨勢。儘管面臨博通的競爭，邁威爾科技在人工智能基礎設施生態系統中日益擴大的角色支持了其長期估值增長" datetime: "2026-06-02T17:22:56.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/288462672.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/288462672.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/288462672.md) --- # 邁威爾科技在通往萬億美元市值的漫長道路上保持着步伐 黃仁勳在 2026 年 6 月 1 日的台北 Computex 大會上對 Marvell Technology 的支持，給投資者帶來了一個明確的提醒：人工智能基礎設施的交易遠不止於 Nvidia 本身。黃仁勳在與 Marvell 首席執行官 Matthew Murphy 的舞台亮相中稱 Marvell Technology 為潛在的 “下一個萬億公司”。 這一評論使 Marvell 定製的人工智能硅芯片成為焦點，股價在一夜之間上漲了約 17%，並在週二的交易中進一步上漲。對於投資者來説，真正的問題不是黃仁勳是否對合作夥伴表示禮貌，而是 Marvell Technology, Inc. (NASDAQ: MRVL) 是否具備支持這一説法的財務軌跡。 **1800 億美元與 1 萬億美元之間的差距** Marvell 目前的市值約為 1920 億美元。從這個基礎上達到 1 萬億美元意味着大約五倍的增長。誠然，這聽起來很陡峭。然而，背景在這裏很重要。Marvell 在 2026 財年報告了 81.95 億美元的創紀錄收入，同比增長 42%，這得益於強勁的人工智能需求。在 2027 財年第一季度，該公司報告了 24.18 億美元的創紀錄收入，同比增長 28%，運營現金流創紀錄達到 6.388 億美元。 此外，Marvell 對 2027 財年第二季度的收入指引為 27 億美元，代表 35% 的同比增長，並顯著提高了對 2027 財年和 2028 財年的收入展望。以這樣的速度持續增長，將使達到萬億美元的時間表比許多投資者假設的要快。因此，Marvell 定製的人工智能硅芯片並不是一個投機故事，而是一個具有明顯動能的收入故事。 **為什麼與 Nvidia 的合作在結構上很重要** 在 2026 年 3 月 31 日，Nvidia Corporation (NASDAQ: NVDA) 與 Marvell 宣佈了一項戰略合作，將 Marvell 與 Nvidia 的人工智能工廠和 AI-RAN 生態系統通過 NVLink Fusion 平台連接起來。Nvidia 還在這一安排中向 Marvell 投資了 20 億美元。這並不是一個常規的供應商關係。NVLink Fusion 允許超大規模雲計算公司使用 Nvidia 的生態系統構建半定製的人工智能基礎設施。在合作中，Marvell 提供定製的 XPU 和兼容 NVLink Fusion 的擴展網絡。Nvidia 則提供 Vera CPU、ConnectX NIC、Bluefield DPU 和 Spectrum-X 交換機。 這一安排使 Marvell 深度融入主導的人工智能計算堆棧。它還將 Marvell 定製的人工智能硅芯片定位為 Nvidia GPU 的補充，而不是競爭對手。這是一個戰略上更安全的運營位置。 **超大規模雲計算公司的勝利驗證了定製硅的路線圖** Marvell 的數據中心部門在 2027 財年第一季度產生了 18.32 億美元的收入，佔總收入的 76%，同比增長 27%。這種集中反映了定製硅在 Marvell 業務中的核心地位。該公司為亞馬遜的 Trainium 和 Inferentia 處理器以及微軟的 Maia 人工智能加速器設計芯片。此外，谷歌據報道正在與 Marvell 洽談開發兩款新的人工智能芯片：內存處理單元和優化推理的 TPU。 這些討論將使 Marvell 成為谷歌定製芯片供應鏈中與 Broadcom 和 MediaTek 並列的第三個設計合作伙伴。這些勝利顯著降低了單一客户的風險。三家主要的超大規模雲計算公司提供了單一客户 ASIC 故事歷史上缺乏的收入可見性。Broadcom Inc. (NASDAQ: AVGO) 和 Marvell 共同控制了約 95% 的定製人工智能 ASIC 共同設計市場，這一雙頭壟斷對新進入者來説很難迅速打破。 **與 Broadcom 的競爭定位** Marvell 定製的人工智能硅芯片處於一個明確的競爭框架中。Broadcom 被廣泛認為佔據了約 70% 的定製人工智能加速器市場，主要依靠與 Alphabet Inc. (GOOGL) 的 TPU 硅和 Meta Platforms Inc. (META) 的 MTIA 芯片的長期合作。Marvell 的市場份額較小但正在增長，預計到 2027 年將達到約 25%。兩家公司的利潤率也有所不同。Broadcom 的非 GAAP 運營利潤率約為 60%，部分反映了來自 VMware 的軟件收入。Marvell 的利潤率在高 20% 到低 30% 之間，隨着人工智能比例的增加還有擴展的空間。 這種利潤差距意味着 Marvell 在定製硅規模化方面有更大的重新評級機會。Marvell 還通過收購 Celestial AI 和 XConn Technologies 進入了光互連領域，這兩筆交易均於 2026 年 2 月完成。這些交易針對硅光子學，利用光而非電信號在芯片之間傳輸數據。硅光子學被認為是下一代人工智能數據中心的關鍵效率槓桿。 **對投資者重要的事項** 幾個短期催化劑為 Marvell 定製的人工智能硅芯片理論提供了短期可見性。Marvell 預測，2027 財年的擴展交換收入將超過 6 億美元，幾乎是 2026 財年的兩倍，並有望在 2028 財年實現超過 10 億美元的年收入。TrendForce 預測，定製芯片銷售將在 2026 年增長 45%，而 GPU 出貨量僅增長 16%。 這種差異意味着定製硅的增長速度超過了更廣泛的芯片市場。然而，投資者應注意與機會並存的關鍵風險。Marvell 的收入在數據中心部門高度集中。客户集中仍然是一個問題，因為一個超大規模雲計算公司的資本支出週期的延遲可能會顯著影響 Marvell 的季度業績。該股票在市盈率基礎上也以顯著溢價交易，繼其年初至今超過 185% 的反彈。利潤擴張仍在進行中，而 Celestial AI 的收購增加了整合執行風險。 **結論** 黃仁勳的萬億評論成為了頭條新聞。Marvell 的基礎金融架構使得這一説法值得認真對待。2026 財年的設計勝利達到了歷史新高，Marvell 管理層預計這些勝利將繼續推動未來的增長。該公司處於定製硅、光互連和人工智能網絡的結構交匯點。這些細分市場的增長速度均超過了更廣泛的半導體市場。希望在人工智能基礎設施交易中獲得超出英偉達直接影響的投資者應將 Marvell 納入關注範圍。通往萬億的道路漫長，季度數據表明 Marvell 正在快速前行。 **_Benzinga 免責聲明：本文來自未付費的外部貢獻者。它不代表 Benzinga 的報道，並且未經過內容或準確性的編輯。_** ### 相關股票 - [MRVL.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/MRVL.US.md) - [NVDA.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/NVDA.US.md) - [MSFT.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/MSFT.US.md) - [GOOG.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/GOOG.US.md) - [AMZN.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/AMZN.US.md) - [GOOGL.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/GOOGL.US.md) - [AVGG.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/AVGG.US.md) - [AVGU.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/AVGU.US.md) - [GGLS.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/GGLS.US.md) - [AVGW.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/AVGW.US.md) - [MVLL.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/MVLL.US.md) - [GGLL.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/GGLL.US.md) - [AVGX.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/AVGX.US.md) - [MSFU.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/MSFU.US.md) - [GOOW.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/GOOW.US.md) - [NVDU.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/NVDU.US.md) - [MSFO.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/MSFO.US.md) - [NVDS.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/NVDS.US.md) - [NVDL.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/NVDL.US.md) - [NVDY.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/NVDY.US.md) - [MSFD.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/MSFD.US.md) - [AVL.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/AVL.US.md) - [AMZD.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/AMZD.US.md) - [NVDX.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/NVDX.US.md) - [NVDQ.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/NVDQ.US.md) - [MSFL.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/MSFL.US.md) - [MSFX.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/MSFX.US.md) - [NVDD.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/NVDD.US.md) - [AMZZ.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/AMZZ.US.md) - [AMZU.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/AMZU.US.md) - [NVD.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/NVD.US.md) - [AVS.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/AVS.US.md) - [AVGO.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/AVGO.US.md) - [META.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/META.US.md) - [NVD.DE](https://longbridge.com/zh-HK/quote/NVD.DE.md) ## 相關資訊與研究 - [黃仁勛一句話 帶火光模塊 AI 的下一條主線 可能不只是算力](https://longbridge.com/zh-HK/news/288932392.md) - [資安院與微軟簽 MOU 強化台灣資安防禦與數位韌性](https://longbridge.com/zh-HK/news/289005027.md) - [本益比不到 10 倍的 AI 股，第 2 季營收與獲利優於第 1 季，全年 EPS 上看 120 元](https://longbridge.com/zh-HK/news/288878676.md) - [博通遭麥格理降級，谷歌加速自研晶片並分散供應商](https://longbridge.com/zh-HK/news/288736110.md) - [博通 AI 營收預測未上調，歐洲科技股承壓下跌](https://longbridge.com/zh-HK/news/288704512.md)