--- title: "穆迪對黑石和 Golub Capital 的私人信貸基金給予負面評級" type: "News" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/news/288485455.md" description: "穆迪將 Golub Capital BDC（GBDC）和 Blackstone Secured Lending Fund（BXSL）的展望從穩定下調至負面，同時確認其 Baa2 評級。此次下調反映了槓桿上升、資產覆蓋緩衝減少以及資產質量惡化，包括不再計息的投資增加。儘管強大的結構特徵和近期的債務發行維持了流動性，穆迪警告稱，進一步的信用惡化可能會導致評級下調，而穩定則需要改善資本結構和降低槓桿" datetime: "2026-06-02T21:36:17.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/288485455.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/288485455.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/288485455.md) generator: "portal-rs" --- # 穆迪對黑石和 Golub Capital 的私人信貸基金給予負面評級 **穆迪評級** 確認了 **Golub Capital BDC, Inc.**(GBDC) 和 **Blackstone Secured Lending Fund** (BXSL) 的 Baa2 長期發行人和高級無擔保評級，同時將每個公司的 展望 從穩定下調至負面。穆迪指出，槓桿上升、資產覆蓋緩衝減弱以及兩家商業發展公司的資產質量惡化。 對於 Golub Capital BDC，穆迪 指出 其槓桿水平較高，資產覆蓋比率緩衝低於同行。 截至 2026 年 3 月 31 日，該公司的債務與股本比為 1.27 倍，資產覆蓋比率緩衝為 19%，均低於 BDC 同行的中位數。 **另請閲讀：** **從 NASA 到 AI：聯邦資金如何推動 SpaceX 和 Anthropic** "我們在 2025 年 1 月將 GBDC 的評級上調至 Baa2 時，考慮到公司將維持債務與股本比率在 1.25 倍以下的適當緩衝，這是公司目標範圍的上限，"新聞稿中表示。 與此同時，資產質量有所下降，非應計投資從 2025 年年末的 1.3% 上升至總投資的 2.3%，主要是由於新增的五個非應計頭寸。 穆迪還列出了公司對軟件的"顯著暴露"，指出這些暴露在接近成熟時可能面臨"額外的阻力"。 BXSL顯示了 類似但更明顯的趨勢。 穆迪指出，截至 2026 年 3 月 31 日，債務與股本比為 1.32 倍，資產覆蓋比率緩衝為 17%，槓桿水平連續第二個季度超過其目標範圍的上限。資產質量的惡化也更為明顯，非應計投資從 0.6% 躍升至 4.7%，包括新增的三家投資組合公司，如 **Medallia**。 該機構還強調了非應計狀態之外的不良信貸水平較高，以及相對於同行的更大投資組合集中風險。 穆迪表示，這兩個評級仍然受到 BDC 領域普遍存在的強大結構特徵的支持，包括主要的第一留置權和單一貸款投資組合以及多樣化的暴露特徵。 GBDC 的第一留置權/單一貸款佔投資的 92%，而 BXSL 的投資組合也主要以第一留置權為主。兩家公司還保持了良好的流動性狀況，得益於最近的債務發行——GBDC 發行了 5 億美元，BXSL 發行了 6.5 億美元的五年期票據——顯示出持續的資本市場準入。 穆迪表示，如果每家公司維持 20% 以上的資產覆蓋比率緩衝並穩定資產質量，則展望可能恢復為穩定。 相反，槓桿、流動性或信用表現的進一步惡化——特別是持續的資產覆蓋不足或非應計投資上升——可能導致評級下調。 升級將需要顯著更強的資本結構、低於 1.0 倍的債務與股本比、改善的融資狀況以及在週期中持續的信用表現。 **另請閲讀：** **Anthropic 的萬億美元 IPO 面臨獨特風險：其使命** *照片：Piotr Swat via Shutterstock* ### 相關股票 - [GBDC.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/GBDC.US.md) - [BXSL.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/BXSL.US.md) - [MCO.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/MCO.US.md) ## 相關資訊與研究 - [Advisors Capital Management LLC 購買了 435,853 股 Golub Capital BDC, Inc.的股票，股票代碼為$GBDC](https://longbridge.com/zh-HK/news/296578674.md) - [富國銀行維持對 Blackstone Secured Lending Fund（BXSL）的賣出評級](https://longbridge.com/zh-HK/news/297077946.md) - [Golub Capital BDC｜8-K：2026 財年 Q3 營收 1.88 億美元不及預期](https://longbridge.com/zh-HK/news/294731464.md) - [火花公司在巴西的鋰谷報告了第二次鎵 - 稀土的發現，由項目創紀錄的 114.3 克/噸氧化鎵（Ga2O3）引領 | SPARF 股票新聞](https://longbridge.com/zh-HK/news/297175445.md) - [穆迪將贏創的發行人評級上調至 Baa1](https://longbridge.com/zh-HK/news/297131470.md) --- > **免責聲明: 本文僅供參考，不構成任何投資建議。**