--- title: "谷歌增發 800 億砸向 AI，哪些公司會受益？" type: "News" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/news/288509334.md" description: "Alphabet 宣佈通過股權融資籌集 800 億美元用於 AI 基礎設施擴建，巴菲特旗下伯克希爾·哈撒韋以折價 6% 認購 100 億美元。此舉反映其 2026-2027 年資本支出將大幅增至近 3000 億美元，亞馬遜、微軟等巨頭亦同步加大 AI 投入，合計支出預計超 7000 億美元。" datetime: "2026-06-03T03:01:03.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/288509334.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/288509334.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/288509334.md) --- # 谷歌增發 800 億砸向 AI，哪些公司會受益？ 智通財經 APP 獲悉，6 月 1 日，Alphabet(GOOGL.US) 拋出一枚重磅炸彈：計劃通過股權融資籌集 800 億美元——堪稱硅谷歷史上規模最大的股權融資案之一——為 AI 基礎設施擴建補充彈藥。第二天，來自奧馬哈的 “綠燈” 同時亮起：巴菲特旗下的伯克希爾·哈撒韋宣佈以 100 億美元錨定投資者身份入局，這筆資金將以每股 A 類股 351.81 美元 (折價約 6%) 進行定向增發。此舉無疑增加了 AI 投資的熱度，分析師也對此進行解讀。 800 億美元股權融資真正的背景，是 Alphabet 已為此制訂的超級資本開支軌跡。2026 財年，Alphabet 預計全年資本支出將在 1800 億至 1900 億美元區間，這一數字較 2025 年 914 億美元的實際支出近乎翻倍。而更令人咋舌的是，根據 Alphabet 首席財務官 Anat Ashkenazi 在 4 月財報電話會上預告的信息，2027 年的資本支出將 “顯著高於” 2026 年 1900 億美元的上限。彭博情報分析師 Mandeep Singh 估算，Alphabet 在 2027 年的資本性支出或將一舉跨過 3000 億美元的門檻，屆時可能超過 Alphabet 自身的運營現金流規模——以一年度 3000 億美元的實物資本注入來支撐 AI 版圖，這在科技商業史上是前所未有的舉動。 Alphabet 並非孤例。根據多家機構的行業數據匯總，四大超大規模雲服務商——亞馬遜、Alphabet、微軟與 Meta——在 2026 年的合計 AI 相關資本支出總額預計將超過 7000 億美元。其中亞馬遜一枝獨秀，預計 2026 年資本支出達到 2000 億美元;微軟當前運行率指向約 1500 億美元;Meta 緊隨其後，將支出指引上調 73% 至 1150 億至 1350 億美元之間。這些巨量資本的湧入正在導致 “算力、電力和網絡資源” 三大瓶頸資源被巨頭集中鎖定，其影響將貫穿整個 2030 年代。 ## 供應鏈的狂歡：從 TA 半導體到光學互聯的 “錢流” 邏輯 6 月 2 日當天的市場動向印證了 Alphabet 這 800 億美元資本 “閥門” 的釋放效應。TPU 供應主合作方博通 (AVGO.US) 漲 4.7%。雙方自 2010 年代便開始深度綁定：博通為谷歌定製 AI ASIC(特定應用集成電路) 並大規模供應集羣內部署的高吞吐量以太網交換芯片。而邁威科技 (MRVL.US) 的 32% 單日暴漲背後，有一條更關鍵的長線邏輯——據 4 月份多篇外媒報道，谷歌已與邁威科技展開深入談判，計劃共同開發新型 AI 內存處理單元及下一世代 TPU 的部分計算模塊。若最終協議達成，谷歌將首次在 TPU 核心架構上尋求除博通之外的 “第二供血點”，這對邁威科技的新芯片業務而言是無法忽視的重磅增量。英偉達 CEO 黃仁勳不久前剛剛公開預測邁威科技有可能成為 “下一家萬億美元公司”，理由是 AI 數據中心的光互聯和高速網絡需求將以遠超市場的預期放大，而這一基礎設施層的 “管道商”——包括邁威科技、Coherent(COHR.US)、Lumentum(LITE.US)、Arista Networks(ANET.US) 等——將在全球算力擴張週期中作為槓桿效應最大的受益者。 台積電 (TSM.US) 同樣受益。作為全球唯一能夠穩定量產先進製程 AI 芯片 (3nm 至未來的 2nm 乃至 A16 埃米級節點) 的供應商，台積電 2026 年第一季度營收已達創紀錄的 356 億美元，同比增長 35%，並預計 AI 芯片營收在 2029 年前的複合年增長率將維持 60% 以上。當谷歌、亞馬遜、AMD 等紛紛加註自研芯片項目時，台積電成為了所有競賽路線圖無法繞過的 “唯一節點”。 Seeking Alpha 分析師 YR Research 表示：“台積電仍然是谷歌不斷增長的資本支出的最大受益者之一，它或許是唯一一家對哪個模型提供商或哪個芯片廠商獲勝持中立態度的公司。” ## 華爾街看法 對股東而言，一筆 800 億美元的股權融資是一次難以被忽略的稀釋事件，而 Alphabet 在消息公佈後股價暴跌的表現，直觀地反映了投資者對 EPS 攤薄的本能排斥。然而，更多長線觀點正在試圖調和這種衝突。滙豐分析師 Paul Rossington 在週二發佈的報告中維持了對 Alphabet 的 “買入” 評級，僅將目標價從略高水平調降至 420 美元，他指出 Alphabet 處於 “AI 受益中的獨特位置”——沒有哪家公司能同時在一個價值數千億美元的廣告雲基本盤、近十年積累的 TPU 架構與一個 462 億美元雲積壓訂單基礎上擁有如此綜合優勢。據其估算，截至 2026 年第一季度末，谷歌雲積壓訂單額 (不含 TPU 硬件銷售收入) 已達到約 3660 億美元，而去年同期為 1080 億美元——3 倍以上的增幅佐證了 “需求超過供給” 不是辭令，而是現實。 富國銀行分析師 Ken Gawrelski 則詳細測算了成本支出流向。據其估算，為滿足雲客户激增的需求，谷歌需要將其現有機羣中近 60% 的算力容量從內部用途遷移至谷歌雲外部客户使用。他還預測，谷歌在 2027 年的 9.3 吉瓦新增計算容量可能仍然 “偏於保守”，需要進一步擴大裝機速度。多空角力恰恰意味着：800 億美元不是信心的透支，而是一場巨大的算力號角。 此外，還有一重暗線正在悄悄改變整個資本市場對新股發行的預期。Alphabet 此次融資極大概率會啓動一個 “虹吸效應”，分流原本投向 OpenAI、Anthropic 等大型 AI 模型公司鉅額 IPO 輪次的資金池。在機構投資組合中，“AI 主題頭寸” 的配置空間是有限的。當谷歌承諾在其自建算力基礎設施上投入 800 億美元新股本時，部分基金經理可能在邊際上削減對其他尚未上市或估值極高模型廠商的敞口——這或將成為未來數月 IPO 市場波動的一個重要潛在變量。 華爾街對 Alphabet 此次融資的另一個反應是 “重新計算 AI 經濟學的賬本”。Seeking Alpha 分析師 Julia Ostian 指出，“即使在 AI 狂熱退潮、企業削減 token 消耗量的情況下，雲服務商仍然可以動用這部分算力容量服務於其他客户需求，或以租賃模式減輕自身冗餘成本”——這意味着 Alphabet 的大規模算力投資不是一場非贏即輸的賭博，而是一種具有不對稱風險收益比的前置投入。 Ostian 補充道：“至於這筆鉅額資本支出的受益者，博通和台積電無疑是最明顯的，英偉達也位列其中，它仍然佔據了資本支出總額的大部分。Celestica 是另一家為 Alphabet 生產數據中心硬件的關鍵廠商。隨着 GPU 和 TPU 無法獨立運行，CPU 開始受到重視——AMD 和英特爾將從中受益。” 但對股東而言，這種 “前置” 的高度集中成本負擔，正在使科技行業發生一個深刻的邏輯變化。從 “技術優勢” 到 “資本優勢” 的主導權爭奪戰正在全球範圍內加速上演。在這場戰爭中，現金儲備、融資能力和債務容量或許比芯片規格參數本身更加重要。大額支出引導的集羣建完，依然可以被其他廠商租用;反之，若不在今日投下巨資，則極有可能在 3 年內面臨算力短缺、模型延遲偏高的競爭失位。在 AI 從 “誰模型參數最大” 到 “誰能以最大規模服務最多用户” 的關鍵階段，單點技術上領先可能最終不敵基礎設施上的先發及規模優勢。 800 億美元股權融資不會是硅谷的孤例。預測顯示，到 2027 年，僅四大科技巨頭在 AI 基礎設施上的合計資本支出就有望超過 1 萬億美元，2020 年代末更可能翻倍。對於 Alphabet 而言，聯手伯克希爾哈撒韋完成人類商業史上最激進的算力押注，可能是一場劃時代的豪賭。但對於那些在 AI 算力鏈條上佔據卡位優勢的供應商來説，AI 的資本故事才剛剛開啓序章。 ### 相關股票 - 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